اريخ النشر: 2025-10-13
من المتوقع أن يتجاوز سعر الفضة 51 دولارًا أمريكيًا للأونصة في عام 2025. مدفوعًا بالطلب الصناعي القوي، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، والرياح الداعمة للاقتصاد الكلي.
هل هذا الارتفاع مستدام، أم أن السوق يقترب من الذروة؟
قد يستمر الزخم على المدى القصير، لكن المخاطر الهيكلية والإرهاق الفني والعوامل الكلية تشير إلى أن ذروة محتملة قريبة - يجب على المتداولين مراقبة المستويات الرئيسية عن كثب.
تتناول هذه المقالة أحدث تحركات الأسعار، وديناميكيات العرض والطلب، والأنماط الفنية، واستراتيجيات التداول، والمخاطر لتوجيه قراراتك في سوق الفضة اليوم.
لتأطير أي مناقشة حول تداول الفضة، إليكم الوضع الحالي للمعدن:
| مؤشر | أحدث قيمة / ملاحظة | المصدر / الملاحظات |
|---|---|---|
| سعر السوق الفوري | ~ 51.52 دولارًا أمريكيًا / أونصة (في 13 أكتوبر 2025) | ارتفعت أسعار الفضة بنحو 2% في ذلك اليوم وسط الطلب على الملاذ الآمن. |
| تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة/المنتجات المتداولة في البورصة (النصف الأول من عام 2025) | 95 مليون أوقية صافي التدفق | وهذا وحده يتجاوز إجمالي التدفقات لعام 2024. |
| إجمالي حيازات الصناديق المتداولة | ~ 1.13 مليار أونصة | أقل بنحو 7% فقط من الذروة في فبراير 2021 (1.21 مليار أونصة). |
| قيمة حيازات الصناديق المتداولة | تجاوزت 40 مليار دولار في منتصف عام 2025 | مدفوعًا بارتفاع الأسعار. |
| اختلال التوازن بين العرض والطلب | العجز المستمر؛ الطلب الصناعي يفوق نمو العرض | يتفق معهد سيلفر والمعلقون على السوق على أن عام 2025 سيظل يعاني من عجز هيكلي. |
| توقعات المحللين | عدّل بنك HSBC متوسط توقعاته لعام 2025 إلى 38.56 دولارًا للأونصة؛ ونطاق التداول 45-53 دولارًا | يعكس قوة الذهب وتدفقات الملاذ الآمن وافتراضات التقلب. |
تفسير:
تجاوزت الفضة مرحلة "محاولة اختراق السعر". فما كان يومًا ما مستوى مقاومة قرب 35 دولارًا أصبح الآن سياقًا تاريخيًا؛ فنحن في وضع يتنافس فيه تراكم الأسعار وتخصيصها والطلب الهيكلي مع تقلبات المخاطر الكلية.
وتعتبر تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة ذات أهمية خاصة - حيث يبلغ حجم 95 مليون أوقية في ستة أشهر وهو تحول كبير في نمط الطلب، وهو ما يتعين أن يتعامل مع المعروض الفائض المحدود من المعدن.
لتتمكن من تداول الفضة بذكاء، عليك أن تفهم العوامل المؤثرة العميقة - وليس فقط تحركات الأسعار.
الفضة ليست مجرد معدن نقدي أو " مخزن للقيمة " ، بل إن جزءًا كبيرًا من الطلب عليها صناعي. تشمل تطبيقاتها الألواح الشمسية، والإلكترونيات، وأجهزة الاستشعار، والأجهزة الطبية، وغيرها.
وتشير التقديرات إلى أن الطلب الصناعي في عام 2025 قد يتجاوز 700 مليون أوقية، مما يضع ضغوطا تصاعدية على المخزون المتاح.
مع توسع القطاعات الصناعية (وخاصة الطاقة المتجددة، وتكنولوجيا البطاريات، والإلكترونيات المتقدمة)، قد يرتفع استخدام الفضة لكل وحدة من الناتج الاقتصادي.
