प्रकाशित तिथि: 2025-10-28
वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट क्रूड मंगलवार को 61.33 डॉलर प्रति बैरल पर कारोबार कर रहा है, जो अमेरिका-चीन व्यापार वार्ता को लेकर बढ़ते आशावाद के बावजूद प्रमुख प्रतिरोध स्तर को निर्णायक रूप से तोड़ पाने में असमर्थ है। ब्रेंट क्रूड थोड़ी और मजबूती दिखाते हुए 65.65 डॉलर तक पहुँच गया है, लेकिन दोनों बेंचमार्क एक सीमित दायरे में ही अटके हुए हैं क्योंकि व्यापारी प्रतिस्पर्धी ताकतों का आकलन कर रहे हैं।
बाजार एक बुनियादी तनाव का सामना कर रहा है: इस सप्ताहांत के व्यापार समझौते की रूपरेखा की घोषणा से मांग में आशावाद, ओपेक+ की दिसंबर में उत्पादन बढ़ाने की योजना और 2026 में अधिक आपूर्ति की भविष्यवाणी करने वाले पूर्वानुमानों से उत्पन्न आपूर्ति संबंधी चिंताओं से टकराता है। तेजी के मांग संकेतों और मंदी की आपूर्ति वास्तविकताओं के बीच यह टकराव बताता है कि कच्चे तेल ने पिछले सप्ताह के लाभ को क्यों त्याग दिया है और हाल के उच्च स्तर को बनाए रखने के लिए संघर्ष कर रहा है।
हाल के सप्ताहों में तेल बाज़ारों में महत्वपूर्ण अस्थिरता देखी गई है, सकारात्मक उत्प्रेरक होने के बावजूद कीमतें स्पष्ट दिशात्मक रुझान स्थापित करने के लिए संघर्ष कर रही हैं। [1]
पिछले हफ़्ते दोनों बेंचमार्क ने जून के बाद से अपना सर्वश्रेष्ठ साप्ताहिक प्रदर्शन दर्ज किया, जिसमें WTI 62 डॉलर के पार पहुँच गया और रूसी प्रतिबंधों और शुरुआती व्यापार समझौतों की आशा के चलते ब्रेंट 66 डॉलर के ऊपर पहुँच गया। हालाँकि, बुनियादी आपूर्ति संबंधी चिंताओं के फिर से उभरने के कारण ये बढ़त अब गायब हो गई है। अक्टूबर में तेल की कीमतों में WTI के लिए 67-68 डॉलर के आसपास कारोबार शुरू हुआ, लेकिन पूरे महीने लगातार गिरावट जारी रही, जो वैश्विक मांग में वृद्धि और आपूर्ति क्षमता के विस्तार को लेकर लगातार चिंताओं को दर्शाता है।
सकारात्मक व्यापार समाचारों के प्रति बाज़ार की नकारात्मक प्रतिक्रिया इस बात का संकेत है कि व्यापारियों की गणना में आपूर्ति-पक्ष के कारक वर्तमान में माँग की आशावादिता पर भारी पड़ रहे हैं। जैसा कि पीवीएम ऑयल एसोसिएट्स के विश्लेषक जॉन इवांस ने कहा, "तेल बाज़ार के प्रतिभागी अपने इक्विटी बाज़ार समकक्षों की तुलना में व्यापार समझौतों को लेकर ज़्यादा संशयवादी हैं। सकारात्मक बातचीत का माहौल ज़रूरी नहीं कि माँग में वृद्धि का कारण बने।"
पेट्रोलियम निर्यातक देशों के संगठन और उसके सहयोगियों ने दिसंबर से उत्पादन बढ़ाने की योजना की घोषणा की है, जो तेल की कीमतों को बढ़ने से रोकने वाली मुख्य बाधा है।
दिसंबर में वृद्धि: पिछले समझौते के तहत नवंबर में प्रतिदिन 137,000 बैरल उत्पादन बढ़ाए जाने के बाद समूह उत्पादन में मामूली वृद्धि पर विचार कर रहा है।
कटौती को वापस लेना: ओपेक+ 2024 की शुरुआत में देखी गई 2.2 मिलियन बीपीडी उत्पादन कटौती को पूरी तरह से वापस लेने के लिए उत्पादन को 1.66 मिलियन बीपीडी तक बढ़ाने की तैयारी में है।
सितम्बर में वृद्धि: ओपेक का उत्पादन सितम्बर में 400,000 बीपीडी बढ़कर 29.05 मिलियन बीपीडी हो गया, जो 2.5 वर्षों में उच्चतम स्तर है।
