प्रकाशित तिथि: 2026-02-12
जनवरी 2026 के लिए अमेरिकी कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स (CPI) शुक्रवार, 13 फरवरी, 2026 को सुबह 8:30 बजे ईस्टर्न समय पर जारी किया जाएगा।
इस जनवरी CPI रिपोर्ट का विशेष महत्व है क्योंकि यह देरी से आए जनवरी रोजगार रिपोर्ट के दो दिन बाद आता है, जिसमें दिखाया गया कि जनवरी में पेरोल 130,000 से बढ़े। बेरोजगारी दर भी लगभग 4.3% पर बनी रही, जो याद दिलाती है कि अर्थव्यवस्था धीमी हो रही है लेकिन पलट नहीं रही।
देरी से जारी हुई जनवरी CPI को समझने का सबसे अच्छा तरीका सरल है: सामान्यतः जनवरी में मौसमी समायोजनों, कीमतों में बदलाव और साल के अंत में किए गए पुनर्संतुलनों के कारण अस्थिरता होती है।
इस साल की स्थिति और जटिल है क्योंकि मौसमी कारकों को अपडेट किया गया है और संशोधन किए जा सकते हैं जो हाल की मुद्रास्फीति प्रवृत्तियों की धारणा बदल सकते हैं।
दो मुख्य आँकड़े हैं हेडलाइन CPI, जो सार्वजनिक भावना को दर्शाता है, और कोर CPI, जो नीति निर्माताओं का मार्गदर्शन करता है। इस महीने का ट्विस्ट 'बाज़ार' की अपेक्षाओं और मॉडल-आधारित अनुमानों के बीच के अंतर में है।
| माप (जनवरी) | पिछला (दिसंबर) | सहमति की अपेक्षा | मॉडल-आधारित नाउकास्ट (नवीनतम) | क्यों यह मायने रखता है |
|---|---|---|---|---|
| हेडलाइन CPI (महीना-दर-महीना, मौसमी समायोजित) | +0.3% | ~+0.3% | +0.13% | उपज और जोखिम मनोभाव को प्रभावित करता है |
| कोर CPI (महीना-दर-महीना, मौसमी समायोजित) | +0.2% | ~+0.3% | +0.22% | फेड के लिए 'जमे रहने' का परीक्षण |
| हेडलाइन CPI (वर्ष-दर-वर्ष, गैर-मौसमी समायोजित) | +2.7% | +2.5% | +2.36% | मुख्य कथा और आधार प्रभाव |
| कोर CPI (वर्ष-दर-वर्ष, गैर-मौसमी समायोजित) | +2.6% | +2.5% | +2.45% | नीति में धैर्य बनाम तात्कालिकता का संकेत देता है |
यदि सहमति लगभग 0.3% के पास है लेकिन नाउकास्ट लगभग 0.2% या उससे कम है, तो बाजार ऐसी "आश्चर्य" घटनाओं के प्रति अधिक संवेदनशील हो सकता है जो केवल अपेक्षाओं से एक-दशमांश प्रतिशत अंक दूर हों।
पिछले साल के जनवरी में CPI-U साल-दर-साल 3.0% बढ़ा था, साथ ही उस महीने के लिए गैर-मौसमी समायोजित वृद्धि भी उल्लेखनीय थी। जब वह ऊँचा महीना 12-माह की खिड़की से बाहर चला जाता है, तो वर्ष-दर-वर्ष दर गिर सकती है भले ही वर्तमान महीना केवल "ठीक" हो, शानदार न हो।
इसलिए, दिसंबर में 2.7% से जनवरी में 2.5% का गिरना आंशिक रूप से यांत्रिक हो सकता है न कि एक पूरी नई सुधार की निशानी।
जनवरी CPI जारी होने पर, मौसमी समायोजन कारकों की पुनर्गणना की जाती है, और पिछले पांच वर्षों के मौसमी समायोजित सूचकांक संशोधित किए जा सकते हैं।
