Diterbitkan pada: 2026-01-27
Pertemuan The Fed yang akan diadakan minggu ini dengan skenario dasar yang sederhana. Secara luas diperkirakan Fed akan mempertahankan suku bunga tetap stabil di angka 3,50% hingga 3,75% pada pertemuan tanggal 27-28 Januari 2026.
Pasar memperkirakan tidak akan ada perubahan suku bunga dengan tingkat kepercayaan sekitar 90%, tetapi mereka tetap mengharapkan pesan yang penting. Ketika The Fed mendekati titik balik berikutnya, keputusan tersebut seringkali terasa membosankan, dan nada bicaralah yang benar-benar berperan.
Oleh karena itu, pertemuan ini bukan hanya tentang keputusan utama, tetapi lebih tentang pesan yang disampaikan. Para pedagang akan mengamati setiap petunjuk bahwa The Fed cenderung mempertahankan kebijakan moneter yang lunak atau yang keras.
Ada juga lapisan kedua yang tidak dapat diabaikan oleh pasar: tekanan politik dan risiko independensi bank sentral telah menjadi tema yang lebih besar seputar pertemuan ini.
| Peristiwa | Waktu Bagian Timur AS |
|---|---|
| Pernyataan FOMC | Rabu, 28 Januari, 14:00 ET |
| Konferensi pers Powell | Rabu, 28 Januari, 14:30 ET |
Ini adalah pertemuan dua hari, dengan pernyataan pada hari kedua. Menurut jadwal resmi, komite akan merilis pernyataan pada pukul 14.00 Waktu Bagian Timur, dan Ketua akan mengadakan konferensi pers pada pukul 14.30 Waktu Bagian Timur.
Pertemuan ini tidak menyertakan Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP) yang baru, karena The Fed hanya menerbitkan ringkasan tersebut pada pertemuan-pertemuan tertentu yang ditandai dalam kalendernya.
Tugas The Fed adalah menyeimbangkan pengendalian inflasi dengan pencapaian lapangan kerja maksimal. Saat ini, data resmi terbaru menunjukkan perlunya kesabaran daripada urgensi.
| Indikator | Bacaan Terbaru | Mengapa hal ini penting untuk pertemuan ini? |
|---|---|---|
| Kisaran target dana Fed | 3,50% hingga 3,75% | Titik awal untuk setiap panduan |
| CPI (Tahunan) | 2,7% (Desember 2025) | Inflasi lebih rendah, tetapi masih di atas 2%. |
| CPI Inti (Tahunan) | 2,6% (Desember 2025) | Inflasi jasa yang kaku tetap perlu dipantau. |
| Indeks harga PCE (YoY) | 2,8% (November 2025) | Tolok ukur inflasi pilihan Fed |
| Jumlah tenaga kerja nonpertanian | +50.000 (Desember 2025) | Perekrutan melambat, bukan anjlok. |
| Tingkat pengangguran | 4,4% (Desember 2025) | The Fed memantau ketat kelonggaran pasar tenaga kerja. |
Inflasi CPI mencapai 2,7% YoY pada Desember 2025, dengan CPI inti sebesar 2,6%.
Indeks harga PCE adalah 2,8% YoY pada November 2025 (indikator inflasi pilihan The Fed).
Inflasi belum di luar kendali, tetapi juga belum sepenuhnya teratasi. Itulah salah satu alasan mengapa The Fed dapat mempertahankan kebijakan suku bunga tetap.
Laporan pekerjaan bulan Desember menunjukkan peningkatan 50.000 lapangan kerja, dengan tingkat pengangguran sebesar 4,4%.
Itu bukan indikator resesi. Itu adalah tren melambat yang membuat pemangkasan suku bunga berikutnya tetap terbuka, tetapi belum tentu pemangkasan pada bulan Januari.
| Metrik (proyeksi median) | Akhir tahun 2025 | Akhir tahun 2026 |
|---|---|---|
| Inflasi PCE | 2,9% | 2,4% |
| Inflasi PCE inti | 3,0% | 2,5% |
| Tingkat pengangguran | 4,5% | 4,4% |
Dalam pernyataannya pada 10 Desember, The Fed mengatakan inflasi "tetap agak tinggi," dan menekankan bahwa langkah selanjutnya bergantung pada data yang masuk dan keseimbangan risiko.