बाजार हिस्सेदारी को प्राथमिकता: कई वर्षों तक उत्पादन कम करने के बाद, गठबंधन ने अप्रैल से बाजार हिस्सेदारी पुनः प्राप्त करने के लिए रणनीति बदल दी।
तेल मंत्री हयान अब्देल-गनी के अनुसार, ओपेक समूह में सबसे बड़ा अतिउत्पादक देश, इराक वर्तमान में अपने उत्पादन कोटे को लेकर चर्चा कर रहा है, जिसकी अधिकतम सीमा 4.5 मिलियन बैरल प्रतिदिन है। इसके अतिरिक्त, इराक ने हाल ही में कुर्दिस्तान क्षेत्रीय सरकार के साथ तुर्की को पाइपलाइन के माध्यम से तेल निर्यात फिर से शुरू करने पर एक समझौता किया है, जिससे दो साल के ठहराव के बाद वैश्विक बाजारों में 500,000 बैरल प्रतिदिन की नई आपूर्ति जुड़ सकती है।
रूसी कच्चे तेल के निर्यात ने आपूर्ति परिदृश्य में एक और जटिलता जोड़ दी है। पश्चिमी प्रतिबंधों के बावजूद, रूस एशियाई खरीदारों, खासकर चीन और भारत को बड़ी मात्रा में निर्यात जारी रखे हुए है। पिछले हफ़्ते ट्रंप प्रशासन द्वारा रूस के सबसे बड़े तेल उत्पादकों, रोज़नेफ्ट और लुकोइल पर लगाए गए प्रतिबंध, उनके दूसरे कार्यकाल के दौरान सबसे आक्रामक प्रवर्तन का प्रतिनिधित्व करते हैं, फिर भी विश्लेषकों को प्रतिबंधों को दरकिनार करने के रूस के इतिहास को देखते हुए, इसकी प्रभावशीलता पर संदेह है।
अमेरिकी वित्त मंत्री स्कॉट बेसेंट ने सप्ताहांत में खुलासा किया कि दोनों देशों के शीर्ष आर्थिक अधिकारियों ने कुआलालंपुर में बैठकों के दौरान एक व्यापार समझौते के लिए एक "महत्वपूर्ण रूपरेखा" तैयार की है। यह रूपरेखा राष्ट्रपति ट्रम्प और शी जिनपिंग के लिए गुरुवार को दक्षिण कोरिया में होने वाली बैठक में एक समझौते को अंतिम रूप देने का आधार तैयार करती है।
टैरिफ परिहार: यह रूपरेखा चीनी आयातों पर 100% अमेरिकी टैरिफ के कार्यान्वयन को रोकती है।
दुर्लभ मृदा समझौता: चीन दुर्लभ मृदा तत्वों पर निर्यात नियंत्रण में देरी करने पर सहमत हो गया है।
कृषि खरीद: समझौते के तहत बीजिंग ने अधिक अमेरिकी सोयाबीन खरीदने की प्रतिबद्धता जताई है।
आशावादी संकेत: ट्रम्प ने रविवार को कहा, "मुझे विश्वास है कि हम चीन के साथ समझौता करने जा रहे हैं। हम बाद में चीन और अमेरिका में, वाशिंगटन या मार-ए-लागो में उनसे मिलेंगे।" [2]
चीन दुनिया का सबसे बड़ा कच्चा तेल आयातक है, जो प्रतिदिन लगभग 15 मिलियन बैरल की खपत करता है। हाल के महीनों में देश लगातार तेल भंडार बढ़ा रहा है, जिससे वैश्विक आपूर्ति दबाव बढ़ रहा है। इसके अलावा, चीनी मीडिया ने हाल ही में सिचुआन बेसिन में 100 मिलियन मीट्रिक टन शेल तेल के एक बड़े भंडार की खोज की घोषणा की है, जिससे देश की ऊर्जा स्वतंत्रता के प्रयासों को बल मिला है।
दोनों देशों में आर्थिक विकास से विनिर्माण गतिविधि और ऊर्जा खपत में वृद्धि होगी। कम टैरिफ चीनी औद्योगिक उत्पादन को बढ़ावा देते हैं, जबकि व्यापार की मात्रा में वृद्धि प्रशांत महासागर पार करने वाले मालवाहक जहाजों के लिए बंकर ईंधन की खपत बढ़ाती है। बेहतर व्यावसायिक विश्वास आमतौर पर वैश्विक औद्योगिक गतिविधि को बढ़ावा देता है, जबकि चीनी रिफाइनरियाँ निर्यात-उन्मुख विनिर्माण के लिए कच्चे तेल के प्रसंस्करण को बढ़ाएँगी।