यह इसलिए मायने रखता है क्योंकि बाजार केवल हेडलाइन पर ही व्यापार नहीं करते। वे गति की कहानी पर व्यापार करते हैं: "क्या मुद्रास्फीति फिर से तेज़ हो रही है?" संशोधन उस कहानी को बदल सकते हैं भले ही नया आंकड़ा अपेक्षाओं के करीब हो।
ऊर्जा 'कोर' कहानी का छोटा हिस्सा है, लेकिन यह हेडलाइन CPI को चला सकता है और प्रारम्भिक बाजार प्रतिक्रिया को आकार दे सकता है।
दिसंबर में, ऊर्जा सूचकांक 0.3% बढ़ा, जबकि मौसमी समायोजित आधार पर गैसोलीन 0.5% गिरा और प्राकृतिक गैस 4.4% बढ़ा।
यदि जनवरी में ऊर्जा की कीमतें व्यापारियों की अपेक्षाओं से अलग हुईं, तो हेडलाइन CPI आश्चर्यचकित कर सकता है, भले ही कोर CPI स्थिर रहे।
CPI रिलीज़ अब 13 फरवरी के लिए निर्धारित है। यह बदलाव तब हुआ जब फंडिंग समस्या ने BLS की रिलीज़ कैलेंडर और संचार के कुछ हिस्सों में बाधा डाल दी।
जब बाजारों को अतिरिक्त समय मिलता है, वे अक्सर एक ही नज़रिए पर इकट्ठा हो जाते हैं, जिससे संख्या आने के बाद पहला कदम बड़ा हो जाता है।
जनवरी CPI अक्सर 'मुद्रास्फीति' को एक ही चीज के रूप में नहीं देखा जाता — यह इस बात पर निर्भर करता है कि कौन सा घटक प्रमुख है।
दिसंबर में, आवास 0.4% m/m बढ़ा, जो मासिक CPI वृद्धि का सबसे बड़ा चालक था। किराया और मालिक के समकक्ष किराया — दोनों 0.3% m/m बढ़े।
आवास धीमी गति से बदलने वाला भारी घटक है। भले ही वस्तुओं के दाम ठंडे पड़ें, आवास कोर मुद्रास्फीति को चिपचिपा रख सकता है। यदि आवास में राहत नहीं आई, तो Fed आम तौर पर सतर्क रहता है, भले ही हेडलाइन साल-दर-साल संख्या अनुकूल दिखे।
दिसंबर में खाद्य-मुद्रास्फीति मजबूत थी: खाद्य कीमतें +0.7% m/m बढ़ीं, घरेलू खाद्य और बाहरी भोजन—दोनों बढ़े। पूरे वर्ष में खाद्य कीमतें 3.1% बढ़ीं।
नीति के लिहाज़ से खाद्य का प्रभाव कोर की तुलना में कम होता है, लेकिन यह उपभोक्ता आत्मविश्वास और मनोदशा के लिए महत्वपूर्ण है। यदि खाद्य कीमतें और अधिक बढ़ती हैं, तो यह मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को चिपचिपा रख सकता है, भले ही कोर मुद्रास्फीति सामान्य व्यवहार कर रही हो।
दिसंबर में ऊर्जा +0.3% m/m बढ़ी, लेकिन विवरण मिश्रित रहे: गैसोलीन महीने में गिरा जबकि नेचुरल गैस उछला और बिजली लगभग नहीं बदली।
ऊर्जा क्लासिक हेडलाइन स्विंग फैक्टर है। एक नरम ऊर्जा माह हेडलाइन CPI को नीचे खींच सकता है और रिपोर्ट को "ठंडी" दिखा सकता है, भले ही कोर सर्विसेज असुविधाजनक बने रहें।
दिसंबर रिपोर्ट ने पहले ही आवास के बाहर कुछ क्षेत्रों में उल्लेखनीय साल-दर-साल वृद्धि दिखाई थी, जिनमें स्वास्थ्य देखभाल (+3.2%), घरेलू फर्नीचर (+4.0%), मनोरंजन (+3.0%), और व्यक्तिगत देखभाल (+3.7%) शामिल हैं।
