게시일: 2026-02-10
Atlassian 주식은 회사가 훨씬 더 크고, 반복 매출 기반이 강화된 플랫폼으로 성장했음에도 불구하고, 수년 만에 다시 과거의 가격 구간으로 되돌아왔습니다. 2026년 2월 9일 기준 $TEAM 주가가 91.23달러에 마감된 점을 감안하면, 시장은 Atlassian의 성장 지속성에 대해 상당히 보수적인 평가를 내리고 있으며, 경쟁 우위 역시 구조적인 도전에 직면해 있다고 보고 있는 것으로 해석됩니다.
이 시점은 특히 의미가 큽니다. Atlassian은 최근 분기 실적에서 연환산 매출 60억 달러를 넘어섰고, 클라우드 매출은 10억 달러를 상회했습니다. 제품 포트폴리오가 확장되고 있음에도 불구하고 주가 멀티플이 급격히 축소되는 이러한 조합은 소프트웨어 업종에서 흔치 않습니다. 일반적으로 이는 사업 프랜차이즈의 근본적 훼손이 발생했거나, 혹은 밸류에이션 조정이 펀더멘털보다 과도하게 앞서 진행되고 있음을 시사합니다.
최근 주가 하락은 점진적 조정이 아니라 급격한 디레이팅에 가까웠습니다. 연속적인 급락이 이어지며 주요 모멘텀 지표들은 과거에도 보기 드물었던 스트레스 구간으로 밀려났습니다.
주가 성과(2026년 2월 9일 종가 기준)
1주(5거래일): -19.76%
1개월: -37.69%
6개월: -45.72%
Atlassian을 둘러싼 시장의 인식은 완전히 뒤집혔습니다.
2020~2021년 사이클에서 투자자들은 ‘지속 기간’에 프리미엄을 지불했습니다. 높은 매출총이익률, 확장되는 TAM, 그리고 협업·워크플로우 소프트웨어가 장기간 고성장을 지속할 것이라는 전제가 밸류에이션을 지탱했습니다.
그러나 2025~2026년에는 같은 요소들이 오히려 할인 요인으로 작용하고 있습니다. 시장은 더 이상 “Atlassian이 성장할 수 있는가”를 묻지 않습니다. 대신, AI 네이티브 워크플로우 환경에서 그 성장이 얼마나 방어 가능한가, 성장의 상당 부분이 유기적 좌석 확대가 아닌 가격 정책, 패키징, 클라우드 전환 효과에 기댄 것은 아닌지
를 집중적으로 평가하고 있습니다.
그 결과 Atlassian 주식은 마치 성숙 단계에 접어든 소프트웨어 유틸리티 기업처럼 거래되고 있습니다. 이는 FY2026 2분기에도 클라우드 가속과 엔터프라이즈 계약 확장을 보여준
기업에는 매우 가혹한 재평가입니다. 해당 분기 Atlassian은:
매출 15억 8,600만 달러(+23% YoY)
비GAAP 영업이익률 27%
RPO 38억 1,400만 달러 를 기록했습니다. 이는 운영 측면에서 프랜차이즈가 훼손된 기업의 지표와는 거리가 있습니다.
현재 $TEAM 주식을 둘러싼 논쟁의 핵심은 단순합니다. 매출은 크게 늘었지만, 주가는 되돌아왔다는 점입니다. FY2018 Atlassian의 매출은 8억 7,400만 달러였습니다. FY2025에는 52억 1,500만 달러로 늘어 약 6배 성장했습니다. FY2026 2분기 매출은 15억 8,600만 달러였으며, 이를 단순 연환산(회사 가이던스 아님)하면 약 63억 달러로 FY2018 대비 7배 이상입니다.
그럼에도 불구하고 시장이 우려하는 것은 매출의 절대 규모가 아니라, AI가 지식 노동의 구조를 바꾸는 환경에서 이 매출이 얼마나 지속 가능하고 방어 가능한가입니다. Atlassian은 이제 단일 제품 기업이 아니라, 클라우드 전환·서비스 매니지먼트 확장·AI 기반 사용성 증대를 결합한 플랫폼 기업입니다. 이것이 강세 논리입니다.
반대로 약세 논리는, 이러한 AI 기능이 결국 차별화 요소가 아닌 기본 사양이 되며, 장기적으로 가격 결정력을 약화시킬 수 있다는 시각입니다.
