Diterbitkan pada: 2026-01-27
UNH akan melaporkan hasil setahun penuh 2025 hari ini, Selasa, 27 Januari 2026, sebelum pasar dibuka, dan manajemen akan mengadakan konferensi telepon pada pukul 8:00 pagi ET.
Waktu pengumuman ini penting karena saham UNH tidak memasuki laporan ini dengan kondisi yang bersih. Saham tersebut mengalami penyesuaian harga dalam perdagangan setelah jam kerja karena guncangan kebijakan Medicare Advantage yang memengaruhi sektor tersebut. Beberapa jam sebelum pengumuman pendapatan UNH hari ini, saham UNH diperdagangkan di sekitar $321, turun sekitar 8,6% setelah jam kerja.
Penurunan tersebut mengubah suasana acara hari ini. Ini bukan hanya tentang apakah UNH melampaui perkiraan triwulanan. Ini tentang apakah manajemen dapat membangun kembali kepercayaan pada jalur pendapatan ke depan sementara latar belakang kebijakan menjadi kurang mendukung.
Seperti yang disebutkan sebelumnya, UnitedHealth Group melaporkan hasil setahun penuh 2025 hari ini (27 Januari 2026), sebelum pasar dibuka, dan manajemen akan memberikan panduan keuangan untuk tahun 2026 selama konferensi pers.
Pengumuman pendapatan: Sebelum pasar dibuka pada 27 Januari 2026.
Konferensi pers laporan keuangan: pukul 08.00 ET pada tanggal 27 Januari 2026.
Pada tahun 2025, UNH berupaya untuk mendapatkan kembali kendali atas narasi setelah periode yang penuh tantangan yang ditandai dengan perubahan kepemimpinan dan peningkatan pengawasan terhadap praktik penagihan Medicare-nya. Misalnya, UNH menangguhkan proyeksi keuangannya dan CEO saat itu, Andrew Witty, tiba-tiba mengundurkan diri pada bulan Mei, dengan Stephen Hemsley kembali sebagai CEO.
Sekarang tambahkan risiko berita utama kebijakan baru.
Pada 26 Januari 2026, laporan menunjukkan bahwa proposal CMS dari pemerintahan Trump menyarankan peningkatan rata-rata bersih sebesar 0,09% dalam pembayaran Medicare Advantage untuk tahun 2027, jauh lebih rendah daripada yang diantisipasi oleh banyak investor.
Penurunan tajam di luar jam kerja pada perusahaan-perusahaan asuransi besar terjadi setelah proposal tersebut.
Jadi, pertanyaan hari ini menjadi lebih spesifik:
Mampukah manajemen menjabarkan jalur pemulihan yang kredibel untuk tahun 2026 yang tetap bertahan di tengah perhitungan Medicare Advantage yang lebih ketat?
Bisakah UNH menunjukkan bahwa biaya medis mulai stabil, alih-alih kembali meningkat?
Mampukah Optum terus bertindak sebagai penstabil, dengan margin yang terlihat stabil bahkan jika tekanan penggantian biaya meningkat?
Reaksi pasar ini masuk akal karena ekonomi Medicare Advantage adalah bisnis yang bergantung pada kepercayaan. Valuasi akan menyusut dengan cepat ketika investor berpikir bahwa penggantian biaya akan diperketat sementara pemanfaatan layanan meningkat.
Poin-poin penting yang mendorong pergerakan sektor ini:
Usulan kenaikan rata-rata bersih sebesar 0,09% untuk tahun 2027 hampir stagnan dalam angka nominal.
Laporan media juga menyoroti usulan perubahan pada "peninjauan grafik yang tidak terkait," yang dapat mengurangi pembayaran yang terkait dengan praktik pengkodean risiko tertentu. Penurunan sebesar 1,53 poin persentase ini mengurangi proyeksi tingkat pembayaran tahun 2027 dari perubahan sebelum penyesuaian lainnya.
Sektor tersebut mengalami penurunan tajam setelah proposal tersebut, termasuk penurunan dua digit pada saham UNH di luar jam perdagangan pada satu titik.
Inilah mengapa panduan dan komentar Medicare pada panggilan konferensi hari ini sama pentingnya dengan angka EPS utama.
UNH earnings untuk kuartal ketiga tahun 2025 tetap menjadi acuan pasar karena memberikan pengungkapan terbaru dan paling transparan mengenai pemanfaatan dan skala operasional.
Sorotan kuartal ketiga tahun 2025:
Pendapatan : $113,2 miliar, naik 12% dibandingkan tahun sebelumnya.
EPS yang disesuaikan : $2,92.
Rasio perawatan medis : 89,9%.
Pendapatan UnitedHealthcare : $87,1 miliar; konsumen domestik yang dilayani: 50,1 juta.
Pendapatan Optum : $69,2 miliar.
