प्रकाशित तिथि: 2026-01-27
इस सप्ताह फेडरल रिजर्व की बैठक में एक साधारण आधार परिदृश्य प्रस्तुत किया जाएगा। व्यापक रूप से यह उम्मीद की जा रही है कि फेड 27-28 जनवरी, 2026 को होने वाली बैठक में ब्याज दरों को 3.50% से 3.75% पर स्थिर रखेगा।
बाज़ारों को ब्याज दरों में कोई बदलाव की उम्मीद नहीं है, लगभग 90% संभावना यही है, लेकिन फिर भी वे एक महत्वपूर्ण संदेश की उम्मीद कर रहे हैं। जब फेड अगले निर्णायक मोड़ के करीब होता है, तो निर्णय अक्सर नीरस लगता है, और असली काम तो नीति की शैली करती है।
इसलिए, यह बैठक मुख्य निर्णय से अधिक उस संदेश के बारे में है जो यह देती है। व्यापारी इस बात पर नज़र रखेंगे कि फेडरल रिजर्व नरम रुख अपनाता है या सख्त रुख।
एक दूसरा पहलू भी है जिसे बाजार नजरअंदाज नहीं कर सकते: राजनीतिक दबाव और केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता का जोखिम इस बैठक के इर्द-गिर्द एक बड़ा मुद्दा बन गया है।
| आयोजन | अमेरिकी पूर्वी समय |
|---|---|
| एफओएमसी का बयान | बुधवार, 28 जनवरी, दोपहर 2:00 बजे पूर्वी समय (ईटी) |
| पॉवेल की प्रेस कॉन्फ्रेंस | बुधवार, 28 जनवरी, दोपहर 2:30 बजे पूर्वी समय (ईटी) |
यह दो दिवसीय बैठक है, जिसका वक्तव्य दूसरे दिन जारी किया जाएगा। आधिकारिक कार्यक्रम के अनुसार, समिति पूर्वी समयानुसार दोपहर 2:00 बजे वक्तव्य जारी करेगी और अध्यक्ष पूर्वी समयानुसार दोपहर 2:30 बजे प्रेस कॉन्फ्रेंस करेंगे।
इस बैठक में आर्थिक अनुमानों का कोई नया सारांश (एसईपी) शामिल नहीं है, क्योंकि फेड इसे केवल अपने कैलेंडर में चिह्नित विशिष्ट बैठकों में ही प्रकाशित करता है।
फेडरल रिजर्व का काम मुद्रास्फीति नियंत्रण और अधिकतम रोजगार के बीच संतुलन बनाए रखना है। फिलहाल, नवीनतम आधिकारिक आंकड़े जल्दबाजी की बजाय धैर्य रखने का संकेत देते हैं।
| सूचक | नवीनतम पठन | इस बैठक के लिए यह क्यों महत्वपूर्ण है? |
|---|---|---|
| फेड फंड्स लक्ष्य सीमा | 3.50% से 3.75% | किसी भी मार्गदर्शन का प्रारंभिक बिंदु |
| सीपीआई (वर्ष-वर्ष) | 2.7% (दिसंबर 2025) | मुद्रास्फीति कम हुई है, लेकिन फिर भी 2% से ऊपर है। |
| कोर सीपीआई (वर्ष-वर्ष) | 2.6% (दिसंबर 2025) | सेवाओं में स्थिर मुद्रास्फीति पर नजर बनी हुई है। |
| पीसीई मूल्य सूचकांक (वर्ष-वर्ष) | 2.8% (नवंबर 2025) | फेड का पसंदीदा मुद्रास्फीति मापदंड |
| गैरकृषि वेतन | +50,000 (दिसंबर 2025) | भर्ती प्रक्रिया धीमी हो रही है, पूरी तरह ठप नहीं हुई है। |
| बेरोजगारी की दर | 4.4% (दिसंबर 2025) | फेडरल रिजर्व श्रम बाजार में सुस्ती पर कड़ी नजर रख रहा है। |
दिसंबर 2025 में सीपीआई मुद्रास्फीति सालाना आधार पर 2.7% थी, जबकि कोर सीपीआई 2.6% थी।
नवंबर 2025 में पीसीई मूल्य सूचकांक में साल-दर-साल 2.8% की वृद्धि हुई (फेडरल रिजर्व का पसंदीदा मुद्रास्फीति सूचकांक)।