जनवरी वह महीना है जब कई कंपनियां कीमतें और सेवाएँ अपडेट करती हैं। इसलिए बाजार को केवल साल-दर-साल दर ही नहीं, बल्कि कोर m/m पर भी बहुत फर्क पड़ता है।
Fed ने जनवरी 28 की बैठक में पॉलिसी दर 3.50% से 3.75% पर बनाए रखी और दोहराया कि वह आने वाले डेटा और जोखिमों के संतुलन का आकलन करेगा। अगली मुख्य निर्णय-खिड़की मार्च 17–18 की बैठक है।
बाजार इस उम्मीद की तरफ बढ़ रहे हैं कि Fed कई महीनों तक अपनी मौजूदा रुख बनाए रख सकेगा, और प्राइसिंग कम-से-कम साल के मध्य तक कोई ब्याज़ दर कटौती संकेत नहीं देता। CPI इसे दो तरीकों से बदल सकता है:
यदि कोर m/m स्पष्ट रूप से शांत है, तो दर-कट की अपेक्षाएँ जल्दी हो सकती हैं, और यील्ड कर्व का फ्रंट-एंड आम तौर पर रैली करता है।
यदि कोर m/m फिर से तेज़ होता है, तो Fed को जोखिम संपत्तियों को चोट पहुँचाने के लिए दरें बढ़ाने की ज़रूरत नहीं है। उसे बस दरों को बाजार की अपेक्षा से लंबा समय वहीं बनाए रखना होगा।
यहाँ शुक्रवार के लिए एक व्यावहारिक परिदृश्य मानचित्र है। संख्याएँ वर्तमान अपेक्षाओं और नाउकास्ट के आसपास उदाहरणात्मक रेंजें हैं, परिणाम की गारंटी नहीं।
| परिदृश्य | डेटा परिणाम (आम सीमा) | संभावित दर प्रतिक्रिया | संभावित USD प्रतिक्रिया | संभावित इक्विटी प्रतिक्रिया | संभावित सोने की प्रतिक्रिया |
|---|---|---|---|---|---|
| ठंडी मुद्रास्फीति | कोर CPI 0.1% से 0.2% m/m है और y/y 2.5% के नीचे बहता है। | कट की समयसीमा आगे बढ़ने पर शॉर्ट-टर्म यील्ड आम तौर पर गिरती है। | दर समर्थन घटने पर डॉलर अक्सर नरम पड़ता है। | निचली दर की उम्मीदों पर इक्विटीज़ अक्सर बढ़ती हैं। | यदि वास्तविक यील्ड गिरती है तो सोना अक्सर मजबूत होता है। |
| इन-लाइन बेस केस | कोर CPI लगभग 0.3% m/m है और y/y लगभग 2.5% पर है। | यील्ड अस्थिर हो सकते हैं क्योंकि परिणाम पोज़िशनिंग से मेल खाता है। | पहले स्पाइक के बाद डॉलर अक्सर कमजोर पड़ता है। | इक्विटीज अक्सर मार्गदर्शन और अन्य डेटा पर ध्यान केंद्रित करती हैं। | सोना अक्सर मिश्रित ट्रेड करता है और यील्ड्स पर प्रतिक्रिया देता है। |
| गरम मुद्रास्फीति | कोर CPI 0.4% m/m या उससे अधिक है और y/y गिरने से इंकार कर रहा है। | यील्ड सामान्यतः उछालते हैं, जिसमें 2-वर्षीय सेक्टर की अगुआई होती है। | डॉलर अक्सर 'लंबे समय तक उच्च' की धारणा पर मजबूती दिखाता है। | जब डिस्काउंट रेट्स बढ़ते हैं तो इक्विटीज अक्सर नीचे गिरती हैं। | यदि वास्तविक यील्ड चढ़ती है तो सोना अक्सर कमजोर पड़ता है। |
| हेडलाइन्-हॉट, कोर-कूल मिश्रण | ऊर्जा हेडलाइन CPI को उठाती है, लेकिन कोर शांत रहता है। | यदि बाजार कोर मुद्रास्फीति पर अधिक भरोसा करता है तो यह हलचल घट सकती है। | ट्रेडर्स जब संकेत बनाम शोर पर बहस करते हैं तो डॉलर अस्थिर हो सकता है। | पहले झटके के बाद इक्विटीज़ उबर सकती हैं। | यदि बाजार स्पाइक को कम आंकता है तो सोना मजबूत हो सकता है। |
