เผยแพร่เมื่อ: 2026-07-30
SKHL, SKHU และ SKHA เป็นกองทุน ETF ที่ใช้เลเวอเรจซึ่งแข่งขันกัน โดยสร้างขึ้นบนพื้นฐานการซื้อขายเดียวกัน แต่ละกองทุนมุ่งหวังผลตอบแทนรายวันเป็นสองเท่าของ SKHY ซึ่งเป็นใบรับฝากหลักทรัพย์ SK Hynix ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ แต่สภาพคล่อง ค่าธรรมเนียม และเงื่อนไขการซื้อขายแตกต่างกัน ปัจจุบัน SKHU มีตลาดที่แข็งแกร่งที่สุด ตามมาด้วย SKHL และ SKHA ซึ่งมีค่าธรรมเนียมสูงที่สุดและต้องพิสูจน์ตัวเองมากที่สุด
กองทุนทั้งสามกองทุนมีเป้าหมาย ผลตอบแทนรายวัน 200% ของ SKHY โดยการคำนวณจะเริ่มต้นใหม่ทุกครั้งหลังตลาดปิดทำการ
SKHU ถือครอง สินทรัพย์มูลค่า 52.8 ล้านดอลลาร์ และมีการซื้อขาย หุ้น 7.41 ล้านหุ้นในวันที่ 29 กรกฎาคม ทำให้มีสภาพคล่องนำหน้าอย่างชัดเจนที่สุดในช่วงเริ่มต้น
SKHL คิดค่าธรรมเนียม สุทธิ 0.97% ซึ่งสูงกว่า SKHU เพียง 0.02 จุดเปอร์เซ็นต์ ในขณะที่ SKHA คิดค่าธรรมเนียม 1.49%
การเพิ่มขึ้น 10% ตามด้วยการลดลง 9.09% ทำให้ SKHY แทบไม่เปลี่ยนแปลง ในขณะที่กองทุนที่ให้ผลตอบแทน 2 เท่าในทางทฤษฎีจะขาดทุนประมาณ 1.82%
กองทุนเหล่านี้ติดตามราคาหุ้น SKHY ในตลาดสหรัฐฯ รวมถึงส่วนเพิ่มใดๆ เมื่อเทียบกับหุ้นที่จดทะเบียนในเกาหลีใต้
คำสัญญาหลักเหมือนกันทุกประการ ตลาดซื้อขายในช่วงแรกต่างหากที่เป็นจุดแตกต่างระหว่างผลิตภัณฑ์ทั้งสอง
ติ๊กเกอร์ |
ตำแหน่งเริ่มต้น |
ความแตกต่างหลัก |
|---|---|---|
สคู |
ผู้นำด้านปริมาณและสินทรัพย์ |
ค่าธรรมเนียมสุทธิ 0.95% และมีตัวเลือกให้เลือก |
สกห์ล |
ผู้ท้าทายที่กระตือรือร้น |
ค่าธรรมเนียมใกล้เคียงกัน แต่ปริมาณการซื้อขายในช่วงแรกน้อยกว่า |
สกา |
ใหม่ล่าสุดและเล็กที่สุด |
ค่าธรรมเนียม 1.49% และตลาดเปิดที่ค่อนข้างเบาบาง |
SKHU เริ่มซื้อขายเมื่อวันที่ 13 กรกฎาคม 2026 และมีสินทรัพย์สุทธิ 52.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 29 กรกฎาคม SKHL เริ่มซื้อขายตามมาในวันที่ 15 กรกฎาคม ส่วน SKHA เริ่มซื้อขายในวันที่ 27 กรกฎาคม และเปิดซื้อขายในวันถัดไป
SK Hynix อยู่ใจกลางของการค้าหน่วยความจำสำหรับ AI ชิปหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูงของบริษัทถูกนำไปใช้ร่วมกับโปรเซสเซอร์ขั้นสูงในเซิร์ฟเวอร์ AI ซึ่งเชื่อมโยงความต้องการผลิตภัณฑ์ของบริษัทกับการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลและการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์
