Đăng vào: 2026-07-01
Cập nhật vào: 2026-07-01
USD/JPY chạm 162.78 trong phiên vào ngày 1 tháng 7, mức cao nhất kể từ năm 1986
Nhật Bản báo cáo ¥11,734.9 billion trong các hoạt động can thiệp ngoại hối từ ngày 28 tháng 4 đến 27 tháng 5 năm 2026; kể từ đó USD/JPY đã tăng lên mức cao nhiều thập kỷ mới, đẩy yên xuống mức thấp nhiều thập kỷ mới
Một khoảng cách 250 đến 275 điểm cơ bản giữa lãi suất Mỹ (3.50% đến 3.75%) và lãi suất chính sách của Nhật (1.0%) vẫn là động lực cấu trúc
Mốc 160 giờ đã bị thị trường vượt qua và đóng vai trò hỗ trợ; 163 là mốc tiếp theo được theo dõi
Một phá bền vững trên 163 sẽ đưa 165 vào tầm ngắm như mục tiêu mở rộng tiếp theo
Vào ngày 1 tháng 7 năm 2026, USD/JPY đã đạt mức cao trong phiên 162.78, mức mạnh nhất kể từ năm 1986. Biên độ 52 tuần hiện ở mức 142.68 đến 162.78. Và đợt tăng này không phải là một cú nhảy vọt trong một ngày.
USD/JPY đóng cửa ở 160.64 vào ngày 17 tháng 6, 161.38 vào ngày 18 tháng 6, 162.64 vào ngày 30 tháng 6, và 162.69 vào ngày 1 tháng 7. Phiên này qua phiên khác, cặp tiền tiếp tục tăng. Mỗi mức đóng cửa đều giữ. Thị trường đã hấp thụ các đợt can thiệp trước đó và vẫn định giá yên ở mức thấp nhiều thập kỷ mới.
Trong khoảng từ ngày 28 tháng 4 đến 27 tháng 5 năm 2026, Bộ Tài chính Nhật Bản báo cáo ¥11,734.9 billion trong các hoạt động can thiệp ngoại hối [1], một trong những tổng mức can thiệp được báo cáo lớn nhất của Nhật và được các báo cáo thị trường mô tả là mức can thiệp kỷ lục. Yên tạm ổn định. Rồi lại giảm tiếp.
Nhật Bản không đứng yên khi yên suy yếu. Bộ Tài chính đã báo cáo gần ¥11.7 nghìn tỷ trong các hoạt động can thiệp ngoại hối trong một kỳ báo cáo hàng tháng. Các nhà giao dịch cảm nhận được điều đó. Yên tạm phục hồi, các vị thế bán bị thanh lọc, và cặp tiền lùi lại. Rồi, trong những tuần sau đó, USD/JPY lại leo lên. Đến ngày 1 tháng 7, nó không chỉ phục hồi những tổn thất đó mà còn tiến tới mức cao nhất trong 40 năm so với yên.
Tín hiệu không phải là Nhật đã chần chừ. Bộ Tài chính đã can thiệp ở quy mô lớn, và yên phục hồi theo dòng đó. Những gì hành động giá cho thấy là động lực lãi suất cơ bản chưa đổi. Can thiệp làm mượt biến động và xóa bỏ các vị thế quá đông. Nó không thu hẹp khoảng cách lãi suất chính sách.
Mốc 160 không còn là chủ đề thảo luận. Cặp đã vượt qua nó, giữ trên nó, và giờ coi đó như một vùng giá đỡ quan trọng. Câu hỏi thị trường đang định giá không phải là liệu 160 có giữ được không. Mà là sẽ lên tới đâu trước khi phản ứng chính sách được tăng cường đủ để làm chậm nó.
| Mức USD/JPY | Vai trò trên thị trường | Diễn giải |
|---|---|---|
| 160.00 | Vùng cảnh báo trước đây | Hiện hoạt động như hỗ trợ sau khi phá vỡ rõ ràng lên trên |
| 162.50 | Xác nhận phá vỡ | Mức mà ngưỡng 160 bị phá vỡ hoàn toàn |
| 162.69–162.78 | Vùng đỉnh hiện tại | Tham chiếu tức thì cho các nhà giao dịch theo đà và đảo chiều |
| 163.00 | Ngưỡng tâm lý | Khu vực tiếp theo nơi dự kiến sự giám sát chính thức sẽ gia tăng |
| 165.00 | Mục tiêu mở rộng | Mốc số tròn tiếp theo nếu 163 bị phá vỡ mà không có phản ứng chính sách |
Ba diễn biến đã đẩy cặp từ khoảng 160.50 giữa tháng 6 lên 162.78 vào ngày 1 tháng 7.
