Publicado el: 2026-02-10
Actualizado el: 2026-02-11
Las acciones Atlassian han vuelto a un rango de precios no visto en varios años, a pesar de la expansión de la compañía hacia una plataforma de ingresos recurrentes significativamente más grande y resistente. Con las acciones Atlassian cerrando en $91.23 el 9 de febrero de 2026, el mercado parece estar valorando a Atlassian como si sus perspectivas de crecimiento se hubieran reducido considerablemente y sus ventajas competitivas afrontaran desafíos sustanciales.
El momento es significativo. Atlassian informó recientemente un trimestre en el que los ingresos superaron una tasa anualizada de $6 mil millones, con los ingresos en la nube superando $1.0 mil millones. Esta combinación de una mayor amplitud de producto junto con un múltiplo de valoración de la acción que cae rápidamente es poco común en el sector del software. Un escenario así típicamente indica o bien un deterioro genuino de la franquicia empresarial o bien un ajuste de valoración que ha superado a los fundamentos subyacentes.
La caída en los precios de las acciones ha sido abrupta, caracterizada por una serie de movimientos descendentes pronunciados que han llevado a los indicadores de impulso a niveles históricamente tensionados.
| Periodo | Rendimiento | Fecha de referencia |
|---|---|---|
| 1W (5-day) | -19.76% | desde 02/02/26 |
| 1M | -37.69% | desde 01/09/26 |
| 6M | -45.72% | desde 08/08/25 |
La narrativa de mercado en torno a Atlassian se ha invertido. En el ciclo 2020-2021, los inversores pagaban por duración: altos márgenes brutos, TAM en expansión y la suposición de que el software de colaboración y de flujo de trabajo se mantendría creciendo a tasas superiores durante una década. En 2025-2026, esos mismos atributos se descuentan porque el mercado ya no discute si Atlassian puede crecer. Se discute cuán defendible es ese crecimiento en un mundo de flujos de trabajo nativos de IA, y cuánto de ese crecimiento proviene del precio, el empaquetado y la migración en lugar de la expansión orgánica de asientos.
El resultado es que las acciones Atlassian ahora cotizan como una utilidad de software en maduración. Es una caracterización rotunda para una compañía que acaba de demostrar una aceleración continua en la nube y expansión de contratos empresariales. Los ingresos del segundo trimestre de FY2026 aumentaron 23% interanual hasta $1.586 mil millones, con un margen operativo non-GAAP del 27% y RPO en $3.814 mil millones. Esas no son las métricas de una franquicia en declive operativo.
La afirmación principal en el debate actual sobre las acciones $TEAM es simple: los ingresos se han multiplicado, mientras que el precio de la acción se ha retraído. En un punto de referencia claro, Atlassian generó $874.0 million de ingresos en FY2018. En FY2025, los ingresos totales aumentaron a $5.215 mil millones, aproximadamente seis veces la base de FY2018. En el segundo trimestre de FY2026, Atlassian reportó $1.586 mil millones en ingresos trimestrales, y la dirección señaló que había superado una tasa anualizada de $6 mil millones.
En una base simple de tasa anualizada aritmética (ingresos del trimestre multiplicados por cuatro, no la guía de la compañía), eso implica aproximadamente $6.34 mil millones, o algo más de siete veces el nivel de FY2018. La preocupación del mercado no es la magnitud del crecimiento de los ingresos, sino la composición y la defendibilidad de esos ingresos a medida que la inteligencia artificial transforma el trabajo del conocimiento.
Las cifras de ingresos en la nube y RPO se informan para el segundo trimestre de FY2026; los valores anualizados son tasas anualizadas aritméticas simples (trimestre multiplicado por cuatro) y no constituyen una guía de la empresa.
La implicación estratégica es que Atlassian ya no es una historia de un solo producto. Es una plataforma que migra a los clientes a la nube, se expande hacia la gestión de servicios y utiliza funciones de IA para aumentar el compromiso. Ese es el caso alcista. El caso bajista es que esas mismas funciones de IA son requisitos básicos que comprimen el poder de fijación de precios con el tiempo.
| Métrica | FY2018 | FY2025 | Q2 FY2026 (Trimestre) | FY2026 Run-rate (Anualizado) |
|---|---|---|---|---|
| Ingresos totales | $0.874B | $5.215B | $1.586B | ~$6.34B |
| Ingresos en la nube | N/D | N/D | $1.067B | ~$4.27B |
| RPO | N/D | N/D | $3.814B | N/D |
Las cifras de ingresos en la nube y RPO se informan para Q2 FY2026; los valores anualizados son tasas de ejecución aritméticas simples (el trimestre multiplicado por cuatro) y no constituyen la orientación de la compañía.