إن ارتفاع 95 مليون أوقية من الذهب في صناديق الاستثمار المتداولة في الفضة في النصف الأول من عام 2025 ليس بالأمر الهين، فهو يغير منحنى الطلب بشكل ملموس.
ويبلغ إجمالي حيازات الصناديق المتداولة في البورصة الآن نحو 1.13 مليار أوقية، وهو ما يقترب من أعلى مستوياته القياسية السابقة.
وشهدت الهند، وهي من أكبر مستهلكي الفضة بالتجزئة، ارتفاعات كبيرة في صناديق الاستثمار المتداولة المحلية للفضة بسبب العرض الضيق والطلب القوي.
وبما أن الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة هو "طلب على الورق"، فإنه يتنافس مع الطلب الصناعي المادي على إمدادات المعادن المحدودة، وخاصة في أوقات تقليص المخزون.
مرونة عرض الفضة محدودة. فالعديد من مناجم الفضة تُعدّ عمليات ثانوية، أي أنها تُستخرج جنبًا إلى جنب مع المعادن الأساسية (مثل النحاس والرصاص والزنك). وبالتالي، فإن إنتاج الفضة مُقيّد جزئيًا باقتصاديات المعادن الأساسية، وليس بسعر الفضة وحده.
يواجه إنتاج المناجم العالمي، حتى قبل عام ٢٠٢٥، صعوبة في النمو بشكل ملحوظ. وتميل أي زيادة إلى أن تكون تدريجية وبطيئة.
وتوفر المخزونات فوق الأرض وعمليات إعادة التدوير بعض الحماية، ولكن عندما يرتفع الطلب الصناعي والاستثماري في وقت واحد، تشتد المنافسة على المعدن.
إن ضعف الدولار الأمريكي، والتوقعات المتشائمة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، والتيسير النقدي العالمي، كلها عوامل تزيد من جاذبية الأصول غير ذات العائد مثل الفضة.
تميل حالة عدم اليقين الجيوسياسي أو الأزمات إلى دفع رأس المال إلى "الأصول الملموسة" والملاذات الآمنة، مما يعزز معنويات الفضة.
سلوك التحوط ضد التضخم: عندما تبدو تقييمات الأصول الورقية غير مستقرة، تجذب المعادن الاهتمام.
باختصار، فإن تداول الفضة في عام 2025 ليس مجرد ركوب الزخم - بل هو المشاركة في نظام أساسي حيث يكاد الطلب المادي والإمدادات المقيدة والتدفقات المالية أن تصطدم.
لتداول الفضة بكفاءة، من الضروري قراءة الرسم البياني. إليكم كيف ستبدو الأمور في عام ٢٠٢٥.
لقد أصبح التحرك فوق مستوى 35 دولارا الآن وراءنا بشكل جيد؛ حيث أصبحت الفضة في نظام تداول أعلى، مع تحول مناطق المقاومة السابقة إلى دعم محتمل الآن.
من المرجح أن تتجه المتوسطات المتحركة طويلة الأجل (50. 100. 200 يوم) نحو الارتفاع، مما يؤكد التحيز الاتجاهي (على الرغم من أنه يجب علينا التحقق من الرسوم البيانية الحالية).
قد تظهر مؤشرات الزخم مثل مؤشر القوة النسبية ومؤشر التقارب والاختلاف المتوسط تحيزًا صعوديًا ولكنها قد تحذر أيضًا من مناطق ذروة الشراء وخطر الانعكاس.
مناطق الدعم: 48 دولارًا (أدنى مستويات التوحيد الأخيرة)، 45 دولارًا (الدعم النفسي والهيكلي السابق)
مناطق المقاومة/الهدف: 55 دولارًا، ثم 60 دولارًا أو أكثر إذا استمر الزخم
قد تظهر الرسوم البيانية "مناطق إعادة الاختبار" أو "فجوات الحجم" أو رؤوس العرض السابقة لمراقبة ردود أفعال الأسعار.
يمكن الحكم على الاختراق الحقيقي بشكل أفضل من خلال توسيع الحجم، وليس فقط عبور السعر لمستوى معين.
