เผยแพร่เมื่อ: 2026-08-06
หุ้น Disney ปรับตัวขึ้น 3.7% หลังรายได้ไตรมาส 3 ของปีงบประมาณต่ำกว่าประมาณการของนักวิเคราะห์วอลล์สตรีทราว 142 ล้านดอลลาร์ ตัวเลขที่พลาดเป้าคิดเป็นสัดส่วนไม่ถึง 1% ของยอดขายทั้งไตรมาส ขณะที่กำไรปรับปรุงแล้วดีกว่าคาดการณ์เกือบ 11% กระแสเงินสดอิสระพุ่งขึ้น 63% และ Disney ปรับเพิ่มเป้าหมายการซื้อหุ้นคืน ธุรกิจสวนสนุกและประสบการณ์นักท่องเที่ยวในประเทศเป็นหลักฐานที่ชัดเจนที่สุด โดยรายได้ที่เพิ่มขึ้น 11% ทำให้กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นถึง 27%
Disney รายงานรายได้ 25,250 ล้านดอลลาร์ เทียบกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 25,390 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 2.06 ดอลลาร์ต่อหุ้น ดีกว่าตัวเลขคาดการณ์เฉลี่ยของ FactSet ที่ 1.86 ดอลลาร์ ตามรายงานของ MarketWatch
กระแสเงินสดอิสระในไตรมาสนี้เพิ่มขึ้น 63% สู่ระดับ 3,070 ล้านดอลลาร์ และ Disney ปรับเพิ่มเป้าหมายการซื้อหุ้นคืนสำหรับปีงบประมาณนี้เป็นอย่างน้อย 9,000 ล้านดอลลาร์
จำนวนผู้เข้าชมสวนสนุกในประเทศเพิ่มขึ้น 3% และการใช้จ่ายต่อผู้เข้าชมเพิ่มขึ้น 4% ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจสวนสนุกและประสบการณ์นักท่องเที่ยวในประเทศเพิ่มขึ้น 27%
ความจุห้องพักบนเรือสำราญเพิ่มขึ้นราว 50% แม้ว่าเงินคืนภาษีนำเข้า 100 ล้านดอลลาร์ และกำไรจากการดำเนินงานในต่างประเทศที่ลดลง 13% จะทำให้ผลประกอบการไตรมาสนี้ไม่ได้สะท้อนภาพที่สดใสเท่ากับตัวเลขหลักที่ปรากฏ
Disney มีรายได้ 25,250 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 27 มิถุนายน เพิ่มขึ้น 7% จากปีก่อนหน้า และต่ำกว่าประมาณการของ FactSet ที่ 25,390 ล้านดอลลาร์เพียงเล็กน้อย ขณะที่กำไรปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 28% เป็น 2.06 ดอลลาร์ต่อหุ้น ดีกว่าตัวเลขคาดการณ์เฉลี่ยที่ 1.86 ดอลลาร์ ส่วนกำไรจากการดำเนินงานรวมของทุกกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้น 21% สู่ระดับ 5,560 ล้านดอลลาร์
ราคาหุ้น Disney ปิดตลาดวันที่ 5 สิงหาคมที่ 101.76 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 3.65% ขณะที่กระแสเงินสดอิสระในไตรมาสนี้เพิ่มขึ้นจาก 1,890 ล้านดอลลาร์เป็น 3,070 ล้านดอลลาร์ และบริษัทปรับเพิ่มเป้าหมายการซื้อหุ้นคืนสำหรับปีงบประมาณ 2026 เป็นอย่างน้อย 9,000 ล้านดอลลาร์
ความแตกต่างนี้มีนัยสำคัญ เพราะรายได้ที่พลาดเป้าคิดเป็นสัดส่วนไม่ถึง 1% ของยอดขายทั้งไตรมาส ขณะที่กำไรเติบโตเร็วกว่ารายได้มาก Disney ยังสร้างกระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และยืนยันแผนคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นผ่านการซื้อหุ้นคืนมากขึ้น ผลประกอบการโดยรวมสะท้อนว่าผลการดำเนินงานของบริษัทแข็งแกร่งกว่าที่ตัวเลขรายได้ที่พลาดเป้าเพียงอย่างเดียวจะบ่งชี้
