Publicado el: 2026-08-26
Actualizado el: 2026-08-26
La tasa de inflación anual de Australia cayó al 3,5% en julio, desde el 3,8% de junio. Los economistas esperaban un 3,3%. El descenso es real, pero no refleja la realidad subyacente.
Los precios subieron un 1,0% durante el mes. La inflación media ajustada se mantuvo en el 3,6% por tercer mes consecutivo. Ninguna de estas cifras ofrece mucho margen de maniobra al Banco de la Reserva de Australia.
El Consejo ya sopesó un aumento de 25 puntos básicos en agosto. Los datos de julio mantienen viva esa opción. La decisión de septiembre se encuentra ahora entre la persistente presión inflacionaria y un mercado laboral que ha comenzado a ceder.
El IPC anual de Australia bajó al 3,5% en julio desde el 3,8%, pero la previsión media de Reuters era del 3,3%, por lo que la inflación fue mayor de lo esperado.
La caída anual se debe en gran medida a los efectos de base, ya que el aumento mensual del 1,3% de julio de 2025 se desvaneció, mientras que los precios subieron otro 1,0% durante julio de 2026.
La inflación subyacente no varió, manteniéndose la media ajustada en el 3,6% y con un aumento del 0,5% respecto al mes anterior, su mayor incremento mensual en un año.
Las actas de agosto muestran que la Junta debatió la posibilidad de endurecer nuevamente el tipo de interés antes de mantenerlo en el 4,35%, y varios miembros consideraron que era bastante posible que se produjeran nuevos aumentos.
Septiembre sigue siendo una decisión que requiere una doble consideración, ya que el desempleo ha aumentado al 4,5% y los incrementos anteriores aún están frenando la demanda de vivienda y el consumo interno.
La Oficina Australiana de Estadística informó que el Índice de Precios al Consumidor aumentó un 3,5% en los 12 meses hasta julio de 2026, una disminución con respecto al 3,8% registrado en el año hasta junio. La vivienda fue el principal contribuyente, con un 5,0%, seguida de los alimentos y las bebidas no alcohólicas con un 3,2%, y el ocio y la cultura con un 2,6%.
La previsión media en la encuesta de economistas de Reuters era del 3,3%, por lo que un dato del 3,5% la superó con creces. Todos los datos principales y las medidas subyacentes publicadas ese día superaron las expectativas del mercado.
| Medida | Julio de 2026 | Consenso | Junio de 2026 |
|---|---|---|---|
| Índice de precios al consumidor (IPC) general anual | 3,5% | 3,3% | 3,8% |
| Índice de precios al consumidor (IPC) general, mensual | +1,0% | +0,8% | -0,1% |
| Media recortada, anual | 3,6% | 3,5% | 3,6% |
| Media recortada, mensual | +0,5% | +0,3% | n / A |
En el mismo mes, el IPC también subió un 0,6% en términos desestacionalizados. En junio se registró una caída del 0,1% en ambos indicadores.
El cambio del 3,8% al 3,5% es principalmente una cuestión aritmética. En julio de 2025, el IPC mensual subió un 1,3%, uno de los mayores incrementos mensuales del ciclo. Ese dato ya no forma parte del período de 12 meses y ha sido reemplazado por el 1,0% de julio de 2026.
Por lo tanto, la inflación anual disminuyó aproximadamente en la misma proporción que la diferencia entre esos dos meses, incluso cuando el nivel de precios subió bruscamente en el último. Los analistas de divisas habían advertido sobre el efecto base mucho antes de la publicación de los datos, y la atención se desplazó rápidamente del dato anual más débil a las cifras mensuales y subyacentes más sólidas.
Los precios australianos no retrocedieron en julio. Solo lo hizo la tasa de variación.
La media ajustada se situó en el 3,6% interanual hasta julio, sin cambios respecto a junio y mayo. Mensualmente, subió un 0,5%, su mayor incremento mensual en un año y muy por encima del 0,3% que los mercados habían previsto.
Desde que Australia adoptó un IPC mensual completo, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) ha seguido dando especial importancia a las medidas subyacentes trimestrales ya establecidas mientras evalúa el comportamiento de la nueva serie mensual. Por lo tanto, la media recortada de julio no es definitiva. Sigue siendo la lectura más clara disponible actualmente y apunta a una tendencia lateral en lugar de una bajista.
La inflación de los bienes no transables, la parte de la cesta menos expuesta a los precios mundiales, se situó en el 4,4%, frente al 1,7% de los bienes transables. La inflación de los servicios fue del 3,7%.
El precio de los combustibles fue el factor más visible en julio. Los precios de los combustibles para automóviles subieron un 7,5% durante el mes, tras tres meses consecutivos de caídas, impulsados por el alza de los precios mundiales del petróleo y la eliminación parcial de las exenciones fiscales federales sobre los combustibles. La inflación del transporte aumentó al 1,6% anual, desde el 0,1% de junio.
Sin embargo, si se excluyen los componentes volátiles, el aumento mensual sigue rondando el 0,9%. Esto es más general que un simple repunte del precio de la gasolina.
La vivienda sigue siendo el principal factor contribuyente, con un 5,0%. Los precios de las viviendas nuevas aumentaron un 5,7% interanual, y la Oficina Australiana de Estadística (ABS) señala que las constructoras repercutieron el aumento de los costes de materiales y mano de obra. Las comidas fuera de casa y la comida para llevar subieron un 4,5%, siendo este el principal motor de la inflación alimentaria.
