Đăng vào: 2026-06-04
Chứng khoán Mỹ giảm mạnh trong phiên 03/06 khi Dow Jones mất 620,72 điểm, S&P 500 chấm dứt chuỗi 9 phiên tăng liên tiếp và Nasdaq Composite lùi 0,9%. Áp lực chính đến từ giá dầu tăng, lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì cao và hoạt động chốt lời sau khi Phố Wall tiến sát vùng kỷ lục.
Phiên giảm này chưa đủ để xác nhận một xu hướng đảo chiều lớn, nhưng nó cho thấy thị trường chứng khoán Mỹ đang nhạy cảm hơn với rủi ro lạm phát và chính sách Fed. Khi định giá S&P 500 đã cao hơn trung bình lịch sử, bất kỳ cú tăng nào của dầu hoặc lợi suất đều có thể buộc nhà đầu tư điều chỉnh lại mức giá họ sẵn sàng trả cho tăng trưởng lợi nhuận.
Dow Jones giảm 620,72 điểm, tương đương 1,2%, xuống 50.687,07 điểm. Đây là chỉ số chịu áp lực mạnh nhất trong nhóm ba chỉ số lớn do nhóm blue-chip và tài chính suy yếu.
S&P 500 giảm 0,7% xuống 7.553,68 điểm, chấm dứt chuỗi 9 phiên tăng liên tiếp. Dù vậy, chỉ số này vẫn tăng 10,4% từ đầu năm.
Nasdaq Composite giảm 239,93 điểm, tương đương 0,9%, xuống 26.853,98 điểm. Cổ phiếu công nghệ chịu áp lực khi lợi suất cao làm giảm sức hấp dẫn của các doanh nghiệp tăng trưởng.
Russell 2000 giảm 1,3% xuống 2.893,50 điểm, cho thấy nhóm vốn hóa nhỏ nhạy hơn với chi phí vốn và tâm lý rủi ro.
Lợi suất US10Y ở mức 4,46% và US30Y ở 4,97% tính đến dữ liệu ngày 02/06, tiếp tục tạo áp lực lên định giá cổ phiếu.
Brent giao dịch gần $98/thùng, WTI gần $96/thùng sau khi tồn kho dầu thô Mỹ giảm 8 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 29/05.
Sự kiện cần theo dõi tiếp theo là dữ liệu việc làm chính thức của Mỹ, CPI tháng 05, diễn biến dầu và cuộc họp Fed ngày 16-17/06. Fed hiện giữ lãi suất mục tiêu ở 3,50%-3,75%.
| Tài sản/chỉ số | Mức đóng cửa hoặc mới nhất | Biến động | Ý nghĩa thị trường |
|---|---|---|---|
| Dow Jones | 50.687,07 | -620,72 điểm, -1,2% | Blue-chip Mỹ bị bán mạnh |
| S&P 500 | 7.553,68 | -0,7% | Đứt chuỗi 9 phiên tăng |
| Nasdaq Composite | 26.853,98 | -239,93 điểm, -0,9% | Công nghệ chịu sức ép từ lợi suất |
| Russell 2000 | 2.893,50 | -1,3% | Vốn hóa nhỏ nhạy với chi phí vốn |
| US10Y | 4,46% | Dữ liệu 02/06 | Ép hệ số định giá cổ phiếu |
| US30Y | 4,97% | Gần ngưỡng 5% | Tăng áp lực lên tài sản dài hạn |
| Brent | Khoảng $97,93-$98/thùng | Tăng cùng rủi ro địa chính trị | Làm nóng kỳ vọng lạm phát |
| WTI | Khoảng $95,89/thùng | Tăng sau tồn kho giảm | Củng cố áp lực năng lượng |
| PCE tháng 04 | +3,8% YoY | Core PCE +3,3% | Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu Fed |
| CPI tháng 04 | +3,8% YoY | Core CPI +2,8% | Năng lượng kéo lạm phát toàn phần lên |
Nguyên nhân đầu tiên là chốt lời sau chuỗi tăng mạnh. S&P 500 đã tăng 9 phiên liên tiếp trước khi giảm trong phiên 03/06, trong khi Nasdaq và Russell 2000 vẫn duy trì mức tăng hai chữ số từ đầu năm. Khi thị trường đã đi xa trong thời gian ngắn, chỉ cần một cú sốc về dầu hoặc lợi suất cũng đủ khiến dòng tiền ngắn hạn giảm rủi ro.
