Дата публикации: 2025-11-13
Сегодня утром Лондонский фондовый рынок открылся снижением после публикации последних данных Управления национальной статистики (ONS), которые выявили неожиданное сокращение ВВП Великобритании на 0,1% в сентябре, что не оправдало ожиданий нулевого роста.
Индекс FTSE 100, закрывшийся вчера вечером на новом максимуме, в начале торгов упал примерно на 33 пункта (0,34%) до около 9877, что отражает обеспокоенность инвесторов относительно замедления роста и его последствий для денежно-кредитной политики и доходов корпораций.
Сегодняшнее падение индекса FTSE 100 умеренное, но показательное, поскольку рынки учитывают тот факт, что более медленный рост может привести к сокращению доходов корпораций и снижению аппетита к риску.
По словам Деррена Натана, руководителя отдела исследований акций в Hargreaves Lansdown:
«FTSE 100 упал на открытии, выглядя слабее, чем предполагали ранние фьючерсные цены. Инвесторы предпочитают негативно относиться к палке о двух концах, которой является ВВП».
Другими словами, рынки интерпретируют данные и как сигнал экономической слабости, и как катализатор потенциальных корректировок политики.
В связи с сокращением ВВП и сохраняющимся высоким уровнем инфляции в некоторых частях экономики Банк Англии (BoE) может столкнуться с большим давлением в плане снижения процентных ставок в декабре, поскольку в настоящее время рынки закладывают в цены более 80% вероятности снижения на четверть процентного пункта.
Снижение ставки обычно приводит к росту акций, однако в сегодняшних условиях тот факт, что снижение ставки обусловлено слабым ростом, а не восстановлением, может ослабить энтузиазм, особенно для банков и финансово-чувствительных секторов.
Автомобильные и производственные компании пострадали напрямую, поскольку резкое падение производства автотранспортных средств на 28,6% существенно отразилось на общем ВВП.
Хотя секторы услуг и строительства, возможно, и изолированы, они по-прежнему сталкиваются с проблемами, связанными со слабым спросом и ростом издержек.
Экспортеры и международные компании могут выиграть от ослабления фунта, если замедление экономики продолжится, при условии, что мировой спрос останется стабильным.
Ежемесячная оценка ONS показывает, что реальный ВВП снизился на 0,1% в сентябре 2025 года после отсутствия роста в августе (пересмотрено в сторону понижения с +0,1%).
Это падение имеет большое значение, поскольку экономисты прогнозировали нулевой или минимальный рост.
В более широком смысле за квартал (июль-сентябрь) ВВП вырос всего на 0,1%, по сравнению с 0,3% в квартале апрель-июнь.
Объемы производства резко сократились на 2,0% в сентябре, в основном из-за снижения производства автотранспортных средств на 28,6%.
Значительная часть этого спада стала следствием крупной кибератаки на Jaguar Land Rover (JLR), из-за которой компания была вынуждена остановить производство на своих заводах в Великобритании на несколько недель.
Объём услуг вырос, но всего на 0,2%. Строительство также увеличилось на 0,2%.
Реальный ВВП на душу населения не вырос за квартал, что подчеркивает слабую производительность труда и скорректированный с учетом численности населения объем производства.
Этот слабый период приходится на нестабильный период для экономики Великобритании: давление потребительских цен, высокие процентные ставки и фискальная неопределенность (в связи с предстоящим бюджетом) — все это усугубляет риски.
Неожиданный спад усиливает опасения, что экономика может терять темпы.
Бюджет канцлера Рэйчел Ривз, представление которого запланировано на конец этого месяца (26 ноября), будет тщательно изучен на предмет того, насколько он ужесточает или ослабляет политику.
В условиях замедленного роста налогоплательщики могут с осторожностью относиться к повышению налогов или сокращению расходов, но рынки, скорее всего, чутко отреагируют на любые признаки возобновления экономического подъема.
Данные за сентябрь представляют собой предварительную оценку, возможны корректировки. Тем временем, следите за обновлениями по занятости, производству в обрабатывающей промышленности и инвестициям в бизнес, которые могут подтвердить или опровергнуть слабый сигнал ВВП.
Следите за тональностью действий главы Банка Англии Эндрю Бейли и других политиков. Если они сместятся в сторону «скорейшего сокращения», рынки инструментов с фиксированной доходностью могут вырасти, а акции банков могут оказаться под давлением.
Учитывая слабость производства, такие секторы, как промышленность, автомобилестроение и обрабатывающая промышленность, могут показывать худшие результаты.
Напротив, экспортёры (которые выигрывают от ослабления фунта) или защитные секторы могут получить преимущество. Также следите за фунтом стерлингов, если он упадёт после публикации ВВП.
В заключение следует отметить, что падение экономики Великобритании на 0,1% в сентябре этого года — это больше, чем просто ежемесячная статистика; это сигнал о том, что динамика роста нестабильна и что рынкам, возможно, придется пересмотреть ожидания относительно прибыли.
политика и настроения инвесторов.
Раннее падение индекса FTSE 100 служит напоминанием о том, что, несмотря на недавние рекордные максимумы, британские акции остаются уязвимыми к неожиданным макроэкономическим событиям.
Советую не паниковать, но воспринимать это как сигнал тревоги. Используйте это время для анализа рисков, диверсификации и избирательности. Теперь тема меняется с «Если рост возобновится» на «Когда рост возобновится». Продуманная стратегия и взвешенное позиционирование принесут вам больше пользы, чем слишком ранняя погоня за восстановлением.
Экономика Великобритании сократилась на 0,1% в сентябре 2025 года после отсутствия роста в августе.
Пока нет. Хотя рост очень слабый (0,1% в третьем квартале), один квартал низкого роста не означает полной рецессии. Однако риск повышен.
Индекс FTSE 100 открылся снижением, упав примерно на 0,34% (-33 пункта) до ~9 877, поскольку рынки переварили более слабые данные по ВВП.
Это усиливает аргументы в пользу снижения ставки в декабре, поскольку рост оказался слабее ожидаемого, а инфляция местами остается нестабильной.
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит тому или иному лицу.