Tanto la construcción como la hostelería son sectores intensivos en mano de obra, y la Oficina Australiana de Estadística (ABS) ha vinculado directamente la cifra de viviendas a los costes de mano de obra y materiales. Los aumentos sostenidos en categorías como estas se ajustan al patrón de repercusión de costes que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) ha estado observando, y son más difíciles de ignorar para la política monetaria que un repunte repentino del precio del combustible.
El 11 de agosto, el Consejo mantuvo el tipo de interés oficial en el 4,35%, tras los aumentos de febrero, marzo y mayo que sumaron 75 puntos básicos. La decisión fue unánime, pero las actas publicadas el 25 de agosto revelaron que mantenerlo sin cambios fue fruto de una disputa, más que de una mera formalidad. Los miembros sopesaron explícitamente un aumento preventivo de 25 puntos básicos frente a la opción de mantener la política monetaria sin cambios.
Los argumentos a favor del traslado se basaban en que un conflicto prolongado en Oriente Medio elevaba los precios del petróleo, en una mayor repercusión de las presiones sobre los costes en los precios al consumidor y en un impulso a la actividad mayor de lo esperado derivado de la inteligencia artificial y la inversión en centros de datos.
Varios miembros consideraron bastante posible que se materializaran los riesgos de inflación al alza y que fuera necesario un mayor ajuste monetario.
Los miembros también señalaron que dispondrían de datos actualizados sobre empleo, inflación y cuentas nacionales para la reunión del 28 y 29 de septiembre, lo que es una forma bastante directa de decir que la reunión está en marcha.
El contrapeso es el mercado laboral, y este se ha debilitado.
El desempleo subió al 4,5% en julio, el nivel más alto desde finales de 2021 y superior al 4,4% previsto. El empleo disminuyó en 15.800 puestos tras una revisión al alza de 80.200 en junio. La tasa de participación y la tasa de empleo descendieron 0,2 puntos porcentuales cada una, hasta el 66,9% y el 63,9%, respectivamente. Las horas trabajadas disminuyeron un 0,6%.
El crecimiento salarial se está desacelerando paralelamente. El Índice de Precios Salariales subió un 0,8% en el trimestre de junio y un 3,2% en el último año, frente al 3,4% de doce meses antes. Esto reduce la presión sobre la segunda ronda de medidas que la Junta Directiva estaba observando.
El propio Banco de la Reserva de Australia (RBA) describe las condiciones financieras como algo restrictivas, con la tasa de interés oficial en el extremo superior de las estimaciones neutrales. El dinamismo del mercado inmobiliario ha cambiado, los nuevos préstamos han disminuido y los tres aumentos de este año aún no se han reflejado completamente en los presupuestos familiares.
Los futuros sobre la tasa de interés de referencia ofrecían una probabilidad aproximada del 17% de un aumento en septiembre antes de la publicación de los datos. En cuestión de horas, la probabilidad se elevó al 36%, y la de una subida para febrero del próximo año pasó a cerca del 94%. El dólar australiano subió un 0,2% hasta los 0,7176 frente al dólar estadounidense, y los futuros sobre bonos a tres años cedieron el repunte inicial.
Al menos un importante banco global cambió su previsión a una subida de tipos en septiembre tras analizar las cifras. Se trata de una reevaluación más que de un consenso: el 36% sigue reflejando una opinión generalizada del mercado que espera que el Consejo de Administración espere.
La Junta se reúne los días 28 y 29 de septiembre, con dos lecturas importantes aún pendientes: las cuentas nacionales del segundo trimestre, el 2 de septiembre, y la encuesta de población activa de agosto, a mediados de septiembre. El IPC de agosto no está entre ellas.
Según el calendario actual, se publicará el 30 de septiembre, el día después de la decisión, así que, sea cual sea la conclusión a la que llegue la Junta sobre la inflación, se basará en la información publicada hoy.
Esto convierte a julio en el último dato de inflación que verá la Junta, lo que otorga a un único informe mensual mucha más importancia de la habitual. Una media ajustada estancada en el 3,6%, con un aumento del 0,5% en el mes en que los activos no transables superaron el 4%, no justifica la espera. Un dato débil del PIB y una segunda caída consecutiva del empleo sí serían un buen argumento.
La Junta se ve obligada a elegir entre dos errores que preferiría evitar: endurecer las políticas monetarias en una desaceleración ya en marcha, o permitir que la inflación por encima del objetivo se consolide como expectativa. Las cifras de julio no descartaron ninguno de los dos riesgos.
Principalmente debido a un efecto base. Los precios subieron un 1,3 % en julio de 2025, y ese mes, inusualmente alto, quedó fuera del cálculo anual. Los precios aún aumentaron un 1,0 % durante julio de 2026, por lo que el nivel de precios se incrementó incluso cuando la tasa anual disminuyó.
Es posible, pero no se espera. Tras el IPC de julio, los futuros de la tasa de interés oficial pasaron a indicar una probabilidad de subida de tipos de interés de aproximadamente el 36% en la reunión del 28 y 29 de septiembre, frente al 17% anterior. El Consejo debatió un aumento de 25 puntos básicos en agosto y ha declarado que volverá a endurecer su política monetaria si se materializan los riesgos de inflación al alza.
La sorpresa positiva lo impulsó. El AUD USD subió un 0,2% hasta cerca de 0,7176 tras la publicación de los datos, mientras los operadores reevaluaban la posibilidad de un mayor endurecimiento de la política monetaria. Las expectativas sobre los tipos de interés en Australia siguen siendo el principal factor determinante a nivel interno, por lo que la decisión de septiembre y los datos del calendario económico previo son los niveles clave a observar.