หุ้นฝากของบริษัทในสหรัฐฯ เริ่มซื้อขายในตลาด Nasdaq อย่างเป็นทางการภายใต้สัญลักษณ์ SKHY เมื่อวันที่ 13 กรกฎาคม การจดทะเบียนดังกล่าวทำให้ผู้ออกกองทุนในสหรัฐฯ มีหลักทรัพย์ในประเทศที่สามารถใช้เป็นหลักประกันในการสร้างผลิตภัณฑ์ที่มีการใช้เลเวอเรจได้
บริษัทผลิตชิปที่ได้รับความสนใจอย่างกว้างขวาง การจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ ครั้งใหม่ และความผันผวนของราคาในแต่ละวันอย่างมาก ได้สร้างโอกาสทางผลิตภัณฑ์ที่ชัดเจน ProShares, Direxion และ Tradr จึงตอบสนองด้วยการออกกองทุนแยกต่างหากที่ให้คำมั่นสัญญาพื้นฐานเดียวกันผ่านรูปแบบ ETF ที่แตกต่างกัน
SKHL, SKHU และ SKHA ต่างมีเป้าหมายที่จะสร้างผลตอบแทน 200% ของ SKHY จากตลาดหนึ่งไปยังอีกตลาดหนึ่ง
หาก SKHY ปรับตัวขึ้น 5% ในแต่ละวัน แสดงว่า ETF แต่ละตัวจะมีกำไรประมาณ 10% ก่อนหักค่าธรรมเนียมและส่วนต่างการติดตาม หากปรับตัวลง 5% แสดงว่าขาดทุนประมาณ 10%
คำว่า "รายวัน" กำหนดขอบเขตไว้ กองทุนจะรีเซ็ตเลเวอเรจหลังจากการซื้อขายแต่ละครั้ง และเริ่มต้นวันใหม่ด้วยเป้าหมายใหม่ที่ 200% เป้าหมายนี้ไม่ได้การันตีว่าจะได้ผลตอบแทนเป็นสองเท่าของ SKHY ภายในหนึ่งสัปดาห์ หนึ่งเดือน หรือหนึ่งปี
กองทุนเหล่านี้ได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนแบบใช้เลเวอเรจเป็นหลักผ่านทาง สัญญาสวอป สัญญาเหล่านี้จะจ่ายเงินตามการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้น SKHY และช่วยลดความจำเป็นที่กองทุนจะต้องกู้ยืมเงินเพื่อซื้อหุ้นเพิ่มเป็นสองเท่า สัญญาสวอปยังก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านคู่สัญญาและความเสี่ยงด้านการติดตาม เนื่องจากผลลัพธ์สุดท้ายขึ้นอยู่กับการทำงานของสัญญาตามที่ตั้งใจไว้
กองทุน SKHU ของ ProShares มีสินทรัพย์ 52.8 ล้านดอลลาร์ และมีการซื้อขายหุ้น 7.41 ล้านหุ้นเมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม อัตราส่วนค่าใช้จ่ายสุทธิอยู่ที่ 0.95% และมีตัวเลือกการซื้อขายหุ้น (options) ให้เลือกซื้อได้
ปริมาณการซื้อขายดังกล่าวทำให้ SKHU มีข้อได้เปรียบที่ชัดเจนที่สุดในช่วงเริ่มต้น กิจกรรมที่มากขึ้นสามารถดึงดูดผู้สร้างตลาดเพิ่มเติมและสนับสนุนราคาเสนอซื้อขายที่แคบลง ทำให้การเข้าหรือออกจากตำแหน่งใกล้กับราคาที่แสดงทำได้ง่ายขึ้น
SKHL ของ Direxion คิดค่าธรรมเนียมสุทธิ 0.97% และมีปริมาณการซื้อขาย 2.48 ล้านหุ้นในวันที่ 28 กรกฎาคม ค่าธรรมเนียมของ SKHL สูงกว่า SKHU เพียงสองจุดพื้นฐานเท่านั้น
