प्रकाशित तिथि: 2025-11-17
वैश्विक विकास की गति कम हो रही है, और क्रय प्रबंधक सूचकांक (पीएमआई) के नवीनतम आंकड़े इस बात की पुष्टि करते हैं, जिसका बाजार कई सप्ताह से अनुमान लगा रहा था: विश्व अर्थव्यवस्था कमजोर मांग, लगातार मुद्रास्फीति के दायरे, तथा सतर्क व्यापारिक भावना के दबाव में झुक रही है।
अमेरिका से लेकर यूरोप और एशिया तक, पीएमआई संकुचन क्षेत्र के करीब पहुँच रहे हैं। और जबकि कई संकेतक अभी भी लचीलापन दिखा रहे हैं, यात्रा की दिशा असहज रूप से स्पष्ट है: विकास धीमा हो रहा है, और हर जगह निवेशक एक ही सवाल पूछ रहे हैं:
क्या यह वैश्विक आर्थिक मंदी का प्रारंभिक चरण है?
इस गहन विश्लेषण में, हम नवीनतम पीएमआई आंकड़ों का विश्लेषण करेंगे, यह पता लगाएंगे कि मंदी सबसे अधिक कहां है, तथा निवेशकों को आगे क्या उम्मीद करनी चाहिए।
| क्षेत्र | विनिर्माण पीएमआई | सेवा पीएमआई | समग्र विकास संकेत | मुख्य नोट्स |
|---|---|---|---|---|
| संयुक्त राज्य अमेरिका | 52.5 | ~54.8 | मध्यम वृद्धि | विनिर्माण ऑर्डर मजबूत; निर्यात और इन्वेंट्री चिंताजनक |
| यूरोजोन | 50.0 | ~52.6 | हल्का विस्तार | विनिर्माण स्थिर; सेवाओं में वृद्धि को बढ़ावा |
| यूनाइटेड किंगडम | ~49.7 | ~52.3 | मिश्रित/धीमी गति | विनिर्माण क्षेत्र में संकुचन; सेवाएं ठप्प |
| चीन | 50.6 | ~52.6 | हल्का विस्तार | घरेलू मांग स्थिर; निर्यात बाजार कमजोर |
| जापान | 48.2 | 53.1 | मामूली विस्तार | लागत दबाव; पर्यटन/निर्यात कमजोर |
| भारत | 59.2 | 58.9 | अच्छा विकास | सेवाएँ मजबूत; विनिर्माण बढ़ रहा है |
| मेक्सिको | 49.5 | — | विकास | अमेरिकी रीशोरिंग रुझानों द्वारा समर्थित |
पीएमआई आर्थिक सेहत का सबसे तेज़ संकेतक है। यह व्यावसायिक गतिविधि, नए ऑर्डर, भर्तियों और आपूर्ति-श्रृंखला की स्थिति पर वास्तविक समय के आँकड़े एकत्र करता है, जो अक्सर जीडीपी या रोज़गार के आंकड़ों से पहले बदल जाते हैं।
प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में, नवीनतम पीएमआई रिपोर्ट में तीन विषय उभर कर सामने आए हैं:
विनिर्माण और सेवाओं में मांग कम हो रही है।
आपूर्ति पक्ष का दबाव अब उतनी तेजी से नहीं सुधर रहा है।
भविष्योन्मुखी घटक (नए ऑर्डर, नियुक्ति के इरादे) नरम पड़ रहे हैं।
यह संयोजन समग्र स्थिति निर्धारित करता है: धीमी वृद्धि, बढ़ती सावधानी, तथा नकारात्मक झटकों के प्रति बढ़ती संवेदनशीलता।
अमेरिकी अर्थव्यवस्था अधिकांश वैश्विक समकक्षों की तुलना में अधिक लचीली बनी हुई है, लेकिन नवीनतम पीएमआई से इसमें नरमी के संकेत मिल रहे हैं।