รายได้ของธุรกิจสวนสนุกและประสบการณ์นักท่องเที่ยวในประเทศ (Domestic Parks and Experiences) เพิ่มขึ้น 11% สู่ระดับ 7,120 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 27% สู่ระดับ 2,090 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ กลุ่มธุรกิจนี้ครอบคลุมทั้งสวนสนุก รีสอร์ต และธุรกิจเรือสำราญของ Disney ในสหรัฐฯ ดังนั้นตัวเลขรายได้ทั้งหมดจึงไม่ได้มาจากธุรกิจสวนสนุกเพียงอย่างเดียว
จำนวนผู้เข้าชมสวนสนุกในประเทศของ Disney เพิ่มขึ้น 3% ขณะที่การใช้จ่ายเฉลี่ยต่อคนเพิ่มขึ้น 4% ผู้บริหารระบุว่าปัจจัยที่ทำให้ผู้เข้าชมเพิ่มขึ้น ได้แก่ การท่องเที่ยวในประเทศ ผู้ถือบัตรผ่านรายปี โปรโมชั่นช่วงฤดูร้อน และประสบการณ์ใหม่สำหรับนักท่องเที่ยว ดังนั้น Disney จึงสามารถเพิ่มจำนวนผู้เข้าชมได้โดยไม่ทำให้การใช้จ่ายเฉลี่ยต่อคนในไตรมาสนี้ลดลง
กำไรจากการดำเนินงานในประเทศที่เพิ่มขึ้น 27% จากรายได้ที่โต 11% สะท้อนว่ารายได้ส่วนเพิ่มสร้างผลกำไรในสัดส่วนที่สูงกว่า ผู้เข้าชมที่มากขึ้นทำให้มีการใช้จ่ายเพิ่มเติมทั้งค่าบัตรผ่านประตู อาหาร สินค้าที่ระลึก และค่าที่พัก ขณะที่การใช้จ่ายต่อคนที่สูงขึ้นก็เพิ่มรายได้ต่อการเข้าชมแต่ละครั้ง ทำให้ธุรกิจสวนสนุกและประสบการณ์นักท่องเที่ยวในประเทศกลายเป็นแหล่งที่มาที่ชัดเจนที่สุดของความแข็งแกร่งด้านกำไรของ Disney ในไตรมาสนี้
เรือ Disney Destiny และ Disney Adventure ให้บริการครบไตรมาสเต็มเป็นครั้งแรก ส่งผลให้ความจุห้องพักบนเรือสำราญเพิ่มขึ้นราว 50% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน จำนวนวันเดินเรือของผู้โดยสารเพิ่มขึ้น 10% หนุนให้รายได้จากธุรกิจรีสอร์ตและวันหยุดพักผ่อนเพิ่มขึ้น 17% สู่ระดับ 2,770 ล้านดอลลาร์ การเติบโตส่วนหนึ่งมาจากการที่ Disney มีห้องพักบนเรือให้จำหน่ายมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
การขยายกองเรือดังกล่าวยังทำให้ต้นทุนเพิ่มขึ้นด้วย ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายของธุรกิจ Experiences เพิ่มขึ้น 15% สู่ระดับ 821 ล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่มาจากค่าเสื่อมราคาที่สูงขึ้นของ Disney Cruise Line บริษัทระบุว่าอัตราการเข้าพักและยอดจองล่วงหน้ายังอยู่ในเกณฑ์ที่น่าพอใจ แม้ว่ากองเรือที่ใหญ่ขึ้นในขณะนี้จะต้องอาศัยยอดจองที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องเพื่อรักษาระดับอัตรากำไร
กำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจ Experiences เพิ่มขึ้น 20% สู่ระดับ 3,020 ล้านดอลลาร์ แต่ตัวเลขนี้รวมเงินคืนภาษีนำเข้าประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ไว้ด้วย Disney ระบุว่าเงินคืนดังกล่าวช่วยหนุนอัตราการเติบโตของกำไรจากการดำเนินงานราว 4 จุดเปอร์เซ็นต์ และไม่มีผลต่อรายได้ หากคำนวณคร่าว ๆ โดยใช้ตัวเลขประมาณการ 4 จุดเปอร์เซ็นต์ของผู้บริหาร จะพบว่ากำไรจากการดำเนินงานของ Experiences เติบโตราว 16% หากไม่รวมเงินคืนภาษีดังกล่าว ทั้งนี้ Disney ไม่ได้รายงานตัวเลขดังกล่าวเป็นตัวเลขปรับปรุงแยกต่างหาก
