เผยแพร่เมื่อ: 2026-09-04
อัปเดตเมื่อ: 2026-09-04
รายงานการจ้างงานเดือนสิงหาคมจะประกาศในเวลา 8:30 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกในวันนี้ โดยคาดว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะเพิ่มขึ้นประมาณ 56,000 ตำแหน่ง หลังจากลดลง 23,000 ตำแหน่งในเดือนกรกฎาคม ซึ่งจะยืนยันว่าการจ้างงานอ่อนแอผิดปกติอีกเดือนหนึ่ง อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจอาจต้องการงานเพิ่มเพียง 0-50,000 ตำแหน่งต่อเดือนเพื่อรักษาระดับการว่างงานให้ทรงตัว ทำให้ตัวเลขการจ้างงานที่อ่อนแอมีผลกระทบต่อมาตรการของเฟดน้อยกว่าในรอบก่อนๆ
เว้นแต่ว่าตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) จะแสดงให้เห็นถึงการเสื่อมถอยที่รุนแรงกว่านี้อย่างมีนัยสำคัญ อัตราเงินเฟ้อในเดือนสิงหาคมน่าจะมีน้ำหนักมากกว่าในการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในวันที่ 15-16 กันยายน
อัตราการเติบโตของการจ้างงานที่จุดคุ้มทุนของสหรัฐฯ อาจอยู่ที่ 0-50,000 ตำแหน่งต่อเดือนเท่านั้น ซึ่งหมายความว่าตัวเลขที่ใกล้เคียง 50,000 ตำแหน่ง อาจบ่งชี้ถึงการจ้างงานที่อ่อนแอ โดยไม่ได้หมายความว่าอัตราการว่างงานจะเพิ่มขึ้นเสมอไป
คาดว่าการจ้างงานในเดือนสิงหาคมจะเพิ่มขึ้นประมาณ 56,000 ตำแหน่ง โดยอัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ประมาณ 4.1% และการเติบโตของค่าจ้างรายปีจะชะลอตัวลงสู่ระดับ 3.0%
การจ้างงานชะลอตัวลงอย่างมาก แต่จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกยังคงอยู่ที่ประมาณ 206,000 ราย ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานมีการจ้างงานและเลิกจ้างน้อย มากกว่าที่จะเป็นการทำลายการจ้างงานในวงกว้าง
ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ที่อ่อนตัวตามปกติ อาจทำให้การตัดสินใจของเฟดในเดือนกันยายนยังไม่ชัดเจน เว้นแต่ว่าอัตราการว่างงานจะแย่ลงอย่างมีนัยสำคัญ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนสิงหาคมที่จะประกาศในวันที่ 11 กันยายน น่าจะมีน้ำหนักมากกว่าในการตัดสินใจว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงที่หรือปรับขึ้นอีกครั้ง
การเพิ่มขึ้นของจำนวนผู้มีงานทำประมาณ 50,000 คน ถือว่าอ่อนแอเมื่อเทียบกับการขยายตัวทางเศรษฐกิจในอดีต ซึ่งการสร้างงานรายเดือนมักสูงถึงหลักแสนคน วอลเลอร์กล่าวว่า การเติบโตของจำนวนผู้มีงานทำเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 60,000 คนต่อเดือนตลอดเดือนกรกฎาคม ซึ่งใกล้เคียงกับอัตราที่จำเป็นในการรองรับแรงงานใหม่ในขณะที่การย้ายถิ่นฐานสุทธิชะลอตัวลง ในขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ประเมินว่าอัตราจุดคุ้มทุนอยู่ระหว่างศูนย์ถึง 50,000 คน
การอพยพเข้าประเทศที่ชะลอตัว การสูงวัยของประชากร และการเกษียณอายุ หมายความว่าจำนวนแรงงานใหม่ที่ต้องรับเข้าทำงานในแต่ละเดือนจะลดลง ดังนั้น การเติบโตของจำนวนพนักงานจึงสามารถลดลงได้อย่างมากโดยไม่ทำให้การว่างงานเพิ่มสูงขึ้นโดยอัตโนมัติ
เดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลง จำนวนผู้มีงานทำนอกภาคเกษตรลดลง 23,000 คน ขณะที่อัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ 4.1% และอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานลดลงเหลือ 61.4% หากตัวเลขใกล้เคียง 50,000 คนในปัจจุบัน ก็ยังคงบ่งชี้ว่าการจ้างงานยังอยู่ในระดับต่ำ แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าตลาดแรงงานกำลังเสื่อมโทรมลงอย่างรวดเร็ว
นายจ้างในสหรัฐฯ กำลังจ้างงานอย่างระมัดระวัง โดยยังไม่ลดจำนวนพนักงานในอัตราที่บ่งชี้ถึงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำอย่างรุนแรง ADP ประเมินว่ามีการเพิ่มงานในภาคเอกชนเพียง 38,000 ตำแหน่งในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นตัวเลขที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม
ตัวเลขการเลิกจ้างยังคงแข็งแกร่งขึ้นมาก จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกอยู่ที่ 206,000 รายในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 29 สิงหาคม ขณะที่ข้อมูล JOLTS เดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นว่ามีตำแหน่งงานว่าง 7.3 ล้านตำแหน่ง และการเลิกจ้าง/ปลดออกจากงาน 1.7 ล้านตำแหน่ง
การรวมกันของปัจจัยเหล่านี้ชี้ให้เห็นถึงตลาดแรงงานที่มีการจ้างงานและเลิกจ้างอย่างช้าๆ หากอัตราการว่างงานยังคงทรงตัวและผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำ ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ที่อ่อนแอจะยิ่งตอกย้ำหลักฐานการชะลอตัวมากกว่าที่จะบ่งชี้ถึงการทำลายงานในวงกว้าง
ผลลัพธ์ที่ใกล้เคียงกับฉันทามติ 56,000 นั้นไม่น่าจะยุติการถกเถียงเรื่องอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนได้ด้วยตัวเอง อัตราการว่างงาน ค่าจ้าง และการปรับปรุงแก้ไขของเดือนก่อนหน้าจะเป็นตัวกำหนดว่ารายงานในวันนี้จะแสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวอย่างเป็นระเบียบหรือการเสื่อมถอยที่รุนแรงกว่าเดิม ช่วงตัวเลขด้านล่างเป็นเพียงตัวบ่งชี้สถานการณ์ ไม่ใช่เกณฑ์ของธนาคารกลางสหรัฐฯ
| สัญญาณ NFP | บทวิเคราะห์นโยบายการเงินของเฟดประจำเดือนกันยายน |
|---|---|
| คาดการณ์ว่าจะมีการจ้างงานประมาณ 25,000-80,000 คน และอัตราการว่างงานอยู่ที่ประมาณ 4.1%-4.2% | หากการปรับเปลี่ยนยังคงอยู่ในระดับที่ไม่สูงมากนัก อัตราเงินเฟ้อก็มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นตัวชี้วัดนโยบายที่แข็งแกร่งกว่า |
| ตัวเลขการจ้างงานติดลบ โดยมีอัตราการว่างงานประมาณ 4.3% หรือสูงกว่านั้น | การเสื่อมสภาพที่ชัดเจนยิ่งขึ้นทำให้เหตุผลในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งอ่อนลง |
| มีรายได้มากกว่า 100,000 บาท ค่าจ้างคงที่ และอัตราการว่างงานใกล้เคียง 4.1% | ความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานเปิดโอกาสให้มีการปรับขึ้นนโยบายการเงินได้มากขึ้น หากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง |
การปรับแก้ตัวเลขอาจเปลี่ยนแปลงภาพรวมได้ แม้ว่าตัวเลขในเดือนสิงหาคมจะใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้ก็ตาม รายงานในเดือนกรกฎาคมได้ปรับลดการเติบโตของการจ้างงานในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายนลงรวมกันถึง 103,000 ตำแหน่ง ดังนั้นการปรับลดตัวเลขลงอีกมากจะทำให้แนวโน้มพื้นฐานอ่อนแอลง