अमेरिकी विनिर्माण पीएमआई 50.1 के स्तर पर पहुँच गया, जो संकुचन रेखा से थोड़ा ऊपर है। यह लगातार तीसरी मासिक मंदी है, जिसके पीछे हैं:
नरम नए आदेश
कम निर्यात मांग
सतर्क इन्वेंट्री प्रबंधन
भर्ती में धीमी वृद्धि
कंपनियां संकेत दे रही हैं कि उपभोक्ता कीमतों के प्रति अधिक संवेदनशील हो गए हैं, और टिकाऊ वस्तुओं की मांग 2025 के मध्य में मजबूत होने के बाद स्थिर हो रही है।
सेवा क्षेत्र का पीएमआई गिरकर लगभग 51.5 पर आ गया, जो उपभोक्ता खर्च में कमी और परिवारों में बढ़ती मूल्य संवेदनशीलता को दर्शाता है। यात्रा और आतिथ्य क्षेत्र स्थिर बने हुए हैं, लेकिन वित्तीय सेवाओं और व्यावसायिक सेवाओं में उल्लेखनीय मंदी देखी जा रही है।
अमेरिका सिकुड़ तो नहीं रहा है, लेकिन विकास दर स्पष्ट रूप से धीमी पड़ रही है। व्यापक परिदृश्य "लचीले विस्तार" से "धीमी गति" की ओर बढ़ रहा है, खासकर तब जब व्यवसायों को 2025 के अंत तक ऋण देने की सख्त शर्तों का अनुमान है।
प्रमुख विकसित अर्थव्यवस्थाओं में यूरोप को सबसे तीव्र मंदी का सामना करना पड़ रहा है।
विनिर्माण पीएमआई 50 से नीचे, 48 के आसपास बना हुआ है, जो कमजोर निर्यात मांग, जर्मनी में सुस्त औद्योगिक गतिविधि और ऊर्जा से संबंधित लागत दबाव को दर्शाता है।
जर्मनी का विनिर्माण पीएमआई पूरे समूह में सबसे कम में से एक बना हुआ है।
फ्रांस में विनिर्माण और सेवा दोनों क्षेत्रों में स्थिरता देखी गई है।
इटली और स्पेन में मामूली संकुचन हो रहा है, फिर भी वे जर्मनी की तुलना में अपेक्षाकृत अधिक मजबूत हैं।
सेवाएँ, जो कभी यूरोप के लिए स्थिरता लाने वाली सूचकांक थी, घटकर 49.8 पर आ गई, जो निम्न में व्यापक नरमी का संकेत है:
खर्च करता उपभोक्ता
पर्यटन संबंधी मांग
व्यावसायिक निवेश
मूल्य दबाव कम हो गया है, लेकिन व्यवसायों ने कमजोर अग्रिम बुकिंग और धीमी भर्ती की मंशा की सूचना दी है।
यूरोप को अमेरिका की तुलना में अधिक मंदी का खतरा है, तथा स्पष्ट संकेत हैं कि 2025 के मध्य में होने वाली उसकी आर्थिक वापसी अब रुक गई है।
ब्रिटेन लगातार विकास और संकुचन के बीच झूल रहा है। नवीनतम पीएमआई एक ऐसी अर्थव्यवस्था की तस्वीर पेश करते हैं जो गति खो रही है, लेकिन अभी व्यापक मंदी में नहीं गई है।
विनिर्माण पीएमआई: ~49
सेवा पीएमआई: ~51
सेवा क्षेत्र ज़्यादातर काम कर रहा है, लेकिन उपभोक्ता विश्वास में कमी और उच्च लागत का दबाव कारोबारी धारणा पर भारी पड़ रहा है। नियुक्तियों में उल्लेखनीय गिरावट आई है, खासकर वित्त और रियल एस्टेट क्षेत्र में।