Laporan tersebut juga mencatat bahwa risiko penurunan lapangan kerja telah meningkat dalam beberapa bulan terakhir.
Jika itu masih menjadi pola pikir The Fed, maka kemungkinan besar nadanya adalah: pemotongan suku bunga bisa terjadi, tetapi data harus mendukungnya.
Pertemuan ini tidak menampilkan pembaruan prakiraan "plot titik" baru, sehingga bahasa pernyataan dan tanggapan Powell menjadi lebih signifikan.
Pada bulan Desember, The Fed mengatakan inflasi "masih agak tinggi."
Jika garis kebijakan itu tetap bertahan, The Fed masih berhati-hati agar tidak melakukan pelonggaran kebijakan terlalu dini.
Jika The Fed melonggarkan kebijakan tersebut, pasar akan mengartikannya sebagai langkah lebih dekat menuju pemangkasan suku bunga.
Pada bulan Desember, Federal Reserve menyatakan bahwa risiko penurunan lapangan kerja telah meningkat.
Jika Powell kembali mengambil risiko tersebut, pasar mungkin akan menurunkan ekspektasi.
Jika ia kembali fokus pada risiko inflasi, pasar mungkin akan mendorong pengurangan pajak.
Powell diperkirakan akan mengulangi pernyataannya bahwa The Fed akan menilai berbagai informasi, termasuk kondisi ketenagakerjaan, tekanan inflasi, ekspektasi inflasi, dan perkembangan keuangan.
Para trader sebaiknya fokus pada hal-hal yang ia soroti terlebih dahulu dan hal-hal yang ia coba abaikan.
Akhir tahun lalu, The Fed mengumumkan akan menghentikan pengurangan aset dalam neraca mulai 1 Desember 2025.
Selain itu, pernyataan bulan Desembernya menyebutkan bahwa mereka akan memulai pembelian surat utang pemerintah jangka pendek sesuai kebutuhan untuk menjaga pasokan cadangan yang memadai.
Pertemuan ini kemungkinan besar tidak akan membahas mekanisme neraca keuangan, tetapi pasar mungkin tetap akan memperhatikan hal-hal berikut:
Konfirmasi bahwa kondisi cadangan tetap "memadai."
Segala petunjuk yang mengindikasikan bahwa The Fed mungkin akan menyesuaikan cara pengelolaan likuiditas jangka pendeknya.
Ketika kondisi likuiditas tiba-tiba memburuk, pasar risiko dapat bereaksi meskipun suku bunga tidak berubah.
Selain itu, pertemuan ini berlangsung di tengah ketegangan politik yang tidak biasa seputar The Fed, dengan pertanyaan-pertanyaan terkait kepemimpinan, investigasi, dan tekanan pada lembaga tersebut.
Bagi para pedagang, poin kuncinya bukanlah politik itu sendiri. Poin kuncinya adalah risiko independensi dapat mengubah penetapan harga pasar dengan menggeser ekspektasi inflasi jangka panjang dan premi jangka waktu jika investor khawatir kebijakan sedang menyimpang dari jalurnya.
Proyeksi The Fed pada bulan Desember menunjukkan penurunan bertahap daripada siklus pemotongan yang cepat. Tingkat suku bunga kebijakan rata-rata yang diharapkan adalah 3,4% pada akhir tahun 2026, hampir seperempat poin di bawah titik tengah saat ini.
