Đăng vào: 2025-12-03
Nền kinh tế Úc đã ghi nhận mức tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) thực tế là 0,4% trong quý III, tương đương với mức tăng 2,1% so với cùng kỳ năm trước. Con số chính thức này thấp hơn nhiều dự báo của thị trường nhưng lại che giấu sự luân chuyển nội bộ đáng kể.
Nhu cầu trong nước, đặc biệt là đầu tư kinh doanh và chi tiêu hộ gia đình cho các mặt hàng thiết yếu, đã thúc đẩy tăng trưởng trong quý trong khi thương mại ròng và điều chỉnh hàng tồn kho đã ảnh hưởng đến sản lượng.
Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư, bản công bố này không chỉ đơn thuần là một sự tăng trưởng vượt trội hay thụt lùi, mà còn là một bản đồ cho thấy thị trường có thể điều chỉnh lại tỷ trọng rủi ro: hoạt động danh nghĩa và các biện pháp giá cho thấy áp lực giá trong nước vẫn dai dẳng - phản ánh thực tế đáng lo ngại khi lạm phát Úc tháng 10/2025 tăng vọt lên 3,8% - ngay cả khi một số yếu tố bên ngoài vẫn còn mong manh. Sự kết hợp này định hình kỳ vọng của RBA, động lực của AUD và định vị ngành.
Đầu tư kinh doanh là một yếu tố tích cực về mặt cấu trúc. Đầu tư liên quan đến máy móc, thiết bị và trung tâm dữ liệu đã đóng góp đáng kể vào quý này, cho thấy chu kỳ chi tiêu vốn (capex) hỗ trợ các nhà cung cấp công nghiệp và cổ phiếu cơ sở hạ tầng công nghệ. Nhà đầu tư có thể cân nhắc đầu tư vào một số cổ phiếu công nghiệp và cơ sở hạ tầng dựa trên niềm tin về đầu tư bền vững.
Do đó, các công ty khai thác mỏ phụ thuộc vào xuất khẩu và các nhà xuất khẩu LNG vẫn dễ bị tổn thương trước nhu cầu toàn cầu yếu đi, đặc biệt trong bối cảnh chỉ số PMI sản xuất của đối tác lớn là Trung Quốc đã giảm xuống mức 49,9 trong tháng 11; cần theo dõi các mặt hàng nhạy cảm với thương mại để có những tín hiệu định hướng.
Tỷ lệ tiết kiệm hộ gia đình tăng cho thấy người tiêu dùng có phần thận trọng. Động thái này cho thấy các thương hiệu tiêu dùng tùy ý có thể gặp khó khăn nếu không có sự tăng trưởng rõ ràng về lương. Bán lẻ phòng thủ và hàng tiêu dùng thiết yếu có thể sẽ vượt trội trong ngắn hạn.
GDP danh nghĩa tăng 1,7%, và chỉ số giảm phát ngầm (IPD) của GDP tăng 1,3%, cho thấy áp lực lạm phát tiềm ẩn vẫn còn dai dẳng và sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến các tính toán chính sách của RBA. Thị trường trái phiếu cố định và ngoại hối nên định giá yếu tố này thay vì chỉ dựa vào tốc độ tăng trưởng chung.
Bản cập nhật tăng trưởng kinh tế Úc quý 3 năm 2025 đã tác động ngay lập tức đến thị trường lãi suất.
Các nhà giao dịch đã hạ kỳ vọng tăng lãi suất trong ngắn hạn sau khi số liệu tiêu đề yếu hơn, tuy nhiên, sự phân kỳ chính sách đang hiện rõ khi xác suất Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 12 đã tăng vọt lên trên 85%, trong khi các biện pháp cơ bản liên quan đến lạm phát tại Úc lại làm phức tạp thêm diễn biến của RBA.
Nếu đà tăng giá ổn định hoặc mạnh lên trong các báo cáo CPI hoặc lương sắp tới, RBA có thể sẽ áp dụng lập trường cứng rắn hơn. Ngược lại, lạm phát dịch vụ giảm rõ rệt sẽ làm suy yếu lập trường thắt chặt chính sách hơn nữa.
Thị trường tiền tệ cũng phản ánh sắc thái tương tự. Mặc dù tỷ giá cặp tiền AUD/USD ban đầu giảm do tăng trưởng chậm lại, nhưng xu hướng chung của nó vẫn phụ thuộc vào các mặt hàng thiết yếu bên ngoài, đặc biệt là quặng sắt, và lợi thế lợi suất tương đối của Úc. Một chiến lược điều chỉnh mức độ rủi ro dựa trên dữ liệu sắp tới thay vì phản ứng với một mức tiêu đề duy nhất có thể mang lại hiệu quả vượt trội.
Dữ liệu GDP của Úc tháng 9 năm 2025 đưa ra hướng dẫn rõ ràng để giải thích mùa báo cáo thu nhập sắp tới
Việc tiếp tục chi tiêu cho doanh nghiệp cho thấy nhu cầu ổn định đối với đầu vào xây dựng, các công ty kỹ thuật và nhà cung cấp thiết bị kỹ thuật.