चीन के पीएमआई में स्थिरता तो दिख रही है, लेकिन वैश्विक बाजारों में जिस तरह की तेजी की उम्मीद थी, वह नहीं दिख रही है।
चीन का विनिर्माण पीएमआई लगभग 50.4 पर है, जो मामूली विस्तार का संकेत देता है। घरेलू बाजारों से मांग में सुधार हो रहा है, लेकिन यूरोप और अन्य प्रमुख साझेदार देशों में मंदी के कारण निर्यात कमजोर बना हुआ है।
सेवा पीएमआई: हल्का विस्तार लेकिन धीमा
सेवा पीएमआई घटकर 51.2 के आसपास आ गया है, जो उपभोक्ता गतिविधि में मंदी और सतर्क खर्च को दर्शाता है।
ब्याज दरों में कटौती, नकदी प्रवाह और विनिर्माण एवं संपत्ति के लिए लक्षित समर्थन जैसे प्रोत्साहन उपायों से विकास को स्थिर करने में मदद मिल रही है। हालाँकि, इन प्रयासों ने अभी तक कोई ठोस गति नहीं पकड़ी है।
जापान का पीएमआई 50 से ऊपर बना हुआ है, लेकिन विस्तार की दर धीमी बनी हुई है:
विनिर्माण: ~50.6
सेवाएँ: ~52.0
उच्च इनपुट लागत, 2025 की शुरुआत की तुलना में पर्यटन विकास में कमी, तथा निर्यात मांग में नरमी, धीमी गति के प्रमुख कारण हैं।
उभरते बाजारों का प्रदर्शन मिश्रित रहा।
भारत: वैश्विक स्तर पर सबसे मजबूत पीएमआई रीडिंग में से एक, जहां सेवाएं 55 से ऊपर और विनिर्माण 52 के करीब है।
मेक्सिको: अमेरिकी पुनर्स्थापन प्रवृत्तियों से प्रेरित ठोस वृद्धि।
ब्राज़ील: विनिर्माण क्षेत्र में लगभग 49% की गिरावट।
दक्षिण अफ्रीका: कमजोर नये ऑर्डर और बिजली आपूर्ति अस्थिरता।
तुर्की: मुद्रास्फीति में अस्थिरता से व्यापार संचालन पर प्रभाव पड़ रहा है।
यह विचलन वैश्विक मांग, कमोडिटी चक्रों और मौद्रिक नीतियों के प्रति अलग-अलग जोखिम को दर्शाता है।
मुख्य प्रश्न: क्या वैश्विक अर्थव्यवस्था मंदी की ओर बढ़ रही है?
पीएमआई अकेले मंदी की घोषणा नहीं कर सकते, लेकिन वे व्यापार चक्र में महत्वपूर्ण मोड़ बता सकते हैं। फ़िलहाल, ये संकेत महत्वपूर्ण हैं।
1. भविष्योन्मुखी पीएमआई घटक कमजोर हो रहे हैं।
प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में नये ऑर्डर, निर्यात मांग और नियुक्ति की इच्छा में गिरावट आ रही है।
2. विश्व भर में विनिर्माण में स्थिरता आ गई है।
वैश्विक विनिर्माण पीएमआई खतरनाक रूप से संकुचन के करीब है।
3. सेवाएँ अब इतनी मजबूत नहीं हैं कि उद्योग की कमजोरी की भरपाई कर सकें।
4. व्यावसायिक विश्वास सर्वेक्षणों में गिरावट आ रही है।
कंपनियां निवेश और इन्वेंट्री पुनःभंडारण में देरी कर रही हैं।
5. वैश्विक स्तर पर वित्तीय स्थितियाँ कठिन होती जा रही हैं।
मांग कम होने के साथ ही ऋण देने की इच्छा भी कमजोर हो रही है।