Cục Dự trữ Liên bang duy trì phạm vi lãi suất quỹ liên bang ở 3.50% đến 3.75% vào ngày 17 tháng 6 [3], viện dẫn lạm phát vẫn chạy trên mục tiêu 2% của họ. Điều đó củng cố kỳ vọng về lợi suất Mỹ cao hơn trong suốt mùa hè. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nâng lãi suất qua đêm lên 1.0% vào ngày 16 tháng 6 [2].
Động thái đó không xóa bỏ khoảng cách lợi suất rộng hơn, và tâm điểm ngay lập tức chuyển sang nhịp độ bình thường hóa chính sách trong tương lai, với hướng dẫn đi kèm nghiêng về từ tốn hơn thay vì tăng tốc.
Vị thế giao dịch chênh lệch lãi suất sau can thiệp được tái thiết trong suốt tháng 6. Hoạt động kỷ lục mùa xuân đã xóa bỏ vị thế bán yên và đẩy cao độ biến động ngầm. Khi độ biến động giảm và không có hành động chính thức mới, các giao dịch tài trợ được thiết lập lại trên quy mô lớn, đẩy cặp vượt qua mốc 160 và tiến lên.
Phép toán đứng sau động thái này là một chênh lệch lãi suất chính sách 250 đến 275 điểm cơ bản giữa hai ngân hàng trung ương, chưa tính đến phí kỳ hạn trên các trái phiếu Kho bạc kỳ hạn dài hơn. Nhật Bản đã chấm dứt chính sách thời khẩn cấp, nhưng đồng yên vẫn là nguồn vốn cho một trong những chiến lược carry hấp dẫn nhất trong các nền kinh tế phát triển. Hướng đi của USD/JPY vẫn phụ thuộc lớn vào lợi suất Mỹ và kỳ vọng về Fed, ngay cả khi phản ứng chính sách của Nhật Bản tiếp tục là yếu tố trung tâm gây biến động ngắn hạn.
Động thái tháng Bảy không phải là dấu hiệu cho thấy chính sách của BoJ đã thất bại. Nó là tín hiệu rằng một mức lãi suất chính sách duy nhất 1.0% không thể bù đắp phần đầu kỳ của Mỹ vẫn đang duy trì trên 3.50%.
Nhật Bản không vận hành mục tiêu tỷ giá cố định. Bộ Tài chính đã định nghĩa mỗi lần can thiệp là phản ứng đối với biến động quá mức, chứ không phải là cam kết với một mức cụ thể. Các nhà giao dịch biết điều này. Và tuy nhiên mốc 163 đã nổi lên như điểm tập trung tiếp theo, vì lý do ít liên quan đến con số hơn là mô hình hành vi.
USD/JPY đóng cửa cao hơn trong phần lớn các phiên dẫn vào động thái ngày 1 tháng 7. Mỗi khi cặp tiền có vẻ bị kéo căng, nó giữ vững và tiếp tục tiến xa hơn. Thị trường đã phản ánh qua hướng dẫn bằng lời và luồng can thiệp trước đó. Hành vi giá đó thu hẹp phạm vi công cụ có thể tác động lên cặp từ đây nếu không có sự thay đổi hỗ trợ trong bối cảnh lãi suất.
Nếu cặp tiếp tục hướng tới và xuyên qua 163 mà không có sự giảm hỗ trợ của lợi suất Mỹ hoặc phản ứng chính thức mới, các vị thế sẽ có khả năng kéo dài thêm vào động thái. Nếu hành động chính thức quay trở lại, các vị thế bán yên sẽ được tháo gỡ nhanh chóng, vì carry trade vận hành bằng vốn vay, và vốn vay rời đi nhanh khi luồng chính thức trở nên rõ ràng.
Vùng 162.50 đến 163 mang rủi ro chính sách gia tăng, không phải là một kích hoạt can thiệp chắc chắn. Phần phí rủi ro đó đã đủ để thay đổi cách các nhà giao dịch điều chỉnh quy mô và thực hiện các biện pháp phòng vệ rủi ro vị thế khi tiếp cận các mức này.
