प्रकाशित तिथि: 2025-10-22
तांबा और प्लैटिनम ऐसे संकेत दे रहे हैं जिन्हें निवेशक 2025 के अंत में नजरअंदाज नहीं कर सकते। एलएमई तांबा 10,600 डॉलर प्रति टन के आसपास कारोबार कर रहा है, जो 2025 के अपने रिकॉर्ड उच्च स्तर, जो 11,000 डॉलर के करीब पहुंच गया है, के बहुत करीब है, जबकि एक्सचेंज स्टॉक 137,150 टन तक गिर गया है - जो अक्टूबर की शुरुआत में 141,000 टन से कम है।
इस बीच, विश्व प्लेटिनम निवेश परिषद ने अनुमान लगाया है कि 2025 में प्लेटिनम की लगातार तीसरी वार्षिक कमी लगभग 850,000 औंस होगी, तथा खनन आपूर्ति में साल-दर-साल 6% की गिरावट आने की उम्मीद है, जो 5.43 मिलियन औंस रह जाएगी।
ये स्थितियां अब महत्वपूर्ण हैं, क्योंकि दोनों धातुएं परिवर्तन के बिंदु पर हैं: तांबे के घटते भंडार से पता चलता है कि मांग में कोई वृद्धि या आपूर्ति में कोई झटका कीमतों को नए रिकॉर्ड तक पहुंचा सकता है, जबकि प्लैटिनम की लगातार कमी वर्षों की अनदेखी के बाद अंततः निवेशकों का ध्यान आकर्षित कर रही है।
सोने के रिकॉर्ड तोड़ने और औद्योगिक मांग के मजबूत बने रहने के कारण, दोनों धातुएं संभावित दबाव से पहले निवेश करने वालों के लिए असममित लाभ की पेशकश करती हैं।
यह दोहरी तंगी गहरे संरचनात्मक बदलावों को दर्शाती है - तांबे को अमेरिका और भारत में विद्युतीकरण और ग्रिड विस्तार से लाभ मिल रहा है, जबकि चीन की वृद्धि धीमी है, जबकि प्लैटिनम की आपूर्ति संबंधी बाधाएं और ऑटोकैटेलिस्ट मांग के कारण कमी पैदा हो रही है, जिसे पारंपरिक निवेश प्रवाह अभी तक पूरी तरह से पहचान नहीं पाया है।
एलएमई तांबे की कीमतों ने अक्टूबर 2025 तक उल्लेखनीय लचीलापन बनाए रखा है, जिसमें नकद तांबे का कारोबार लगभग 10,612 डॉलर प्रति टन और तीन महीने का वायदा 21 अक्टूबर को 10,637 डॉलर पर था।
यह मूल्य निर्धारण धातु की 2025 की उच्च सीमा के भीतर है तथा इस वर्ष के आरंभ में प्राप्त रिकॉर्ड स्तर से केवल 4-5% कम है।
| तांबा बाजार का स्नैपशॉट | वर्तमान डेटा (अक्टूबर 2025) |
|---|---|
| एलएमई नकद मूल्य | $10,612/टन |
| एलएमई 3-महीने की कीमत | $10,637/टन |
| एलएमई स्टॉक | 137,150 टन (अक्टूबर के आरंभ में 141,725 से कम) |
| अक्टूबर स्टॉक में गिरावट | 4,575 टन |
| 2025 रिकॉर्ड ऊंचाई | 11,000 डॉलर प्रति टन के करीब |
| वर्ष-दर-वर्ष लाभ | +13.63% |
सबसे चौंकाने वाली बात एलएमई गोदामों में स्टॉक में लगातार गिरावट रही है, जो अकेले अक्टूबर में 4,575 टन घट गई है। स्टॉक में यह गिरावट इस बात का संकेत है कि भौतिक मांग उपलब्ध आपूर्ति से ज़्यादा बनी हुई है, जिससे हाजिर बाज़ार में तंगी पैदा हो रही है जिससे कीमतों में तेज़ी बनी हुई है।
चीन में संपत्ति-आधारित उपभोग में नरमी आने के साथ ही अमेरिका और भारत नए मांग नेता के रूप में उभर रहे हैं।
विद्युत ग्रिडों, ईवी चार्जिंग अवसंरचना और नवीकरणीय ऊर्जा प्रतिष्ठानों में विद्युतीकरण पर व्यय संरचनात्मक मांग में वृद्धि को बढ़ावा दे रहा है।
डेटा सेंटर निर्माण में तेजी के कारण बिजली वितरण और शीतलन प्रणालियों के लिए बड़े पैमाने पर तांबे की आवश्यकता होती है।