ज़रूरी नहीं। लेकिन मंदी और संभावित रूप से हल्की वैश्विक मंदी की संभावना बढ़ रही है।
वैश्विक अर्थव्यवस्था एक संवेदनशील चरण में प्रवेश कर रही है, विशेष रूप से यदि:
मुद्रास्फीति चिपचिपी साबित होती है
केंद्रीय बैंक लंबे समय तक नीति को सख्त बनाए रखते हैं
भू-राजनीतिक जोखिम भड़के
बचत में गिरावट के कारण उपभोक्ता खर्च कमजोर हुआ
विश्व संकट में नहीं है, लेकिन इसकी गति कम हो रही है।
दुनिया भर में उपभोक्ता ज़्यादा सतर्क हो रहे हैं क्योंकि मुद्रास्फीति असमान बनी हुई है और वेतन वृद्धि धीमी पड़ रही है। इसका सीधा असर पीएमआई में नए ऑर्डरों पर पड़ रहा है।
जर्मनी, दक्षिण कोरिया, जापान और चीन जैसे विनिर्माण केन्द्रों को समान चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है:
कमजोर निर्यात मांग
इन्वेंटरी ओवरहैंग
धीमे निवेश चक्र
अमेरिका और यूरोप में बैंक कॉर्पोरेट ऋण मानकों को कड़ा करना जारी रखे हुए हैं, जिससे छोटे और मध्यम उद्यम प्रभावित हो रहे हैं।
प्रमुख क्षेत्रों में बढ़ते तनाव से व्यापार मार्ग और निवेश निर्णय प्रभावित हो रहे हैं।
कुछ उभरते बाजारों में तेजी आ रही है, जबकि विकसित अर्थव्यवस्थाएं अपनी गति खो रही हैं।
| क्षेत्र | पीएमआई प्रकार | रिलीज़ की तारीख | रिलीज़ समय (स्थानीय) |
|---|---|---|---|
| संयुक्त राज्य अमेरिका | फ्लैश निर्माण | 21 नवंबर, 2025 | 09:45 ईएसटी / 14:45 यूटीसी |
| यूनाइटेड किंगडम | फ्लैश निर्माण | 21 नवंबर, 2025 | 09:30 जीएमटी |
| यूरोजोन | फ्लैश निर्माण | 21 नवंबर, 2025 | ~09:30 सीईटी |
| यूरोजोन | फ्लैश सेवाएँ | 21 नवंबर, 2025 | ~09:30 सीईटी |
| जर्मनी | फ्लैश निर्माण | 21 नवंबर, 2025 | ~09:00 सीईटी |
| फ्रांस | फ्लैश निर्माण | 21 नवंबर, 2025 | ~08:30 सीईटी |
| यूके | फ्लैश सेवाएँ | 21 नवंबर, 2025 | 09:30 जीएमटी |
| संयुक्त राज्य अमेरिका | फ्लैश सेवाएँ | 21 नवंबर, 2025 | 09:45 ईएसटी / 14:45 यूटीसी |
| भारत | फ्लैश निर्माण | 21 नवंबर, 2025 | 05:00 IST |
| भारत | फ्लैश सेवाएँ | 21 नवंबर, 2025 | 05:00 IST |
| जापान | फ्लैश निर्माण | 21 नवंबर, 2025 | 05:00 जेएसटी |
| जापान | फ्लैश सेवाएँ | 21 नवंबर, 2025 | 05:00 जेएसटी |
मुख्य आंकड़ों से ज़्यादा महत्वपूर्ण भविष्योन्मुखी घटक हैं। देखें:
नए आदेश
निर्यात आदेश
आउटपुट अपेक्षाएँ
आपूर्तिकर्ता वितरण समय
बाजार इस बात पर बारीकी से नजर रखेगा कि क्या धीमी पीएमआई का प्रभाव पड़ता है:
फेड दर पथ
ईसीबी अग्रिम मार्गदर्शन
बैंक ऑफ इंग्लैंड की नीति
