Đăng vào: 2026-03-17
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) được cho là đang chuẩn bị một đề xuất có thể cho phép các công ty đại chúng ở Hoa Kỳ lựa chọn báo cáo bán niên thay vì việc nộp Form 10-Q hàng quý bắt buộc. Đề xuất đó chưa được công bố, và việc báo cáo hàng quý vẫn đang là bắt buộc ngày hôm nay.
Hiện nay, các tổ chức phát hành trong nước vẫn phải nộp báo cáo hàng năm theo Form 10-K và báo cáo hàng quý theo Form 10-Q. Theo The Wall Street Journal, một đề xuất có thể được công bố sớm nhất vào tháng 4 năm 2026. Tuy nhiên, bất kỳ thay đổi thực tế nào cũng sẽ phải trải qua quy trình ban hành quy tắc chính thức của SEC trước khi có hiệu lực.
Bài viết này xem xét đề xuất gồm những gì, ai đang thúc đẩy nó, các luận điểm của cả hai phía trong cuộc tranh luận, và quan trọng nhất, tất cả những điều đó có ý nghĩa gì đối với bạn với tư cách là một nhà đầu tư.
SEC được cho là đang chuẩn bị một đề xuất, nhưng việc nộp báo cáo Form 10-Q hàng quý vẫn đang là bắt buộc ngày hôm nay.
Hướng đang được thảo luận là lựa chọn báo cáo bán niên, không phải lệnh cấm toàn diện đối với các cập nhật hàng quý.
Form 8-K, Regulation FD và các nghĩa vụ công bố thông tin quan trọng khác vẫn sẽ được duy trì.
Sự đánh đổi chính đối với nhà đầu tư là gánh nặng tuân thủ giảm cho tổ chức phát hành nhưng khả năng so sánh các báo cáo giữa kỳ tiêu chuẩn hóa cho những cá nhân và tổ chức nắm giữ cổ phần sẽ trở nên khó khăn và kém minh bạch hơn.
Nhiều tổ chức phát hành lớn hơn có thể vẫn chọn duy trì các cập nhật hàng quý ngay cả khi quy tắc thay đổi.
The Wall Street Journal đưa tin vào ngày 16 tháng 3 năm 2026 rằng SEC đang chuẩn bị một đề xuất quy tắc cho phép các công ty đại chúng báo cáo toàn diện hai lần một năm, thay vì theo lịch trình bắt buộc Form 10-Q hàng quý. Cùng báo cáo đó nêu rằng SEC đã thảo luận về các điều chỉnh tiềm năng đối với quy tắc sàn giao dịch với các sàn lớn và rằng không có kết quả nào được đảm bảo.
Hướng chính sách này không còn chỉ là đồn đoán bên ngoài. Trong một tuyên bố ngày 13 tháng 2 năm 2026, Giám đốc Ban Tài chính Doanh nghiệp James Moloney nói rằng nhân sự đang tập trung vào "tạo ra một lựa chọn báo cáo bán niên, thay vì hàng quý" và rằng Chủ tịch Paul Atkins đã yêu cầu nhân sự ưu tiên đề xuất này trong khi cân nhắc các thay đổi quy tắc khác sẽ cần thiết cho một chuyển đổi khả thi.
Cơ quan này cũng đã phát tín hiệu về một nỗ lực rộng hơn nhằm cắt giảm những yêu cầu công bố mà họ cho là không quan trọng hoặc gây gánh nặng quá mức theo Regulation S-K. Vào tháng 1 năm 2026, Atkins đã yêu cầu lấy ý kiến công chúng về cách SEC có thể sửa đổi Regulation S-K để tập trung vào thông tin trọng yếu và tránh bắt buộc công bố những thông tin không trọng yếu.
Cũng có một kiến nghị chính thức được lưu hồ sơ. Vào tháng 9 năm 2025, Long-Term Stock Exchange đã yêu cầu SEC sửa đổi Rule 13a-13, Rule 15d-13 và Form 10-Q để các công ty có thể lựa chọn báo cáo toàn diện bán niên trong khi vẫn giữ việc công bố kịp thời theo Form 8-K cho các sự kiện trọng yếu.