Tổng kết kỹ thuật cho USD/JPY cho thấy tín hiệu mua mạnh trên cả khung ngày và tuần, với chỉ báo tháng cũng nghiêng về xu hướng tăng. Cấu trúc chưa bị phá vỡ, xu hướng còn nguyên, và trách nhiệm chứng minh vẫn thuộc về những người kỳ vọng đảo chiều.
| Tín hiệu | Đọc hiện tại | Diễn giải thị trường |
|---|---|---|
| Xu hướng | Tăng giá trên 160 | Cấu trúc thị trường còn nguyên khi 160 giữ vai trò hỗ trợ |
| Đà | Đà mở rộng nhưng giữ vững | Không có sự phá vỡ kỹ thuật; hướng lên vẫn còn hiệu lực |
| Kháng cự | 163.00, sau đó 165.00 | Nơi sự chú ý của giới chức và các mức kỹ thuật hội tụ |
| Hỗ trợ | 162.50, sau đó 160.00 | Mất ngưỡng 162.50 sẽ báo hiệu đà giảm dần trước rủi ro can thiệp |
| Rủi ro chính sách | Gia tăng gần 163 | Hành động bất ngờ có thể kích hoạt việc đóng nhanh các vị thế bán yên |
Việc đóng cửa hàng ngày và duy trì trên 163 sẽ chuyển trọng tâm ngay lập tức sang 165. Việc quay lại xuyên qua 162.50 với khối lượng cho thấy thị trường đang rút lui trước khả năng hành động, không phải vì bức tranh cơ bản đã thay đổi.
Ba tín hiệu ngắn hạn sẽ quyết định hướng đi nhiều hơn là các chất xúc tác vĩ mô.
Điểm đầu tiên là ngôn ngữ, không phải mức giá. Hướng dẫn bằng lời từ Bộ Tài chính Nhật Bản đã tuân theo một mô hình nhất quán trong năm qua. Một sự thay đổi về giọng điệu, cụ thể từ bày tỏ quan ngại về biến động sang ngôn từ nêu rõ mức hoặc tốc độ, theo lịch sử thường đi trước hành động. Ngôn từ có xu hướng đi trước luồng giao dịch.
Điểm thứ hai là hành vi trong ngày. Mua yên thực sự bởi giới chức thường xuất hiện trong các giờ trùng khớp có thanh khoản cao và đẩy cặp tiền tăng ba đến sáu chữ số trong vài phút. Những bước giảm chậm, giãn từng đợt mà không có khối lượng tương ứng có khả năng là điều chỉnh vị thế hơn là luồng giao dịch chính thức.
Điểm thứ ba là lợi suất ngắn hạn của Mỹ. USD/JPY theo sát trái phiếu Kho bạc 2 năm nhất quán hơn bất kỳ biến số nào bên phía Nhật Bản. Một biến động giảm đáng kể ở lợi suất đó sẽ làm suy yếu hỗ trợ chính bên dưới cặp, độc lập với bất kỳ phản ứng chính thức thêm nào.
Nhật Bản báo cáo gần ¥11.7 nghìn tỷ trong các hoạt động can thiệp ngoại hối vào mùa xuân. Đồng yên đang ở mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ mới vào mùa hè. Chuỗi diễn biến đó giải thích những gì đang xảy ra quanh mốc 163.
Cặp tỷ giá không biến động vì các nhà giao dịch đã bỏ sót điều gì đó. Nó biến động vì phép toán của khoảng cách lãi suất chính sách mạnh hơn phép toán của riêng hoạt động can thiệp. Cho tới khi lợi suất Mỹ giảm, BoJ báo hiệu một lộ trình thắt chặt nhanh hơn đáng kể, hoặc Nhật Bản trở lại thị trường với quy mô lớn, mốc 163 nên được hiểu như bài kiểm tra thị trường tiếp theo thay vì một mức trần đã được xác nhận.
[1] Bộ Tài chính Nhật Bản, Hoạt động Can thiệp Ngoại hối (28 tháng Tư năm 2026 – 27 tháng Năm năm 2026)
[2] Ngân hàng Nhật Bản, Thông cáo về Chính sách Tiền tệ (tháng Sáu năm 2026)
[3] Cục Dự trữ Liên bang, Thông cáo FOMC (17 tháng Sáu năm 2026)