हालांकि, इस सप्ताहांत की रूपरेखा घोषणा पर बाजार की धीमी प्रतिक्रिया व्यापारियों के संशय को दर्शाती है। सकारात्मक व्यापार समाचारों के बावजूद, सोमवार को तेल की कीमतों में गिरावट आई, क्योंकि ओपेक+ की आपूर्ति योजनाओं ने मांग के प्रति आशावाद को फीका कर दिया। शेयर बाजारों से यह भिन्नता—जो इस समाचार पर जोरदार तेजी से बढ़े—यह दर्शाती है कि तेल व्यापारियों को आशावादी अनुमानों के बजाय वास्तविक मांग वृद्धि के अधिक ठोस प्रमाणों की आवश्यकता है।
अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी, अमेरिकी ऊर्जा सूचना प्रशासन और जेपी मॉर्गन सहित प्रमुख पूर्वानुमान संस्थाओं ने 2026 में कच्चे तेल की महत्वपूर्ण अधिप्राप्ति का अनुमान लगाया है, जो अल्पकालिक व्यापार विकास के बावजूद मूल्य वृद्धि की संभावना को सीमित कर देगा।
| संस्था | Q4 2025 ब्रेंट पूर्वानुमान | 2026 ब्रेंट पूर्वानुमान | मुख्य घटक |
|---|---|---|---|
| ईआईए | $62/बैरल | $58/बैरल | अमेरिकी उत्पादन वृद्धि |
| जेपी मॉर्गन | ~$62/बीबीएल | ~$58/बीबीएल | मांग में कमजोरी |
| आईईए | लागू नहीं | 4.0 मिलियन बीपीडी अधिशेष | वैश्विक अतिआपूर्ति |
संयुक्त राज्य अमेरिका दुनिया का सबसे बड़ा तेल उत्पादक बनकर उभरा है, जिसका उत्पादन 13.46 मिलियन बैरल प्रतिदिन तक पहुँच गया है और शेल ड्रिलिंग में तकनीकी सुधारों के कारण लागत में निरंतर कमी के कारण इसके और बढ़ने की उम्मीद है। इससे अमेरिकी उत्पादकों को मौजूदा मूल्य स्तरों पर भी लाभ में बने रहने में मदद मिलती है, जिससे यह सुनिश्चित होता है कि माँग की स्थिति चाहे जो भी हो, आपूर्ति में वृद्धि जारी रहे।
ट्रम्प प्रशासन की ऊर्जा नीति मुद्रास्फीति से निपटने के लिए तेल की कम कीमतों को प्राथमिकता देती है, और व्हाइट हाउस ने सार्वजनिक रूप से 50 डॉलर प्रति बैरल या उससे कम पर कच्चे तेल की कीमतों को प्राथमिकता दी है। यह राजनीतिक दबाव रणनीतिक पेट्रोलियम भंडार खरीद या अन्य सरकारी कदमों की संभावना को कम करता है जो कीमतों को बढ़ावा दे सकते हैं। इसके बजाय, प्रशासन उपभोक्ताओं के लिए ऊर्जा लागत कम रखने के लिए अधिकतम घरेलू उत्पादन पर जोर दे रहा है।
प्रमुख बैंकों के विश्लेषकों ने 2025 के दौरान अपने तेल मूल्य पूर्वानुमानों को बार-बार नीचे की ओर संशोधित किया है क्योंकि आपूर्ति वृद्धि उम्मीदों से अधिक रही है। अब आम सहमति यह है कि संरचनात्मक अतिआपूर्ति कम से कम 2026 के मध्य तक बनी रहेगी, जिससे ब्रेंट क्रूड की कीमतें $55-65 के दायरे में सीमित रहेंगी।
उपभोक्ताओं को 61 डॉलर प्रति बैरल का डब्ल्यूटीआई क्रूड भले ही अमूर्त लगे, लेकिन इसकी कीमत सीधे तौर पर खुदरा पेट्रोल की कीमतों को प्रभावित करती है जिसका असर घरेलू बजट पर पड़ता है। कच्चे तेल के मौजूदा स्तर का मतलब है कि पंपों पर कीमतें अपेक्षाकृत स्थिर हैं, हालाँकि ट्रम्प प्रशासन का तेल की कीमत 50 डॉलर प्रति बैरल तक पहुँचाने का लक्ष्य ड्राइवरों को राहत प्रदान करेगा।
कच्चे तेल की कीमतों और खुदरा पेट्रोल के बीच संबंध लगभग 2-4 हफ़्तों के अंतराल पर बनता है, क्योंकि रिफ़ाइनरियाँ कच्चे तेल को तैयार उत्पादों में संसाधित करती हैं और वितरण नेटवर्क ईंधन को स्टेशनों तक पहुँचाते हैं। वर्तमान WTI स्तर लगभग $61 पर, प्रमुख बाज़ारों में पेट्रोल की सामान्य खुदरा कीमतें प्रशासन के मुद्रास्फीति-रोधी लक्ष्यों से काफ़ी ऊपर बनी हुई हैं।