मुद्रास्फीति नियंत्रण से बाहर नहीं है, लेकिन इसका समाधान भी पूरी तरह से नहीं हुआ है। यही एक कारण है कि फेडरल रिजर्व अपनी नीति में कोई बदलाव न करने का बचाव कर सकता है।
दिसंबर की रोजगार रिपोर्ट में रोजगार में 50,000 की वृद्धि दर्ज की गई, जबकि बेरोजगारी दर 4.4% रही।
यह मंदी का संकेत नहीं है। यह एक नरमी का रुझान है जो अगली कटौती की संभावना को बरकरार रखता है, लेकिन जरूरी नहीं कि जनवरी में ही अगली कटौती हो।
| मीट्रिक (मध्यिका प्रक्षेपण) | वर्ष 2025 के अंत तक | वर्ष 2026 के अंत तक |
|---|---|---|
| पीसीई मुद्रास्फीति | 2.9% | 2.4% |
| कोर पीसीई मुद्रास्फीति | 3.0% | 2.5% |
| बेरोजगारी की दर | 4.5% | 4.4% |
फेडरल रिजर्व ने 10 दिसंबर को अपने बयान में कहा कि मुद्रास्फीति "कुछ हद तक उच्च बनी हुई है," और उसने इस बात पर जोर दिया कि भविष्य के कदम आने वाले आंकड़ों और जोखिमों के संतुलन पर निर्भर करते हैं।
इसमें यह भी कहा गया कि हाल के महीनों में रोजगार के लिए नकारात्मक जोखिम बढ़ गए हैं।
यदि फेड का यही दृष्टिकोण अभी भी है, तो सबसे संभावित रुख यह होगा: कटौती हो सकती है, लेकिन इसके लिए आंकड़ों का होना आवश्यक है।
इस बैठक में नए "डॉट प्लॉट" पूर्वानुमान अपडेट पर चर्चा नहीं हुई, जिससे बयान की भाषा और पॉवेल की प्रतिक्रियाएं और भी महत्वपूर्ण हो जाती हैं।
दिसंबर में फेड ने कहा था कि मुद्रास्फीति "कुछ हद तक उच्च बनी हुई है।"
अगर यह रुख बरकरार रहता है, तो फेड अभी भी समय से पहले राहत उपायों को लागू करने से बचने के लिए सतर्क है।
अगर फेडरल रिजर्व अपना रुख नरम करता है, तो बाजार इसे ब्याज दरों में कटौती की दिशा में एक कदम के रूप में देखेंगे।
दिसंबर में, फेडरल रिजर्व ने कहा कि रोजगार के लिए नकारात्मक जोखिम बढ़ गए हैं।
अगर पॉवेल फिर से उस जोखिम को उठाने का फैसला करते हैं, तो बाजार बिजली कटौती की उम्मीदों को आगे बढ़ा सकता है।
अगर वह मुद्रास्फीति के जोखिम की ओर फिर से झुकता है, तो बाजार कटौती को रद्द करने के लिए दबाव डाल सकता है।
पॉवेल से यह दोहराने की उम्मीद है कि फेड श्रम स्थितियों, मुद्रास्फीति के दबाव, मुद्रास्फीति की उम्मीदों और वित्तीय घटनाक्रमों सहित कई प्रकार की सूचनाओं का आकलन करेगा।
व्यापारियों को इस बात पर ध्यान देना चाहिए कि वह सबसे पहले किन बातों पर जोर देता है और किन बातों को कम महत्व देने की कोशिश करता है।
पिछले साल के अंत में, फेडरल रिजर्व ने घोषणा की कि वह 1 दिसंबर, 2025 से बैलेंस शीट रनऑफ को बंद कर देगा।
इसके अलावा, दिसंबर में जारी अपने बयान में इसने कहा कि पर्याप्त भंडार बनाए रखने के लिए आवश्यकतानुसार अल्पावधि के ट्रेजरी प्रतिभूतियों की खरीद शुरू की जाएगी।
इस बैठक में बैलेंस शीट की कार्यप्रणाली पर चर्चा होने की संभावना कम है, लेकिन बाजार फिर भी निम्नलिखित बातों पर ध्यान दे सकते हैं:
इस बात की पुष्टि कि आरक्षित क्षेत्र की शर्तें "पर्याप्त" बनी हुई हैं।
इस बात का कोई भी संकेत कि फेडरल रिजर्व अल्पकालिक तरलता प्रबंधन के तरीके में बदलाव कर सकता है।
जब तरलता की स्थिति अप्रत्याशित रूप से बिगड़ती है, तो ब्याज दरें अपरिवर्तित रहने पर भी जोखिम बाजार प्रतिक्रिया कर सकते हैं।
इसके अलावा, यह बैठक फेडरल रिजर्व के आसपास असामान्य राजनीतिक तनाव के माहौल में हो रही है, जिसमें नेतृत्व, जांच और संस्था पर दबाव से जुड़े सवाल उठ रहे हैं।
व्यापारियों के लिए, मुख्य मुद्दा राजनीति नहीं है। मुख्य मुद्दा यह है कि यदि निवेशकों को यह डर हो कि नीति को गलत दिशा में धकेला जा रहा है, तो स्वतंत्रता का जोखिम दीर्घकालिक मुद्रास्फीति की उम्मीदों और अवधि प्रीमियम को बदलकर बाजार मूल्य निर्धारण को प्रभावित कर सकता है।
दिसंबर में फेडरल रिजर्व के अनुमानों से पता चलता है कि ब्याज दरों में तेजी से कटौती के बजाय धीरे-धीरे कमी आएगी। 2026 के अंत तक औसत अपेक्षित नीतिगत दर 3.4% थी, जो वर्तमान औसत दर से लगभग एक चौथाई अंक कम है।
अगले चरण के बारे में सोचने का सबसे अच्छा तरीका "उम्मीद" पर नहीं, बल्कि "सबूत" पर ध्यान केंद्रित करना है।
| चालू कर देना | कट केस का समर्थन कौन करेगा? | कटौती में देरी के क्या कारण हो सकते हैं? |
|---|---|---|
| मुद्रास्फीति का रुझान | कोर और हेडलाइन मुद्रास्फीति लगातार नीचे गिर रही है। | मुद्रास्फीति एक बार फिर 2% से ऊपर स्थिर हो गई है। |
| श्रम बाजार | वेतन वृद्धि में मंदी के अलावा व्यापक नरमी | रोजगार स्थिर बना हुआ है और वेतन पर दबाव फिर से बढ़ गया है। |
| जोखिम की स्थितियाँ | क्रेडिट या फंडिंग की कमी से वित्तीय स्थितियां और भी कठिन हो जाती हैं। | बाजार शांत हैं और विकास स्थिर बना हुआ है। |
| फेड का विवरण | पॉवेल ने मुद्रास्फीति के मार्ग पर विश्वास जताया | पॉवेल ने "अधिक डेटा की प्रतीक्षा करें" पर जोर दिया। |
किसी भी एक प्रतिक्रिया की गारंटी नहीं है। बाजार उम्मीदों के विपरीत अप्रत्याशित घटनाओं के आधार पर गति पकड़ते हैं।
| नतीजा | यह कैसा लगता है | आम तौर पर पहली प्रतिक्रिया (अक्सर, हमेशा नहीं) |
|---|---|---|
| हॉकिश होल्ड | "महंगाई अभी भी चिंता का विषय है," पेशेंस ने जोर दिया। | अमेरिकी डॉलर मजबूत हुआ, ब्याज दरें बढ़ीं, जोखिम वाली संपत्तियों में उतार-चढ़ाव देखा गया। |
| तटस्थ पकड़ | संतुलित संदेश, मार्गदर्शन में मामूली बदलाव | छोटे-छोटे कदम, ध्यान अगले डेटा पर केंद्रित। |
| नरम रुख अपनाना | रोजगार पर अधिक ध्यान, आत्मविश्वास में कमी आ रही है | अमेरिकी डॉलर में नरमी, यील्ड में गिरावट, सोने को समर्थन मिला |
| आश्चर्यजनक कटौती | बिना किसी झटके के यह असंभव है | पहले तो बड़ा जोखिम भरा कदम, फिर "क्यों?" पर बहस |