पीबीओसी प्रोत्साहन उपाय
यदि पीएमआई में गिरावट जारी रही तो कंपनियां पूर्वानुमान कम करना शुरू कर सकती हैं।
लचीले उपभोक्ताओं की अनुपस्थिति में, सेवा पीएमआई विस्तार सीमा से नीचे आ सकती है।
कमजोर पीएमआई आमतौर पर माल ढुलाई और रसद परिचालन में बाद में होने वाली कमी का संकेत देते हैं।
पीएमआई में मंदी के कारण आमतौर पर निम्नलिखित परिणाम सामने आते हैं:
आय में गिरावट
कम मूल्यांकन गुणक
उच्च अस्थिरता
उपयोगिताओं
स्वास्थ्य देखभाल
उपभोक्ता का मुख्य भोजन
औद्योगिक-
तकनीकी हार्डवेयर
सामग्री
मंदी से अमेरिकी ट्रेजरी जैसी सुरक्षित-आश्रय संपत्तियों की मांग बढ़ जाती है। अगर बाजार 2026 के मध्य में ब्याज दरों में कटौती का अनुमान लगाना शुरू कर देते हैं, तो बॉन्ड यील्ड कम हो सकती है।
यदि वैश्विक मंदी अमेरिका के बाहर तीव्र होती है तो अमेरिकी डॉलर मजबूत बना रह सकता है। उभरते बाजारों की मुद्राओं पर पुनः दबाव देखने को मिल सकता है।
तेल और औद्योगिक धातुएं आमतौर पर पीएमआई मंदी के दौरान कमजोर हो जाती हैं, जब तक कि आपूर्ति बाधाओं से समर्थन न मिले।
निष्कर्षतः, वैश्विक अर्थव्यवस्था स्पष्ट रूप से गति खो रही है, लेकिन ढह नहीं रही है। पीएमआई कम वृद्धि, बढ़ी हुई सतर्कता और गड़बड़ी के प्रति बढ़ती संवेदनशीलता के दौर का संकेत दे रहे हैं।
यह मंदी पूर्ण मंदी बनेगी या नहीं, यह तीन कारकों पर निर्भर करता है:
उपभोक्ता लचीलापन
केंद्रीय बैंक के निर्णय
वैश्विक व्यापार और भू-राजनीतिक स्थिरता
फिलहाल, संकेत साफ है: पीएमआई पर कड़ी नज़र रखें। ये पहले संकेतक हैं जो विश्व अर्थव्यवस्था के और भी नाज़ुक दौर में प्रवेश करने के साथ ही पीले रंग में चमकने लगते हैं।
कोई भी एक आंकड़ा मंदी की भविष्यवाणी नहीं करता। मौजूदा पीएमआई कई क्षेत्रों में समग्र गतिविधि वृद्धि के लिए अलग-अलग दृष्टिकोण दर्शाते हैं, फिर भी आत्मविश्वास में गिरावट के साथ।
नए ऑर्डर (आगे की माँग) और रोज़गार (श्रम बाज़ार की प्रतिक्रिया) सबसे ज़्यादा भविष्यदर्शी हैं। आपूर्तिकर्ताओं की डिलीवरी का समय और इन्वेंट्री वर्तमान उत्पादन गतिशीलता को समझने में मदद करते हैं।
ब्रिटेन और एशिया के कुछ हिस्सों में अभी भी पीएमआई 50 से नीचे है, जबकि यूरोजोन केवल 50 से थोड़ा ऊपर है। अमेरिका अधिक लचीला बना हुआ है, लेकिन इससे अछूता नहीं है।
बिल्कुल नहीं। मौजूदा माहौल में ज़्यादा विचलन दिख रहा है (सेवाएँ स्थिर हैं जबकि विनिर्माण क्षेत्र में नरमी है), और मुद्रास्फीति का पैटर्न पिछले चक्रों से अलग है।
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