CPI टेप पर आने के बाद भी, ट्रेडर्स को दो अनुवर्ती जोखिमों से निपटना होगा।
पहला, मौसमी-घटक अपडेट अल्पकालिक मुद्रास्फीति प्रवृत्ति को फिर से आकार दे सकता है जब संशोधित मौसमी समायोजित डेटा को समाहित कर लिया जाएगा।
दूसरे, फेड का अगला निर्णय-खिड़की मार्च में है, और CPI यह प्रभावित करेगा कि बाजार उस बैठक और उसके बाद के महीनों के लिए कैसे कीमत लगाएगा।
BLS ने जनवरी 2026 की CPI को शुक्रवार, 13 फ़रवरी 2026 को सुबह 8:30 पूर्वाह्न (ईस्टर्न टाइम) के लिए निर्धारित किया है, जो लंदन में दोपहर 1:30 है।
एक संक्षिप्त संघीय फंडिंग व्यवधान के कारण प्रकाशन तिथि विलंबित हुई।
जनवरी CPI में अक्सर मौसमी विसंगतियाँ होती हैं, और BLS जनवरी के प्रकाशन के साथ मौसमी कारकों को भी अपडेट करता है, जिससे मौसमी समायोजित CPI के पिछले आंकड़ों में संशोधन हो सकता है।
कुल उपभोक्ता मूल्य सूचकांक में भोजन और ऊर्जा जैसी सभी वस्तुएँ शामिल होती हैं। कोर CPI, हालांकि, इन श्रेणियों को निकाल देता है ताकि मुद्रास्फीति का एक साफ़ प्रवृत्ति दिखे, जो नीति निर्धारण के लिए अक्सर अधिक उपयोगी होता है।
फेड दरों को 3.50% और 3.75% के बीच रख रहा है और आने वाले डेटा व जोखिमों का मूल्यांकन करेगा। एक उच्च कोर CPI दर कटौती को टाल सकता है, जबकि एक कम कोर CPI पहले से ब्याज दरों में कटौती को बढ़ावा दे सकती है।
निष्कर्ष के तौर पर, बाजार मुद्रास्फीति के ठंडा होने को देखना चाहता है, लेकिन फेड को यह देखना होगा कि यह सही स्रोतों से आ रही है, खासकर कोर सेवाएँ और आवास। दिसंबर में CPI मुख्य रूप से आवास लागत और खाद्य कीमतों द्वारा संचालित था, भले ही साल-दर-साल वृद्धि अधिक अनुकूल थी।
यदि जनवरी की कोर मुद्रास्फीति उम्मीद के अनुसार रहती है, तो दर-कटौती की उम्मीदें तेजी से आगे बढ़ सकती हैं। यदि कोर फिर से तेज़ चलती है, तो "लंबे समय तक उच्च" दृष्टिकोण स्वतः ही जीत जाएगा, भले ही कोई नई दर बढ़ोतरी की बात न हो। किसी भी स्थिति में, यह देरी इस आँकड़े को सामान्य से असामान्य रूप से अधिक संवेदनशील बना गई है।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के उद्देश्य के लिए है और इसे वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं माना जाना चाहिए (और न ही माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाए। सामग्री में दिया गया कोई भी विचार EBC या लेखक की ओर से यह सिफारिश नहीं है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेन-देन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