चिली, कांगो लोकतांत्रिक गणराज्य और इंडोनेशिया सहित प्रमुख उत्पादक क्षेत्रों में आपूर्ति में व्यवधान के कारण लगातार उत्पादन में कमी हो रही है। [1]
फिच सॉल्यूशंस के बीएमआई ने हाल ही में 2025 के लिए तांबे की कीमत का पूर्वानुमान बढ़ाया है, तथा लचीली खपत और आपूर्ति में जारी व्यवधानों का हवाला देते हुए 2026 तक उच्च औसत कीमतों को उचित ठहराया है।
पूर्वानुमान में यह सुधार इस बढ़ते विश्वास को दर्शाता है कि तांबे के बुनियादी तत्व अभी भी मजबूत बने हुए हैं, जबकि कुछ विश्लेषकों ने वर्ष के शुरू में मूल्य सुधार की आशंका जताई थी।
प्लैटिनम बाजार भी संरचनात्मक तंगी की एक समान रूप से आकर्षक कहानी कहता है, विश्व प्लैटिनम निवेश परिषद (WPIC) ने अनुमान लगाया है कि 2025 में धातु में लगातार तीसरी वार्षिक कमी होगी।
| प्लैटिनम बाजार संतुलन | 2025 प्रक्षेपण | 2024 वास्तविक |
|---|---|---|
| वार्षिक घाटा | 850,000 औंस | 968,000 औंस |
| खनन आपूर्ति | 5.43 मिलियन औंस (वर्ष दर वर्ष 6% की गिरावट) | 5.76 मिलियन औंस |
| कुल आपूर्ति | अस्वीकृत करना | विवश |
| प्रमुख बाधा | दक्षिण अफ़्रीकी उत्पादन | बिजली/रखरखाव |
| वर्तमान मूल्य | ~$1,014/औंस (22 अक्टूबर) | चर |
| वर्ष-दर-वर्ष लाभ | +48.15% | मजबूत रैली |
प्लैटिनम की कमी मुख्यतः मांग में तीव्र वृद्धि के बजाय आपूर्ति पक्ष की बाधाओं के कारण है।
दक्षिण अफ्रीकी प्लैटिनम खदानें, जो वैश्विक उत्पादन में अधिकांश योगदान देती हैं, को परिचालन संबंधी चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है, जिनमें बिजली आपूर्ति में व्यवधान, श्रम संबंधी समस्याएं और निरंतर रखरखाव संबंधी आवश्यकताएं शामिल हैं, जो उत्पादन को सीमित करती हैं।
खनन आपूर्ति में वर्ष-दर-वर्ष 6% की गिरावट के साथ 5.43 मिलियन औंस की गिरावट, बाजार में उपलब्ध धातु की आपूर्ति में महत्वपूर्ण कमी को दर्शाती है।
ऑटोकैटेलिस्ट, औद्योगिक और आभूषण क्षेत्रों से अपेक्षाकृत स्थिर मांग के साथ संयुक्त होने पर, यह आपूर्ति संकुचन एक संरचनात्मक घाटा पैदा करता है, जिसे या तो पुनर्चक्रण या इन्वेंट्री ड्रॉडाउन द्वारा पूरा किया जाना चाहिए।
डीजल और कुछ पेट्रोल अनुप्रयोगों में पैलेडियम से प्लैटिनम में ऑटोकैटेलिस्ट प्रतिस्थापन, क्योंकि निर्माता मूल्य अंतर पर प्रतिक्रिया देते हैं
रासायनिक, पेट्रोलियम शोधन और इलेक्ट्रॉनिक्स अनुप्रयोगों में प्लैटिनम की औद्योगिक मांग स्थिर बनी हुई है
उभरते हाइड्रोजन अर्थव्यवस्था अनुप्रयोग, विशेष रूप से प्रोटॉन एक्सचेंज मेम्ब्रेन (पीईएम) ईंधन सेल, संभावित दीर्घकालिक मांग वृद्धि का प्रतिनिधित्व करते हैं
निवेश मांग में सुधार के संकेत दिख रहे हैं क्योंकि घाटे की कहानी को व्यापक मान्यता मिल रही है
अक्टूबर 2025 में सोने के रिकॉर्ड ऊंचाई तक पहुंचने से बहुमूल्य और अर्ध-बहुमूल्य धातुओं के मूल्य में व्यापक वृद्धि के लिए अनुकूल परिस्थितियां पैदा हो गई हैं।
जब सोने में जोरदार तेजी आती है, तो निवेश पूंजी अक्सर प्लैटिनम, पैलेडियम और चांदी सहित संबंधित धातुओं में घूमती है, जो संभावित रूप से बेहतर मूल्य प्रस्तावों के साथ समान जोखिम की तलाश में होती है। [2]