Hiệu suất thương mại ròng yếu và nhu cầu toàn cầu mong manh có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận của các công ty khai thác và LNG trừ khi giá hàng hóa phục hồi hoặc hàng tồn kho được xây dựng lại.
Tỷ lệ tiết kiệm tăng kết hợp với tăng trưởng tín dụng vừa phải sẽ ảnh hưởng đến chênh lệch tiền gửi và khối lượng cho vay, định hình kỳ vọng về biên độ lãi suất ròng trước khi công bố kết quả cả năm.
Hiểu được những chi tiết về thành phần này giúp các nhà đầu tư dự đoán được lĩnh vực nào sẽ điều chỉnh hướng dẫn và lĩnh vực nào sẽ có khả năng phục hồi tương đối.
Một số chỉ số định lượng được đưa vào báo cáo Sản phẩm chi tiêu thu nhập quốc gia của ABS có thể giúp tinh chỉnh vị thế thị trường mà không cần đưa ra hướng dẫn giao dịch rõ ràng.
Quan điểm liên tục trong bốn tuần thường cho thấy liệu xu hướng hàng hóa có dẫn đầu hay chậm hơn biến động tiền tệ hay không.
Sự thay đổi trong chỉ số giảm phát ngầm của GDP thường có mối tương quan chặt chẽ với những biến động của lợi suất trái phiếu ngắn hạn.
Xem xét quý này qua góc nhìn đóng góp sẽ giúp làm nổi bật ngành nào đang có đà phát triển so với xu hướng dài hạn của chúng.
Báo cáo tăng trưởng kinh tế Úc quý 3 năm 2025 chỉ là một bước trong chuỗi dữ liệu sẽ định hướng thị trường vào cuối năm. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư nên theo dõi:
số liệu thương mại hàng tháng để ổn định xuất khẩu
CPI tiếp theo và dữ liệu tiền lương để xác nhận áp lực giá
Bình luận của RBA về manh mối liên quan đến khẩu vị rủi ro và hình dạng đường cong lợi suất
Nhu cầu hàng hóa liên quan đến Trung Quốc, đặc biệt là quặng sắt
Biến động giá LNG và tác động của chúng đến thu nhập năng lượng
Những sự kiện này cùng nhau sẽ quyết định liệu khả năng phục hồi nội tại của nền kinh tế có thể bù đắp được sự suy yếu bên ngoài khi Úc bước vào quý 4 hay không.
GDP thực tế tăng 0,4% theo quý và 2,1% theo năm. GDP danh nghĩa tăng và chỉ số giảm phát ngầm của GDP cũng tăng, cho thấy đà tăng giá trong nước vẫn có ý nghĩa đối với các quyết định chính sách tiền tệ.
Việc giảm tồn kho và nhập khẩu tăng nhanh hơn xuất khẩu đã tác động tiêu cực đến sản lượng chung, bù đắp cho sức mạnh của nhu cầu nội địa. Sự kết hợp này dẫn đến kết quả kinh doanh yếu hơn mặc dù có một số điểm yếu tiềm ẩn.
Mức tăng trưởng khiêm tốn đã làm giảm bớt kỳ vọng trước mắt về việc thắt chặt chính sách, nhưng các chỉ số giá tăng có nghĩa là RBA sẽ theo dõi chặt chẽ CPI và kết quả tiền lương trước khi cam kết theo hướng chính sách vững chắc.
Các ngành công nghiệp gắn liền với đầu tư kinh doanh cho thấy đà tăng trưởng tích cực, trong khi hàng tiêu dùng thiết yếu có thể vượt trội nhờ tâm lý thận trọng của hộ gia đình. Các công ty xuất khẩu lớn phải đối mặt với sự nhạy cảm hơn với giá cả hàng hóa và xu hướng nhu cầu bên ngoài.
Các yếu tố thúc đẩy chính bao gồm dữ liệu lạm phát, số liệu tiền lương, báo cáo thương mại tiếp theo của ABS, thông tin liên lạc của RBA và biến động giá hàng hóa. Những yếu tố này sẽ định hướng kỳ vọng về tăng trưởng, thu nhập và hiệu suất tiền tệ.
Việc nắm bắt và hiểu rõ các động thái điều hành chính sách tiền tệ là điều kiện tiên quyết để các nhà giao dịch dự đoán chính xác hơn sự thay đổi thanh khoản, chu kỳ lãi suất và biến động thị trường. Cho dù các ngân hàng trung ương áp dụng chính sách nới lỏng để kích thích tăng trưởng hay chính sách thắt chặt để kiềm chế lạm phát, mỗi quyết định đều gửi đi những tín hiệu rõ ràng trên thị trường tiền tệ, cổ phiếu, trái phiếu và hàng hóa.
Bằng cách theo dõi các công cụ chính sách, giám sát hướng dẫn sắp tới và điều chỉnh vị thế theo đà kinh tế vĩ mô, các nhà giao dịch có thể điều hướng môi trường kinh tế thay đổi với niềm tin mạnh mẽ hơn và chiến lược kỷ luật hơn.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