ค่าจ้างเป็นตัวแปรสำคัญที่เชื่อมโยงกับอัตราเงินเฟ้อ ค่าจ้างที่ลดลงจะยิ่งทำให้ตลาดแรงงานชะลอตัวลง ในขณะที่การเติบโตของค่าจ้างที่แข็งแกร่งจะสร้างแรงกดดันต่อเฟดมากขึ้น แม้ว่าการจ้างงานจะยังคงอ่อนแออยู่ก็ตาม
หากตัวเลขการจ้างงานและอัตราการว่างงานไม่แย่ลงไปพร้อมกัน อัตราเงินเฟ้อก็มีแนวโน้มที่จะยังคงเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญกว่าในเดือนกันยายน
หากตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ในวันนี้ยังคงสอดคล้องกับช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา วอลเลอร์ได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่าอัตราเงินเฟ้อในเดือนสิงหาคมจะมีน้ำหนักมากกว่าในการตัดสินใจในเดือนกันยายน เขาเห็นว่าการจ้างงานอยู่ในระดับใกล้เคียงกับระดับสูงสุดที่ยั่งยืน และคาดว่ารายงานการจ้างงานในเดือนสิงหาคมจะแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยในการประเมินดังกล่าว
แม้ว่าตัวเลขล่าสุดจะดีขึ้น แต่ภาวะเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ วอลเลอร์กล่าวว่า การที่เงินเฟ้อลดลงอย่างต่อเนื่องจะช่วยสนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม ในขณะที่แรงกดดันด้านราคาที่เกิดขึ้นอีกครั้งอาจเป็นเหตุผลที่ควรปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง
ราคาในตลาดสะท้อนถึงความไม่แน่นอนนั้น โดยความน่าจะเป็นโดยนัยของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนลดลงจาก 63.2% เหลือประมาณ 50% หลังจากที่เขากล่าวถึงเรื่องนี้ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนสิงหาคมจะประกาศในวันที่ 11 กันยายน เพียงไม่กี่วันก่อนการประชุม FOMC ในวันที่ 15-16 กันยายน
ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ที่อ่อนตัวลงตามปกติจะยืนยันการจ้างงานที่อ่อนแอลงโดยไม่จำเป็นต้องแสดงให้เห็นถึงการหยุดชะงักอย่างมีนัยสำคัญของการจ้างงาน เว้นแต่รายงานในวันนี้จะเปิดเผยถึงความเสื่อมถอยดังกล่าว ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) น่าจะยังคงเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญกว่าสำหรับการกำหนดนโยบายในเดือนกันยายน
ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ในเดือนสิงหาคมยังคงอาจเปลี่ยนแปลงการถกเถียงเรื่องอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนได้ แต่รายงานที่อ่อนแอธรรมดาอาจไม่สามารถตัดสินได้ การที่ภาคการจ้างงานแย่ลงอย่างชัดเจนจะยิ่งสนับสนุนให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม มิเช่นนั้น ความสนใจจะหันไปที่ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในเดือนสิงหาคมที่จะประกาศในวันที่ 11 กันยายน และดูว่าภาวะเงินเฟ้อลดลงยังคงดำเนินต่อไปหรือไม่
การตัดสินใจในเดือนกันยายนอาจขึ้นอยู่กับว่าตัวเลขการจ้างงานในปัจจุบันแสดงให้เห็นหรือไม่ว่าตลาดแรงงานกำลังพังทลายลงจริง ๆ มากกว่าที่จะขึ้นอยู่กับว่าตัวเลขการจ้างงานดูอ่อนแอเป็นประวัติการณ์หรือไม่
