Publicado el: 2026-08-26
Actualizado el: 2026-08-26
Intuit superó las expectativas del cuarto trimestre, pero luego cayó cerca de un 10 % en las operaciones nocturnas, ya que se pronosticó que el crecimiento de los ingresos para el año fiscal 2027 se desaceleraría del 14 % al 9 %-10 %. Esta reacción prolonga la caída de 2026, que ya había borrado aproximadamente el 46 % del valor de las acciones al cierre del martes. Un trimestre sólido ya no era suficiente para proteger una valoración basada en un crecimiento sostenido de dos dígitos.
El beneficio por acción ajustado del cuarto trimestre alcanzó los 4,03 dólares, frente a los 3,58 dólares previstos; sin embargo, las acciones de INTU cayeron alrededor de un 10 % tras la publicación del informe, ya que la atención se centró en el ejercicio fiscal de 2027.
Se prevé que el crecimiento de los ingresos se ralentice del 14% al 9%-10%, por debajo de la expectativa de Wall Street, que ronda el 11%.
Se prevé que el crecimiento de TurboTax sea de tan solo un 2%-3%, ya que Intuit está reduciendo los precios de entrada para reactivar la captación de clientes.
Se prevé que Global Business Solutions siga creciendo entre un 13% y un 14%, lo que mantendrá a gran parte de Intuit con un crecimiento de dos dígitos.
Los clientes que pagan online crecieron solo un 3%, hasta alcanzar los 8,9 millones, lo que convierte la captación de clientes en una de las pruebas más claras de la estrategia para el año fiscal 2027.
La caída de las acciones se debió a la magnitud de la desaceleración de Intuit en el año fiscal 2027. Se espera que los ingresos crezcan entre un 9 % y un 10 %, frente al 11 % previsto, lo que hace que las perspectivas más débiles sean más importantes que los ingresos del cuarto trimestre de 4350 millones de dólares y el BPA ajustado de 4,03 dólares, cifras que superaron las previsiones.
La previsión principal también oculta una gran brecha entre los negocios de Intuit.
| Negocio | Año fiscal 2026 | Año fiscal 2027 |
|---|---|---|
| Intuit | 14% | 9%-10% |
| Soluciones empresariales globales | 16% | 13%-14% |
| TurboTax | 7% | 2%-3% |
| Crédito Karma | 20% | 11%-13% |
TurboTax muestra la reestructuración estratégica más drástica, mientras que Global Business Solutions mantiene un crecimiento de dos dígitos. Intuit está lidiando con puntos débiles específicos, en lugar de un colapso generalizado en todos sus negocios.
Intuit prevé unos ingresos en el primer trimestre de entre 4294 y 4313 millones de dólares, un 11 % más que el año anterior, pero por debajo del consenso de aproximadamente 4350 millones de dólares. Se estima que el beneficio por acción ajustado del primer trimestre se sitúe entre 2,44 y 2,48 dólares según la nueva metodología de presentación de informes no GAAP de Intuit.
Las perspectivas de ingresos ofrecen una señal más clara. El crecimiento comienza el año fiscal 2027 cerca del 11%, antes de que la tasa anual total caiga hacia el 9%-10%, lo que demuestra que el reinicio comienza de inmediato en lugar de posponerse hasta la segunda mitad del año.
Los ingresos de TurboTax crecieron un 7% hasta alcanzar los 5.300 millones de dólares en el año fiscal 2026, a pesar de que el número total de unidades de TurboTax en EE. UU. disminuyó un 2% hasta los 39 millones. TurboTax Live contribuyó a compensar esta debilidad, con un aumento de los ingresos del 37%.
El precio se ha convertido en la principal razón por la que los clientes abandonan TurboTax, lo que ha llevado a Intuit a reducir los precios de entrada y aceptar menores ingresos iniciales por cliente en el segmento de "hágalo usted mismo". En consecuencia, se prevé que el crecimiento de TurboTax en el año fiscal 2027 se desacelere hasta situarse en torno al 2 %-3 %, dejando que el crecimiento de clientes demuestre si esta estrategia resulta rentable.
Los ingresos de QuickBooks Online Accounting aumentaron un 23 % en el año fiscal 2026, mientras que los ingresos del segmento de mercado medio se expandieron un 39 %, a medida que más clientes optaron por productos de mayor valor.
La base de clientes creció mucho más lentamente. Los clientes que pagan en línea alcanzaron los 8,9 millones, un aumento de solo el 3 % y alrededor de dos puntos porcentuales más lento que el año anterior.
