प्रकाशित तिथि: 2025-11-18
स्पॉट XNGUSD का कारोबार 4.295 डॉलर प्रति MMBtu के आसपास हो रहा है, जो इसकी 52-सप्ताह की रेंज 2.62-4.90 डॉलर के शीर्ष के निकट है।
पिछले महीने, XNGUSD में 30% से ज़्यादा की बढ़ोतरी हुई है, जिसने मैक्रो और रिटेल ट्रेडर्स का ध्यान फिर से अपनी ओर खींचा है। अमेरिकी प्राकृतिक गैस के फ्रंट-मंथ फ्यूचर्स अब $4 के मध्य में कारोबार कर रहे हैं, जो पिछली बार यूक्रेन युद्ध की शुरुआती अस्थिरता के दौरान देखा गया था।
यह उछाल ऊर्जा सूचना प्रशासन (ईआईए) के शीतकालीन पूर्वानुमान को पार कर गया है, जो 3 डॉलर के उच्च स्तर के आसपास है, जो दर्शाता है कि बाजार पहले से ही शीतकालीन मांग और एलएनजी निर्यात जोखिम प्रीमियम का मूल्यांकन कर रहा है।
आपूर्ति पक्ष की बात करें तो, भंडारण में कार्यशील गैस लगभग 3,960 बीसीएफ है, जो पाँच साल के औसत से लगभग 5% अधिक और पिछले वर्ष के मुकाबले स्थिर है। हालाँकि इंजेक्शन मौसमी मानदंडों से थोड़ा ऊपर बना हुआ है, जिससे एक बफर उपलब्ध होता है, फिर भी बाज़ार में आपूर्ति ज़्यादा नहीं है।
हालांकि, जनवरी-फरवरी में किसी भी प्रकार की लम्बी ठंड पड़ने पर तीव्र दबाव पड़ सकता है।
एनओएए के जलवायु पूर्वानुमान केंद्र ने ला नीना की स्थिति की पुष्टि की है तथा उम्मीद है कि यह स्थिति उत्तरी गोलार्ध में शीतकाल तक बनी रहेगी।
मौसमी पूर्वानुमान के अनुसार, दक्षिणी अमेरिका और पूर्वी तट के अधिकांश भागों में औसत से अधिक तापमान रहेगा, तथा प्रशांत महासागर के उत्तर-पश्चिम, उत्तरी मैदानों और ग्रेट लेक्स के कुछ भागों में तापमान कम रहने की संभावना है।
गैस के लिए, यह मिश्रण पेचीदा है। घनी आबादी वाले दक्षिणी और पूर्वी राज्यों में गर्म मौसम हीटिंग की माँग को कम कर सकता है, लेकिन उत्तरी क्षेत्र और मैदानी इलाकों में ठंड के मौसम के कारण क्षेत्रीय खपत में तेज़ी आती है, खासकर अगर ध्रुवीय जेट कभी-कभार आर्कटिक से हवाएँ भी उड़ाएँ।
वाशिंगटन डीसी जैसे प्रमुख शहरों के आसपास के स्थानीय पूर्वानुमान पहले से ही औसत से अधिक ठण्डी सर्दी की ओर इशारा कर रहे हैं, भले ही बर्फबारी बहुत अधिक न हो।
सरल शब्दों में कहें तो: मूल स्थिति "बहुत ज़्यादा ठंडी" सर्दी नहीं है, लेकिन यह स्पष्ट रूप से सभी जगह गर्म भी नहीं है। इससे ठंड के दौर और कीमतों में उछाल का वास्तविक जोखिम बना रहता है, खासकर अगर व्यापारी शुरुआती मौसम की गर्मी में शॉर्ट-ट्रेंड कर रहे हों।
ईआईए के नवीनतम भंडारण आंकड़ों से पता चलता है कि कार्यशील गैस भंडार पाँच साल के मानक से लगभग 5% अधिक है, और हाल ही में साप्ताहिक इंजेक्शन मौसमी औसत से अधिक है। यह सर्दियों में एक स्वस्थ बफर की ओर इशारा करता है, और यह भी बताता है कि हमने अभी तक $5 से ऊपर कोई उछाल क्यों नहीं देखा है।
हालांकि, ईआईए के अल्पकालिक ऊर्जा परिदृश्य और स्वतंत्र पूर्वानुमानकर्ताओं का अभी भी अनुमान है कि 2025 में अमेरिका में शुष्क गैस का उत्पादन लगभग 107 बीसीएफ/डी होगा, जिसके बाद वृद्धि थोड़ी धीमी हो जाएगी।
