प्रकाशित तिथि: 2025-12-29
वैश्विक बाजारों ने पिछले वर्ष एक पुराना सबक फिर से सीखा। जब मुद्रास्फीति का जोखिम कम होता है और नीतिगत ब्याज दरें बढ़ना बंद हो जाती हैं, तो कीमतों में उतार-चढ़ाव अनियमित होने के बजाय विभिन्न परिसंपत्तियों में एक समान दिशा में बढ़ने लगते हैं। यह बदलाव शेयरों, बांडों और धातुओं में स्पष्ट रूप से दिखाई दिया और इसने अगले वर्ष के लिए स्पष्ट दिशा-निर्देश निर्धारित कर दिए।
दिसंबर 2025 तक, अमेरिकी नीति निर्माताओं ने संघीय निधि दर के लिए लक्ष्य सीमा को 3.50% से 3.75% तक कम कर दिया था, जबकि उपभोक्ता मुद्रास्फीति नवीनतम प्रकाशित आंकड़ों में साल दर साल 2.7% तक कम हो गई थी। [1]
ये दोनों आंकड़े साल के अधिकांश "क्यों" की व्याख्या करते हैं, और वे यह भी बताते हैं कि 2026 को आसान अल्पकालिक ब्याज दरों और अभी भी तंग दीर्घकालिक वित्तीय स्थितियों के बीच खींचतान द्वारा परिभाषित किया जाएगा।
2026 के लिए अवसर केवल सुर्खियों का अनुमान लगाने में नहीं है। बल्कि यह कुछ निश्चित मापदंडों के आधार पर अपनी स्थिति मजबूत करने में है: मुद्रास्फीति का रुझान, नीतिगत दरों का रुझान, सरकारी उधार की गति और वैश्विक अर्थव्यवस्था एआई-संबंधित निवेश को कितनी तेजी से अपनाती है।
सबसे स्पष्ट तस्वीर साल के अंत में अल्पकालिक और दीर्घकालिक दरों के बीच का अंतर है। 26 दिसंबर, 2025 को, अमेरिकी ट्रेजरी वक्र ने 2-वर्षीय पर लगभग 3.46% और 10-वर्षीय पर 4.14% दिखाया। [2]
महामारी के बाद के मानकों के हिसाब से यह एक तीव्र वक्र है, और यह महत्वपूर्ण है क्योंकि यह दर्शाता है कि केंद्रीय बैंक द्वारा राहत देने के बावजूद दीर्घकालिक उधार लागत उच्च बनी रही।
मुद्रास्फीति के आंकड़ों ने इस राहत का समर्थन किया। नवीनतम उपभोक्ता मूल्य रिपोर्ट में नवंबर 2025 के लिए 2.7% वार्षिक मुद्रास्फीति दर दिखाई गई। इस आंकड़े का यह मतलब नहीं है कि मुद्रास्फीति का खतरा पूरी तरह खत्म हो गया है, लेकिन इसका यह जरूर मतलब है कि ब्याज दर नीति अब आपातकालीन स्थिति में नहीं फंसी हुई है।
अमेरिकी लार्ज-कैप बेंचमार्क 26 दिसंबर, 2025 को 6,929.94 पर बंद हुआ। यह स्तर एक साथ दो बातों को दर्शाता है: अर्थव्यवस्था में गंभीर मंदी नहीं आई, और नीतिगत ब्याज दर गिरने पर भी निवेशक लंबी अवधि के आय स्रोतों के लिए भुगतान करने को तैयार थे।
कीमती धातुओं में भी यही बदलाव देखने को मिला। दिसंबर के अंत में सबसे अधिक कारोबार वाले अमेरिकी सोने के वायदा अनुबंध की कीमत लगभग 4,519 डॉलर प्रति औंस थी, जबकि चांदी के अनुबंध की कीमत लगभग 78.84 डॉलर प्रति औंस थी। जब दीर्घकालिक प्रतिफल अधिक रहता है, लेकिन नीतिगत दर गिरती है, तो धातुएं मुद्रास्फीति के साथ-साथ मुद्रा और बीमा की मांग पर भी निर्भर करती हैं।
| बाजार माप | 2025 के अंत का स्तर | स्थिति निर्धारण के लिए यह क्यों महत्वपूर्ण था? |
|---|---|---|
| अमेरिकी नीति दर लक्ष्य सीमा | 3.50% से 3.75% | राहत का दौर जारी है, लेकिन यह "आसान पैसा" नहीं है। |
