Đăng vào: 2026-06-02
Nếu bạn liếc nhanh qua các tiêu đề tuần này, có thể bạn sẽ cảm thấy một cảm giác như đã từng thấy. Phố Wall đang náo nhiệt, lạc quan và một lần nữa đắm say Thung lũng Silicon. Khi chuông khai phiên vang lên vào tuần đầu tháng sáu năm 2026, các cổ phiếu công nghệ đã làm điều họ giỏi nhất gần đây: bùng nổ, kéo theo Nasdaq Composite và S&P 500 lên những mức kỷ lục mới.
Đây là một thời điểm thú vị cho thị trường. Một mặt, người dân bình thường và các nhà kinh tế vĩ mô vẫn đang lo lắng về lạm phát dai dẳng, giá dầu biến động và lợi suất Trái phiếu Kho bạc không chịu hạ xuống dưới 4.6%. Mặt khác, các nhà đầu tư tổ chức lớn đơn giản là không thể chán cổ phiếu công nghệ. Nó giống như một cơn sốt vàng, chỉ khác là thay vì cuốc xẻng, mọi người đang tranh giành chip AI, các giá máy chủ khổng lồ và bất động sản trung tâm dữ liệu. Quỹ ETF Information Technology Select Sector SPDR (XLK) đã tăng gần 20% chỉ trong tháng vừa qua, đóng vai trò như động cơ mạnh mẽ giữ cho xu hướng tăng rộng hơn này tiếp tục.
Nhưng nếu bóc tách các con số đầu bài, bạn sẽ nhận ra đây không phải là một làn sóng nâng tất cả mọi con thuyền. Thay vào đó, chúng ta đang chứng kiến một thị trường hấp dẫn nhưng rất phân mảnh. Phố Wall đang thưởng cho những công ty thực sự hiện thực hóa các cam kết về trí tuệ nhân tạo trong khi lặng lẽ trừng phạt bất kỳ ai có dấu hiệu chần chừ hoặc tăng trưởng chậm lại.
Ngay ở tâm điểm của cơn bão này là Nvidia (NASDAQ: NVDA). Khi những người hoài nghi bắt đầu thì thầm rằng chuỗi tăng lịch sử của hãng sản xuất chip phải hạ nhiệt, công ty đã tiếp tục công bố một kiến trúc hoàn toàn mới được thiết kế riêng cho PC tiêu dùng. Chỉ một thông báo đó đã hoàn toàn lật ngược tình thế, xoa dịu nỗi lo rằng các công ty lớn có thể ngừng chi hàng tỷ đô cho hạ tầng. Kết quả? Tăng vọt 6.3% trong một phiên giao dịch.
Rồi bạn có Dell Technologies (NYSE: DELL), một cái tên có lịch sử lâu đời đã hoàn toàn thay đổi hình ảnh trong mắt nhà đầu tư. Dell vừa kết thúc một tháng khiến người ta choáng váng - tăng 32.8% - nhờ một báo cáo lợi nhuận cho thấy tồn đơn đặt hàng dài vô tận đối với các máy chủ doanh nghiệp AI mật độ cao của họ, với các đơn hàng mảng AI ghi nhận con số khổng lồ lên tới 51,3 tỷ USD. Cơn cuồng tín phần cứng này là một phản ứng dây chuyền; nó đẩy nhà sản xuất chip bộ nhớ Micron Technology (NASDAQ: MU) tăng 6.6% bởi, thành thật mà nói, thế giới đang thiếu hụt bộ nhớ băng thông cao cần thiết để chạy những bộ não số này.
Tuy nhiên, không phải mọi lĩnh vực đều rực rỡ. Trong bối cảnh cơn sốt AI tiếp tục kéo thị trường chung đi lên bất chấp sự lao dốc của nhóm bán lẻ, các công ty phần cứng đang in tiền, trong khi đó các công ty phần mềm đã trưởng thành và các thương hiệu hướng đến người tiêu dùng đang cảm nhận sức ép từ các ngân sách thắt chặt.
Những nhà thống trị phần cứng: Nếu bạn sản xuất chip vật lý, máy chủ làm mát bằng chất lỏng hoặc hạ tầng đám mây, nhà đầu tư đang đổ tiền vào bạn. Các gã khổng lồ công nghệ lớn đang cam kết hàng trăm tỷ đô la mỗi năm để mua những bộ phận này, đảm bảo những cổ phiếu cụ thể này được định giá cao.
Sức ép định giá: Ngược lại, những công ty phụ thuộc vào các mô hình đăng ký phần mềm cũ hoặc chi tiêu tiêu dùng chung đang chứng kiến dòng tiền chảy ra khỏi tài khoản của họ và đổ vào sức mạnh tính toán thô. Đây là một cuộc xoay vòng tàn khốc.
Để thực sự cảm nhận mức độ phân hóa của ngành công nghệ hiện nay, hãy xem một số mã được giao dịch sôi động nhất đã diễn biến ra sao sau làn sóng báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp gần đây.