| Chủ đề | Chế độ hiện hành ở Hoa Kỳ | Hướng đề xuất theo báo cáo |
|---|---|---|
| Báo cáo giữa kỳ | Bắt buộc nộp Form 10-Q cho quý 1, quý 2 và quý 3 | Các tổ chức phát hành trong nước có thể được cho phép lựa chọn báo cáo toàn diện bán niên thay thế |
| Báo cáo hàng năm | Bắt buộc Form 10-K | Không có thay đổi được chỉ ra |
| Các báo cáo hiện thời | Vẫn yêu cầu Form 8-K cho các sự kiện hiện thời được chỉ định | Sẽ vẫn được duy trì |
| Công bố có chọn lọc | Áp dụng Regulation FD | Không có thay đổi được chỉ ra |
| Tình trạng hiện nay | Việc báo cáo hàng quý vẫn là bắt buộc | Đề xuất được cho là đang được chuẩn bị, chưa được công bố hoặc phê duyệt |
Lý lẽ ủng hộ cải cách gồm hai phần chính. Thứ nhất, những người ủng hộ cho rằng hệ thống báo cáo hàng quý hiện tại làm tăng chi phí và có thể gia tăng áp lực theo ngắn hạn mà không đem lại đủ giá trị gia tăng. Trong bản đề nghị lấy ý kiến năm 2018, SEC đã hỏi liệu họ có thể duy trì bảo vệ nhà đầu tư trong khi giảm bớt gánh nặng liên quan đến báo cáo hàng quý hay không.
Cuộc tranh luận đó chưa bao giờ hoàn toàn biến mất. Vào tháng 12 năm 2025, Ủy viên Mark Uyeda nói rằng thị trường có xu hướng phản ứng nhiều hơn với các thông báo lợi nhuận quý và các cuộc gọi với nhà phân tích so với các hồ sơ Form 10-Q sau đó, làm dấy lên câu hỏi về giá trị thông tin biên của chính Form 10-Q.
Chủ tịch Atkins liên tục coi cải cách công bố thông tin là một cách để làm cho việc phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trở nên thuận lợi và hấp dẫn hơn đối với các công ty đang có ý định niêm yết.
Giám đốc Phòng Tài chính Doanh nghiệp James Moloney cho biết Bộ phận đang tìm kiếm ý kiến cụ thể về cách giảm các công bố không cần thiết và gánh nặng tuân thủ.
Một bản nộp Form 10-Q cung cấp một gói các hệ thống sổ sách kế toán và số liệu kinh doanh tạm thời có thể dự đoán được, kèm theo các cập nhật MD&A, thay đổi về yếu tố rủi ro, công bố về kiểm soát và các thông tin tiêu chuẩn hóa khác.
Nếu việc báo cáo bán niên trở nên tùy chọn, một số công ty có lẽ sẽ vẫn duy trì báo cáo hàng quý, trong khi những công ty khác có thể phụ thuộc nhiều hơn vào thông cáo kết quả, bài thuyết trình cho nhà đầu tư và các Form 8-K được cung cấp.
Sự khác biệt đó quan trọng vì hướng dẫn của Form 8-K nêu rằng thông tin được cung cấp theo Mục 2.02 hoặc Mục 7.01 thường không được coi là "filed" theo mục đích của mục 18 của Exchange Act, trừ khi tổ chức phát hành nêu rõ điều ngược lại.
Trong thực tế, nhà đầu tư có thể phải dựa nhiều hơn vào thông tin vẫn chịu các quy tắc chống gian lận và Regulation FD, nhưng không được đóng gói trong khuôn khổ đã nộp và tiêu chuẩn hóa giống như Form 10-Q. Đó là khác biệt thực sự đối với các nhà phân tích khi so sánh các công ty giữa các ngành và theo thời gian.
Các tập đoàn có tổng giá trị niêm yết trên thị trường chứng khoán ở mức lớn, vốn được nhiều nhà phân tích theo dõi sát sao, có thể vẫn tiếp tục duy trì báo cáo hàng quý vì nhà đầu tư, các điều khoản nợ và kỳ vọng thị trường của họ luôn ủng hộ cách tiếp cận này.
Các công ty nhỏ hơn, các hãng công nghệ sinh học giai đoạn đầu và những doanh nghiệp có chu kỳ sản phẩm dài có thể sẵn sàng chuyển sang báo cáo toàn diện bán niên nếu quy định cho phép. Thậm chí Ủy viên Uyeda còn gợi ý rằng các mô hình kinh doanh khác nhau có thể đòi hỏi nhịp báo cáo khác nhau.
So sánh thực tế tốt nhất đến từ châu Âu và Vương quốc Anh. Vương quốc Anh đã bãi bỏ yêu cầu công bố các báo cáo quản trị tạm thời kể từ ngày 7 tháng 11 năm 2014, đồng thời vẫn cho phép các tổ chức phát hành tiếp tục cập nhật hàng quý một cách tự nguyện. Kinh nghiệm đó có ý nghĩa vì nhiều công ty vẫn tiếp tục báo cáo hàng quý ngay cả sau khi yêu cầu chính thức kết thúc.
