Diterbitkan pada: 2026-03-17
SEC dilaporkan sedang menyiapkan sebuah usulan yang bisa memungkinkan perusahaan publik AS memilih pelaporan interim setengah tahunan sebagai pengganti kewajiban pengajuan Form 10-Q kuartalan. Usulan itu belum dipublikasikan, dan pelaporan kuartalan tetap wajib saat ini.
Hingga saat ini, penerbit domestik masih harus mengajukan laporan tahunan pada Form 10-K dan laporan kuartalan pada Form 10-Q. Menurut The Wall Street Journal, sebuah usulan bisa dipublikasikan secepat 16 Maret 2026. Namun, setiap perubahan nyata masih harus melalui proses pembuatan aturan resmi SEC sebelum dapat berlaku.
Artikel ini membahas apa isi usulan tersebut, siapa yang mendorongnya, argumen dari kedua sisi perdebatan, dan, yang paling penting, apa artinya bagi Anda sebagai investor.
SEC dilaporkan sedang menyiapkan sebuah usulan, tetapi pelaporan Form 10-Q kuartalan tetap wajib saat ini.
Arah yang sedang dibahas adalah pelaporan setengah tahunan yang bersifat opsional, bukan larangan menyeluruh terhadap pembaruan kuartalan.
Form 8-K, Regulation FD, dan kewajiban pengungkapan material lainnya akan tetap berlaku.
Pertukaran utama bagi investor adalah beban kepatuhan yang lebih rendah bagi penerbit tetapi keterbandingan interim yang lebih sedikit dan kurang standar bagi pemegang saham.
Banyak penerbit yang lebih besar kemungkinan tetap memilih untuk mempertahankan pembaruan kuartalan meskipun aturan berubah.
The Wall Street Journal melaporkan pada 16 Maret 2026 bahwa SEC sedang menyiapkan sebuah usulan aturan yang akan memungkinkan perusahaan publik melaporkan secara komprehensif dua kali setahun, alih-alih pada jadwal 10-Q kuartalan yang wajib. Laporan yang sama menyatakan SEC telah membahas kemungkinan penyesuaian aturan bursa dengan bursa utama dan bahwa tidak ada hasil yang dijamin.
Arah kebijakan ini tidak lagi sekadar spekulasi. Dalam sebuah pernyataan pada 13 Februari 2026, Direktur Divisi Corporation Finance James Moloney mengatakan staf berfokus pada "menciptakan opsi untuk pelaporan setengah tahunan, bukan kuartalan" dan bahwa Ketua Paul Atkins telah meminta staf untuk memprioritaskan usulan tersebut sambil mempertimbangkan perubahan aturan lain yang diperlukan agar transisi dapat berjalan.
Badan ini juga telah memberi sinyal dorongan yang lebih luas untuk memangkas apa yang dilihatnya sebagai kewajiban pengungkapan yang tidak material atau terlalu membebani di bawah Regulation S-K. Pada Januari 2026, Atkins meminta komentar publik tentang bagaimana SEC dapat merevisi Regulation S-K untuk memfokuskan pada informasi material dan menghindari memaksa pengungkapan informasi yang tidak material.
Ada juga petisi formal yang telah diajukan. Pada September 2025, Long-Term Stock Exchange meminta SEC untuk mengubah Rule 13a-13, Rule 15d-13, dan Form 10-Q sehingga perusahaan dapat memilih pelaporan komprehensif setengah tahunan sambil mempertahankan pengungkapan tepat waktu Form 8-K untuk peristiwa material.