रिफ़ाइनरी क्रैक स्प्रेड—कच्चे तेल की इनपुट लागत और परिष्कृत उत्पाद की उत्पादन कीमतों के बीच का लाभ मार्जिन—स्वस्थ बना हुआ है, जिससे पता चलता है कि रिफ़ाइनर मामूली कीमतों में गिरावट के बावजूद मज़बूत स्तरों पर कच्चे तेल का प्रसंस्करण जारी रख रहे हैं। मज़बूत रिफ़ाइनरी माँग कच्चे तेल की कीमतों को कम रखने का आधार प्रदान करती है, क्योंकि ये सुविधाएँ तेल उत्पादन के वास्तविक अंतिम खरीदारों का प्रतिनिधित्व करती हैं।
सर्दियों में तेल की मांग आमतौर पर कच्चे तेल के बाजारों को मौसमी सहारा देती है, हालाँकि प्राकृतिक गैस के विकल्प और प्रमुख उपभोक्ता क्षेत्रों में गर्म मौसम के पूर्वानुमान ने हाल के वर्षों में इस प्रभाव को कम कर दिया है। यूरोपीय रिफाइनरियों को अक्सर सर्दियों के शुरुआती महीनों में रखरखाव से गुजरना पड़ता है, जिससे उस क्षेत्र से कच्चे तेल की मांग अस्थायी रूप से कम हो जाती है।
व्यापार संबंधों में सुधार और आपूर्ति में वृद्धि के बीच बुनियादी तनाव के कारण कच्चे तेल की कीमतें साल के अंत तक सीमित रहेंगी। गुरुवार को होने वाली ट्रंप-शी की मुलाकात सबसे तात्कालिक उत्प्रेरक का प्रतिनिधित्व करती है जो तेल की मौजूदा गतिरोध को तोड़ सकती है।
टैरिफ, बौद्धिक संपदा और प्रौद्योगिकी हस्तांतरण को शामिल करने वाला एक व्यापक व्यापार समझौता निकट भविष्य में डब्ल्यूटीआई को 64-65 डॉलर और ब्रेंट को 68-69 डॉलर तक पहुँचा सकता है। हालाँकि, यह लाभ संभवतः अस्थायी ही साबित होगा जब तक कि माँग के आँकड़े आशावादी अनुमानों के बजाय वास्तविक खपत वृद्धि की पुष्टि नहीं करते।
इसके विपरीत, गुरुवार की बैठक के निराशाजनक नतीजों या महत्वपूर्ण फैसलों के टलने से बिकवाली शुरू हो सकती है जिससे WTI वापस $59 और ब्रेंट $63 के स्तर पर आ सकता है। हाल के दिनों में अपेक्षाकृत सीमित व्यापारिक दायरे से पता चलता है कि राष्ट्रपति शिखर सम्मेलन से स्पष्टता आने के बाद बाजार एक ब्रेकआउट कदम के लिए तैयार हैं।
लंबी अवधि में, 2026 के अतिआपूर्ति पूर्वानुमान और ओपेक+ उत्पादन वृद्धि, व्यापार समझौते की प्रगति के बावजूद कीमतों में निरंतर गिरावट की ओर इशारा करते हैं। जब तक वैश्विक मांग वर्तमान अपेक्षाओं से नाटकीय रूप से अधिक नहीं हो जाती - जो कि प्रमुख उपभोक्ताओं में धीमी आर्थिक वृद्धि को देखते हुए एक असंभावित परिदृश्य है - संरचनात्मक अतिआपूर्ति ब्रेंट के लिए $65-70 से ऊपर की किसी भी निरंतर तेजी को रोक देगी। [3]
फिलहाल, WTI के लिए तेल की कीमतें 62 डॉलर से नीचे अटकी हुई हैं, जो बढ़ती मांग की उम्मीदों और आपूर्ति संबंधी चिंताओं के बीच फँसी हुई हैं, जो निरंतर तेजी को रोक रही हैं। इस सप्ताहांत व्यापार ढाँचे की घोषणा पर बाजार की संशयपूर्ण प्रतिक्रिया दर्शाती है कि व्यापारियों को केवल आशावादी राजनीतिक बयानों की नहीं, बल्कि मांग में वृद्धि के ठोस सबूतों की आवश्यकता है। गुरुवार के घटनाक्रम यह तय करेंगे कि आने वाले हफ्तों में कीमतें 65 डॉलर तक पहुँचेंगी या 58 डॉलर तक गिरेंगी।
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[1] https://finance.yahoo.com/news/oil-prices-fall-us-china-105512148.html
[3] https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/commodities/oil-price-forecast