| अमेरिकी सीपीआई मुद्रास्फीति (नवीनतम) | 2.7% वार्षिक | मुद्रास्फीति में कमी से खर्च में कटौती की गुंजाइश बनी। |
| अमेरिकी 10-वर्षीय ट्रेजरी | 4.14% | लंबी अवधि के ऋण की लागत प्रतिबंधात्मक बनी रही। |
| एसएंडपी 500 क्लोज | 6,929.94 | इक्विटी जोखिम प्रीमियम संकुचित बना रहा। |
| सोना (सक्रिय अमेरिकी वायदा) | लगभग $4,519/औंस | ठोस परिसंपत्तियों के बीमा की मांग मजबूत बनी रही। |
| चांदी (सक्रिय अमेरिकी वायदा) | लगभग $78.84/औंस | औद्योगिक और मौद्रिक मांग में एक साथ वृद्धि हुई। |
2025 की सबसे महत्वपूर्ण बाजार घटना अनुमानित मुद्रास्फीति की वापसी थी। मुद्रास्फीति पूरी तरह खत्म नहीं हुई; बल्कि उसकी बढ़ने की गति रुक गई। इस बदलाव ने केंद्रीय बैंकों को घबराहट का संकेत दिए बिना अल्पकालिक ब्याज दरों को कम करने का अवसर दिया।
अमेरिका में दिसंबर में नीतिगत दर को घटाकर 3.50% से 3.75% के लक्ष्य सीमा तक कर दिया गया था। साल के अंत में उपलब्ध नवीनतम मुद्रास्फीति दर में पिछले वर्ष की तुलना में 2.7% की वृद्धि दर्ज की गई। इन दोनों तथ्यों से यह समझने में मदद मिली कि अप्रत्याशित खबरों के बावजूद जोखिम वाली संपत्तियों के खरीदार क्यों बने रहे।
कई निवेशकों का ध्यान नीतिगत ब्याज दर की दिशा पर केंद्रित रहा और वे एक अधिक महत्वपूर्ण बात को नज़रअंदाज़ कर गए: दीर्घकालिक ब्याज दरों में भारी गिरावट नहीं आई। 26 दिसंबर को 10-वर्षीय ब्याज दर लगभग 4.14% थी, जिससे दीर्घकालिक वित्तपोषण लागत महत्वपूर्ण बनी रही। इसने ब्याज दर के प्रति संवेदनशील क्षेत्रों पर दबाव बनाए रखा और सट्टा आधारित नकदी प्रवाह की संभावनाओं को बढ़ा दिया।
यह 2026 तक पहुंचने का अहम जरिया है। नीतिगत दरों में कटौती से मूल्यांकन में मदद मिलती है, लेकिन अगर लंबी अवधि के लिए ब्याज दरें स्थिर रहती हैं, तो इसका फायदा सीमित हो जाता है और कमाई की गुणवत्ता ज्यादा मायने रखती है।
बॉन्ड बाजारों ने साल भर अंतिम परिणाम का पुनर्मूल्यांकन करने में काफी समय बिताया। यह बदलाव केवल "ब्याज दरों में गिरावट" तक सीमित नहीं था। यह इस बात पर बहस थी कि जब मुद्रास्फीति 2% से 3% के करीब हो और सरकारें अभी भी भारी मात्रा में उधार ले रही हों, तो ब्याज दरें कहाँ स्थिर होंगी।
दिसंबर के अंत में जारी आंकड़ों से एक स्पष्ट संदेश मिला। दो साल के लिए लगभग 3.46% और दस साल के लिए लगभग 4.14% का ग्राफ यह दर्शाता है कि निकट भविष्य में नीतिगत उपायों में ढील संभव है, लेकिन दीर्घकालिक निवेशक मुद्रास्फीति की अनिश्चितता और आपूर्ति जोखिमों के लिए मुआवजे की मांग कर रहे हैं।
व्यावहारिक निष्कर्ष : 2025 में उन निवेशकों को लाभ हुआ जिन्होंने अल्पकालिक ब्याज दर की दिशा और दीर्घकालिक ब्याज दर की स्थिरता के बीच अंतर स्पष्ट किया। 2026 में यह अंतर स्पष्ट रूप से महत्वपूर्ण होने की संभावना है।