| Topik | Rezim AS saat ini | Arah usulan yang dilaporkan |
|---|---|---|
| Pelaporan interim | Form 10-Q wajib untuk Q1, Q2, dan Q3 | Penerbit domestik mungkin diperbolehkan memilih pelaporan komprehensif setengah tahunan sebagai gantinya |
| Pelaporan tahunan | Form 10-K wajib | Tidak ada perubahan yang diindikasikan |
| Laporan saat ini | Form 8-K tetap diwajibkan untuk peristiwa terkini yang ditentukan | Akan tetap diberlakukan |
| Pengungkapan selektif | Regulation FD berlaku | Tidak ada perubahan yang diindikasikan |
| Status saat ini | Pelaporan kuartalan tetap wajib | Usulan dilaporkan sedang disiapkan, belum dipublikasikan atau diadopsi |
Argumen untuk reformasi memiliki dua bagian utama. Pertama, para pendukung berargumen bahwa sistem kuartalan saat ini menambah biaya dan dapat memperkuat tekanan jangka pendek tanpa memberikan nilai tambahan yang cukup. Dalam permintaan komentar tahun 2018, SEC menanyakan apakah mereka dapat mempertahankan perlindungan investor sambil mengurangi beban yang terkait dengan pelaporan kuartalan.
Perdebatan itu tidak pernah benar-benar hilang. Pada Desember 2025, Komisaris Mark Uyeda mengatakan pasar cenderung bereaksi terhadap rilis laba kuartalan dan panggilan analis jauh lebih kuat daripada terhadap pengajuan Form 10-Q yang lebih terlambat, menimbulkan pertanyaan tentang nilai informasi marginal dari 10-Q itu sendiri.
Kedua, kepemimpinan SEC mengaitkan isu ini dengan pembentukan modal di AS. Ketua Atkins secara konsisten memposisikan reformasi pengungkapan sebagai cara untuk membuat pencatatan publik lebih menarik bagi perusahaan.
Direktur Corp Fin James Moloney menyatakan bahwa Divisi tersebut sedang mencari masukan spesifik tentang bagaimana mengurangi pengungkapan yang tidak perlu dan beban kepatuhan.
Bagi investor, perubahan terbesar adalah berkurangnya keseragaman. Form 10-Q yang diajukan menyediakan paket yang dapat diprediksi berupa laporan keuangan interim, pembaruan MD&A, perubahan faktor risiko, pengungkapan tentang pengendalian, dan informasi standar lainnya.
Jika pelaporan semester menjadi opsional, beberapa perusahaan kemungkinan besar akan tetap melaporkan secara kuartalan, sementara yang lain bisa lebih mengandalkan siaran pendapatan, presentasi investor, dan Form 8-K yang diserahkan.
Perbedaan itu penting karena petunjuk Form 8-K menyatakan bahwa informasi yang diserahkan berdasarkan Item 2.02 atau Item 7.01 umumnya tidak dianggap "filed" untuk tujuan Section 18 dari Exchange Act kecuali penerbit secara khusus menyatakan sebaliknya.
Secara praktis, investor bisa saja menjadi lebih bergantung pada informasi yang masih tunduk pada aturan antifraud dan Regulation FD, tetapi tidak dikemas dalam kerangka yang sama yang distandarisasi dan diajukan seperti Form 10-Q. Itu merupakan perbedaan nyata bagi analis yang membandingkan perusahaan lintas sektor dan lintas waktu.
Perusahaan berkapitalisasi besar dengan cakupan analis yang intens mungkin akan terus melapor setiap kuartal karena investor mereka, ketentuan utang, dan ekspektasi pasar lebih mendukung pendekatan ini.
Perusahaan yang lebih kecil, perusahaan biotek tahap awal, dan perusahaan dengan siklus produk yang panjang mungkin lebih bersedia beralih ke pelaporan komprehensif semesteran jika aturan mengizinkannya. Bahkan Komisaris Uyeda menyarankan bahwa model bisnis yang berbeda mungkin memerlukan ritme pelaporan yang berbeda.
Perbandingan dunia nyata terbaik berasal dari Eropa dan Inggris Raya. Inggris menghapus persyaratan untuk menerbitkan pernyataan manajemen interim sejak 7 November 2014, sambil tetap memungkinkan penerbit untuk terus memberikan pembaruan kuartalan secara sukarela. Pengalaman itu penting karena banyak perusahaan tetap melaporkan setiap kuartal meskipun persyaratan formal telah berakhir.