Nguyên nhân thứ hai là giá dầu làm bài toán lạm phát phức tạp hơn. Tồn kho dầu thô Mỹ giảm 8 triệu thùng xuống 433,7 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 29/05, mạnh hơn mức thị trường dự báo. Brent tiến sát vùng $98/thùng và WTI ở gần $96/thùng, khiến nhà đầu tư lo chi phí năng lượng sẽ truyền sang vận tải, sản xuất và kỳ vọng lạm phát.
Cơ chế tác động khá trực tiếp. Khi dầu tăng, thị trường thường điều chỉnh kỳ vọng lạm phát lên cao hơn. Khi lạm phát kỳ vọng tăng, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ dài hạn có xu hướng duy trì ở vùng cao. Khi lợi suất cao, giá trị hiện tại của dòng tiền tương lai bị chiết khấu mạnh hơn, đặc biệt với cổ phiếu tăng trưởng, cổ phiếu công nghệ và nhóm AI có định giá dựa nhiều vào lợi nhuận tương lai.
Dữ liệu kinh tế cũng chưa đủ yếu để Fed phải nhanh chóng xoay trục. ISM Services PMI tháng 05 đạt 54,5, cho thấy khu vực dịch vụ Mỹ vẫn mở rộng, trong khi chỉ số giá đầu vào lên 71,3. ADP ghi nhận khu vực tư nhân tạo thêm 122.000 việc làm trong tháng 05, còn tiền lương tăng 4,4% so với cùng kỳ.
Điều này làm thị trường khó kỳ vọng vào một thông điệp nới lỏng rõ ràng từ Fed. Lạm phát PCE tháng 04 tăng 3,8% so với cùng kỳ, core PCE tăng 3,3%, trong khi CPI tháng 04 cũng tăng 3,8%. Fed vẫn giữ lãi suất mục tiêu ở 3,50%-3,75% và cuộc họp ngày 16-17/06 sẽ là điểm kiểm tra quan trọng đối với kỳ vọng lãi suất.
Dow Jones giảm mạnh nhất trong ba chỉ số chính, cho thấy áp lực không chỉ nằm ở nhóm công nghệ. Khi blue-chip và tài chính cùng suy yếu, thị trường đang phát đi tín hiệu giảm khẩu vị rủi ro rộng hơn, thay vì chỉ là một phiên điều chỉnh của vài cổ phiếu tăng trưởng.
S&P 500 là thước đo cân bằng hơn. Việc chỉ số giảm 0,7% sau chuỗi 9 phiên tăng không phải tín hiệu tiêu cực tuyệt đối, nhưng là dấu hiệu thị trường cần thời gian tiêu hóa định giá. Các phương pháp giao dịch chỉ số hiện nay lưu ý Forward P/E của S&P 500 ở mức 21,2 lần, cao hơn trung bình 5 năm là 19,9 lần và trung bình 10 năm là 18,9 lần.
Nasdaq nhạy hơn với lợi suất. Khi US10Y ở 4,46% và US30Y ở 4,97%, dòng tiền có lý do yêu cầu mức lợi nhuận cao hơn từ cổ phiếu công nghệ. Điều này không làm mất đi câu chuyện tăng trưởng AI, nhưng khiến thị trường bớt dễ dãi với các cổ phiếu đã tăng mạnh.
Độ rộng thị trường cũng xấu đi. Tổng khối lượng giao dịch trên các sàn Mỹ đạt 19,81 tỷ cổ phiếu, thấp hơn trung bình 20 phiên là 20,12 tỷ cổ phiếu. Số mã giảm vượt số mã tăng với tỷ lệ 3,04:1 trên NYSE và 2,59:1 trên Nasdaq, cho thấy áp lực bán lan rộng hơn nhóm dẫn dắt.
Cổ phiếu công nghệ vẫn là trụ cột của chứng khoán Mỹ, nhưng cũng là nơi rủi ro tập trung lớn nhất. Nhóm công nghệ, bao gồm cả hệ sinh thái hạ tầng trí tuệ nhân tạo, đã chiếm hơn 39% vốn hóa S&P 500, vượt cả mức đỉnh từng thấy trong giai đoạn bong bóng công nghệ năm 2000. Khi một nhóm ngành chiếm tỷ trọng quá lớn, chỉ số chung trở nên phụ thuộc nhiều hơn vào vài cổ phiếu vốn hóa siêu lớn.