शेयर बाजार का प्रदर्शन मजबूत रहा, लेकिन यह समान रूप से वितरित नहीं था। नेतृत्व उन कंपनियों के इर्द-गिर्द केंद्रित था जिनकी आय क्षमता स्पष्ट थी और जो एआई विकास से सीधे तौर पर जुड़ी हुई थीं। वर्ष के अंत में सूचकांक का स्तर लगभग 6,930 रहा, जो यह दर्शाता है कि बाजार ने निरंतर वृद्धि को ध्यान में रखते हुए मंदी के जोखिम को कम किया।
एनवीडिया के बताए गए बुनियादी आंकड़े बताते हैं कि एआई चिप्स ने बाज़ार में दबदबा क्यों बनाया। वित्त वर्ष 2026 की तीसरी तिमाही (26 अक्टूबर, 2025 को समाप्त तिमाही) में, कंपनी ने 57.0 बिलियन डॉलर का राजस्व और 51.2 बिलियन डॉलर का डेटा सेंटर राजस्व दर्ज किया, जिसमें जीएएपी आधार पर सकल मार्जिन 73.4% बताया गया।[3] ये आंकड़े केवल "भावना" नहीं हैं। ये नकदी प्रवाह के पैमाने पर आधारित हैं।
पूरे वित्तीय वर्ष 2025 के लिए, एनवीडिया ने 130.5 बिलियन डॉलर का राजस्व और GAAP प्रति शेयर 2.94 डॉलर की आय दर्ज की। वृद्धि और लाभप्रदता के इस संयोजन ने 2025 तक व्यापक एआई व्यापार को मजबूती प्रदान की।
जब खर्च का कोई एक ही पैटर्न सूचकांक में वृद्धि का कारण बनता है, तो उम्मीदों में गिरावट आने पर सूचकांक में और भी तेज़ी से गिरावट आती है। इसके लिए किसी बड़े आर्थिक संकट की आवश्यकता नहीं होती। इसके लिए केवल कुछ तिमाहियों की आवश्यकता होती है जिनमें क्षमता वृद्धि अंतिम मांग से अधिक तेज़ी से होती है, या जब ग्राहक इन्वेंट्री को पचाने के लिए ऑर्डर धीमे कर देते हैं।
2025 से मिलने वाला सबक सरल है: एआई में निवेश वास्तविक है, लेकिन बाजार मूल्य स्थापना कार्यक्रम से आगे बढ़ सकता है।
2025 में सोने और चांदी की कीमतों में मुद्रास्फीति के अनुरूप वृद्धि से कहीं अधिक वृद्धि देखी गई। ब्याज दरों, भू-राजनीति और सरकारी उधार जोखिमों के कारण बाजार में उतार-चढ़ाव के समय निवेशकों ने सोने को एक सुरक्षित निवेश माना। चांदी ने भी इसी सुरक्षित निवेश की प्रवृत्ति का अनुसरण किया, लेकिन इसकी कीमत में सीमित भौतिक आपूर्ति और इलेक्ट्रॉनिक्स और डेटा केंद्रों जैसे क्षेत्रों में मजबूत औद्योगिक मांग का भी प्रभाव दिखा।
दिसंबर के अंत तक, हाजिर सोना लगभग 4,495.73 डॉलर प्रति औंस के आसपास और हाजिर चांदी एशियाई समय के अनुसार लगभग 76.47 डॉलर प्रति औंस के आसपास कारोबार कर रही थी। ये स्तर साल के अंत में आए तेज उतार-चढ़ाव के बाद आए, जिसमें चांदी की कीमत में एक उछाल भी शामिल था जिसने चांदी को 80 डॉलर प्रति औंस से ऊपर पहुंचा दिया और एक नया रिकॉर्ड बनाया।
सोना: 2 जनवरी, 2025 (लंदन फिक्सिंग) को $2,644.60/औंस से बढ़कर अब $4,495.73/औंस हो गया है, जो +70.0% की वृद्धि है। [4]
चांदी: समान मानक मानक का उपयोग करते हुए, 2 जनवरी, 2025 को शुद्ध चांदी €902.30/किग्रा थी, जबकि EUR/USD 1.03180 था। इसे डॉलर/औंस में परिवर्तित करने पर (1 किग्रा = 32.1507 ट्रॉय औंस), यह लगभग $28.96/औंस है। $28.96/औंस से बढ़कर $76.47/औंस हो जाने पर चांदी में 164.1% की वृद्धि हुई है। [5]