클라우드 매출 비중은 Atlassian의 핵심 변수입니다. 클라우드는 반복성이 높고 번들링이 쉬우며, 장기 고객 가치(LTV)를 높이는 구조입니다. FY2026 2분기 기준:
클라우드 매출 +26% YoY (10억 6,700만 달러)
총매출 +23% YoY 로, 클라우드가 전체 성장률을 상회하고 있습니다. 이는 전환 국면에서 긍정적인 신호입니다.
더 중요한 지표는 RPO 증가율(+44%)입니다. 이는 엔터프라이즈 계약이 확대되고 계약 기간이 길어지고 있음을 시사합니다.
다만 클라우드 전환은 구조적 리스크도 내포합니다. 마이그레이션은 고객이 도구를 재평가하는 시점이기 때문입니다. AI 코파일럿이 여러 툴을 넘나들며 업무를 조율하는 환경에서, Atlassian은 단순한 티켓·문서 인터페이스가 아니라 업무의 시스템 오브 레코드임을 계속 증명해야 합니다.
Atlassian 주식의 급격한 멀티플 축소는 AI 리스크 프리미엄이 제거되는 과정으로 해석할 수 있습니다. 회사는 AI를 방어 수단이 아닌 확장 수단으로 활용하고 있으며, Rovo는 월간 활성 사용자 500만 명, 전체 고객 수는 35만 명을 넘어섰습니다.
이는 Atlassian을 인간과 AI 에이전트가 협업하는 오케스트레이션 레이어로 자리 잡게 하려는 전략입니다.
반면, AI 네이티브 도구들이 워크플로우를 단순화하면서 특정 인터페이스에 대한 의존도를 낮출 경우, 티켓·문서 기능은 더 큰 소프트웨어 스위트 내에서 범용화될 가능성도 있습니다. 이 경우 Atlassian은 가격·번들링이 아니라 제품 주도 차별화로 경쟁력을 증명해야 합니다.
1차 핵심 지지선: 88.50~89.00달러
(52주 저점 88.51달러와 일치, 반드시 지켜야 할 구간)
2차 심리적 지지선: 80달러
(투매 이후 매수세가 유입되기 쉬운 가격대)
극단적 하방 기준: 70달러
(전망이 아니라, AI 리스크가 과도하게 반영될 경우의 스트레스 레벨)
RSI는 32 수준으로 과매도에 근접해 있으나, 하락 추세에서는 반사적 반등 이후 재차 눌릴 가능성도 큽니다. 20일·50일 이동평균선 회복 여부가 추세 전환의 첫 신호가 될 것입니다.
Barchart 기술 대시보드가 보여주는 이동평균선 및 RSI 손상 정도는 다음과 같습니다.
| 신호 | 수치 | 해석 |
|---|---|---|
| 5일 이동평균 | 91.97 | 주가가 단기 평균 아래 |
| 10일 이동평균 | 92.42 | 하락 추세 유지 |
| 20일 이동평균 | 95.82 | 단기 추세 약세 |
| 50일 이동평균 | 105.05 | 중기 하락 추세 고착 |
| 100일 이동평균 | 116.92 | 장기 압력 지속 |
| 200일 이동평균 | 132.13 | 장기 추세 반전 신호 부재 |
| RSI(14일) | 32.481 | 약한 모멘텀, 과매도(30) 근접 |
종합하면 강한 하락 추세 신호입니다. RSI는 30대 초반으로 과매도 기준선(30)에 근접해 있습니다. 약세장에서도 반사적 반등은 가능하지만, 더 중요한 질문은 20일 이동평균선, 이어서 50일 이동평균선을 회복할 수 있는가입니다.
FY2026 Q2 실적만 놓고 보면 Atlassian은 여전히 성장하고 있습니다. 분기 매출 15억8,600만 달러, 비GAAP 영업이익률 27%, RPO 확대가 이를 뒷받침합니다. 그런데 주가가 성장의 지속성이 훼손된 것처럼 움직인다면, 이제 부담해야 할 입증 책임은 재무가 아니라 제품·경쟁력 쪽으로 옮겨갑니다.
특히 중요한 신호는 세 가지입니다.
클라우드 순유지율(넷 리텐션)의 질: 클라우드 성장이 마이그레이션 타이밍이 아니라 사용량·확장에 의해 견인된다는 증거가 있어야 합니다.
