Đăng vào: 2026-04-08
Eli Lilly và Novo Nordisk vẫn là trọng tâm của luận điểm ngành khi các liệu pháp điều trị béo phì dạng uống mở rộng thị trường GLP-1 ra ngoài các sản phẩm tiêm.
Intuitive Surgical, Stryker và Abbott cung cấp khả năng tiếp xúc rõ ràng với xu hướng già hóa dân số và tăng trưởng số ca thủ thuật thông qua robot, chuyên khoa chỉnh hình, thiết bị theo dõi và chăm sóc kết nối.
Vertex và Regeneron là các cổ phiếu công nghệ sinh học chất lượng cao hơn vì mỗi công ty kết hợp sức mạnh thương mại với các chất xúc tác rõ ràng vào năm 2026.
Tempus, Viking và Recursion là những ý tưởng có beta cao hơn dành cho nhà đầu tư tìm kiếm tiếp xúc với AI hoặc làn sóng tiếp theo của điều trị béo phì, nhưng chúng mang rủi ro thực thi đáng kể cao hơn.
Nguồn: FDA approval announcements and company investor relations disclosures, including earnings releases and product updates, as of tháng Tư 2026; phân tích của tác giả.
Big Pharma vẫn là nền tảng của một danh mục chăm sóc sức khỏe vì nó kết hợp tốt nhất giữa tính minh bạch doanh thu, sức mạnh bảng cân đối và khả năng thực thi thương mại đặc trưng của những doanh nghiệp có quy mô giá trị thị trường khổng lồ. Trong năm 2026, điều đó quan trọng nhất ở lĩnh vực béo phì, miễn dịch học và ung thư. Lilly dẫn đầu nhóm vì đang hưởng lợi cả từ thị trường GLP-1 dạng tiêm hiện có và danh mục dạng uống mới được phê duyệt. Novo vẫn là cái tên thiết yếu vì béo phì vẫn là thị trường của hai công ty ở quy mô lớn, mặc dù vị thế cạnh tranh đã trở nên gay gắt hơn.
Merck thuộc nhóm này vì một lý do khác. Sức hấp dẫn của công ty không nằm ở tăng trưởng bùng nổ mà ở tính bền vững của danh mục. KEYTRUDA QLEX tăng cường tính tiện lợi khi sử dụng và giúp kéo dài vòng đời của một trong những tài sản ung thư quan trọng nhất trên thị trường. AbbVie hoàn thiện hạng mục như một câu chuyện phục hồi vốn hóa lớn, ngày càng được định hình bởi Skyrizi và Rinvoq hơn là bởi sự suy giảm của Humira.
Các cổ phiếu trong danh mục này: Eli Lilly, Novo Nordisk, Merck, AbbVie.
Thiết bị y tế có thể là cách đầu tư rõ ràng nhất vào xu hướng già hóa dân số. Các doanh nghiệp này ít phụ thuộc vào những quyết định phê duyệt thuốc mang tính nhị phân và chịu ảnh hưởng nhiều hơn bởi khối lượng thủ thuật tăng, năng suất bệnh viện và tần suất sử dụng lặp lại. Sự kết hợp đó thường tạo ra một hồ sơ hoạt động ổn định hơn so với những mảng đầu tư mang tính đầu cơ hơn trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe.
Intuitive Surgical vẫn là tên tuổi hàng đầu trong hạng mục này, thường được xem như một mã chứng khoán có tốc độ mở rộng lợi nhuận bứt phá nhờ hệ thống da Vinci 5 dường như là một chu kỳ nâng cấp thực sự chứ không chỉ là một lần làm mới thông thường. Stryker đưa ra một cơ cấu hấp dẫn tương tự thông qua mảng chỉnh hình và sự mở rộng của Mako. Abbott đa dạng hơn, và đó chính là điểm hấp dẫn: công ty cung cấp khả năng tiếp cận với hệ thống theo dõi đường huyết, thiết bị tim mạch và giải pháp chăm sóc kết nối trên cùng một nền tảng.
Các cổ phiếu trong danh mục này: Intuitive Surgical, Stryker, Abbott Laboratories.
Dịch vụ y tế và bảo hiểm không nhận được sự chú ý như các thuốc điều trị béo phì hay các nền tảng phát hiện dựa trên AI, nhưng chúng vẫn rất quan trọng vào năm 2026. Đây là nơi quy mô, khối lượng bệnh nhân, kỷ luật hoàn trả và quyền sở hữu cơ sở hạ tầng cung ứng chăm sóc trở thành những lợi thế có thể đầu tư.
UnitedHealth là nền tảng về quy mô của ngành. HCA là cách tiếp xúc phía nhà cung cấp rõ ràng hơn, cung cấp một cách đơn giản để hưởng lợi từ tăng trưởng số lượt nhập viện và số thủ thuật. Tempus mang đến góc đổi mới: đây là một trong số ít doanh nghiệp AI y tế niêm yết có sản phẩm chẩn đoán thương mại đã có trên thị trường.