| धातु | वर्तमान संदर्भ | सोने से संबंध | 2025 का प्रदर्शन | प्रमुख उत्प्रेरक |
|---|---|---|---|---|
| सोना | रिकॉर्ड ऊंचाई | आधारभूत सुरक्षित आश्रय | मजबूत लाभ | मौद्रिक अनिश्चितता |
| प्लैटिनम | ~$1,014/औंस | ऐतिहासिक रूप से समता के निकट कारोबार | +48.15% वर्ष-दर-वर्ष | घाटा + घूर्णन प्रवाह |
| ताँबा | $10,612/टन | सोने के लिए औद्योगिक प्रॉक्सी | +13.63% वर्ष-दर-वर्ष | आपूर्ति में कमी + मांग |
प्लैटिनम विशेष रूप से सोने की मजबूती से लाभान्वित होने की स्थिति में है, क्योंकि इसमें भौतिक बाजार में लगातार कमी बनी हुई है, जो मौलिक समर्थन प्रदान कर रही है, सोने की तुलना में ऐतिहासिक मूल्य में छूट (प्लैटिनम ऐतिहासिक रूप से सोने के बराबर कारोबार करता रहा है, लेकिन वर्तमान में यह काफी नीचे है), तथा एक औद्योगिक धातु और एक मूल्य-भंडार परिसंपत्ति के रूप में इसकी दोहरी पहचान है।
तांबा, हालांकि एक कीमती धातु नहीं है, लेकिन व्यापक कमोडिटी रोटेशन और मुद्रा अवमूल्यन की चिंताओं के दौरान हार्ड परिसंपत्तियों के लिए बढ़ती मांग के कारण इसे लाभ मिलता है।
दोनों धातुओं में से किसी एक को चुनने वाले निवेशकों के लिए, प्रत्येक धातु अलग-अलग जोखिम-लाभ प्रोफाइल प्रस्तुत करती है, जो अलग-अलग निवेश क्षितिज और उद्देश्यों के लिए उपयुक्त होती है।
| कारक | ताँबा | प्लैटिनम | आकलन |
|---|---|---|---|
| आपूर्ति घाटा | संरचनात्मक, बहु-वर्षीय | 850k औंस/वर्ष, लगातार तीसरी बार | टाई - दोनों कसकर |
| 2025 के उच्चतम स्तर से दूरी | ~4–5% नीचे | परिवर्तनशील स्थिति | तांबा (निकट अवधि) |
| मांग दृश्यता | स्पष्ट: ईवी, ग्रिड, डेटा सेंटर | मिश्रित: ऑटो में गिरावट, हाइड्रोजन का उदय | ताँबा |
| निवेश प्रवाह | सीमित समर्पित ETF विकल्प | ईटीएफ में बढ़ती रुचि | प्लैटिनम |
| रिकॉर्डों का लाभ | 4–5% से $11,000 | समय सीमा पर निर्भर करता है | तांबा (निकट अवधि) |
| YTD प्रदर्शन | +13.63% | +48.15% | प्लैटिनम |
रचनात्मक बुनियादी बातों के बावजूद, दोनों धातुओं को प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना करना पड़ रहा है जो बढ़त को सीमित कर सकती हैं या सुधार ला सकती हैं। संभावना का आकलन करने से पोजीशन साइज़िंग और जोखिम प्रबंधन में मदद मिलती है।
चीन की आर्थिक मंदी उम्मीद से अधिक गहरी है, विशेष रूप से संपत्ति और बुनियादी ढांचे के क्षेत्रों में, जिससे तांबे की मांग कम हो रही है
अमेरिकी डॉलर की मजबूती से डॉलर मूल्य वाली वस्तुएं अंतर्राष्ट्रीय खरीदारों के लिए महंगी हो रही हैं, जिससे कीमतों पर दबाव पड़ रहा है
विकसित बाजारों में मंदी की आशंका के कारण औद्योगिक मांग अनुमान वर्तमान आम सहमति से कम हो रहे हैं
डीजल वाहनों से प्लैटिनम का प्रतिस्थापन पेट्रोल या हाइड्रोजन अनुप्रयोगों की तुलना में कहीं अधिक तेजी से हो रहा है
सट्टा स्थिति समाप्त हो रही है, मजबूत बुनियादी बातों के बावजूद तकनीकी बिकवाली शुरू हो रही है
बड़े पैमाने पर तांबे की खदानों का पुनः आरंभ होना या नई क्षमता का जुड़ना आश्चर्यजनक है, जिससे अप्रत्याशित आपूर्ति बढ़ रही है।