सोने का सर्वकालिक उच्चतम स्तर (मुफ्त): $4,549.92/औंस, जो शुक्रवार, 26 दिसंबर, 2025 को पहुंचा।
चांदी का सर्वकालिक उच्चतम स्तर (मुफ्त मूल्य): $84.00/औंस, जो 29 दिसंबर, 2025 को पहुंचा।
एक आम गलती यह मान लेना है कि लंबी अवधि की ब्याज दरें बढ़ने से धातुओं को हमेशा नुकसान होता है। वास्तविक ब्याज दरों के साथ इसका संबंध अधिक मजबूत है, और बाजार नीति की दिशा और मुद्रास्फीति नियंत्रण की विश्वसनीयता पर ध्यान केंद्रित करता है। नीतिगत दरों में कमी और लंबी अवधि की ब्याज दरों में स्थिरता के साथ, नाममात्र ब्याज दरों में गिरावट के बिना भी मुद्रा बीमा के कारण धातुओं में तेजी आ सकती है।
चांदी एक मिश्रित मुद्रा की तरह कारोबार करती है। जोखिम कम होने की स्थिति में इसका मौद्रिक मूल्य होता है और विनिर्माण और विद्युतीकरण की मांग मजबूत होने पर इसका औद्योगिक मूल्य होता है। यह मिश्रण सोने की तुलना में चांदी के मूल्य में कहीं अधिक उतार-चढ़ाव ला सकता है।
2026 के लिए सबसे उपयुक्त शुरुआती बिंदु मुद्रास्फीति वक्र का आकार और मुद्रास्फीति का स्तर है। अमेरिकी नीति दर का लक्ष्य 3.50% से 3.75% के बीच है, और 10-वर्षीय यील्ड लगभग 4.14% है, जिससे एक अंतर पैदा होता है जिसे दो तरीकों से भरा जा सकता है: लंबी अवधि की यील्ड में गिरावट, या छोटी अवधि की दरों में फिर से वृद्धि।
यदि मुद्रास्फीति 2% से 3% के आसपास बनी रहती है, तो अल्पकालिक ब्याज दरों में धीरे-धीरे कमी आने की संभावना अधिक है, जिससे दीर्घकालिक ब्याज दरों में भी धीमी गिरावट आएगी। यदि मुद्रास्फीति फिर से बढ़ती है, तो दीर्घकालिक ब्याज दरें ऊंची बनी रह सकती हैं और अल्पकालिक ब्याज दरों में गिरावट रुक सकती है, जिससे आमतौर पर वित्तीय स्थितियां तेजी से बिगड़ जाती हैं।
कुछ चुनिंदा मासिक संकेतकों पर ही विशेष ध्यान देना चाहिए:
मुद्रास्फीति का रुझान, न कि केवल एक बार का आंकड़ा, और विशेष रूप से सेवाओं की मुद्रास्फीति
वेतन वृद्धि और श्रम बाजार की तंगी
सरकारी उधार की गति और नीलामी कवरेज
कंपनियों की आय में संशोधन, विशेष रूप से एआई से जुड़ी व्यय श्रृंखलाओं में
आयातित ऊर्जा या भोजन पर निर्भर अर्थव्यवस्थाओं में मुद्रा का तनाव
इनमें से प्रत्येक का सीधा संबंध दरों, इक्विटी मूल्यांकन और धातुओं से है।
ये निगरानी के लिए रूपरेखाएँ हैं, न कि सर्वव्यापी सलाह। विचार से कहीं अधिक महत्वपूर्ण हैं पद निर्धारण और जोखिम नियंत्रण।
स्थिति : यदि मुद्रास्फीति नियंत्रण में रहती है और नीतिगत ढील जारी रहती है तो दीर्घकालिक बांड अच्छा प्रदर्शन कर सकते हैं।
ट्रिगर: मुद्रास्फीति नवीनतम रिपोर्ट की गई 2.7% की दर के करीब बनी रहती है या उसमें गिरावट आती है।
जोखिम: मुद्रास्फीति में फिर से वृद्धि होने से 10-वर्षीय बॉन्ड की कीमत 4% के मध्य या उससे अधिक के आसपास स्थिर बनी रहेगी, जिससे बॉन्ड की कीमत में वृद्धि सीमित हो जाएगी।