Cara terbaik untuk memikirkan langkah selanjutnya adalah dengan fokus pada "bukti," bukan harapan.
| Pemicu | Apa yang akan mendukung kasus pemotongan? | Apa yang bisa menunda pemotongan anggaran? |
|---|---|---|
| Tren inflasi | Inflasi inti dan inflasi utama terus menurun. | Inflasi kembali stagnan di atas 2%. |
| Pasar tenaga kerja | Perlambatan yang lebih luas di luar pertumbuhan penggajian yang lambat | Lapangan kerja tetap stabil dan tekanan upah kembali muncul. |
| Kondisi risiko | Tekanan kredit atau pendanaan memperketat kondisi keuangan. | Pasar tetap tenang dan pertumbuhan tetap stabil. |
| Narasi Fed | Powell mengisyaratkan keyakinan pada jalur inflasi. | Powell menekankan "tunggu data lebih lanjut" |
Tidak ada satu reaksi pun yang dijamin. Pasar bergerak berdasarkan kejutan, bukan ekspektasi.
| Hasil | Seperti apa bunyinya | Reaksi pertama yang umum (seringkali, tidak selalu) |
|---|---|---|
| Sikap agresif | "Inflasi tetap menjadi kekhawatiran," tegas Patience. | USD menguat, imbal hasil naik, aset berisiko berfluktuasi. |
| Pegangan netral | Pesan yang seimbang, sedikit perubahan panduan. | Pergerakan yang lebih kecil, fokus bergeser ke data berikutnya. |
| kubu moderat | Lebih fokus pada lapangan kerja, kepercayaan diri bahwa inflasi mereda | USD melemah, imbal hasil turun, emas didukung. |
| Potongan kejutan | Tidak mungkin tanpa kejutan | Langkah berisiko besar pada awalnya, kemudian muncul perdebatan "mengapa?" |
Bagaimanapun, ini adalah cara optimal untuk melakukan trading dalam pertemuan ini: Anda melakukan trading berdasarkan nada, bukan pada posisi beli.
The Fed sedang dalam periode pembatasan informasi menjelang pertemuan ini, yang membatasi panduan publik dari para pejabat. Setelah keputusan tersebut, data-data penting akan menjadi fokus utama.
Dua tanggal yang seringkali paling penting untuk mendapatkan potongan harga adalah:
Laporan pekerjaan Januari 2026 (dirilis 6 Februari 2026).
Laporan CPI Januari 2026 (dirilis 11 Februari 2026).
Jika cetakan tersebut melunak dengan jelas, jendela pemotongan berikutnya menjadi lebih mudah untuk diperdebatkan. Jika cetakan tersebut memanas kembali, The Fed dapat mempertahankan posisi mereka lebih lama.
Pernyataan keputusan Federal Reserve untuk bulan Januari dijadwalkan pada pukul 14.00 ET pada hari Rabu, 28 Januari 2026, diikuti oleh konferensi pers pada pukul 14.30 ET.
Inflasi telah mereda tetapi tetap di atas 2%, dan pasar tenaga kerja mendingin tanpa menunjukkan tekanan pada tingkat krisis. Kombinasi tersebut mendukung jeda sementara The Fed mengamati lebih banyak data.
Pembicaraan pasar saat ini berpusat di sekitar pertengahan tahun 2026, bukan awal tahun 2026, dengan harapan bahwa pemotongan berikutnya mungkin tidak akan terjadi hingga bulan Juni.
Tidak. Tidak. Proyeksi resmi terbaru dirilis pada bulan Desember, dan pertemuan ini terutama berfokus pada pernyataan dan arahan Ketua.
Hal itu sering kali terjadi, karena Powell dapat menjelaskan apa yang dipikirkan komite tanpa mengubah keputusan kebijakan.
Kesimpulannya, hasil yang paling mungkin adalah bertahan di angka 3,50%–3,75%. Dengan Indeks Harga Konsumen (CPI) di angka 2,7%, inflasi Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) di angka 2,8%, dan pengangguran di angka 4,4%, Federal Reserve dapat bersabar sambil mengevaluasi apakah inflasi terus menurun dan apakah perekrutan tenaga kerja melambat lebih lanjut.
Jika The Fed bermaksud memberi sinyal kepada pasar tentang penurunan suku bunga yang akan datang, biasanya mereka akan melakukannya melalui nada bicara daripada tindakan langsung. Inilah mengapa susunan kata dalam pernyataan dan konferensi pers Jerome Powell sama pentingnya dengan perubahan suku bunga yang sebenarnya.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