Intuit está utilizando QuickBooks Free y QuickBooks Lite para captar nuevos clientes. Los ingresos de la base de clientes existente crecen más rápido que el número de clientes, lo que convierte la tasa de crecimiento del 3 % en una de las cifras clave a tener en cuenta en el año fiscal 2027. Una aceleración significativa respaldaría la estrategia de Intuit, mientras que otro año con un crecimiento cercano al 3 % haría que el menor crecimiento de la empresa pareciera cada vez más un problema estructural.
Esa desaceleración ayuda a explicar por qué la preocupación en torno a Intuit se había ido acumulando mucho antes del último informe de ganancias.
El declive de Intuit en 2026 comenzó meses antes del último informe. Las acciones sufrieron una caída de aproximadamente el 20% tras los resultados del tercer trimestre fiscal de mayo, después de que las expectativas de crecimiento de TurboTax se redujeran de entre el 8% y el 10% a cerca del 7%, y de que Intuit anunciara planes para reducir su plantilla en aproximadamente un 17%.
Para junio, la presión había trascendido las preocupaciones generales sobre software e inteligencia artificial. Goldman Sachs rebajó la calificación de Intuit a "Vender" y redujo su precio objetivo de 519 a 276 dólares, citando una mayor competencia fiscal y dudas sobre las expectativas de crecimiento a largo plazo. Desde entonces, Mailchimp ha comenzado el año fiscal 2027 con una previsión de ingresos que oscila entre una caída del 1 % y el estancamiento, mientras que Desktop sigue siendo otra fuente de presión.
Las perspectivas para el año fiscal 2027 no generaron esas preocupaciones, sino que las incorporaron al pronóstico de crecimiento principal de Intuit.
INTU cerró el 25 de agosto a 357,46 dólares antes de cotizar a 321,65 dólares durante la noche, profundizando su caída en 2026 desde aproximadamente un 46% al cierre habitual hasta cerca de un 51% desde el cierre del 31 de diciembre de 2025 de 656,26 dólares.
Con un precio aproximado de 322 dólares, la acción cotiza cerca de 14 veces el punto medio de la previsión de BPA ajustado de Intuit para el ejercicio fiscal 2027, según sus nuevas normas contables no GAAP. Este múltiplo refleja una previsión de crecimiento mucho menor que el ritmo de ingresos de entre el 10% y el 20% que Intuit registró en el ejercicio fiscal 2026.
La valoración solo resulta atractiva si el crecimiento se acelera de nuevo. Si los ingresos se mantienen cerca del 9 %-10 % y el crecimiento de clientes sigue siendo débil, el múltiplo más bajo podría ser simplemente el precio de un negocio más lento.
La aparente discrepancia se debe principalmente a una cuestión de comparación. Intuit ahora incluye la compensación basada en acciones en las ganancias no GAAP, lo que reduce las ganancias por acción ajustadas para el año fiscal 2027 en aproximadamente $5.81 por acción. Según la base anterior, las ganancias por acción ajustadas serían de aproximadamente $28.81, frente al consenso previo cercano a los $27.34, lo que convierte el menor crecimiento de los ingresos en la mayor decepción.
La IA se convierte en una seria amenaza si las tareas de contabilidad y tributación se transfieren a asistentes de uso general sin que los usuarios tengan que abrir TurboTax o QuickBooks. Intuit aún controla datos financieros, cumplimiento normativo, pagos y capacidades de ejecución que son más difíciles de reemplazar, pero se enfrenta a un mayor riesgo si las plataformas de IA se convierten en la interfaz principal para el cliente.
Sí. Una caída pronunciada no establece un límite mínimo de valoración si la tasa de crecimiento a largo plazo de Intuit sigue disminuyendo. Un crecimiento de los ingresos inferior al 10 %, la continua pérdida de unidades de TurboTax, la escasa captación de clientes o una mayor contracción de Mailchimp podrían justificar un múltiplo de ganancias más bajo.
El Día del Inversor de Intuit, que se celebrará el 17 de septiembre de 2026, será la próxima gran prueba. Los objetivos de captación de clientes, los precios de TurboTax, la adopción de la IA y cualquier indicio más claro de una recuperación más rápida de los ingresos serán las señales clave.
Intuit ya no necesita demostrar que puede superar las expectativas trimestrales. Necesita demostrar que sacrificar algunos ingresos a corto plazo puede reactivar el crecimiento de clientes sin debilitar permanentemente el negocio.
Si el crecimiento de clientes no responde a esta tendencia, la caída de las acciones en 2026 parecerá menos una reacción exagerada y más una reevaluación de la tasa de crecimiento a largo plazo de Intuit.