ड्रिलिंग में कमी के बावजूद दक्षता में वृद्धि ने उत्पादन को उच्च बनाए रखा है, लेकिन इसका अर्थ यह भी है कि यदि उत्पादक कम कीमतों के कारण लंबे समय तक गतिविधियों में कटौती करते हैं, तो इससे "सुस्ती" कम होगी।
संक्षेप में: आज भंडारण की स्थिति संतोषजनक है, लेकिन उत्पादन वृद्धि असीमित नहीं है। ठंडे हफ़्तों की एक श्रृंखला और अपेक्षा से ज़्यादा निर्यात के कारण संतुलन जल्दी ही कम हो सकता है।
आज के गैस बाज़ार और 2020 से पहले के बाज़ार में बड़ा अंतर एलएनजी का है। अमेरिका का एलएनजी निर्यात रिकॉर्ड स्तर पर या उसके आस-पास चल रहा है, और एक ही हफ़्ते में दर्जनों कार्गो गल्फ कोस्ट टर्मिनलों से निकल रहे हैं।
ईआईए को उम्मीद है कि 2025 में एलएनजी निर्यात में लगभग 25% की वृद्धि होगी और 2026 में 10% की वृद्धि होगी, क्योंकि गोल्डन पास, कॉर्पस क्रिस्टी स्टेज 3 और प्लाक्वेमाइंस जैसी नई परियोजनाएं तेजी से बढ़ रही हैं।
इससे अमेरिकी गैस पर स्थिर दबाव बढ़ता है, भले ही घरेलू हीटिंग की मांग मामूली हो।
इसके अलावा, डेटा केंद्रों से मध्यम अवधि की मांग और विद्युतीकरण के रुझान अगले दशक में बिजली क्षेत्र में गैस की खपत को बढ़ा सकते हैं, कुछ अनुमानों के अनुसार 2030 तक अकेले डेटा केंद्र कई बीसीएफ/डी की खपत करेंगे।
XNGUSD के लिए, इसका मतलब यह है कि सर्दियों की कीमतों में गिरावट के बिना किसी स्पष्ट आपूर्ति या नीतिगत झटके के 2024 की शुरुआत के अल्ट्रा-सस्ते स्तर तक वापस गिरने की संभावना कम है क्योंकि आधार धीरे-धीरे बढ़ रहा है।
साप्ताहिक समय सीमा पर, XNGUSD $3 से नीचे के अपने लंबे आधार से ऊपर उठ गया है, $3.00- $3.20 के भीड़भाड़ वाले क्षेत्र को साफ कर दिया है और अपनी 52-सप्ताह की सीमा के ऊपरी छोर तक आगे बढ़ गया है।
साइडवेज़ से ट्रेंडिंग की ओर इस बदलाव का मतलब है कि पुराना प्रतिरोध अब पहली पंक्ति का समर्थन है। प्रमुख साप्ताहिक क्षेत्र ये हैं:
$3.00–$3.20: पुराना आधार और मनोवैज्ञानिक स्तर, 2022-23 के वॉशआउट के बाद पूर्व तल।
$3.50–$3.80 : मध्य-सीमा संतुलन क्षेत्र जहां 2025 में कीमत में उतार-चढ़ाव होगा; यदि परीक्षण किया जाए तो संभवतः एक मजबूत "खरीद-गिरावट" क्षेत्र होगा।
$4.70–$4.90 : 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर का क्षेत्र तथा शीर्ष के निकट हाल के व्यापार से संभावित भारी मात्रा वाला शेल्फ।
कीमत $4.50 से ऊपर जाने के साथ, XNGUSD लगभग निश्चित रूप से अपने 200-सप्ताह और 200-दिवसीय मूविंग एवरेज से ऊपर बना हुआ है, जो कि अधिक आपूर्ति वाले बाजार से अधिक संतुलित-से-सख्त संरचना की ओर एक निर्णायक बदलाव का संकेत देता है, जो कि $3 से नीचे के स्तर से इसकी निरंतर तेजी के अनुरूप है।
दैनिक चार्ट पर ज़ूम करने पर, संरचना 2025 की शुरुआत में $2.6 के निकट निम्नतम स्तर से लेकर वर्तमान $4.5 क्षेत्र तक उच्चतर उच्चतम और उच्चतर निम्नतम स्तरों का एक क्रम दिखाती है। ~$3.50 से हालिया उच्चतर स्तर बहुत तेज़ रहा है, इसलिए कुछ गिरावट की उम्मीद की जानी चाहिए।
सर्दियों में जाने से पहले महत्वपूर्ण दैनिक स्तर:
तत्काल प्रतिरोध: $4.70–$4.90
यह बैंड हाल के स्विंग हाई और 52-सप्ताह की रेंज के शीर्ष को दर्शाता है। $4.90 से ऊपर एक साफ़ दैनिक क्लोज $5.20-$5.50 के मनोवैज्ञानिक स्तर का द्वार खोलेगा।
पहला समर्थन: $4.10–$4.20
यह ज़ोन पिछले ब्रेकआउट क्षेत्र और संभावित वॉल्यूम शेल्फ़ के साथ संरेखित है जहाँ देर से शॉर्ट्स को निचोड़ा गया था। यहाँ एक पुलबैक जो दैनिक समापन के आधार पर बना रहता है, अपट्रेंड को बरकरार रखेगा।
गहरा समर्थन: $3.80 और $3.50
$3.80 पूर्व समेकन सीमा को दर्शाता है, जबकि $3.50 एक प्रमुख स्विंग निम्न और 2025 के उच्च स्तर के मुकाबले संभावित फिबोनाची क्लस्टर क्षेत्र है। $3.50 से नीचे का साप्ताहिक समापन पहली वास्तविक चेतावनी होगी कि शीतकालीन तेजी का दौर विफल हो रहा है।
गति के दृष्टिकोण से, दैनिक आरएसआई संभवतः $4.5 से ऊपर की हालिया तेजी के बाद ओवरबॉट क्षेत्र से बाहर आ रहा है, जबकि एमएसीडी सकारात्मक बना हुआ है, लेकिन किसी भी पार्श्व समेकन पर सपाट होने की संभावना है।
4-घंटे के चार्ट पर, प्राकृतिक गैस का रुझान बदलता रहता है, फिर EIA स्टोरेज रिलीज़ और प्रमुख मौसम मॉडल अपडेट के आसपास तेज़ी से औसत-प्रतिवर्ती हो जाता है। वर्तमान मूल्य स्थिति को देखते हुए, इंट्राडे ट्रेडर्स संभवतः इन पर ध्यान केंद्रित करेंगे:
अल्पावधि प्रतिरोध $4.60-$4.70 के आसपास है, जहां बार-बार विफलताएं त्वरित गिरावट को आमंत्रित कर सकती हैं।
इंट्राडे समर्थन $4.25-$4.30 के आसपास है, जो पिछले 4H उच्चतम स्तर और ब्रेकआउट रीटेस्ट के अनुरूप है।
प्राकृतिक गैस विकल्पों में निहित अस्थिरता कई अन्य वस्तुओं की तुलना में उच्च बनी हुई है, जो हाल के मूल्य उतार-चढ़ाव को दर्शाती है। XNGUSD के लिए, यह सर्दियों में व्यापक स्टॉप और छोटे पोजीशन साइज़ का उपयोग करने का सुझाव देता है।
आधार मामले में, सर्दियों की मांग मध्यम है, लेकिन अत्यधिक नहीं है, ला नीना के कारण लंबे समय तक गहरी ठंड के बजाय कभी-कभार ठंड पड़ती है, और भंडारण सामान्य स्तर से थोड़ा ऊपर या उसके आसपास रहने की उम्मीद है।
इस परिदृश्य में, XNGUSD अगले छह महीनों में $3.80-$5.20 की व्यापक सीमा के भीतर कारोबार कर सकता है।
कीमत के 4.10 डॉलर और 4.90 डॉलर के बीच स्थिर रहने की संभावना है, तथा शीत-मौसम के पूर्वानुमान या ईआईए भंडारण में तेजी के कारण 5 डॉलर से ऊपर बार-बार उछाल आएगा, तथा उसके बाद तापमान बढ़ने या भंडारण में अप्रत्याशित वृद्धि होने पर तेजी से उलटफेर होगा।
व्यापारियों के लिए, यह तेजी के पूर्वाग्रह के साथ एक रेंज-ट्रेडिंग दृष्टिकोण की ओर इशारा करता है: समर्थन के निकट गिरावट पर ($4.10, फिर $3.80) निर्धारित स्टॉप के साथ संचय करें, बजाय $4.90 से ऊपर ब्रेकआउट का पीछा करने के, जब तक कि बुनियादी बातें निरंतर सख्ती का संकेत न दें।
तेजी की स्थिति प्रमुख मांग वाले क्षेत्रों में निरंतर ठंड, बार-बार होने वाले ध्रुवीय वायु प्रकोपों और स्थिर या बढ़ते एलएनजी निर्यात पर निर्भर करती है। वर्तमान ला नीना अनुमान और क्षेत्रीय पूर्वानुमान इस परिदृश्य को संभव बनाते हैं, हालाँकि यह आधार अपेक्षा नहीं है।