बहरहाल, बैठक में सौदेबाजी करने का सबसे अच्छा तरीका यही है: आप बैठक के माहौल में सौदेबाजी करते हैं, न कि उसे बनाए रखने में।
इस बैठक से पहले फेडरल रिजर्व अपने गुप्त कार्यक्रम में है, जिसके तहत अधिकारियों द्वारा सार्वजनिक मार्गदर्शन सीमित है। निर्णय के बाद, प्रमुख आंकड़े ही मुख्य केंद्र बिंदु होंगे।
छूट प्राप्त करने के लिए अक्सर सबसे महत्वपूर्ण दो तिथियां ये हैं:
जनवरी 2026 की रोजगार रिपोर्ट (6 फरवरी, 2026 को जारी)।
जनवरी 2026 की सीपीआई रिपोर्ट (11 फरवरी, 2026 को जारी)।
यदि ये रुझान स्पष्ट रूप से नरम पड़ते हैं, तो अगली कटौती के लिए तर्क देना आसान हो जाता है। यदि वे फिर से गर्म हो जाते हैं, तो फेडरल रिजर्व लंबे समय तक स्थिर रह सकता है।
फेडरल रिजर्व द्वारा जनवरी माह के लिए जारी किया जाने वाला निर्णय वक्तव्य बुधवार, 28 जनवरी, 2026 को दोपहर 2:00 बजे पूर्वी समय के अनुसार जारी किया जाएगा, जिसके बाद दोपहर 2:30 बजे पूर्वी समय के अनुसार एक प्रेस कॉन्फ्रेंस होगी।
मुद्रास्फीति में कमी आई है लेकिन यह अभी भी 2% से ऊपर बनी हुई है, और श्रम बाजार में संकट के स्तर का तनाव दिखाई दिए बिना नरमी आ रही है। इन दोनों स्थितियों को देखते हुए फेडरल रिजर्व को और अधिक आंकड़ों पर नजर रखने के लिए कुछ समय के लिए ब्याज दरों में विराम लेने की आवश्यकता है।
बाजार में फिलहाल जो चर्चा चल रही है, वह 2026 की शुरुआत के बजाय 2026 के मध्य के आसपास केंद्रित है, और ऐसी उम्मीदें हैं कि अगली कटौती जून तक नहीं हो सकती है।
नहीं। नहीं। नवीनतम आधिकारिक अनुमान दिसंबर में जारी किए गए थे, और यह बैठक मुख्य रूप से उस बयान और अध्यक्ष के मार्गदर्शन पर केंद्रित है।
ऐसा अक्सर होता है, क्योंकि पॉवेल नीतिगत निर्णय को बदले बिना समिति के विचारों को समझा सकते हैं।
निष्कर्षतः, सबसे संभावित परिणाम 3.50%–3.75% पर ब्याज दर में स्थिरता है। उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) 2.7%, व्यक्तिगत उपभोग व्यय (पीसीई) मुद्रास्फीति 2.8% और बेरोजगारी दर 4.4% होने के कारण, फेडरल रिजर्व इस बात का मूल्यांकन करते हुए धैर्य रख सकता है कि क्या मुद्रास्फीति में गिरावट जारी रहती है और क्या रोजगार वृद्धि में और कमी आती है।
यदि फेडरल रिजर्व आगामी ब्याज दर कटौती के बारे में बाजार को संकेत देना चाहता है, तो वह आमतौर पर तत्काल कार्रवाई के बजाय अपने रुख के माध्यम से ऐसा करेगा। यही कारण है कि बयानों की शब्दावली और जेरोम पॉवेल की प्रेस कॉन्फ्रेंस वास्तविक दर परिवर्तनों जितनी ही महत्वपूर्ण हैं।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह देना नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए)। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह अनुशंसा नहीं है कि कोई विशेष निवेश, प्रतिभूति, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