Điểm tích cực là lợi nhuận doanh nghiệp Mỹ vẫn có nền tảng tốt. Lợi nhuận S&P 500 quý 1/2026 tăng 28,6%, doanh thu tăng 11,8% và biên lợi nhuận ròng đạt 14,8%. Đây là lý do thị trường chưa thể bị đánh giá là chỉ tăng nhờ đầu cơ hoặc câu chuyện AI.
Vấn đề nằm ở nhịp tăng giá. Từ cuối quý 1, S&P 500 đã tăng nhanh hơn mức nâng của kỳ vọng EPS kỳ hạn. Khi giá cổ phiếu đi nhanh hơn lợi nhuận kỳ vọng, thị trường dễ bị tổn thương nếu dữ liệu vĩ mô làm lợi suất tăng hoặc nếu kết quả kinh doanh của các cổ phiếu AI không vượt kỳ vọng.
Trong phiên 03/06, nhóm tài chính và công nghệ dẫn đầu áp lực giảm, trong khi chipmakers vẫn tăng 1,4% nhờ dòng tiền AI. Meta Platforms tăng 4,2% và là điểm sáng hiếm hoi trong nhóm cổ phiếu AI lớn. Sự phân hóa này cho thấy AI chưa mất vai trò dẫn dắt, nhưng dòng tiền đang chọn lọc hơn.
Biến số đầu tiên là dầu. Nếu Brent duy trì dưới vùng $100/thùng và WTI không tiếp tục leo thang, áp lực lạm phát kỳ vọng có thể dịu lại. Ngược lại, nếu dầu vượt $100/thùng cùng lúc tồn kho tiếp tục giảm, thị trường sẽ phải định giá lại rủi ro Fed cứng rắn hơn khi quan sát triển vọng giá năng lượng thế giới trong giai đoạn tới.
Biến số thứ hai là lợi suất trái phiếu Mỹ. Vùng US10Y 4,40%-4,60% là khu vực cần quan sát sát sao. Nếu US10Y lùi về 4,35%-4,40%, cổ phiếu tăng trưởng có thể phục hồi. Nếu lợi suất vượt 4,60%, áp lực định giá với Nasdaq và Russell 2000 sẽ lớn hơn.
Biến số thứ ba là dữ liệu lạm phát và việc làm. CPI tháng 05 dự kiến công bố ngày 10/06 lúc 8:30 sáng giờ ET, còn thị trường sẽ tiếp tục theo dõi dữ liệu lao động chính thức sau báo cáo ADP. Những số liệu này sẽ quyết định Fed có lý do duy trì giọng điệu thận trọng hay không.
Về kỹ thuật, S&P 500 cần giữ vùng 7.450-7.500 để duy trì cấu trúc điều chỉnh lành mạnh. Nếu phục hồi lên lại 7.600-7.650, nhịp giảm ngày 03/06 có thể được nhìn như chốt lời ngắn hạn. Nếu mất 7.450, vùng 7.350-7.300 sẽ trở thành khu vực hỗ trợ kế tiếp cần theo dõi.
Với Nasdaq, vùng 26.300-26.500 là vùng quan trọng trong ngắn hạn. Nếu chỉ số giữ được vùng này trong khi lợi suất không tăng thêm, cổ phiếu công nghệ có thể lấy lại nhịp. Nếu Nasdaq thủng vùng 26.300, tâm lý với nhóm AI sẽ yếu đi rõ hơn.
Ba kịch bản hiện tại khá rõ. Kịch bản tích cực xảy ra khi dầu hạ, US10Y lùi về 4,35%-4,40%, CPI không nóng hơn dự báo và Fed giữ giọng điệu trung lập. Kịch bản trung tính là S&P 500 dao động 7.450-7.650 để tiêu hóa định giá. Kịch bản tiêu cực là Brent vượt $100/thùng, US10Y vượt 4,60% và Fed phát tín hiệu cứng rắn hơn.
Biến động của Dow Jones, S&P 500, Nasdaq và cổ phiếu Mỹ tạo ra cơ hội quan sát xu hướng rõ hơn, nhưng cũng làm rủi ro tăng nhanh. Nhà giao dịch không nên chỉ nhìn vào một tiêu đề về Dow Jones giảm hơn 600 điểm, mà cần đặt biến động đó trong mối liên hệ giữa dầu, lợi suất, Fed, định giá và dòng tiền nhóm ngành.