स्थिति: वर्ष के अंत में वक्र ऊपर की ओर झुका हुआ था, जिसमें 2-वर्षीय वक्र लगभग 3.46% और 10-वर्षीय वक्र लगभग 4.14% था।
तेजी का मामला: शॉर्ट रेट लॉन्ग यील्ड की तुलना में तेजी से गिरते हैं, जिससे कर्व और भी तीव्र हो जाता है।
मंदी का परिदृश्य: आपूर्ति और घाटे के कारण लंबी अवधि के निवेश पर प्रतिफल बढ़ता है, जिससे वक्र फिर से सपाट हो जाता है।
यह एक साफ-सुथरा मैक्रो ट्रेड है क्योंकि इसमें आय का पूर्वानुमान लगाने की आवश्यकता नहीं होती है; इसमें केवल नीति और बॉन्ड आपूर्ति के बीच संतुलन का आकलन करने की आवश्यकता होती है।
सेटअप : 2025 में एनवीडिया के तिमाही राजस्व पैमाने ने इसे एआई बुनियादी ढांचे की मांग का वास्तविक समय का मापक बना दिया।
ध्यान देने योग्य बातें : ऑर्डर में वृद्धि बनाम डिलीवरी क्षमता, सकल मार्जिन की स्थिरता और डेटा सेंटर पर होने वाले खर्च की गति।
जोखिम: ग्राहकों के ऑर्डर में किसी भी प्रकार की रुकावट से भावना पर तुरंत असर पड़ सकता है, क्योंकि अपेक्षाएं पहले से ही बहुत अधिक हैं।
स्थिति : सक्रिय वायदा मूल्य निर्धारण में सोने ने दिसंबर के अंत के उच्च स्तर को $4,519/औंस के आसपास बनाए रखा।
तेजी का अनुमान: भू-राजनीतिक और राजकोषीय अनिश्चितता के उच्च स्तर पर बने रहने के साथ-साथ नीतिगत ढील जारी रहेगी।
मंदी का परिदृश्य: मजबूत मुद्रा और बढ़ती वास्तविक उपज से मौद्रिक बीमा की आवश्यकता कम हो जाती है।
एक व्यावहारिक दृष्टिकोण यह है कि सोने को पोर्टफोलियो बीमा की तरह माना जाए और इसका आकार बीमा के रूप में निर्धारित किया जाए, न कि लीवरेज दांव के रूप में।
स्थिति : दिसंबर के अंत में चांदी की कीमत लगभग 78.84 डॉलर प्रति औंस थी, जो मौद्रिक मांग और औद्योगिक मांग दोनों को दर्शाती है।
तेजी का अनुमान: विनिर्माण मांग स्थिर बनी रहती है और मौद्रिक हेजिंग की मांग भी बनी रहती है।
मंदी का परिदृश्य : विकास धीमा हो जाता है और अस्थिरता कम हो जाती है, जिससे चांदी सोने की तुलना में तेजी से नीचे गिरती है।
चांदी में जोखिम की सीमा को अनुशासित रखने पर अच्छा प्रतिफल मिलता है क्योंकि इसमें उतार-चढ़ाव अधिक होता है।
सेटअप : दिसंबर 2025 में डिपॉजिट फैसिलिटी की दर 2.00% पर स्थिर रहेगी।
अवसर : यदि मुद्रास्फीति नियंत्रण में रहती है, तो उच्च प्रतिफल देने वाले नकद साधनों को रखना आकर्षक बना रह सकता है।
जोखिम: विकास में तीव्र मंदी से ब्याज दरों में तेजी से कटौती करनी पड़ सकती है, जिससे मुद्रा और ब्याज दरों की गतिशीलता में तेजी से बदलाव आ सकता है।
मुद्रास्फीति में कमी इसका मुख्य कारण थी। अमेरिका के नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, मुद्रास्फीति घटकर 2.7% वार्षिक हो गई और नीतिगत ब्याज दर को घटाकर 3.50% से 3.75% के लक्ष्य सीमा तक कर दिया गया। इससे निवेशकों द्वारा विभिन्न परिसंपत्तियों में जोखिम के आकलन का तरीका बदल गया।