Kombinasi ini menjelaskan mengapa panduan sangat penting saat ini. Skala bukanlah masalahnya. Pertanyaannya adalah apakah margin dapat stabil seiring dengan perubahan variabel kebijakan dan pemanfaatan.
| Barang | Apa yang dicari pasar |
|---|---|
| Pendapatan | Sekitar $113,8 miliar |
| EPS | Sekitar $2,10 |
| Pedoman tahun 2026 | Jalur pengaturan ulang yang kredibel |
| Komentar tentang Medicare Advantage | Disiplin penetapan harga dan tren pemanfaatan |
| Lintasan Optum | Pertumbuhan berkelanjutan dan bauran margin yang seimbang |
Wall Street memperkirakan laba per saham sekitar $2,10 dan pendapatan sekitar $113,8 miliar untuk kuartal ini.
Meskipun angka-angka ini berfungsi sebagai dasar yang bermanfaat, pasar terutama berfokus pada masa depan. UNH telah menunjukkan bahwa tingkat pemanfaatan dapat dengan cepat melebihi ekspektasi, sehingga investor cenderung memprioritaskan panduan dan komentar margin daripada kejutan laba per saham yang tipis.
UNH secara eksplisit menyatakan akan memberikan panduan keuangan tahun 2026 dengan rilis hari ini.
Setelah setahun kredibilitas panduan mengalami penurunan, investor kemungkinan akan menghargai panduan yang:
Secara spesifik, mengenai bagaimana penetapan harga mengimbangi pemanfaatan.
Cukup konservatif untuk bisa dipercaya.
Cukup percaya diri untuk memberi sinyal bahwa bisnis sedang stabil.
Jika panduan yang diberikan bersifat hati-hati atau sangat bersyarat, pasar dapat menganggapnya sebagai sinyal bahwa proses pengaturan ulang masih berlangsung.
MCR adalah sinyal kualitas pendapatan paling sederhana untuk layanan kesehatan terkelola. Pada kuartal ketiga tahun 2025, UNH melaporkan MCR sebesar 89,9%.
Saat ini, investor akan memperhatikan apakah tingkat pemanfaatannya:
Normalisasi dalam Medicare Advantage.
Angka kejadian tetap tinggi pada kategori rawat jalan dan spesialisasi.
Menjadi lebih mudah diprediksi seiring berjalannya siklus harga.
Jika manajemen menggambarkan utilisasi sebagai "stabil dan membaik", pasar dapat dengan cepat melakukan penyesuaian peringkat. Jika manajemen mengisyaratkan bahwa utilisasi masih mengejutkan karena melebihi ekspektasi, rasio harga terhadap laba (P/E) dapat kembali tertekan.
Proposal CMS sekarang menjadi uji stres.
Usulan kenaikan rata-rata bersih sebesar 0,09% untuk tahun 2027 adalah berita utama yang memaksa setiap perusahaan asuransi untuk menjelaskan bagaimana mereka mempertahankan margin keuntungan.
Kuncinya bukanlah apakah UNH akan mengeluh tentang proposal tersebut. Kuncinya adalah apakah UNH menjelaskan secara jelas bagaimana mereka dapat menetapkan harga ulang dan menyeimbangkan kembali manfaat program, strategi penyesuaian risiko, dan ekonomi penyedia layanan tanpa kehilangan daya saing.
Ketika margin asuransi tidak stabil, pasar beralih ke Optum untuk menstabilkannya. Hal itu hanya berhasil jika investor percaya bahwa profil margin Optum berkelanjutan.
Pada kuartal ketiga tahun 2025, pendapatan Optum mencapai $69,2 miliar, naik 8% dibandingkan tahun sebelumnya. Dalam konferensi pers tersebut, investor akan fokus pada:
Apakah pertumbuhan Optum Rx berdampak positif pada peningkatan efisiensi operasional.
Apakah margin pemberian layanan kesehatan tetap stabil dalam lingkungan biaya yang lebih tinggi.
Apakah fokus regulasi pada PBM mengubah asumsi penetapan harga.
Arus kas seringkali menjadi faktor penentu yang diam-diam setelah guncangan kepercayaan. Pada kuartal ketiga tahun 2025, UNH melaporkan arus kas dari operasi sebesar $5,9 miliar.
Investor akan memperhatikan apakah perolehan kas pada tahun 2026 mendukung pembelian kembali saham dan pertumbuhan dividen, bahkan jika ketidakpastian kebijakan tetap tinggi.
Tren jangka pendek UNH menjelang pengumuman pendapatan menunjukkan perbaikan, tetapi berita kebijakan tersebut dengan cepat membalikkan suasana dalam perdagangan setelah jam kerja.
Saham UNH menutup sesi perdagangan reguler pada 26 Januari 2026 di sekitar $351,64, dan diperdagangkan mendekati $321 setelah jam perdagangan reguler berakhir.
Total return UNH selama 7 hari sekitar +3,90%, dan total return selama 30 hari sekitar +6,90%, per tanggal 26 Januari.
