게시일: 2026-01-27
2026년 1월 27일부터 28일까지 열리는 올해 첫 연방공개시장위원회 회의에서 연방준비제도(연준)는 기준금리를 3.50%~3.75% 수준에서 동결할 것으로 확실시됩니다.
현재 시장은 90% 이상의 확률로 금리 동결을 예상하고 있습니다. 하지만 투자자들의 시선은 금리 결정 그 자체보다 연준이 던질 '메시지'에 쏠려 있습니다. 금리 인하의 다음 전환점이 다가올수록 파월 의장의 발언 수위와 어조가 시장의 향방을 결정하는 핵심 변수가 되기 때문입니다. 특히 이번 회의는 중앙은행의 독립성을 둘러싼 정치적 압력이 거세진 상황에서 열려 더욱 긴장감이 고립되고 있습니다.
| 주요 이벤트 | 날짜 및 시간 (미국 동부시간) |
| FOMC 성명서 발표 | 2026년 1월 28일(수) 오후 2:00 |
| 제롬 파월 의장 기자회견 | 2026년 1월 28일(수) 오후 2:30 |
참고: 이번 회의에서는 새로운 경제 전망 요약(SEP)이나 점도표가 발표되지 않습니다. 따라서 성명서의 문구 수정 여부와 기자회견 답변에 더욱 집중해야 합니다.
연준의 목표는 물가 안정과 최대 고용입니다. 현재 경제 지표는 성급한 조치보다는 '인내심'이 필요한 단계임을 보여줍니다.
| 주요 경제 지표 | 최근 수치 | 이번 회의에서의 의미 |
| 현행 기준금리 | 3.50% ~ 3.75% | 통화 정책의 출발점 |
| 소비자물가지수 (12월) | 2.7% | 하락세지만 목표치(2%)를 여전히 상회 |
| 근원 물가지수 (12월) | 2.6% | 서비스 물가의 끈적한 상승세 지속 여부 확인 |
| PCE 물가지수 (11월) | 2.8% | 연준이 가장 신뢰하는 물가 지표 |
| 비농업 부문 고용 (12월) | +5만 명 | 급격한 침체보다는 고용 시장의 완만한 둔화 |
| 실업률 (12월) | 4.4% | 노동 시장의 하방 위험 가능성 주시 |
인플레이션: 물가가 통제 불능 상태는 아니지만, 완전히 해결되었다고 보기에도 이른 수준입니다.
고용 시장: 채용 규모는 줄고 있지만 실업률이 급등하는 침체 징후는 나타나지 않고 있습니다.
연준의 기조: 지난 12월 성명에서 이미 고용의 하방 위험을 언급했던 만큼, 이번에도 "금리 인하는 가능하지만, 확신을 줄 데이터가 더 필요하다"는 신중론을 유지할 가능성이 큽니다.
이번 회의에서는 새로운 '점도표' 예측 업데이트가 다뤄지지 않아 성명서의 내용과 파월 의장의 답변이 더욱 중요한 의미를 지닙니다.
연준은 12월에 인플레이션이 "여전히 다소 높은 수준"이라고 밝혔습니다.
만약 그 기조가 유지된다면, 연준은 너무 이른 완화를 경계하고 있는 것입니다.
연준이 그 논점을 완화한다면, 시장은 이를 금리 인하에 한 걸음 더 가까워진 것으로 받아들일 것입니다.
연방준비제도는 12월에 고용에 대한 하방 위험이 증가했다고 밝혔습니다.
파월 의장이 다시 그러한 위험을 감수한다면 시장은 인하 기대를 앞당길 수도 있습니다.
그가 인플레이션 위험을 다시 강조한다면 시장은 감축을 요구할 수도 있습니다.
파월 의장은 연준이 노동 시장 상황, 인플레이션 압력, 인플레이션 기대치, 금융 시장 동향 등 광범위한 정보를 평가할 것이라는 점을 다시 한번 강조할 것으로 예상됩니다.
트레이더들은 그가 무엇을 먼저 강조하고 무엇을 축소하려는지에 집중해야 합니다.
