Diterbitkan pada: 2025-11-04
Harga Brent dan WTI telah stabil pada awal November 2025 setelah OPEC+ mengisyaratkan kenaikan produksi yang moderat pada bulan Desember diikuti oleh jeda pada awal tahun 2026, sementara peramal resmi memperingatkan tentang meningkatnya persediaan global tahun depan.
Harga minyak mentah dunia tetap stabil, dengan Brent pada $64,65 per barel dan WTI pada $60,84 karena para pedagang menyeimbangkan sinyal pasokan OPEC+ yang hati-hati terhadap prospek permintaan global yang lebih lemah.
| Tolok ukur | Level Terbaru (perkiraan) | Pindahan Terbaru (1 bulan) |
|---|---|---|
| Minyak Mentah Brent (ICE) | $64,6 per barel | Turun sedikit dari bulan ke bulan |
| WTI (Cushing) | $60,8 per barel | Penurunan kecil selama sebulan |
| Struktur Futures Bulan Depan | Contango ringan di bagian depan dalam sesi terakhir | Menunjukkan insentif penyimpanan yang sederhana |
OPEC+ menyetujui sedikit peningkatan pada bulan Desember dan kemudian memilih untuk menghentikan sementara kenaikan produksi lebih lanjut pada bulan Januari hingga Maret 2026.
Keputusan itu diambil sebagai langkah hati-hati untuk menghindari memperparah kelebihan pasokan karena permintaan musiman melemah dan pemeliharaan kilang mengurangi penarikan produk.
Pasar menafsirkan jeda tersebut sebagai hal yang mendukung tetapi tidak cukup membatasi untuk memicu reli yang kuat.
Sanksi baru-baru ini yang dijatuhkan oleh Amerika Serikat dan Uni Eropa terhadap sejumlah kepentingan minyak Rusia telah meningkatkan perhatian spekulatif terhadap potensi kendala pasokan jangka menengah.
Bank dan ahli strategi telah mulai memperhitungkan beberapa premi risiko, meskipun analis menekankan bahwa gangguan fisik langsung kemungkinan akan dibatasi oleh solusi sementara ekspor Rusia yang sudah ada.
Sinyal permintaan dari wilayah konsumen utama masih beragam. Indikator manufaktur Asia dan penyesuaian musiman pemeliharaan kilang memengaruhi penarikan minyak mentah dan keretakan produk olahan.
Pembacaan makro yang lebih lemah dan perpanjangan masa pemeliharaan kilang di beberapa wilayah telah membebani harga, yang membantu menjelaskan mengapa dukungan OPEC+ hanya menghasilkan keuntungan yang sederhana.
Badan Informasi Energi AS memperkirakan persediaan minyak global akan meningkat hingga tahun 2026, memberikan tekanan ke bawah pada patokan harga.
EIA memperkirakan harga Brent rata-rata akan jauh lebih rendah pada tahun 2026 dibandingkan tahun 2025 dan memproyeksikan persediaan meningkat yang dapat menjaga harga tetap rendah sepanjang tahun.
Prakiraan tersebut merupakan elemen utama skeptisisme pasar terhadap kenaikan harga barang tahan lama.
Badan Energi Internasional menyoroti perlambatan pertumbuhan permintaan dan meningkatnya pasokan non-OPEC, yang mengakibatkan surplus pasar yang cukup besar pada tahun 2026 dalam penilaiannya pada bulan Oktober.
IEA menunjukkan pertumbuhan konsumsi yang lemah, kenaikan berkelanjutan dalam produksi non-OPEC dan dampak dinamika kilang ketika menjelaskan mengapa penambahan stok masuk akal.
Serpih AS dan produsen non-OPEC lainnya telah menunjukkan ketahanan, dan data terkini menunjukkan bahwa pertumbuhan di luar OPEC terus bertindak sebagai penyeimbang terhadap pembatasan produksi OPEC+.
Para analis mencatat bahwa meskipun OPEC+ telah menaikkan target produksi yang dinyatakan tahun ini, pertumbuhan output aktual lebih terukur. Perbedaan ini menggarisbawahi ketidakpastian dalam penghitungan pasokan dan memperkuat risiko pasar yang kelebihan pasokan.
Bagian depan kurva berjangka minyak mentah telah menunjukkan contango ringan.
Konfigurasi ini menunjukkan insentif yang kecil namun terus-menerus untuk aktivitas penyimpanan dan tunai-dan-bawa, meskipun tidak pada tingkat ekstrem yang terlihat selama kelebihan pasokan besar sebelumnya.
Pedagang mengamati kemiringan kurva untuk mencari tanda-tanda peningkatan kapasitas cadangan atau pengetatan pasar.
Posisi spekulatif tetap berhati-hati. Reksa dana yang sebelumnya membangun eksposur panjang di awal tahun telah mengambil untung dan mengurangi posisi beli bersih di tengah meningkatnya proyeksi penurunan dari lembaga-lembaga keuangan dan prospek penumpukan inventaris.
Perubahan dalam arus spekulatif telah memperkuat pergerakan berita utama seperti jeda OPEC+.
Tiongkok dan India tetap penting bagi prospek permintaan:
Pembelian berkelanjutan Tiongkok untuk inventaris strategis dan komersial, ditambah laju pemulihan ekonominya, merupakan variabel penting bagi harga minyak mentah dunia.
Pertumbuhan konsumsi minyak yang berkelanjutan di India juga memberikan latar belakang permintaan yang mendukung, tetapi kedua negara tersebut tunduk pada tren manufaktur siklus yang dapat berubah dengan cepat.