La mezcla de nube de Atlassian importa porque los ingresos en la nube son más recurrentes, más fáciles de empaquetar y, por lo general, sostienen un mayor valor vitalicio a largo plazo. En Q2 FY2026, los ingresos en la nube aumentaron un 26% hasta $1.067 mil millones, mientras que los ingresos totales aumentaron un 23%. Esa diferencia sugiere que la nube sigue creciendo por encima del agregado, que es lo que los inversores quieren ver durante un ciclo de migración.
El crecimiento del RPO es aún más revelador. Las obligaciones de rendimiento remanentes aumentaron un 44% interanual hasta $3.814 mil millones. Para el software empresarial, el RPO es un proxy del backlog contratado y de su duración. Un crecimiento rápido del RPO junto con un crecimiento de ingresos en la mitad superior de los veinte suele indicar que el movimiento empresarial se está expandiendo y que los términos de los contratos se están alargando.
Sin embargo, la transición a la nube plantea un riesgo estructural: crea una ventana durante la cual los clientes reevalúan sus herramientas. Los proyectos de migración son momentos de escrutinio. En un mundo donde los copilotos de IA pueden encaminar trabajo entre herramientas y donde los equipos de desarrolladores automatizan cada vez más los flujos de trabajo, Atlassian debe demostrar que sigue siendo el sistema de registro del trabajo, no meramente una interfaz para tickets y páginas.
El fuerte recálculo del precio de la acción de Atlassian por parte del mercado se entiende mejor como una prima de ansiedad por la IA que se sustrae del múltiplo. Atlassian está apostando por la IA como ventaja de distribución, destacando que Rovo superó los 5 millones de usuarios activos mensuales y que la plataforma superó los 350,000 clientes.
Eso no es una postura defensiva. Es un intento de convertir a Atlassian en la capa de orquestación que permite a humanos y agentes de IA coordinar tareas, conocimientos y aprobaciones.
La perspectiva opuesta sugiere que las herramientas nativas de IA pueden reducir los costes de cambio. A medida que el trabajo queda cada vez más mediado por agentes inteligentes, los usuarios pueden priorizar la interoperabilidad, las capacidades de búsqueda y los resultados por encima de interfaces específicas. En ese contexto, el ticketing y la documentación podrían convertirse en funciones comoditizadas dentro de suites de software más amplias. Por tanto, la estrategia de Atlassian debe enfatizar la diferenciación liderada por el producto, en lugar de confiar únicamente en precios y empaquetamiento.
$88.50–$89.00 (soporte primario): Esta zona se alinea con el mínimo de 52 semanas de $88.51 y con el mínimo del periodo reciente mostrado en el panel de rendimiento. Es el nivel más cercano que “debe mantenerse” porque es donde los compradores ya han defendido el precio.
$80 (soporte secundario, psicológico): Un imán de número redondo que a menudo atrae ofertas tras movimientos de tipo capitulación. Importa menos como “nivel técnico” y más como un punto de control de liquidez y posicionamiento.
$70 (terciario, marcador de posible caída extrema): No es una previsión, sino un nivel de prueba de estrés que enmarca cómo podría verse una desvaloración más profunda si el mercado concluye que la IA erosiona materialmente el poder de fijación de precios de Atlassian.
El panel técnico de Barchart muestra la magnitud del daño de la tendencia mediante medias móviles y RSI:
| Señal | Valor | Interpretación |
|---|---|---|
| Media móvil de 5 días | 91.97 | El precio está por debajo de la media a corto plazo |
| Media móvil de 10 días | 92.42 | La tendencia bajista sigue intacta |
| Media móvil de 20 días | 95.82 | La tendencia a corto plazo sigue siendo bajista |
| Media móvil de 50 días | 105.05 | La tendencia bajista a medio plazo está consolidada |
| Media móvil de 100 días | 116.92 | Persiste la presión a más largo plazo |
| Media móvil de 200 días | 132.13 | No se ha producido una reversión de la tendencia a largo plazo |
| RSI (14 días) | 32.481 | Momentum débil, cerca del umbral de sobreventa (30) |
Los indicadores técnicos muestran la magnitud del daño de la tendencia a través de medias móviles y el RSI (14 días). Al cierre del 9 de febrero de 2026, el precio permanece por debajo de medias móviles clave y el momentum sigue siendo débil.