إن الإغلاقات الأسبوعية فوق مستوى المقاومة (وليس فقط الانفجارات خلال اليوم) هي الأكثر أهمية.
التباعدات (على سبيل المثال، انخفاض الحجم عند الارتفاع، تباعد MACD الهبوطي) هي علامات حمراء تشير إلى الإرهاق المحتمل.
فيما يلي كيفية قيام المشاركين في السوق بتنظيم التعرض والمشاركة.
يحتفظ العديد من المشاركين على المدى الطويل بتعرض أساسي للفضة (عبر السبائك المادية أو العملات المعدنية أو التخزين المخزّن) كخط أساس.
من الممكن تدوير تخصيصات الأقمار الصناعية عبر صناديق الاستثمار المتداولة، أو العقود الآجلة، أو الخيارات للاستفادة من الزخم على المدى الأقصر.
تظل سوق العقود الآجلة، وخاصة بورصة COMEX، الساحة الرئيسية للتعرض بالرافعة المالية، والتحوط، والرهانات الاتجاهية قصيرة الأجل.
ويعمل اللاعبون المؤسسيون والمضاربون على بناء مراكز طويلة صافية (والتي تشير التقارير إلى أنها ستصل إلى مستويات مرتفعة في عام 2025) للاستفادة من الزخم.
يستخدم المشاركون في السوق بشكل متزايد الخيارات (الخيارات المتداخلة، والخيارات الخانقة، والخيارات المنتشرة) حول الأحداث الكلية (إعلانات بنك الاحتياطي الفيدرالي، وبيانات التضخم، والصدمات الجيوسياسية) للاستفادة من التقلبات.
قد تكون التقلبات الضمنية مرتفعة، مما يجعل استراتيجيات الأقساط أكثر تكلفة، ويتطلب توقيتًا دقيقًا.
توفر أسهم تعدين الفضة وشركات الامتياز/البث المباشر والأسهم ذات الصلة تعرضًا للرافعة المالية لتحركات أسعار المعادن، ولكن مع مخاطر إضافية (مخاطر تشغيلية، وجيولوجية، ومخاطر الدولة).
تعتبر هذه الأدوات أكثر تقلبًا وتتطلب عناية واجبة منفصلة تتجاوز محركات سعر الفضة.
في بلدان مثل الهند، قد تختلف أقساط التأمين على الفضة المسلمة/صناديق الاستثمار المتداولة عن الأسعار الفورية العالمية بسبب قيود العرض والطلب المحلي.
يمكن للضرائب المحلية، أو ضوابط رأس المال، أو قيود الاستيراد أن تؤثر على مدى فعالية تداول الفضة في أسواق محددة.
وفيما يلي مسارات الأسعار المحتملة وما قد يحركها:
| سيناريو | العوامل الرئيسية المحركة | النطاق الإرشادي |
|---|---|---|
| حالة صعودية | استمرار تدفقات الصناديق المتداولة بكثافة، وسياسة الاحتياطي الفيدرالي الحذرة، وضعف الدولار الأمريكي، وتسارع النشاط الصناعي | 55 دولارًا أمريكيًا – 70 دولارًا أمريكيًا+ |
| القاعدة / التوحيد | الاقتصاد الكلي المختلط، جني الأرباح، تدفقات أبطأ متوازنة مع الطلب | 48 دولارًا – 55 دولارًا |
| الجانب السلبي / التصحيح | قوة الدولار الأمريكي، وارتفاع العائدات الحقيقية، وانعكاس المشاعر | 40 دولارًا – 48 دولارًا |
تعكس توقعات المحللين آراءً متباينة: يتوقع بنك HSBC متوسط سعر يبلغ حوالي 38.56 دولارًا أمريكيًا لعام 2025، مع نطاق تداول يتراوح بين 45 و53 دولارًا أمريكيًا. هذا يعني أن معظم الضغوط الصعودية من المرجح أن تظهر على مراحل أو طفرات، وليس مكاسب خطية سلسة.
بغض النظر عن مدى تفاؤل الموقف، هناك مخاطر حقيقية قد تقلب فرضية تداول الفضة رأساً على عقب.