लंबी अवधि के बॉन्डों की यील्ड वृद्धि की उम्मीदों, मुद्रास्फीति की अनिश्चितता और सरकारी बॉन्डों की आपूर्ति को दर्शाती है। दिसंबर के अंत में 10-वर्षीय बॉन्डों की यील्ड लगभग 4.14% थी, जबकि छोटी अवधि के बॉन्डों की दरें कम थीं, जिससे पता चलता है कि निवेशक अभी भी दीर्घकालिक जोखिमों और बॉन्डों की आपूर्ति के लिए मुआवजे की मांग कर रहे थे।
रिपोर्ट किए गए राजस्व में AI पर किया गया खर्च झलका, न कि केवल पूर्वानुमानों में। Nvidia ने 26 अक्टूबर, 2025 को समाप्त तिमाही के लिए 57.0 बिलियन डॉलर का त्रैमासिक राजस्व दर्ज किया, जिसमें से 51.2 बिलियन डॉलर डेटा सेंटर से प्राप्त हुए। इस व्यापक पैमाने ने AI से जुड़े आय स्रोतों की ओर पूंजी आकर्षित की।
मुद्रास्फीति का महत्व तो था ही, साथ ही नीतिगत विश्वसनीयता और मुद्रा बीमा का भी उतना ही महत्व था। दिसंबर के अंत में सोने का वायदा भाव लगभग 4,519 डॉलर प्रति औंस और चांदी का 78.84 डॉलर प्रति औंस था, जो ठोस परिसंपत्तियों की सुरक्षा और चांदी के औद्योगिक उपयोग के लिए निरंतर मांग का संकेत देता है।
यील्ड कर्व सबसे स्पष्ट संकेत है। दिसंबर के अंत तक 2-वर्षीय बॉन्ड की यील्ड लगभग 3.46% और 10-वर्षीय बॉन्ड की यील्ड लगभग 4.14% होने के कारण, 2026 को इस प्रश्न के रूप में देखा जा सकता है कि क्या अल्पकालिक ब्याज दरें दीर्घकालिक ब्याज दरों की तुलना में तेजी से गिरती हैं, या इसका उल्टा होता है।
मुद्रास्फीति में दोबारा तेज़ी आना सबसे बड़ा आश्चर्य होगा क्योंकि इससे नरमी के रास्ते को चुनौती मिलेगी। बाज़ारों ने साल के अंत में 2.7% मुद्रास्फीति दर और कम नीतिगत दर सीमा के साथ शुरुआत की थी। इसमें उलटफेर होने से हालात तेज़ी से बिगड़ेंगे।
2025 को समझने का सबसे विश्वसनीय तरीका उन आंकड़ों पर ध्यान केंद्रित करना है जिन्होंने मूल्य निर्धारण व्यवस्था को बदल दिया: मुद्रास्फीति कम हुई, नीतिगत दरें गिरने लगीं और दीर्घकालिक उपज इतनी अधिक बनी रही कि वित्तपोषण की स्थितियां तंग बनी रहीं।
2026 के लिए, सबसे बेहतरीन व्यापारिक विचार उन्हीं कारकों से जुड़े हैं। मुद्रास्फीति के रुझान पर नज़र रखें, बाज़ार वक्र का विश्लेषण करें, और एआई से जुड़े शेयरों और कीमती धातुओं को नीति और विकास की अपेक्षाओं की अभिव्यक्ति के रूप में देखें, न कि अलग-थलग घटनाओं के रूप में।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह देना नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए)। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह अनुशंसा नहीं है कि कोई विशेष निवेश, प्रतिभूति, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
[1] https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20251210a.htm
[3] https://nvidianews.nvidia.com/news/nvidia-announces-financial-results-for-third-quarter-fiscal-2026
[4] https://www.westmetall.com/en/markdaten.php?action=table&field=USD_ozt_London
[5] https://www.westmetall.com/en/markdaten.php?action=table&field=Ag
