Diterbitkan pada: 2025-11-13
Pasar saham London dibuka lebih rendah pagi ini menyusul data terbaru dari Kantor Statistik Nasional (ONS), yang mengungkapkan kontraksi mengejutkan sebesar 0,1% dalam PDB Inggris untuk bulan September, gagal memenuhi ekspektasi pertumbuhan yang datar.
Indeks FTSE 100, yang ditutup tadi malam pada titik tertinggi baru, turun sekitar 33 poin (0,34%) menjadi sekitar 9.877 pada awal perdagangan, mencerminkan kekhawatiran investor tentang perlambatan pertumbuhan dan implikasinya terhadap kebijakan moneter dan pendapatan perusahaan.
Penurunan Indeks FTSE 100 hari ini tidak terlalu besar tetapi merupakan pertanda bahwa pasar memperkirakan pertumbuhan yang lebih lambat dapat menekan laba perusahaan dan mengurangi selera risiko.
Menurut Derren Nathan, kepala penelitian ekuitas di Hargreaves Lansdown:
"FTSE 100 turun saat pembukaan, terlihat lebih lemah dari perkiraan harga berjangka awal. Investor memilih untuk memandang negatif pedang bermata dua, yaitu PDB."
Dengan kata lain, pasar menafsirkan data sebagai sinyal kelemahan ekonomi dan sebagai katalisator bagi penyesuaian kebijakan potensial.
Dengan PDB yang menyusut dan inflasi yang masih tinggi di beberapa bagian ekonomi, Bank of England (BoE) mungkin merasakan tekanan lebih besar untuk memangkas suku bunga pada bulan Desember karena pasar saat ini memperkirakan lebih dari 80% kemungkinan pemangkasan suku bunga seperempat poin.
Pemangkasan suku bunga biasanya akan mendorong peningkatan ekuitas, tetapi dalam kondisi saat ini, fakta bahwa pemangkasan tersebut diperkirakan terjadi karena pertumbuhan yang lemah dan bukan pemulihan, dapat meredam antusiasme, terutama bagi perbankan dan sektor yang sensitif terhadap keuangan.
Perusahaan otomotif dan manufaktur terkena dampak langsung, karena penurunan tajam sebesar 28,6% dalam produksi kendaraan bermotor secara signifikan membebani PDB keseluruhan.
Meskipun sektor jasa dan konstruksi mungkin terisolasi, mereka masih menghadapi tantangan dari permintaan yang lemah dan meningkatnya biaya.
Eksportir dan perusahaan internasional dapat memperoleh keuntungan dari pound yang lebih lemah jika perlambatan ekonomi berlanjut, asalkan permintaan global tetap stabil.
Perkiraan bulanan ONS menunjukkan bahwa PDB riil turun sebesar 0,1% pada bulan September 2025, setelah tidak ada pertumbuhan pada bulan Agustus (direvisi turun dari +0,1%).
Penurunan itu signifikan karena para ekonom memperkirakan pertumbuhan yang datar atau minimal.
Secara lebih luas, untuk kuartal tersebut (Juli-September), PDB hanya tumbuh sebesar 0,1%, turun dari 0,3% pada kuartal April-Juni.
Hasil produksi turun tajam sebesar 2,0% pada bulan September, sebagian besar disebabkan oleh penurunan sebesar 28,6% dalam produksi kendaraan bermotor.
Sebagian besar penurunan ini disebabkan oleh serangan siber besar-besaran terhadap Jaguar Land Rover (JLR), yang memaksa perusahaan menghentikan produksi di pabriknya di Inggris selama beberapa minggu.
Produksi jasa tumbuh, tetapi hanya sebesar 0,2%. Konstruksi juga tumbuh sebesar 0,2%.
PDB riil per kapita tidak menunjukkan pertumbuhan pada kuartal tersebut, yang menggarisbawahi lemahnya produktivitas dan output yang disesuaikan dengan populasi.
Titik lemah ini muncul di saat ekonomi Inggris sedang rapuh: tekanan harga konsumen, suku bunga tinggi, dan ketidakpastian fiskal (dengan Anggaran yang akan datang) semuanya memperparah risiko.
Kemerosotan yang tak terduga menambah kekhawatiran bahwa ekonomi mungkin kehilangan momentum.
Anggaran Menteri Keuangan Rachel Reeves, yang ditetapkan akhir bulan ini (26 November), akan diteliti untuk mengetahui seberapa besar pengetatan atau pelonggaran kebijakannya.
Karena pertumbuhan ekonomi melambat, pembayar pajak mungkin bersikap hati-hati terhadap kenaikan pajak atau pemotongan belanja, tetapi pasar cenderung merespons secara sensitif terhadap tanda-tanda dimulainya kembali momentum ekonomi.
Data bulan September merupakan estimasi awal karena revisi mungkin terjadi. Sementara itu, nantikan pembaruan data ketenagakerjaan, output manufaktur, dan investasi bisnis, yang dapat mengonfirmasi atau membantah sinyal lemah dari PDB.
Perhatikan nada bicara Gubernur Bank of England, Andrew Bailey, dan para pembuat kebijakan lainnya. Jika mereka beralih ke narasi "pemotongan lebih cepat", pasar pendapatan tetap mungkin menguat, dan saham perbankan mungkin tertekan.
Mengingat lemahnya produksi, sektor-sektor seperti industri, otomotif dan manufaktur mungkin berkinerja buruk.
Sebaliknya, eksportir (yang diuntungkan oleh pelemahan pound) atau sektor defensif mungkin diuntungkan. Pantau juga pound sterling jika melemah setelah rilis data PDB.
Kesimpulannya, penurunan 0,1% dalam perekonomian Inggris pada bulan September ini bukan hanya statistik bulanan; ini merupakan sinyal bahwa momentum pertumbuhan rapuh dan pasar mungkin perlu mengkalibrasi ulang ekspektasi pendapatan.
kebijakan dan sentimen investor.
Penurunan awal FTSE 100 berfungsi sebagai pengingat bahwa, meskipun baru-baru ini mencapai rekor tertinggi, ekuitas Inggris tetap rentan terhadap perkembangan ekonomi makro yang tidak terduga.
Sebagai saran, jangan panik, tetapi kenali ini sebagai tanda peringatan. Gunakan jendela ini untuk meninjau eksposur, tetap terdiversifikasi, dan selektif. Situasinya sekarang bergeser dari "Jika pertumbuhan kembali" menjadi "Ketika pertumbuhan kembali." Strategi yang matang dan penentuan posisi yang terukur akan lebih bermanfaat daripada mengejar pemulihan terlalu dini.
Ekonomi Inggris berkontraksi sebesar 0,1% pada September 2025, setelah tidak ada pertumbuhan pada bulan Agustus.
Belum. Meskipun pertumbuhan sangat lemah (0,1% di Q3), satu kuartal pertumbuhan rendah belum tentu resesi total. Namun, risikonya tinggi.
FTSE 100 dibuka lebih rendah, turun sekitar 0,34% (-33 poin) pada ~9.877, karena pasar mencerna data PDB yang lebih lemah.
Hal ini memperkuat argumen untuk pemotongan suku bunga pada bulan Desember, karena pertumbuhan lebih lemah dari yang diharapkan dan inflasi masih tetap tinggi di beberapa wilayah.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