कुछ उद्योग अनुसंधान बताते हैं कि ला नीना की ठंडी सर्दियों में, अमेरिका में गैस की कीमतें, चरम सीमा पर, वर्तमान स्तर से काफ़ी ऊपर, प्रति एमएमबीटीयू दोहरे अंकों में पहुँच सकती हैं। यह एक संभावित जोखिम है, कोई आधार लक्ष्य नहीं, लेकिन यह दर्शाता है कि जब भंडारण तेज़ी से कम हो रहा हो, तो गैस कितनी संवेदनशील हो सकती है।
मजबूत तेजी के परिदृश्य में, $4.90-$5.20 से ऊपर की निरंतर गिरावट XNGUSD को सर्दियों के अंत तक $5.50-$7.00 की ओर धकेल सकती है, विशेष रूप से यदि फरवरी-मार्च तक भंडारण पांच साल के औसत के सापेक्ष अधिशेष से घाटे में चला जाता है।
तेजड़ियों को यह ध्यान रखना चाहिए कि ऐसी तेजी कभी भी सीधी रेखा में नहीं होती है और मौसम से प्रेरित जोखिम कम होने पर अक्सर तीव्र औसत प्रतिवर्तन होता है।
मंदी का मामला दक्षिणी और पूर्वी अमेरिका के लिए औसत से अधिक गर्मी के पूर्वानुमान पर निर्भर करता है, जो कि केवल संक्षिप्त शीत लहर और सीमित तापन मांग के साथ, दृढ़तापूर्वक पुष्टि करता है।
यदि शीतकाल में भंडारण पांच वर्ष के मानक से 5-10% अधिक रहता है और इंजेक्शन जल्दी शुरू हो जाते हैं, तो बाजार 2026 की गर्मियों तक एक और उछाल के बारे में बात करना शुरू कर देगा।
इस मार्ग के तहत, $4.70-$4.90 से ऊपर की असफल तेजी XNGUSD को वापस $3.50-$3.80 क्षेत्र में खींच लेगी, तथा यदि उत्पादन में कोई सुधार नहीं होता है और LNG उपयोग में गिरावट आती है, तो अप्रैल तक $3.00-$3.20 के आधार पर पुनः पहुंचने का वास्तविक जोखिम होगा।
यह एक कम संभावना वाला रास्ता है, जबकि कीमत $4.10-$4.20 से ऊपर बनी हुई है, लेकिन यह उन लोगों के लिए मुख्य जोखिम है जो सर्दियों में लंबे समय तक भारी झुकाव रखते हैं, जो अंततः उपभोक्ताओं को "औसत" लग सकता है।
मौजूदा हालात को देखते हुए, रुख एक निश्चित दायरे में सतर्कतापूर्वक तेजी का है। तेजी का रुख बरकरार है, वृहद बुनियादी बातें सहायक बनी हुई हैं, फिर भी बाजार ने सर्दियों से जुड़े जोखिम को पहले ही कुछ हद तक ध्यान में रख लिया है।
एक सरल सामरिक रूपरेखा जिस पर कई व्यापारी विचार कर सकते हैं (शैक्षणिक उद्देश्यों के लिए):
पहले संभावित लॉन्ग क्षेत्र के रूप में $4.10-$4.20 तक पुलबैक की तलाश करें।
यदि कीमत अधिक हो जाती है, तो $3.80-$3.90 क्षेत्र गहन दैनिक समर्थन के साथ संरेखित हो जाता है।
रेत पर एक बड़ी तस्वीर वाली रेखा के रूप में $3.50-$3.60 का उपयोग करें; इससे नीचे साप्ताहिक बंद होने से यह तर्क मिलता है कि शीतकालीन बैल सिद्धांत विफल हो रहा है।
पोजीशन साइज़िंग और स्टॉप लेवल प्राकृतिक गैस की अंतर्निहित अस्थिरता को दर्शाने चाहिए। $0.30-$0.40 का शीतकालीन उतार-चढ़ाव सामान्य बाज़ार शोर है और ज़रूरी नहीं कि यह व्यापार की अंतर्निहित धारणा को कमज़ोर करे।
स्विंग ट्रेडर्स और हेजर्स के लिए, अगले छह महीने अपसाइड टेल और डाउनसाइड स्टोरेज जोखिम, दोनों का ध्यान रखने के बारे में हैं। बाजार सहभागी अक्सर इसे प्रबंधित करने के कुछ तरीके इस प्रकार हैं:
एक ही कीमत पर सब कुछ देने के बजाय कई स्तरों पर स्केलिंग करना।
$4.90-$5.20 से ऊपर की तेजी पर आंशिक लाभ लेने पर विचार करना, जहां जोखिम की तुलना में लाभ कम हो जाता है।
डेरिवेटिव तक पहुंच रखने वालों के लिए, उच्च अस्थिरता वाले शीतकालीन टेप में जोखिम को परिभाषित करने के लिए विकल्प संरचनाओं (जैसे कॉल स्प्रेड) का उपयोग करना।
इनमें से कोई भी जोखिम को दूर नहीं करता है; यह केवल यह सुनिश्चित करता है कि कोई अप्रत्याशित गर्मी, भंडारण झटका, या भू-राजनीतिक सुर्खियां किसी व्यापारिक योजना को नष्ट न कर दें।
हाँ, तेज़ ठंडी लहरें, ज़्यादा एलएनजी निर्यात, या भंडारण में तेज़ी इसे $5 से ऊपर ले जा सकती है। ठंड के मौसम में $4.90 के स्तर पर लगातार गिरावट महत्वपूर्ण है।
सर्दियों का पूर्वानुमान हीटिंग की माँग का आधार तय करता है, लेकिन रोज़मर्रा का मौसम भी कीमतों को प्रभावित करता है। यहाँ तक कि गर्म मौसम के पूर्वानुमानों में भी तेज़ ठंड पड़ सकती है।
उच्च निर्यात घरेलू आपूर्ति को मज़बूत करता है और कीमतों को सहारा देता है। 2025-26 में अपेक्षित वृद्धि उन्हें एक प्रमुख तेजी कारक बनाती है।
आपूर्ति की तंगी के कारण बाज़ार में बदलाव देखने को मिलते हैं। भंडारण औसत से ज़्यादा होने पर भी, अच्छी खरीदारी या ज़्यादा निर्यात से कीमतें बढ़ सकती हैं।
गैस बहुत अस्थिर होती है। छोटे आकार, सख्त जोखिम सीमा का प्रयोग करें, और बड़े उतार-चढ़ाव पर ट्रेडिंग करने से पहले सीखने पर ध्यान केंद्रित करें, और हर इंट्राडे उतार-चढ़ाव को पकड़ने की कोशिश करें।
साप्ताहिक। गुरुवार को जारी होने वाली रिपोर्ट कीमतों में तेजी से बदलाव ला सकती है, क्योंकि अक्सर ट्रेड रिपोर्ट से पहले और बाद में किए जाते हैं।
गर्म सप्ताह, मंदी का भंडारण, या एलएनजी आउटेज अचानक गैस की कीमत में गिरावट को ट्रिगर कर सकते हैं, खासकर यदि व्यापारी भारी मात्रा में लंबे समय तक निवेश करते हैं।
XNGUSD 2025-26 की सर्दियों में 2024 की शुरुआत की सस्ती गैस से बहुत अलग स्थिति में प्रवेश करता है। भंडारण आरामदायक है, लेकिन फूला हुआ नहीं है, LNG निर्यात और संरचनात्मक मांग बढ़ रही है, और कीमतें पहले ही $4 के मध्य में उच्च स्तर पर पहुंच गई हैं।
अगले छह महीनों में, सर्दियों की मांग XNGUSD को ऊंचा रख सकती है और $5 से ऊपर की उछाल ला सकती है, लेकिन बाजार संभवतः एकतरफा चाल के बजाय अस्थिर दायरे में कारोबार करेगा।
जब तक कीमत $4.10-$4.20 से ऊपर बनी रहती है, और विशेष रूप से $3.80-$3.50 से ऊपर गिरावट अवसर की तरह दिखती है, जबकि $4.90-$5.20 तक असफल धक्का यह दर्शाएगा कि मौसम के पैटर्न में बदलाव होने पर गैस कितनी जल्दी औसत-प्रतिवर्ती हो जाती है।
प्रो टिप: चुस्त रहें, स्तरों का सम्मान करें, और शीतकालीन गैस को लॉटरी टिकट के रूप में न देखें, बल्कि एक उच्च-अस्थिरता वाले बाजार के रूप में देखें जो बहादुरी से अधिक अनुशासन को पुरस्कृत करता है।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