EBC cung cấp khả năng tiếp cận các thị trường toàn cầu như ngoại hối, chỉ số, hàng hóa, cổ phiếu và ETF thông qua các sản phẩm giao dịch phù hợp với từng chiến lược. Với hiểu biết về cách vận hành của thị trường tài chính, nhà giao dịch có thể theo dõi các chỉ số lớn và cổ phiếu Mỹ trên nền tảng EBC để xây dựng kế hoạch vào lệnh theo dữ liệu, thay vì phản ứng cảm tính trước tin nóng.
Cách tiếp cận hợp lý là xác định trước vùng giá, mức dừng lỗ, khối lượng giao dịch và kịch bản sai. Khi thị trường biến động do tin dầu, CPI hoặc Fed, giá có thể giãn biên độ trong vài phút đầu phiên Mỹ. Giao dịch quá khối lượng hoặc dùng đòn bẩy cao trong thời điểm này dễ làm tài khoản chịu áp lực lớn hơn dự kiến.
Giao dịch CFD và sản phẩm sử dụng đòn bẩy có rủi ro cao, có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Nhà giao dịch cần hiểu rõ sản phẩm, kiểm soát rủi ro và không xem biến động ngắn hạn của chứng khoán Mỹ là cam kết lợi nhuận.
Chứng khoán Mỹ giảm trong phiên 03/06/2026. Dow Jones mất 620,72 điểm, S&P 500 giảm 0,7% và Nasdaq Composite giảm 0,9%. Áp lực chính đến từ giá dầu tăng, lợi suất trái phiếu Mỹ cao và hoạt động chốt lời sau chuỗi tăng mạnh.
Dow Jones giảm mạnh vì nhóm blue-chip và tài chính chịu áp lực khi nhà đầu tư giảm rủi ro. Giá dầu tăng làm rủi ro lạm phát quay lại, trong khi lợi suất trái phiếu cao khiến thị trường thận trọng hơn với định giá cổ phiếu.
S&P 500 đại diện cho 500 doanh nghiệp lớn của Mỹ nên phản ánh thị trường rộng hơn. Nasdaq Composite có tỷ trọng công nghệ và cổ phiếu tăng trưởng cao hơn, vì vậy thường nhạy cảm hơn với lợi suất trái phiếu, kỳ vọng AI và định giá dài hạn, thường đi kèm với những thay đổi mạnh trong chỉ số đo lường nỗi sợ hãi.
Giá dầu tăng có thể làm lạm phát kỳ vọng nóng lên, kéo lợi suất trái phiếu cao hơn và khiến Fed khó nới lỏng chính sách nhanh. Điều này gây áp lực lên định giá cổ phiếu, đặc biệt là nhóm công nghệ và cổ phiếu tăng trưởng.
Thị trường Mỹ thường giao dịch vào buổi tối theo giờ Việt Nam. Nhà đầu tư Việt nên kiểm tra lịch mùa hè hoặc mùa đông của Mỹ, vì giờ mở cửa có thể thay đổi theo quy ước giờ tiết kiệm ánh sáng. Dữ liệu Fed, CPI và việc làm thường công bố trước phiên Mỹ.
Biến động mạnh tạo ra cơ hội nhưng cũng làm rủi ro tăng. Nhà giao dịch chỉ nên tham gia khi có kế hoạch rõ về điểm vào, điểm dừng lỗ, quy mô vị thế và kịch bản sai. Với CFD hoặc margin, kiểm soát đòn bẩy là yếu tố sống còn.
Chứng khoán Mỹ đang điều chỉnh sau một nhịp tăng mạnh, nhưng chưa có đủ bằng chứng để xem đây là sự đảo chiều lớn. Điểm đáng chú ý là thị trường không còn phản ứng đơn giản với tin lợi nhuận doanh nghiệp, mà đang đánh giá lại toàn bộ tổ hợp dầu, lạm phát, lợi suất và Fed.
Để Phố Wall ổn định lại, dầu cần hạ nhiệt, lợi suất trái phiếu Mỹ cần ngừng tăng và dữ liệu lạm phát phải cho thấy áp lực giá không lan rộng. Khi định giá S&P 500 đã ở trên trung bình lịch sử, lợi nhuận doanh nghiệp cần tiếp tục tăng đủ mạnh để hỗ trợ mặt bằng giá hiện tại.
Nhà giao dịch theo dõi chứng khoán Mỹ trên EBC nên ưu tiên kế hoạch giao dịch dựa trên dữ liệu, quản trị rủi ro và kiểm soát đòn bẩy. Giao dịch CFD và sản phẩm sử dụng đòn bẩy có rủi ro cao, có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư.