UNH berada sekitar 49,9% di atas titik terendah 6 bulan sebesar $234,60, yang ditetapkan pada 1 Agustus 2025. Hal ini menyoroti pentingnya pemulihan sebelum aksi jual baru-baru ini.
Kesimpulan Utama : Ketika suatu saham sudah bergerak naik 8% hingga 10% setelah jam perdagangan reguler karena berita kebijakan, pengumuman pendapatan menjadi katalis kedua yang terpisah. Jika panduan yang diberikan tidak mengurangi ketidakpastian, volatilitas dapat tetap tinggi.
Pergerakan pendapatan di sektor layanan kesehatan terkelola bisa lebih besar dari yang diperkirakan investor, terutama ketika berita kebijakan turut berperan.
Analisis menunjukkan bahwa, selama 12 periode pendapatan terakhir, para pedagang opsi memperkirakan pergerakan pendapatan rata-rata "di atas/di bawah" sekitar 3,9%, sementara pergerakan rata-rata aktual lebih besar.
Dengan saham UNH yang sudah turun tajam setelah jam perdagangan reguler, pergerakan harga saham hari ini kemungkinan besar akan dipengaruhi oleh apakah proyeksi pendapatan mengurangi ketidakpastian lebih banyak daripada kebijakan yang ada justru meningkatkannya.
Dari perspektif penetapan harga murni, UNH sekarang menghadapi penyesuaian harga seperti kesenjangan selama jam operasional tambahan.
Poin-poin referensi utama:
Rata-rata pergerakan 50 hari (50-day SMA) berada di sekitar $332,60, dan rata-rata pergerakan 200 hari (200-day SMA) berada di sekitar $335,19 per tanggal 26 Januari.
Harga terendah dalam 1 bulan yang tercatat pada dataset yang sama adalah $326,26.
Harga terendah dalam 3 bulan terakhir adalah $304,53, yang secara alami menjadi patokan penurunan jika $320 gagal bertahan.
Harga tertinggi dalam 3 bulan dan 6 bulan keduanya berada di dekat $381,00, yang merupakan zona resistensi utama pertama jika sentimen kembali pulih.
| Daerah | Area datar | Mengapa para trader mengamatinya? |
|---|---|---|
| Dukungan langsung | Sekitar $320 hingga $326 | Ini sesuai dengan angka yang tercatat setelah jam perdagangan reguler dan kisaran harga terendah dalam 1 bulan terakhir. |
| Dukungan yang lebih mendalam | Sekitar $304 | Ini adalah level terendah dalam 3 bulan dan kemungkinan akan menjadi pemicu "penghindaran risiko" jika proyeksi pendapatan mengecewakan. |
| Perlawanan pertama | Sekitar $333 hingga $335 | Ini berkelompok dengan SMA 50 hari dan 200 hari. |
| Resistensi atas | Sekitar $358 hingga $381 | Ini sesuai dengan level tertinggi baru-baru ini di mana para penjual sebelumnya muncul. |
Ya. UNH dijadwalkan untuk melaporkan hasilnya sebelum pasar dibuka pada hari Selasa, 27 Januari 2026, dan konferensi pers dijadwalkan pada pukul 8:00 pagi ET.
Saham UNH anjlok tajam setelah jam perdagangan reguler menyusul laporan tentang proposal CMS yang menyiratkan peningkatan rata-rata pembayaran Medicare Advantage bersih hanya sebesar 0,09% untuk tahun 2027, yang menimbulkan kekhawatiran tentang margin sektor dan kekuatan penetapan harga.
Investor akan memantau dengan cermat panduan tahun 2026, tren biaya medis melalui pemanfaatan layanan, serta kinerja dan kualitas Optum. Estimasi EPS utama sekitar $2,09, tetapi komentar ke depan kemungkinan akan mendorong pergerakan yang lebih besar.
Faktor penentu terbesar adalah apakah manajemen dapat menjelaskan secara kredibel bagaimana penetapan harga dan tindakan pengurangan biaya dapat menstabilkan margin di bawah kerangka kebijakan Medicare Advantage yang terus berkembang. Jika hal itu terwujud, saham dapat pulih bahkan setelah kinerja perdagangan di luar jam sibuk yang lemah.
Kesimpulannya, UNH melaporkan pendapatan di pasar yang telah memberikan vonis pertamanya, dan vonis tersebut negatif. Penurunan sekitar 8,6% setelah jam perdagangan reguler terkait dengan kekhawatiran tentang tarif Medicare Advantage berarti pendapatan hari ini bukan lagi sekadar peristiwa "lebih baik atau lebih buruk dari perkiraan".
Investor akan fokus pada kredibilitas panduan tahun 2026, arah tren biaya medis, dan apakah Optum dapat terus mengimbangi volatilitas asuransi.
Jika manajemen dapat menghubungkan antara utilisasi, penetapan harga, dan kerangka kebijakan baru, saham dapat stabil dengan cepat. Jika pesannya defensif atau tidak jelas, volatilitas dapat tetap tinggi, dan pasar mungkin mulai menguji level support yang lebih rendah.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