Namun, bukti penelitian bersifat campuran. Sebuah studi CFA Institute tentang perusahaan publik di Inggris menemukan tidak ada perubahan material pada investasi perusahaan ketika Inggris beralih dari pelaporan kuartalan wajib, tetapi studi itu menemukan penurunan cakupan analis yang lebih tajam untuk perusahaan yang berhenti melaporkan setiap kuartal.
Karya akademis yang lebih baru kurang meyakinkan terkait transparansi. Sebuah makalah 2024 di Tinjauan Keuangan Kuantitatif dan Akuntansi menemukan bahwa deregulasi pelaporan kuartalan meningkatkan asimetri informasi dan menurunkan nilai perusahaan secara rata-rata.
Jalur regulasi masih tidak pasti. Belum ada proposal resmi dari SEC, dan bahkan setelah sebuah proposal dipublikasikan, panduan pembentukan aturan agensi itu sendiri mengatakan bahwa periode komentar biasanya 30 hingga 60 hari. Tidak ada jaminan juga bahwa Komisi akan mengadopsi aturan dalam bentuk yang pertama kali diajukan.
Jalur regulasi mencakup tahapan kunci berikut:
Proposal resmi SEC, jika dipublikasikan
Periode komentar publik, biasanya 30 hingga 60 hari
Tinjauan SEC atas pengiriman dan kemungkinan revisi
Pemungutan suara akhir Komisi dan publikasi, jika diadopsi
Tanggal berlaku dan setiap masa transisi yang ditetapkan oleh aturan final
Bingkai yang paling aman adalah tidak mengasumsikan tanggal pelaksanaan yang tetap. Perubahan sebesar ini bisa memakan waktu lama, tetapi garis waktu akan bergantung pada ruang lingkup proposal, komentar publik, perubahan aturan bursa terkait, dan apakah SEC percaya memiliki wewenang yang cukup untuk bertindak tanpa Kongres.
Tidak selalu dalam format standar yang sama. Bahkan jika persyaratan pengajuan 10-Q kuartalan dilonggarkan, banyak perusahaan masih dapat memilih untuk merilis laba kuartalan melalui siaran pers, presentasi investor, atau pengungkapan Form 8-K.
Investor mungkin menerima informasi keuangan interim yang kurang konsisten jika perusahaan memutuskan untuk melaporkan lebih jarang. Itu bisa membuat lebih sulit untuk membandingkan bisnis, melacak tren kinerja, dan merespons dengan cepat perubahan dalam profitabilitas, panduan, atau risiko.
Bisa jadi. Jika lebih sedikit perusahaan yang mengajukannya, transparansi dapat menjadi lebih tidak merata.
Jika aturan itu diadopsi, perusahaan yang lebih kecil, bisnis tahap awal, dan perusahaan dengan cakupan analis yang lebih ringan mungkin lebih cenderung mengurangi pelaporan kuartalan formal.
Sebagai kesimpulan, proposal SEC terkait pelaporan kuartalan yang dilaporkan akan menjadi perubahan frekuensi pengungkapan yang besar jika secara resmi diusulkan dan akhirnya diadopsi, tetapi belum ada yang berubah. Untuk saat ini, Form 10-Q tetap wajib, Form 8-K dan Regulation FD masih berlaku, dan investor harus memperlakukan ini sebagai perdebatan kebijakan yang masih aktif daripada perubahan aturan yang sudah final.
Bagi investor individu, jangan menunggu aturan final untuk menyesuaikan pendekatan Anda. Bangun kebiasaan memantau pengungkapan waktu nyata, perluas jangkauan sumber informasi yang Anda gunakan untuk mengevaluasi investasi, dan sadari bahwa dunia dengan lebih sedikit titik sentuh yang diwajibkan menempatkan nilai lebih tinggi pada riset independen dan pemikiran jangka panjang.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang menjadi dasar untuk dijadikan rujukan. Tidak ada opini yang disampaikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu sesuai bagi orang tertentu.