Permintaan Eropa untuk bahan bakar diesel dan pemanas cenderung meningkat di musim dingin.
Transmisi pergerakan harga minyak mentah dunia ke pasar produk olahan penting bagi ekonomi energi regional.
Jika musim dingin lebih dingin dari perkiraan atau penghentian kilang berlanjut, ketatnya pasokan regional dapat memberikan dorongan jangka pendek bagi minyak mentah. Sebaliknya, permintaan industri yang lemah akan melemahkan tekanan tersebut.
Persediaan minyak mentah AS, operasional kilang, dan permintaan bensin memberikan gambaran domestik mengenai arah harga.
Meningkatnya produksi dan inventaris AS telah menjadi pengaruh yang menghambat, sementara pekerjaan kilang musiman dan pola konsumsi bensin akan menentukan bias arah jangka pendek untuk patokan WTI.
| Lembaga | Prakiraan Utama / Komentar |
|---|---|
| AMDAL | Proyeksi harga Brent rata-rata lebih rendah pada tahun 2026 karena penumpukan persediaan menekan harga; contoh proyeksi adalah $52 per barel untuk tahun 2026 dalam skenario STEO terkini. |
| Badan Energi Atom Internasional (IEA) | Menyoroti risiko surplus pasar pada tahun 2026 karena pertumbuhan permintaan yang lebih lambat dan meningkatnya produksi non-OPEC. |
| Bank Besar (Morgan Stanley) | Prakiraan harga Brent H1 2026 disesuaikan menjadi sekitar $60 per barel setelah jeda OPEC+ dan pertimbangan sanksi, sembari mencatat risiko surplus 2026 yang signifikan. |
| Indikator | Mengapa Hal Ini Penting | Irama Pelepasan Khas |
|---|---|---|
| Data Inventaris API/EIA AS Mingguan | Pengukur jangka pendek keseimbangan penawaran/permintaan di konsumen minyak terbesar di dunia | Mingguan |
| Pertemuan OPEC+ dan Catatan Komite Teknis | Sinyal kebijakan grup masa depan mengenai target produksi | Sesuai jadwal; pengumuman menteri bervariasi |
| Laporan Pasar Minyak Bulanan IEA | Analisis independen saham global, permintaan dan penawaran | Bulanan |
| Volume Impor dan Produksi Kilang Tiongkok | Dampak langsung terhadap permintaan dan arus fisik Asia | Bulanan |
| Kemiringan Kurva Berjangka dan Data CoT | Menunjukkan insentif penyimpanan dan posisi spekulatif | Harian hingga mingguan |
Gangguan pasokan yang berarti pada produsen utama atau titik kritis ekspor.
Pemulihan konsumsi minyak Tiongkok yang lebih cepat dari perkiraan dikombinasikan dengan berkurangnya pertumbuhan produksi non-OPEC.
Tindakan geoekonomi tambahan yang membatasi pasokan lebih dari yang diantisipasi pasar saat ini.
Pertumbuhan produksi non-OPEC yang terus berlanjut pesat, khususnya di Amerika Serikat.
Permintaan global yang lebih lemah didorong oleh perlambatan makro yang lebih nyata dari yang diperkirakan.
Peningkatan berkelanjutan dalam inventaris komersial akibat margin penyulingan yang lemah.
Setiap skenario harus disertai dalam artikel dengan penilaian probabilitas dari berbagai peramal untuk menghindari ketergantungan pada satu sudut pandang.
Jeda OPEC+ telah memberikan sejumlah dukungan jangka pendek, tetapi itu bukanlah obat untuk pasar 2026 yang berpotensi kelebihan pasokan.
Prakiraan lembaga yang menunjukkan peningkatan inventaris pada tahun 2026 merupakan alasan kuat untuk mengambil posisi yang hati-hati atau lindung nilai daripada eksposur jangka panjang yang agresif.
Pemantauan ketat terhadap arus impor China dan rilis inventaris mingguan AS tetap penting untuk sinyal perdagangan jangka pendek.
Harga minyak mentah dunia telah stabil karena kehati-hatian OPEC+ dan perkembangan geopolitik utama, namun peramal resmi dan analis pasar terus menekankan risiko akumulasi persediaan hingga tahun 2026.
Campuran kebijakan pasokan yang mendukung dan proyeksi fundamental yang bearish ini menciptakan lingkungan di mana volatilitas cenderung tetap tinggi dan di mana perencanaan skenario yang cermat serta pemantauan berulang terhadap indikator-indikator utama diperlukan baik bagi pelaku pasar maupun pembuat kebijakan.
Kebijakan produksi OPEC+, tren permintaan global, pertumbuhan pasokan AS, dan data ekonomi tetap menjadi pendorong harga utama.
OPEC+ menunda kenaikan produksi, menyeimbangkan permintaan yang moderat dan pasokan yang meningkat. Gangguan geopolitik yang terbatas juga menjaga harga tetap stabil.
Brent mencerminkan pasokan global, sementara WTI mengikuti minyak mentah AS. Brent biasanya diperdagangkan dengan sedikit premium karena akses ekspor yang lebih luas.
Konflik, sanksi, atau gangguan pengiriman dapat menaikkan harga sementara, meskipun kejadian terkini memiliki dampak jangka panjang yang terbatas.
Mereka menunjukkan keseimbangan penawaran-permintaan. Kenaikan saham menandakan kelebihan pasokan dan melemahkan harga, sementara penurunan tajam mendukungnya.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
