Publicado el: 2026-01-27
La reunión de la Fed de esta semana tendrá un escenario con base simple. Se espera que mantenga las tasas estables entre el 3,50 % y el 3,75 % en su reunión del 27 y 28 de enero de 2026.
Los mercados no esperan cambios en las tasas con una probabilidad del 90%, pero aun así esperan un mensaje relevante. Cuando la Fed se acerca al próximo punto de inflexión, la decisión suele resultar aburrida, y el tono es el que realmente influye.
Por lo tanto, esta reunión se centra menos en la decisión principal y más en el mensaje que transmite. Los traders estarán atentos a cualquier indicio de que la Fed se inclina por una postura moderada o agresiva.
Hay también una segunda capa que los mercados no pueden ignorar: la presión política y el riesgo de independencia del banco central se han convertido en un tema más importante en torno a esta reunión.
| Evento | Hora del este de EE. UU. |
|---|---|
| Declaración del FOMC | Miércoles 28 de enero, 14:00 h (hora del Este de EE. UU.) |
| Conferencia de prensa de Powell | Miércoles 28 de enero, 14:30 h (hora del Este de EE. UU.) |
Esta reunión durará dos días, y el comunicado se emitirá el segundo día. Según el programa oficial, el comité emitirá el comunicado a las 14:00 h (hora del este), y el presidente ofrecerá una conferencia de prensa a las 14:30 h (hora del este).
Esta reunión no incluye un nuevo Resumen de Proyecciones Económicas (SEP), porque la Fed sólo los publica en reuniones específicas marcadas en su calendario.
La labor de la Reserva Federal es equilibrar el control de la inflación con el máximo empleo. Actualmente, los últimos datos oficiales sugieren paciencia en lugar de urgencia.
| Indicador | Últimas lecturas | Por qué es importante esta reunión |
|---|---|---|
| Rango objetivo de los fondos federales | 3,50% a 3,75% | Punto de partida para cualquier orientación |
| IPC (interanual) | 2,7% (diciembre de 2025) | La inflación es menor, pero todavía superior al 2% |
| IPC básico (interanual) | 2,6% (diciembre de 2025) | La inflación rígida de los servicios sigue siendo un tema de vigilancia |
| Índice de precios PCE (interanual) | 2,8% (noviembre de 2025) | El criterio de inflación preferido por la Fed |
| Nóminas no agrícolas | +50.000 (diciembre de 2025) | La contratación se está desacelerando, no colapsando |
| tasa de desempleo | 4,4% (diciembre de 2025) | La Reserva Federal observa de cerca la holgura laboral |
La inflación del IPC fue del 2,7% interanual en diciembre de 2025, y el IPC básico fue del 2,6%.
El índice de precios PCE fue del 2,8% interanual en noviembre de 2025 (el indicador de inflación preferido por la Fed).
La inflación no está fuera de control, pero tampoco se ha resuelto por completo. Esa es una de las razones por las que la Fed puede defender la suspensión de las tasas.
El informe de empleo de diciembre mostró un aumento de 50.000 en las nóminas, con una tasa de desempleo del 4,4%.
Esto no es un dato de recesión. Es una tendencia a la baja que mantiene el próximo recorte sobre la mesa, pero no necesariamente el de enero.
| Métrica (proyección mediana) | Finales de 2025 | Finales de 2026 |
|---|---|---|
| Inflación del PCE | 2,9% | 2,4% |
| Inflación PCE básica | 3.0% | 2,5% |
| tasa de desempleo | 4,5% | 4,4% |
En su declaración del 10 de diciembre, la Fed dijo que la inflación "sigue siendo algo elevada" y enfatizó que los movimientos futuros dependen de los datos entrantes y del equilibrio de riesgos.
También señaló que los riesgos a la baja para el empleo habían aumentado en los últimos meses.
Si ese sigue siendo el modelo mental de la Fed, entonces el tono más probable es: puede haber recortes, pero los datos deben justificarlos.
Esta reunión no incluye una nueva actualización del pronóstico en "diagrama de puntos", lo que hace que el lenguaje de la declaración y las respuestas de Powell sean aún más significativas.
En diciembre, la Fed dijo que la inflación "sigue siendo algo elevada".
Si esa línea se mantiene, la Fed todavía está en guardia para no relajar su política monetaria demasiado pronto.
Si la Fed suaviza esa línea, los mercados lo leerán como un paso más hacia los recortes.
En diciembre, la Reserva Federal afirmó que los riesgos a la baja para el empleo habían aumentado.
Si Powell vuelve a asumir ese riesgo, el mercado podría adelantar las expectativas de recorte.
Si se inclina nuevamente hacia el riesgo de inflación, el mercado podría posponer los recortes.
Se espera que Powell repita que la Fed evaluará una amplia gama de información, incluidas las condiciones laborales, las presiones inflacionarias, las expectativas de inflación y los desarrollos financieros.
Los traders deberían centrarse en lo que destaca primero y en lo que intenta restar importancia.
A finales del año pasado, la Reserva Federal anunció que detendría la reducción de préstamos del balance a partir del 1 de diciembre de 2025.
Además, en su declaración de diciembre indicó que iniciaría compras de títulos del Tesoro a corto plazo según fuera necesario para mantener un amplio suministro de reservas.