| Mã | Công ty | Diễn biến giá gần đây / Hiệu suất | Nguyên nhân thực sự đằng sau biến động |
| NVDA | Nvidia Corp. | Tăng 6.3% (Đợt tăng kéo dài nhiều ngày) | Gây sốc cho thị trường với các siêu chip AI dành cho người tiêu dùng; nhu cầu từ khối doanh nghiệp vẫn không hề giảm. |
| DELL | Dell Technologies | Tăng 32.8% (Trong tháng qua) | Đang ngập trong một khối lượng đơn đặt hàng khổng lồ cho các máy chủ AI chuyên dụng. |
| ORCL | Oracle Corp. | Tăng 9.9% (Tăng vọt trong một phiên) | Nhanh chóng mở rộng hạ tầng đám mây thông qua các đối tác chiến lược. |
| MSFT | Microsoft Corp. | Tăng 2.3% (Phục hồi ổn định) | Tăng trưởng ổn định, đáng tin cậy khi các khách hàng doanh nghiệp liên tục triển khai phần mềm Copilot của họ. |
| COST | Costco Wholesale | Giảm 3.9% (Sau báo cáo lợi nhuận) | Bị ảnh hưởng bởi mức chi tiêu tiêu dùng thấp hơn dự báo — một ví dụ điển hình cho dòng tiền rời bỏ bán lẻ để đua theo công nghệ. |
Nếu nhìn vào biểu đồ, cổ phiếu công nghệ đang vận động như một kịch bản điển hình của giao dịch theo động lực. Chỉ số Nasdaq Composite gần đây đã vượt qua mốc 26.900, dễ dàng phớt lờ các cờ đỏ kỹ thuật nhỏ và dấu hiệu cảnh báo giảm giá xuất hiện trong nhịp điều chỉnh nhỏ hồi mùa xuân.
Đối với những người yêu thích phân tích biểu đồ và các nhà phân tích kỹ thuật, dữ liệu nội bộ trông cực kỳ mạnh mẽ:
Chỉ báo MACD: Moving Average Convergence Divergence cho các cổ phiếu công nghệ lớn đã cắt trở lại vào vùng tăng rõ ràng phía trên đường 0, cho thấy động lực không chỉ là sự phấn khích của nhà đầu tư cá nhân — mà đang được thúc đẩy bởi khối lượng giao dịch lớn.
Kiểm tra RSI: Chỉ số Sức Mạnh Tương Đối 14 ngày hiện đang quanh 68.5. Nếu tách rời bối cảnh, đó là đang chạm ngưỡng "quá mua". Nhưng như đã thấy trong suốt thị trường tăng trưởng dài hạn này, khi tiền của các tổ chức quyết định đổ vào cổ phiếu công nghệ, RSI có thể giữ nóng trong nhiều tuần trước khi thị trường thực sự hạ nhiệt.
Phân tích Khối lượng: Khối lượng giao dịch vào những phiên xanh liên tục vượt trội so với đường trung bình động 20 ngày. Diễn giải: các quỹ lớn đang tích cực mua các đột phá, không chỉ đứng nhìn từ bên lề.
Hiện tại, đường trung bình động hàm mũ (EMA) 20 ngày đang đóng vai trò như một mạng lưới an toàn đáng tin cậy trên các nhịp sụt nhỏ trong ngày. Miễn là ngưỡng kỹ thuật đó giữ vững, các trader coi mỗi cú điều chỉnh nhỏ là cơ hội để gom cổ phiếu trước khi bước vào nhịp tăng tiếp theo.
Tất nhiên, không một ngành nào hoạt động trong vùng chân không. Bối cảnh vĩ mô vẫn đang kéo các sợi dây phía sau hậu trường. Nhà đầu tư cổ phiếu vừa được hưởng lợi khi các tin đồn ngoại giao ở nước ngoài gợi ý khả năng hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị, điển hình như rủi ro tại eo biển Hormuz đã dịu lại rõ rệt vào cuối tháng 5. Tin này đẩy giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) giảm trở lại về khoảng $87 một thùng, giúp các doanh nghiệp Mỹ có thêm chút không gian về chi phí năng lượng.
Gai góc thực sự của đợt tăng này vẫn là thị trường trái phiếu. Với lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm dừng ở 4.6%, các tài sản trú ẩn an toàn đang cung cấp tỷ suất khiến cổ phiếu rủi ro trông đắt đỏ.
Vì vậy, cổ phiếu công nghệ phải hoàn hảo tuyệt đối. Không có chỗ cho sai sót. Nếu một công ty giao dịch ở mức định giá rất cao, báo cáo lợi nhuận của nó không thể chỉ "tốt" - phải vượt xa kỳ vọng. May mắn cho phe ủng hộ tăng trưởng, khu vực công nghệ đã làm đúng điều đó trong vòng báo cáo lợi nhuận gần nhất, ghi nhận mức mở rộng lợi nhuận tổng hợp khoảng 50% so với cùng kỳ. Không quá lời khi nói rằng công nghệ đang gồng gánh thị trường rộng lớn trên vai mình.
Tóm lại, diễn biến thị trường hiện tại cho thấy trí tuệ nhân tạo không còn chỉ là một từ ngữ thời thượng - mà đã trở thành tấm khiên kinh tế. Dù lãi suất cao và lạm phát dai dẳng đe dọa làm chậm lại, các nhà quản lý nguồn vốn lớn vẫn chọn gửi vốn vào cổ phiếu công nghệ vì chính ở đó doanh thu thực sự đang tăng trưởng.
Khi chúng ta trượt vào nửa sau của năm, thước đo cuối cùng cho các cổ phiếu công nghệ này sẽ phụ thuộc vào khả năng triển khai. Nếu những khoản đầu tư lớn vào trung tâm dữ liệu bắt đầu tạo ra dòng doanh thu phần mềm rõ ràng và định kỳ, đợt tăng giá lịch sử này còn nhiều nhiên liệu trong bình. Nhưng nếu các công ty bắt đầu không đạt mục tiêu, hoặc lạm phát lại tăng mạnh, những định giá trên trời đó sẽ bị thách thức. Hiện tại, phe bò vẫn hoàn toàn kiểm soát tình hình, và Phố Wall dường như sẵn sàng trả phí bảo hiểm để có một phần tương lai.