إذا ارتفعت أسعار الفائدة الحقيقية (أو أصبح بنك الاحتياطي الفيدرالي متشددا)، تصبح الأصول غير ذات العائد مثل الفضة أقل جاذبية.
يميل الدولار الأقوى إلى ممارسة ضغوط هبوطية على السلع المقومة بالدولار، بما في ذلك الفضة.
إذا انعكست المشاعر، فإن التدفقات الضخمة من صناديق الاستثمار المتداولة في الفضة قد تؤدي إلى تآكل وسادة الطلب التي ساعدت في دفع عجلة الارتفاع.
إن التباطؤ في صناعة الإلكترونيات، أو تأخير طرح الطاقة الشمسية، أو الاضطرابات الصناعية قد يؤدي إلى إضعاف محرك الاستهلاك.
إن الزيادات غير المتوقعة في إعادة التدوير، أو اكتشاف المناجم، أو تخفيف الاختناقات قد تخفف من حدة الضيق.
بعد الجولات الحادة، غالبًا ما تصحح الأسواق نفسها بقوة؛ لذا فإن تحديد حجم الموضع المناسب وانضباط وقف الخسارة أمران ضروريان.
في بعض الولايات القضائية، يمكن للقواعد المتعلقة بتجارة المعادن الثمينة، أو تدفقات رأس المال، أو الضرائب أن تحول المسار الجيد إلى مشكلة لوجستية.
ليس عام ٢٠٢٥ عامًا عاديًا للفضة. إنه عامٌ يشهد تصادمًا حادًا بين الطلب الهيكلي، وقلة العرض، والتدفقات المالية. بالنسبة للمتداولين، يُمثل هذا الأمر فرصةً واعدةً ومخاطرةً متزايدةً في آنٍ واحد.
للتنقل بنجاح:
استخدم عوامل تشغيل واضحة للدخول (الاختراقات المؤكدة، تأكيد الحجم).
تطبيق ضوابط صارمة للمخاطر (وقف الخسائر، وحدود الحجم).
مراقبة المؤشرات الكلية (سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، والعائدات الحقيقية، والدولار الأمريكي).
كن متيقظًا لتحولات المشاعر أو انعكاسات التدفق.
دمج الاستراتيجيات (الزخم، النطاق، الصفقات النسبية) بدلاً من الاعتماد على طريقة واحدة.
إذا استمر الزخم، فقد يصل سعر الفضة إلى 60 دولارًا أو أكثر. ولكن إذا انعكست الأوضاع الاقتصادية، فمن المحتمل حدوث تراجع حاد. يُعدّ اتباع نهج منضبط، قائم على الأساسيات والوضوح الفني، أمرًا أساسيًا عند تداول الفضة في عام 2025.
أ1: الطلب الصناعي، وتدفقات الملاذ الآمن، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، وضعف الدولار الأمريكي، والسياسة النقدية المتساهلة، كلها عوامل تدفع ارتفاع الفضة.
ج٢: مناطق الدعم: ٤٨ دولارًا و٤٥ دولارًا للأونصة. مناطق المقاومة: ٥٥ دولارًا و٦٠ دولارًا فأكثر. راقب أي اختراقات مؤكدة مع حجم التداول.
ج٣: يمكن أن يكون التعرض الأساسي طويل الأجل في الأصول المادية أو صناديق الاستثمار المتداولة. تُناسب العقود الآجلة والخيارات التداولات قصيرة الأجل، أو التداولات بالرافعة المالية، أو التداولات المرتبطة بالأحداث.
أ4: استخدم أوامر وقف الخسارة، وراقب الدولار الأمريكي وأسعار الفائدة، وتتبع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، وقم بتنويع الاستراتيجيات (الزخم، والنطاق، والقيمة النسبية).
ج7: يمكن أن يكون الأمر كذلك، وخاصة في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة، أو التضخم المرتفع، أو عدم اليقين الجيوسياسي، ولكن ينبغي موازنة التعرض مع ضوابط المخاطر.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