AI 부착률(attach)과 수익화 경로: Rovo 등 AI 기능이 채택 확대·이탈 감소에 기여하면 해자를 강화하지만, 차별성이 약해지면 멀티플을 압박합니다.
운영 레버리지의 일관성: 비GAAP 마진 27%는 긍정적이나, AI 투자로 인해 추가 마진이 구조적으로 제한되지 않는다는 신뢰가 필요합니다.
Atlassian 주식은 지금 과매도 상태입니까?
기술적으로 약세이지만 ‘심각한 과매도’까지는 아닙니다. RSI(14)가 약 32.5 수준입니다. RSI가 30 아래로 내려가면 과매도로 보는 경우가 많지만, 하락 추세에서는 RSI가 낮은 상태로 오래 머물 수 있습니다. 또한 RSI는 펀더멘털 가치를 의미하지 않고 최근 모멘텀만 설명합니다.
$TEAM 주식에서 가장 중요한 지지선은 어디입니까?
최근 저점이자 52주 최저치인 $88.51이 핵심 기준점입니다. 이 레벨이 지속적으로 무너지면 최근 매수 방어가 실패한 것이므로, 논의의 초점이 ‘반등’에서 ‘투매(캡itulation)’로 이동하는 경우가 많습니다.
2026년 Atlassian은 얼마나 성장하고 있습니까?
FY2026 Q2에서 총매출은 전년 대비 23% 증가한 15억8,600만 달러, 클라우드 매출은 26% 증가한 10억6,700만 달러, RPO는 44% 증가한 38억1,400만 달러로, 성장과 계약 기간(듀레이션) 개선이 동시에 확인됐습니다.
정말 2018년 이후 매출이 6배 늘었습니까?
FY2018 매출은 8억7,400만 달러, FY2025 매출은 52억1,500만 달러로 대략 6배입니다. FY2026 Q2 매출 15억8,600만 달러를 단순 연환산(가이던스 아님)하면 약 63억4,000만 달러로 FY2018 대비 7배를 조금 넘습니다.
매출과 클라우드가 성장하는데도 주가가 크게 하락한 이유는 무엇입니까?
주가 흐름은 멀티플 축소와 성장 ‘지속성’에 대한 재평가를 반영합니다. 시장은 AI로 인한 워크플로우 변화 리스크를 할인해 반영하면서, Atlassian을 장기 복리 성장주보다 성숙 단계 플랫폼으로 평가하고 있습니다. 분기 실적이 강하더라도, 새로운 경쟁 벡터가 멀티플을 압박할 수 있다는 해석입니다.
Atlassian 주식은 시장의 메시지를 분명히 보여줍니다. 이제 성장 자체만으로는 프리미엄 밸류에이션을 유지하기 어렵다는 것입니다. $TEAM 주식이 91.23달러 수준(6개월 -45.72%)까지 내려온 상황에서, 투자자들은 AI가 협업·업무관리 소프트웨어의 경제성을 바꿀 수 있다는 가능성을 점점 더 크게 반영하고 있습니다.
그럼에도 운영 지표는 Atlassian이 여전히 고품질 플랫폼임을 시사합니다. FY2026 Q2에서 회사는 매출 15억8,600만 달러, 클라우드 매출 10억6,700만 달러, RPO 38억1,400만 달러, 비GAAP 영업이익률 27%를 보고했습니다.
당장의 분기점은 기술적·펀더멘털 모두에서 $88.51 지지선입니다. 이 레벨이 지켜지면 시장은 청산(리퀴데이션) 국면에서 회복 국면으로 전환할 여지가 있습니다. 반대로 이 지지선이 무너지면, 논의의 초점은 단순한 밸류에이션 리셋을 넘어 회사의 장기 경쟁력에 대한 보다 근본적인 우려로 옮겨갈 수 있습니다.
면책사항: 본 자료는 일반적인 정보 제공을 위한 것이며 재무, 투자 또는 기타 조언으로 받아들여지거나 이에 의존되어서는 안 됩니다. 본 자료에 제시된 어떠한 의견도 EBC 또는 저자가 특정 개인에게 특정 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략이 적합하다고 권고하는 것으로 해석되어서는 안 됩니다.
Atlassian 2018 회계연도 총매출액 (연차보고서)
Atlassian 2025 회계연도 총매출액 (Form 10-K)