Es poco probable que esta reunión trate sobre la mecánica del balance, pero los mercados aún podrían estar atentos a:
Confirmación de que las condiciones de reserva siguen siendo "amplias".
¿Hay algún indicio de que la Fed pueda ajustar el modo en que gestiona la liquidez a corto plazo?
Cuando las condiciones de liquidez se endurecen inesperadamente, los mercados de riesgo pueden reaccionar incluso si las tasas no varían.
Además, esta reunión se produce en medio de una tensión política inusual en torno a la Fed, con preguntas vinculadas al liderazgo, las investigaciones y la presión sobre la institución.
Para los traders, la clave no es la política en sí. La clave es que el riesgo de independencia puede alterar los precios del mercado al modificar las expectativas de inflación a largo plazo y las primas a plazo si los inversores temen que la política se esté desviando de su curso.
Las proyecciones de la Fed de diciembre sugerían una disminución gradual en lugar de un ciclo de recortes rápidos. La mediana prevista para el tipo de interés oficial era del 3,4 % a finales de 2026, casi un cuarto de punto porcentual por debajo del punto medio actual.
La mejor manera de pensar en el próximo corte es centrarse en las "pruebas", no en la esperanza.
| Desencadenar | ¿Qué respaldaría un caso de corte? | ¿Qué podría retrasar los recortes? |
|---|---|---|
| Tendencia de la inflación | La inflación básica y general siguen bajando | La inflación se estanca nuevamente por encima del 2% |
| Mercado laboral | Un debilitamiento más amplio más allá del lento crecimiento de las nóminas | Los empleos se mantienen estables y la presión salarial regresa |
| Condiciones de riesgo | El estrés crediticio o de financiación endurece las condiciones financieras | Los mercados se mantienen tranquilos y el crecimiento se mantiene firme |
| Narrativa de la Reserva Federal | Powell señala confianza en la trayectoria de la inflación | Powell insiste en "esperar más datos" |
No hay una única reacción garantizada. Los mercados se mueven en función de las sorpresas, no de las expectativas.
| Resultado | Como suena | Primera reacción típica (a menudo, no siempre) |
|---|---|---|
| Control agresivo | "La inflación sigue siendo una preocupación", enfatizó la paciencia. | El dólar se fortalece, los rendimientos suben y los activos de riesgo se muestran volátiles |
| Sujeción neutral | Mensaje equilibrado, pocos cambios en la orientación | Movimientos más pequeños, el foco se desplaza hacia los siguientes datos |
| Mantener una postura moderada | Más atención al empleo y confianza en que la inflación está disminuyendo | El dólar se debilita, los rendimientos bajan y el oro se apoya |
| Corte sorpresa | Es improbable sin una descarga eléctrica | Al principio, una decisión arriesgada, pero luego surgió un debate sobre el "¿por qué?". |
De cualquier modo, esta es la forma óptima de negociar la reunión: se negocia el tono, no la forma de mantener la conversación.
La Reserva Federal se encuentra en un período de silencio antes de esta reunión, lo que limita la orientación pública de sus funcionarios. Tras la decisión, los datos clave serán el centro de atención.
Las dos fechas que suelen ser más importantes para fijar precios reducidos son:
Informe de empleo de enero de 2026 (publicado el 6 de febrero de 2026).
Informe del IPC de enero de 2026 (publicado el 11 de febrero de 2026).
Si esas impresiones se suavizan claramente, la siguiente ventana de recortes se vuelve más fácil de argumentar. Si se recalientan, la Reserva Federal puede permanecer estancada por más tiempo.
La declaración de decisión de la Reserva Federal para enero está programada para las 2:00 p. m., hora del Este, del miércoles 28 de enero de 2026, seguida de una conferencia de prensa a las 2:30 p. m., hora del Este.
La inflación ha disminuido, pero se mantiene por encima del 2%, y el mercado laboral se está enfriando sin mostrar tensiones de crisis. Esta combinación justifica una pausa mientras la Fed analiza más datos.
Las conversaciones actuales en el mercado se centran en mediados de 2026 en lugar de principios de 2026, con expectativas de que el próximo corte no llegue hasta junio.
No. No. Las últimas proyecciones oficiales se publicaron en diciembre, y esta reunión se centra principalmente en la declaración y la orientación del Presidente.
A menudo sucede, porque Powell puede explicar lo que piensa el comité sin cambiar la decisión política.
En conclusión, lo más probable es que se mantenga en el 3,50%–3,75% después de la reunión de la Fed. Con el Índice de Precios al Consumidor (IPC) en el 2,7%, la inflación del Gasto de Consumo Personal (GCP) en el 2,8% y el desempleo en el 4,4%, la Reserva Federal puede ser paciente mientras evalúa si la inflación continúa disminuyendo y si la contratación se desacelera aún más.
Si la Reserva Federal pretende advertir al mercado sobre un próximo recorte de tasas de interés, normalmente lo hará mediante su tono, en lugar de mediante acciones inmediatas. Por eso, la redacción de las declaraciones y la conferencia de prensa de Jerome Powell son tan cruciales como los cambios en las tasas.
Aviso legal: Este material es solo para fines informativos generales y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