El conjunto de señales es consistente con una fuerte tendencia bajista. El RSI se encuentra en la baja de los 30, cerca del umbral de sobreventa que suele vigilarse (30). Pueden producirse repuntes reflexivos dentro de una tendencia bajista, pero la pregunta de mayor probabilidad es si el precio podrá recuperar las medias móviles rotas, empezando por la de 20 días y luego la de 50 días.
Los resultados del Q2 FY2026 de Atlassian muestran un negocio que aún está escalando: $1.586 mil millones de ingresos trimestrales, 27% de margen operativo non-GAAP y RPO en expansión. Si la acción se comporta como si la durabilidad del crecimiento estuviera dañada, la carga de la prueba ahora es de producto y competencia, no solo financiera.
Tres señales importan más:
Calidad de la retención neta en la nube: El mercado recompensará la evidencia de que el crecimiento en la nube está impulsado por el uso y la expansión, no solo por el timing de migraciones.
Integración de IA y camino de monetización: Si Rovo y las capacidades de IA relacionadas aumentan la adopción y reducen la rotación, apoyan el foso. Si se vuelven no diferenciadas, comprimen el múltiplo.
Consistencia del apalancamiento operativo: El margen non-GAAP en 27% es constructivo, pero los inversores querrán la confianza de que la inversión en IA no limita permanentemente los márgenes incrementales.
Técnicamente, las condiciones son débiles pero no profundamente sobrevendidas: el RSI de 14 días está alrededor de 32.5. Las lecturas de RSI por debajo de 30 suelen considerarse sobreventa, pero el RSI puede mantenerse bajo durante periodos prolongados en una tendencia bajista. Además, el RSI no define el valor fundamental; solo describe el momentum reciente.
El mercado está anclado en $88.51, el mínimo reciente y el mínimo de 52 semanas, en el panel de rendimiento. Una ruptura sostenida por debajo de ese nivel normalmente desplaza la discusión de "rebote" a "capitulación", porque los compradores recientes no han logrado defender su punto de referencia.
En el Q2 FY2026, los ingresos totales aumentaron 23% interanual hasta $1.586 mil millones. Los ingresos en la nube crecieron 26% hasta $1.067 mil millones, y el RPO aumentó 44% hasta $3.814 mil millones, mostrando tanto crecimiento como mejora en la duración de los contratos.
Los ingresos del FY2018 fueron $874.0 millones, y los ingresos del FY2025 fueron $5.215 mil millones, lo que es aproximadamente seis veces más. Los ingresos del Q2 FY2026 de $1.586 mil millones implican una tasa de ejecución anualizada simple de alrededor de $6.34 mil millones (no es una guía), que es algo más de siete veces los de FY2018.
La acción refleja compresiones de múltiplos y una reevaluación del mercado sobre la durabilidad. Los inversores descuentan el riesgo de disrupción de flujos de trabajo impulsada por IA y tratan a Atlassian menos como un negocio de crecimiento compuesto a largo plazo y más como una plataforma madura que enfrenta nuevos vectores competitivos, aun cuando los resultados del trimestre actual sigan siendo sólidos.
Las acciones Atlassian transmiten un mensaje claro del mercado: el crecimiento por sí solo ya no es suficiente para justificar una valoración premium. Con las acciones Atlassian a $91.23, y una caída de 45.72% en seis meses, los inversores cada vez incorporan más la probabilidad de que la inteligencia artificial modifique la economía del software de colaboración y de gestión del trabajo.
No obstante, los datos operativos indican que Atlassian sigue siendo una plataforma de alta calidad en evolución. En el 2T del ejercicio fiscal 2026, la compañía informó $1.586 mil millones en ingresos, $1.067 mil millones en ingresos en la nube y $3.814 mil millones en obligaciones de rendimiento pendientes, con un margen operativo non-GAAP del 27%.
El punto de decisión inmediato es tanto técnico como fundamental: el nivel de soporte de $88.51 es crítico. Si este nivel se mantiene, el mercado podría pasar de una fase de liquidación a una fase de recuperación. Si falla, la discusión podría moverse de un reajuste de valoración a preocupaciones más profundas sobre las perspectivas a largo plazo de la compañía.
Descargo de responsabilidad: Este material se proporciona únicamente con fines informativos generales y no pretende (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión u otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en el material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor de que alguna inversión, valor, transacción o estrategia de inversión concreta sea adecuada para una persona específica.
Ingresos totales de Atlassian en el ejercicio fiscal 2018 (informe anual)
Ingresos totales de Atlassian en el ejercicio fiscal 2025 (Formulario 10-K)
