2025-08-14
इस वर्ष स्विस फ्रैंक अभी भी 10% से अधिक ऊपर है, जो कि G7 मुद्राओं में यूरो के बाद दूसरे स्थान पर है, जबकि अमेरिका और उसके व्यापारिक साझेदारों के बीच कई बड़े सौदों के बाद जोखिम की प्रवृत्ति बढ़ी है।
मुद्रा ने एक अन्य सुरक्षित परिसंपत्ति - सोने के साथ सकारात्मक संबंध बनाए रखा है। यह पीली धातु ट्रेजरी बैंकों पर बढ़त हासिल कर रही है, जो ट्रम्प की नीतियों के कारण बढ़ते संघीय ऋणों और संभावित मुद्रास्फीति में वृद्धि से जूझ रहे हैं।
सोने पर ब्याज नहीं लगता, और इसी तरह, फ़्रैंक भी कम प्रतिफल देता है। एसएनबी ने जून में अपनी ब्याज दर शून्य कर दी थी और भविष्य में उधारी लागत के नकारात्मक स्तर पर लौटने की संभावना से इनकार नहीं किया था।
जबकि कई अन्य देश लगातार मूल्य वृद्धि से जूझ रहे हैं, स्विट्जरलैंड को फिर से अपस्फीति का सामना करना पड़ रहा है, जहां पिछले तीन महीनों से उपभोक्ता मूल्य औसतन 0.1% प्रति वर्ष की दर से बढ़ रहे हैं।
ब्लूमबर्ग के एक सर्वेक्षण के अनुसार, अगले एक साल में अर्थव्यवस्था इतनी लचीली साबित होगी कि वह अमेरिकी टैरिफ के झटके से काफी हद तक उबर जाएगी। 2025 में इसकी जीडीपी वृद्धि 1.4% रहने का अनुमान है।
बर्न वाशिंगटन के साथ बातचीत की कोशिशें जारी रखे हुए है, जिससे संभावना बढ़ गई है कि इसमें बदलाव हो सकता है। इस बीच, ट्रंप ने दवा आयात पर कर लगाने की भी धमकी दी है, जो एक और झटका होगा।
यूबीएस के अर्थशास्त्री मैटियो मोसिमन ने कहा, "हमारी आधारभूत धारणा यह है कि निकट भविष्य में अमेरिकी टैरिफ 15% पर वापस आ जाएंगे - सबसे बुरी स्थिति यह है कि अगले कुछ सप्ताहों में कोई समझौता नहीं होगा, बल्कि अगले वर्ष ही होगा।"
उलझा हुआ धागा
बीजिंग में वाणिज्य मंत्रालय के एक वरिष्ठ शोधकर्ता के अनुसार, विश्व की दो सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाओं के बीच संबंध अनिश्चितता के प्रति संवेदनशील बने हुए हैं, भले ही ट्रम्प ने टैरिफ रोक को अगले तीन महीनों के लिए बढ़ा दिया है।
चीनी वस्तुओं पर अमेरिकी टैरिफ पहले से ही औसतन 55% है, जो अन्य देशों पर लगाए गए टैरिफ से कहीं ज़्यादा है। आदर्श रूप से, चीन इस टैरिफ को ट्रंप के पहले राष्ट्रपति कार्यकाल से पहले के स्तर पर ले आएगा।
जुलाई में चीन का उपभोक्ता मूल्य सूचकांक लगभग अपरिवर्तित रहा, जबकि उत्पादक कीमतों में अपेक्षा से ज़्यादा गिरावट आई। अपस्फीति से निपटने के लिए तथाकथित "एंटी-इन्वॉल्यूशन" नीतिगत उपाय लागू किए गए हैं।
ट्रम्प ने पुष्टि की है कि वह और व्लादिमीर पुतिन शुक्रवार को अलास्का में यूक्रेन युद्ध पर एक शिखर सम्मेलन के दौरान "भूमि अदला-बदली" पर चर्चा करेंगे, हालांकि यह समझौता संभव नहीं हो सकता है।
हाल के महीनों में रूस की टालमटोल की रणनीति से अमेरिकी राष्ट्रपति लगातार अधीर होते जा रहे हैं। अगर पुतिन शांति के लिए रियायतें देने में हिचकिचाते रहे, तो अंततः द्वितीयक शुल्क लगाना अपरिहार्य प्रतीत होता है।
चीन ने पिछले हफ़्ते कहा था कि रूसी तेल का उसका आयात जायज़ है, और उसने नए टैरिफ़ लगाने की अमेरिकी धमकियों को पीछे धकेल दिया। ख़रीद की मात्रा में कोई ख़ास कटौती की बात तो दूर, अर्थव्यवस्था को बड़ा ख़तरा पैदा हो गया है।
दूसरी ओर, ट्रंप के 50% टैरिफ़ को लेकर भारत-अमेरिका संबंधों में गंभीर संकट पैदा हो गया है। इस बात के संकेत मिलने पर कि मोदी ब्रिक्स के करीब आ रहे हैं, जिसे "गैर-अमेरिकी" माना जाता है, भू-राजनीतिक तनाव बढ़ सकता है।
नीचा गियर
कारखानों की माँग में कमी के कारण ऑस्ट्रेलियाई डॉलर और कनाडाई डॉलर सबसे खराब प्रदर्शन करने वाली प्रमुख मुद्राओं में शामिल हैं। डाउ जोन्स कमोडिटी इंडेक्स में अब तक 2% की बढ़ोतरी हुई है।
जून के अंत के बाद दोनों मुद्राओं ने फ्रैंक के मुकाबले अपनी गिरावट की प्रवृत्ति को उलट दिया, लेकिन ब्याज दर के अंतर में कमी और अस्थिर व्यापार सौदों को देखते हुए यह तेजी अस्थिर दिख रही है।
आरबीए ने मंगलवार को ब्याज दरों में 25 आधार अंकों की कटौती की तथा आर्थिक वृद्धि के लिए अपने पूर्वानुमानों में कटौती की, साथ ही उत्पादकता के लिए दृष्टिकोण को भी घटा दिया, जिसका अर्थ है कि जीवन स्तर और आय में गिरावट आएगी।
स्वैप से केवल 34% संभावना है कि केंद्रीय बैंक सितंबर में ब्याज दरों में कटौती करेगा, हालांकि अगले वर्ष की शुरुआत तक दो और ब्याज दरों में कटौती की पूरी संभावना है।
केंद्रीय बैंक द्वारा सोमवार को जारी एक सर्वेक्षण के अनुसार, वित्तीय बाजार का मानना है कि बीओसी 2025 के अंत तक ढील चक्र को आगे बढ़ाएगा और फिर 2026 तक इसे वहीं बनाए रखेगा।
नवीनतम पीएमआई सर्वेक्षणों के अनुसार, विश्वभर में विनिर्माण उत्पादन वृद्धि में मई की गिरावट के बाद जून में सुधार हुआ है, जो आंशिक रूप से असामान्य रूप से उच्च इन्वेंट्री निर्माण को दर्शाता है।
व्यापारिक विश्वास कमज़ोर बना हुआ है, इसलिए आने वाले महीनों में उत्पादन में गिरावट का जोखिम बना हुआ है। जब तक ट्रम्प टैरिफ़ का दबाव बनाए रखेंगे, सुरक्षित-हेवन मुद्राएँ अपने कमोडिटी समकक्षों को पीछे छोड़ती रहेंगी।
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