यदि बिजली आपूर्ति स्थिर हो जाती है और रखरखाव संबंधी बकाया राशि समाप्त हो जाती है तो दक्षिण अफ्रीका में प्लैटिनम उत्पादन अपेक्षा से अधिक तेजी से बढ़ रहा है।
यदि पैलेडियम की कीमतों में तेजी से गिरावट आती है, तो प्लैटिनम ऑटोकैटेलिस्ट की मांग कम हो जाती है, जिससे पैलेडियम प्रतिस्थापन उलट जाता है
निवेशकों को यह जानने के लिए कि क्या तंग बाजार कीमतों को बढ़ाएंगे या सुधार के दबाव का सामना करेंगे, निर्धारित समय-सीमा वाले विशिष्ट संकेतकों पर नजर रखनी चाहिए।
एलएमई कॉपर स्टॉक (दैनिक अपडेट): 135,000 टन से नीचे बने रहने की संभावना, जो बढ़ती तंगी का संकेत है
शंघाई कॉपर प्रीमियम: बढ़ते प्रीमियम से चीन में मांग में सुधार का संकेत मिलता है, जो संपत्ति की कमजोरी की भरपाई करता है
प्लैटिनम हाजिर मूल्य कार्रवाई: $1,020/औंस से ऊपर निरंतर चालें खरीदारी के दबाव के निर्माण का संकेत देती हैं
अमेरिकी आवास निर्माण शुरू (24 अक्टूबर को जारी): 2026 के वसंत निर्माण सत्र में तांबे के निर्माण की मांग का संकेत
चीन पीएमआई (31 अक्टूबर रिलीज़): औद्योगिक धातुओं, विशेष रूप से तांबे की मांग का प्रमुख संकेतक
साप्ताहिक एलएमई इन्वेंट्री रिपोर्ट: अक्टूबर में संचयी गिरावट पहले ही 4,575 टन हो चुकी है; आगे भी उच्च कीमतों को समर्थन मिलेगा
WPIC नवंबर प्लैटिनम बाज़ार अपडेट: संशोधित 2025 घाटा अनुमान और 2026 प्रारंभिक दृष्टिकोण
दक्षिण अफ़्रीकी प्लैटिनम खनिक की तीसरी तिमाही की उत्पादन रिपोर्ट: एंग्लो अमेरिकन प्लैटिनम, सिबान्ये स्टिलवाटर उत्पादन डेटा
प्रमुख तांबा खनिकों का तिमाही उत्पादन: फ्रीपोर्ट-मैकमोरन, कोडेल्को का वर्ष के अंत और 2026 के लिए मार्गदर्शन
तांबा: 10,800 डॉलर प्रति टन से ऊपर निकलकर 11,000-11,200 डॉलर के क्षेत्र में प्रवेश करेगा, जिससे नया रिकॉर्ड स्थापित होगा।
तांबा: 10,300 डॉलर प्रति टन से नीचे गिरावट 10,000 डॉलर के समर्थन स्तर की ओर सुधार का संकेत
प्लैटिनम: $1,050/औंस से ऊपर निरंतर चाल $1,100+ मनोवैज्ञानिक प्रतिरोध की ओर रास्ता खोलती है
प्लैटिनम: $980/औंस से नीचे का ब्रेक हालिया तेजी को चुनौती देगा और $950 के समर्थन का परीक्षण करेगा
तांबे का रिकॉर्ड स्तर पर कारोबार, 137,150 टन का भंडार और प्लैटिनम का 850,000 औंस का लगातार तीसरा घाटा, दो रणनीतिक रूप से महत्वपूर्ण धातुओं के लिए सीमित भौतिक बाजारों के एक दुर्लभ संयोजन को दर्शाता है। ये परिस्थितियाँ वर्ष के अंत और 2026 तक कीमतों में निरंतर वृद्धि में परिवर्तित होंगी या नहीं, यह मांग के लचीलेपन, आपूर्ति प्रतिक्रियाओं और व्यापक व्यापक आर्थिक विकास पर निर्भर करेगा—लेकिन दोनों के लिए संरचनात्मक स्थिति अभी भी आकर्षक बनी हुई है। [3]
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसे वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं माना जाना चाहिए (और न ही ऐसा माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
[1] https://www.mining.com/bmi-lifts-2025-copper-forecast-on-resilient-demand-supply-disruptions/
[2] https://tradingeconomics.com/commodity/platinum
[3] https://www.nasdaq.com/articles/wpic-platinum-record-third-annual-deficit-supply-fails-meet-demand