Tuy nhiên, bằng chứng nghiên cứu lại lẫn lộn. Một nghiên cứu của CFA Institute về các công ty đại chúng ở Vương quốc Anh không thấy thay đổi đáng kể trong đầu tư doanh nghiệp khi Anh bỏ báo cáo hàng quý bắt buộc, nhưng nghiên cứu này lại ghi nhận mức giảm mạnh hơn trong độ bao phủ của các nhà phân tích đối với những công ty ngừng báo cáo hàng quý.
Các công trình học thuật gần đây hơn đưa ra những cảnh báo về minh bạch. Một bài báo năm 2024 trên Review of Quantitative Finance and Accounting nhận thấy rằng việc bãi bỏ quy định báo cáo hàng quý đã làm tăng bất cân xứng thông tin và trung bình làm giảm giá trị doanh nghiệp.
Lộ trình quy định vẫn còn nhiều bất định. Hiện chưa có đề xuất chính thức nào từ SEC, và ngay cả sau khi một đề xuất được công bố, hướng dẫn xây dựng quy tắc của cơ quan cũng cho biết các giai đoạn lấy ý kiến thường kéo dài 30 đến 60 ngày. Cũng không có gì đảm bảo rằng Ủy ban sẽ thông qua quy tắc theo dạng ban đầu được đề xuất.
Lộ trình quy định bao gồm các giai đoạn chính sau đây:
Đề xuất chính thức của SEC, nếu được công bố
Giai đoạn lấy ý kiến công chúng, thường là 30 đến 60 ngày
SEC xem xét các góp ý và có thể sửa đổi
Bỏ phiếu cuối cùng của Ủy ban và công bố, nếu được thông qua
Ngày có hiệu lực và bất kỳ khoảng thời gian chuyển tiếp nào được quy định bởi quy tắc cuối cùng
Cách diễn giải an toàn nhất là không nên giả định một ngày thực thi cố định. Một thay đổi có quy mô như vậy có thể mất nhiều thời gian, nhưng thời gian sẽ phụ thuộc vào phạm vi của đề xuất, các ý kiến công chúng, những thay đổi liên quan tới quy tắc sàn giao dịch và liệu SEC có tin rằng mình có đủ thẩm quyền để hành động mà không cần Quốc hội hay không.
Không nhất thiết theo cùng một định dạng tiêu chuẩn hóa. Ngay cả khi yêu cầu nộp Form 10-Q hàng quý được nới lỏng, nhiều công ty vẫn có thể chọn công bố kết quả hàng quý thông qua thông cáo báo chí, bài thuyết trình cho nhà đầu tư hoặc công bố trên Form 8-K.
Nhà đầu tư có thể nhận được ít thông tin tài chính tạm thời nhất quán hơn nếu các công ty quyết định báo cáo ít thường xuyên hơn. Điều đó có thể làm khó hơn việc so sánh doanh nghiệp, theo dõi xu hướng hiệu quả và phản ứng nhanh với những thay đổi về lợi nhuận, hướng dẫn hoặc rủi ro.
Có thể. Nếu ít công ty nộp các báo cáo này hơn, tính minh bạch có thể trở nên không đồng đều hơn.
Nếu quy định được thông qua, các công ty nhỏ hơn, doanh nghiệp giai đoạn đầu và những công ty được các nhà phân tích ít theo dõi hơn có thể sẽ có xu hướng giảm bớt việc báo cáo quý chính thức.
Tóm lại, đề xuất về báo cáo hàng quý mà SEC đã được đưa tin sẽ là một thay đổi lớn về tần suất công bố thông tin nếu nó được chính thức đề xuất và cuối cùng được thông qua, nhưng cho đến nay vẫn chưa có gì thay đổi. Hiện tại, Form 10-Q vẫn là bắt buộc, Form 8-K và Regulation FD vẫn có hiệu lực, và nhà đầu tư nên coi đây là một cuộc tranh luận chính sách đang diễn ra thay vì một thay đổi quy định đã được định đoạt.
Đối với nhà đầu tư cá nhân, đừng chờ đến khi quy tắc cuối cùng được ban hành mới điều chỉnh phương pháp của mình. Hãy hình thành thói quen theo dõi các công bố theo thời gian thực, mở rộng phạm vi nguồn thông tin để đánh giá danh mục, và nhận thức rằng một môi trường với ít điểm tiếp xúc bắt buộc hơn sẽ đặt ưu tiên cao hơn cho hoạt động nghiên cứu độc lập cũng như chiến lược nắm giữ tài sản xuyên suốt các chu kỳ.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm (và không nên được coi là) lời khuyên tài chính, đầu tư hay các lời khuyên khác để dựa vào. Không ý kiến nào được đưa ra trong tài liệu này cấu thành một khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