รายได้ของธุรกิจสวนสนุกและประสบการณ์นักท่องเที่ยวในต่างประเทศเพิ่มขึ้น 6% สู่ระดับ 1,790 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานลดลง 13% สู่ระดับ 369 ล้านดอลลาร์ Disney ระบุว่าสวนสนุกในเอเชียยังคงอ่อนแรง และคาดว่าความอ่อนแอดังกล่าวจะดำเนินต่อไปในไตรมาส 4 ของปีงบประมาณ ความแตกต่างนี้ทำให้บริษัทต้องพึ่งพาสวนสนุกในสหรัฐฯ และกองเรือสำราญที่ขยายใหญ่ขึ้นมากขึ้น ขณะที่ความสามารถในการทำกำไรจากธุรกิจต่างประเทศยังคงเผชิญแรงกดดัน
รายได้ที่พลาดเป้าอยู่ที่ราว 142 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นสัดส่วนไม่ถึง 1% ของยอดขายทั้งไตรมาส ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วดีกว่าตัวเลขคาดการณ์เฉลี่ยเกือบ 11% กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 21% กระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้น 63% และ Disney ปรับเพิ่มเป้าหมายการซื้อหุ้นคืนเป็นอย่างน้อย 9,000 ล้านดอลลาร์
กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) ตามบัญชีลดลง 48% เหลือ 1.51 ดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 28% เป็น 2.06 ดอลลาร์ สาเหตุมาจากไตรมาสล่าสุดมีค่าใช้จ่ายจากการปรับโครงสร้างและการด้อยค่าสินทรัพย์รวม 900 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ไตรมาสเดียวกันของปีก่อนมีผลประโยชน์ทางภาษีที่ไม่ใช่เงินสดจากดีล Hulu มูลค่า 3,277 ล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมที่เกี่ยวข้องอีก 477 ล้านดอลลาร์ ทำให้ตัวเลขกำไรต่อหุ้นตามบัญชีของทั้งสองไตรมาสเปรียบเทียบกันได้ยาก
ไม่ใช่ทั้งหมด กลุ่มธุรกิจ Experiences ครอบคลุมทั้งสวนสนุกและรีสอร์ตในประเทศและต่างประเทศ ธุรกิจเรือสำราญ Disney Cruise Line และธุรกิจสินค้าอุปโภคบริโภค (Consumer Products) ดังนั้นรายได้ 9,970 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้จึงไม่ควรถูกเรียกว่าเป็นรายได้จากธุรกิจสวนสนุกเพียงอย่างเดียว
Disney ได้รับเงินคืนภาษีนำเข้าประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ ซึ่งผู้บริหารระบุว่าช่วยหนุนอัตราการเติบโตของกำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจ Experiences ราว 4 จุดเปอร์เซ็นต์ บริษัทคาดว่าเงินคืนภาษีเพิ่มเติมในอนาคตจะมีมูลค่าไม่มีนัยสำคัญ
Disney คาดว่ากำไรจากการดำเนินงานรวมของทุกกลุ่มธุรกิจในไตรมาส 4 ของปีงบประมาณจะอยู่ที่ราว 4,900 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมผลบวกประมาณ 600 ล้านดอลลาร์จากสัปดาห์ที่ 53 ที่เพิ่มเข้ามา ผู้บริหารยังระบุว่ายอดจองล่วงหน้าของ Walt Disney World ยังคงแข็งแกร่ง และคาดว่าจำนวนผู้เข้าชมทั่วโลกจะเติบโตต่อเนื่องอีกหนึ่งไตรมาส หากไม่นับรวมผลจากสัปดาห์พิเศษดังกล่าว
รายงานผลประกอบการครั้งถัดไปจะเป็นบทพิสูจน์ว่าจำนวนผู้เข้าชมจะยังคงเติบโตต่อเนื่องหรือไม่หลังโปรโมชั่นช่วงฤดูร้อนสิ้นสุดลง และกองเรือสำราญที่ขยายใหญ่ขึ้นจะรักษาอัตราการเข้าพักที่แข็งแกร่งได้หรือไม่ หากจำนวนผู้เข้าชมลดลง จะสะท้อนว่าโปรโมชั่นเป็นเพียงการดึงดีมานด์เข้ามาในช่วงฤดูร้อน มากกว่าจะเป็นการสร้างการเติบโตที่ต่อเนื่องไปถึงไตรมาสถัดไป