유동성 관리와 자산 구성: 연준은 작년 말 자산 축소 중단을 선언했으며, 필요시 단기 국채 매입을 통해 유동성을 공급하겠다고 밝혔습니다. 이번 회의에서 단기 유동성 관리 방식의 미세 조정 가능성이 언급된다면 위험 자산 시장이 민감하게 반응할 수 있습니다.
독립성 리스크: 최근 연준 지도부를 향한 정치적 압박이 거세지고 있습니다. 이는 장기 인플레이션 기대치와 채권 프리미엄에 영향을 주어 시장 가격을 흔들 수 있는 구조적 위험 요소입니다.
연준의 12월 전망에 따르면 2026년 말 정책 금리 중간값은 약 3.4%로, 현재보다 한 차례(0.25%포인트) 정도 낮은 수준입니다. 시장은 성급한 기대보다는 확실한 '증거'를 기다리고 있습니다.
| 구분 | 인하 시점이 빨라지는 경우 | 인하 시점이 늦어지는 경우 |
| 인플레이션 | 근원 물가가 지속적으로 하락할 때 | 물가 상승률이 2% 중반에서 고착될 때 |
| 노동 시장 | 전반적인 경기 침체 징후가 나타날 때 | 고용이 탄탄하고 임금 상승 압력이 강할 때 |
| 금융 여건 | 신용 경색 등 자금 조달 압박 발생 시 | 시장이 안정적이고 성장이 견조할 때 |
연준은 현재 회의를 앞두고 공식적인 발언을 자제하는 침묵 기간에 들어가 있습니다. 이번 회의 결과 발표 이후, 시장의 시선은 연준의 전망을 뒤집거나 뒷받침할 다음 데이터로 빠르게 이동할 것입니다.
금리 인하 시점을 결정지을 가장 중요한 두 날짜는 다음과 같습니다.
2월 6일: 1월 고용 보고서 발표
2월 11일: 1월 소비자물가지수 보고서 발표
해당 수치들이 예상보다 낮게 나타난다면 차기 회의에서의 금리 인하 논의가 급물살을 탈 수 있습니다. 반면, 물가나 고용 지표가 다시 반등하는 모습을 보인다면 연준은 현재의 고금리 기조를 더 오래 유지할 명분을 얻게 될 것입니다.
연방준비제도의 1월 금리 결정 성명은 2026년 1월 28일 수요일 오후 2시(미국 동부시간)에 발표될 예정이며, 이어서 오후 2시 30분(미국 동부시간)에 기자회견이 있을 예정입니다.
인플레이션은 완화되었지만 여전히 2%를 웃돌고 있으며, 노동 시장은 위기 수준의 압박 없이 진정되고 있습니다. 이러한 상황은 연준이 추가 데이터를 지켜보는 동안 금리 인상을 중단할 가능성을 뒷받침합니다.
현재 시장에서는 다음 감축 시기를 2026년 초보다는 2026년 중반으로 예상하는 의견이 지배적이며, 다음 감축은 6월까지 미뤄질 수도 있다는 전망이 나오고 있습니다.
아니요. 아니요. 가장 최근의 공식 전망치는 12월에 발표되었으며, 이번 회의는 주로 해당 성명과 의장의 지침에 초점을 맞추고 있습니다.
종종 그렇습니다. 파월 의장은 정책 결정을 바꾸지 않고도 위원회의 생각을 설명할 수 있기 때문입니다.
결론적으로, 가장 가능성이 높은 결과는 3.50%~3.75% 수준에서 유지되는 것입니다. 소비자물가지수(CPI)가 2.7%, 개인소비지출(PCE)이 2.8%, 실업률이 4.4%인 상황에서 연준은 인플레이션이 계속 하락할지, 고용 증가세가 더욱 둔화될지를 평가하면서 인내심을 가질 여유가 있습니다.
연준이 금리 인하를 예고할 때는 즉각적인 조치보다는 어조를 통해 암시하는 경우가 많습니다. 따라서 연준의 성명서 내용과 제롬 파월 의장의 기자회견은 실제 금리 변동만큼이나 중요합니다.
면책 조항: 본 자료는 일반적인 정보 제공만을 목적으로 하며, 재정, 투자 또는 기타 자문으로 간주되어서는 안 됩니다. 본 자료에 제시된 어떠한 의견도 EBC 또는 작성자가 특정 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다는 추천을 의미하지 않습니다.