Các cổ phiếu trong danh mục này: UnitedHealth Group, HCA Healthcare, Tempus AI.
Công nghệ sinh học vẫn là nơi có tiềm năng tăng bất đối xứng lớn nhất, nhưng cũng là nơi việc chọn cổ phiếu quan trọng nhất. Hạng mục này bao gồm cả những nhà đổi mới đã có lợi nhuận, có vị thế vững chắc và những công ty giai đoạn đầu mang lại lợi nhuận cao cho những người biết rót vốn vào các đợt phát hành lần đầu ra công chúng, khi mà định giá của họ phụ thuộc nhiều vào các cột mốc trong tương lai hơn là lợi nhuận hiện tại.
Vertex dẫn đầu nhóm vì cung cấp một hồ sơ cân bằng hiếm có: lợi nhuận thực, thực thi mạnh mẽ và một đường ống sản phẩm đang mở rộng. Regeneron là cái tên thương mại trưởng thành hơn, được hỗ trợ bởi đà tăng mới trong lĩnh vực nhãn khoa. Viking là kẻ thách thức trong mảng béo phì với sức hấp dẫn mang tính đầu cơ rõ ràng nhất. Recursion vẫn là lá bài bí ẩn được hỗ trợ bởi AI, với tiềm năng tăng đáng kể nếu tiến bộ nền tảng chuyển hóa thành giá trị lâm sàng và kinh tế có thể lặp lại.
Các cổ phiếu trong danh mục này: Vertex Pharmaceuticals, Regeneron, Viking Therapeutics, and Recursion Pharmaceuticals.
Viking Therapeutics (VKTX): ý tưởng đầu tư béo phì có beta cao trực tiếp nhất ngoài hai công ty đang chiếm ưu thế.
Tempus AI (TEM): câu chuyện doanh nghiệp AI-y tế dễ đầu tư nhất, nhưng vẫn phụ thuộc vào khả năng thực thi và kỷ luật định giá.
Recursion Pharmaceuticals (RXRX): một cược nền tảng giai đoạn sớm vào khám phá thuốc được hỗ trợ bởi AI, có tiềm năng tăng đáng kể nhưng cũng tồn tại mức độ bất định tương đương.
Xu hướng chiếm ưu thế vẫn là điều trị béo phì, đặc biệt là việc mở rộng liệu pháp GLP-1 sang các dạng thuốc uống. Sự phát triển này quan trọng vì nó có thể mở rộng quy mô dân số được điều trị, tăng sự tiện lợi, và hỗ trợ một nhịp tăng trưởng nữa cho những người chiến thắng lớn nhất của ngành.
Các công ty dược lớn vẫn được xem là nhóm tài sản mang tính an toàn trước biến động nhất của ngành. Các hãng dược vốn hóa lớn tiếp tục cung cấp sự kết hợp mạnh nhất giữa tạo tiền mặt, đa dạng hóa sản phẩm và khả năng dự báo lợi nhuận, đặc biệt khi so sánh với lĩnh vực công nghệ sinh học hoặc các doanh nghiệp chăm sóc sức khỏe sử dụng AI quy mô nhỏ hơn.
Viking Therapeutics, Tempus AI và Recursion mô tả rõ nhất điều đó. Cả ba đều thuộc những chủ đề đầu tư hấp dẫn, nhưng trường hợp đầu tư của họ phụ thuộc nhiều hơn vào khả năng thực thi, mức độ được áp dụng và niềm tin của nhà đầu tư so với các công ty chăm sóc sức khỏe vốn hóa lớn.
Trong nhiều trường hợp, có. Các công ty thiết bị thường mang đến sự tiếp xúc ổn định hơn với dân số già hóa vì họ hưởng lợi từ tăng trưởng các thủ thuật y tế, việc theo dõi bệnh mạn tính và nhu cầu tại bệnh viện, mà không phải phụ thuộc vào các kết quả nhị phân (thành công/ thất bại) thường định hình đầu tư vào công nghệ sinh học.
Các cổ phiếu chăm sóc sức khỏe hấp dẫn nhất cho 2026 không tập trung vào một phân ngành duy nhất. Trong nghệ thuật cấu trúc các khoản phân bổ vốn, cách tiếp cận tốt hơn là kết hợp các công ty vốn hóa lớn thắng cuộc có khả năng sinh lợi bền vững, các công ty thiết bị hưởng lợi từ những xu hướng thuận lợi về dân số và thủ tục, cùng một số ít cổ phiếu công nghệ sinh học hoặc AI có tiềm năng tăng cao kèm các chất xúc tác có thể xác định được.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm (và không nên được coi là) lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc lời khuyên khác để dựa vào. Không ý kiến nào được nêu trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc của tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