ส่วนต่างนี้เท่ากับ 2 ดอลลาร์ต่อปี สำหรับการลงทุน 10,000 ดอลลาร์ ก่อนที่จะพิจารณาถึงระยะเวลาการถือครองจริง สำหรับการลงทุนที่ถือไว้เพียงรอบเดียว ส่วนต่างของค่าธรรมเนียมแทบจะไม่มีนัยสำคัญ การดำเนินการซื้อขายจริงจะให้การเปรียบเทียบที่มีความหมายมากกว่า
กองทุน SKHA ของ Tradr คิดค่าธรรมเนียม 1.49% มีสินทรัพย์ประมาณ 194,000 ดอลลาร์สหรัฐหลังเปิดตลาด และยังไม่มีออปชั่นให้ซื้อขาย ค่าสเปรดราคาเสนอซื้อ-เสนอขายเฉลี่ยที่เผยแพร่ ณ วันที่ 29 กรกฎาคม อยู่ที่ 0.512%
ฐานสินทรัพย์ขนาดเล็กไม่ได้หมายความว่าการดำเนินการจะแย่เสมอไป แต่ก็ทำให้มีหลักฐานน้อยลงว่าตลาดสามารถรองรับคำสั่งซื้อขนาดใหญ่ได้อย่างมีประสิทธิภาพ สภาพคล่องของ SKHA อาจดีขึ้นเมื่อกองทุนดึงดูดสินทรัพย์และกิจกรรมการซื้อขายมากขึ้น จนกว่าจะถึงเวลานั้น สเปรดของกองทุนควรได้รับความสนใจมากกว่าราคาหุ้น
การเปลี่ยนแปลงเพียงสองจุดพื้นฐานแทบจะไม่ส่งผลกระทบต่อสถานะซื้อขายในระยะเวลาหนึ่งวัน แต่หากมีการเปลี่ยนแปลงที่กว้างกว่านั้น จะส่งผลกระทบมากกว่า
ชื่อกองทุนให้ข้อมูลที่เป็นประโยชน์น้อยกว่าสภาพตลาดจริงเสียอีก
เปรียบเทียบส่วนต่างระหว่างราคาเสนอซื้อและราคาเสนอขายของหุ้นทั้งสามตัว
ตรวจสอบราคาตลาดเทียบกับมูลค่าสินทรัพย์สุทธิล่าสุด
ควรพิจารณาปริมาณมูลค่าเป็นดอลลาร์มากกว่าที่จะพึ่งพาเพียงจำนวนหุ้นที่ซื้อขายเท่านั้น
ควรใช้คำสั่งจำกัดราคา (Limit Order) แทนการคาดเดาว่าคำสั่งราคาตลาด (Market Order) จะได้รับการดำเนินการตามราคาที่แสดงอยู่
ยืนยันว่าตำแหน่งนี้มีจุดประสงค์เพื่อรับผลตอบแทนรายวัน ไม่ใช่เพื่อถือครองแบบถาวรในอัตราผลตอบแทน 2 เท่า
คุณภาพของการดำเนินการและผลตอบแทนเป็นเปอร์เซ็นต์จะเป็นตัวกำหนดผลลัพธ์
สมมติว่าหุ้น SKHY เริ่มต้นที่ 100 ดอลลาร์ และเพิ่มขึ้น 10% เป็น 110 ดอลลาร์ กองทุน 2x ตามทฤษฎีจะได้รับผลตอบแทน 20% ทำให้เงิน 100 ดอลลาร์กลายเป็น 120 ดอลลาร์
จากนั้น SKHY ร่วงลง 9.09% และกลับมาอยู่ที่ประมาณ 100 ดอลลาร์ กองทุนที่มีการใช้เลเวอเรจนี้ขาดทุน 18.18% ซึ่งลดลงเป็นสองเท่าของวันที่สอง มูลค่าลดลงจาก 120 ดอลลาร์ เหลือประมาณ 98.18 ดอลลาร์
กองทุน SKHY ปิดตลาดโดยแทบไม่เปลี่ยนแปลง กองทุน 2x ขาดทุนประมาณ 1.82% ก่อนหักค่าธรรมเนียมและส่วนต่างการติดตาม
ลำดับเหตุการณ์ดังกล่าวทำให้เกิดการขาดทุน การเพิ่มขึ้น 10% สองครั้งติดต่อกันจะให้ผลตรงกันข้าม SKHY จะเพิ่มขึ้น 21% ในขณะที่กองทุนในทางทฤษฎีที่ได้กำไร 20% สองครั้งจะเพิ่มขึ้น 44%
การใช้เลเวอเรจรายวันจะให้ผลตอบแทนที่ดีหากมีทิศทางที่ชัดเจน และจะลงโทษหากมีการกลับตัวซ้ำๆ
ดังนั้น ผลตอบแทนในช่วงหลายรอบการซื้อขายจึงอาจสูงกว่าหรือต่ำกว่าสองเท่าของผลรวมการเปลี่ยนแปลงสะสมของ SKHY ความผันผวนที่สูงขึ้นและระยะเวลาการถือครองที่ยาวนานขึ้นทำให้แนวโน้มมีอิทธิพลต่อผลลัพธ์มากขึ้น
SKHL, SKHU และ SKHA ติดตามราคาตลาดของ SKHY ในสหรัฐอเมริกา แทนที่จะติดตามราคาหุ้นของ SK Hynix ในกรุงโซลโดยตรง หุ้นฝากของ SKHY แต่ละหุ้นแสดงถึงหนึ่งในสิบของหุ้นสามัญของเกาหลี แต่ราคาในสหรัฐอเมริกาอาจสูงกว่าหรือต่ำกว่ามูลค่าที่เทียบเท่ากันในเกาหลี
ในช่วงสัปดาห์แรกๆ ที่เข้าจดทะเบียนในตลาดสหรัฐฯ หุ้น SKHY มีราคาสูงกว่าราคาตลาดอย่างมาก หากราคาสูงกว่าราคาตลาดนั้นลดลง หุ้น SKHY อาจปรับตัวลงได้ แม้ว่าหุ้นที่จดทะเบียนในเกาหลีใต้จะทรงตัวหรือปรับตัวขึ้นก็ตาม กองทุน ETF ที่ใช้เลเวอเรจทั้งสามกองทุนก็จะยิ่งทำให้การเคลื่อนไหวของราคาหุ้นในตลาดสหรัฐฯ รุนแรงขึ้น
ดังนั้น ตำแหน่งงานจึงขึ้นอยู่กับปัจจัยสามประการ:
แนวโน้มธุรกิจและการผลิตชิปของ SK Hynix;
ส่วนลดหรือเบี้ยประกันภัยของ SKHY;
เส้นทางผลตอบแทนรายวันแบบใช้เลเวอเรจของ ETF
แม้จะมีมุมมองที่ถูกต้องเกี่ยวกับ SK Hynix ก็ยังอาจส่งผลให้เกิดการขาดทุนได้ หากราคาพรีเมียมของสหรัฐฯ ปรับตัวลงก่อน
ใช่แล้ว การที่ราคาหุ้น SKHY ลดลงเกือบ 50% ในช่วงการซื้อขายเดียว อาจทำให้มูลค่าของกองทุนระยะยาว 2 เท่าหายไปเกือบทั้งหมด เว็บไซต์ Tradr เตือนว่า การขาดทุนอาจเกิดขึ้นได้แม้ว่าราคา SKHY จะฟื้นตัวขึ้นบางส่วนในภายหลังก็ตาม
โดยทั่วไปแล้ว การขาดทุนจะจำกัดอยู่ที่จำนวนเงินที่จ่ายไปสำหรับหุ้น ETF กองทุนเหล่านี้ให้เลเวอเรจภายในตัวผลิตภัณฑ์เอง แทนที่จะเป็นการกู้ยืมเงินส่วนบุคคล ดังนั้น การซื้อตามปกติจึงไม่ก่อให้เกิดภาระผูกพันในการเรียกหลักประกันเพิ่มเติม (margin-call obligation) เช่นเดียวกัน
การระงับการซื้อขายอาจป้องกันไม่ให้กองทุนกำหนดราคาหลักทรัพย์ที่ถือครอง หรือปรับอัตราส่วนเลเวอเรจใหม่ก่อนปิดตลาด นอกจากนี้ การซื้อขาย ETF อาจถูกระงับเมื่อหลักทรัพย์อ้างอิงไม่สามารถหาได้
ปัจจุบัน SKHU มีปริมาณการซื้อขายและสินทรัพย์มากที่สุด SKHL เป็นคู่แข่งที่ใกล้เคียงที่สุด ในขณะที่ SKHA จำเป็นต้องมีการเคลื่อนไหวและดำเนินการที่รัดกุมกว่านี้เพื่อลดช่องว่าง สถานะเหล่านี้อาจเปลี่ยนแปลงได้เมื่อมีการเคลื่อนย้ายเงินระหว่างกองทุนต่างๆ
สัญญาณที่สำคัญคือ การที่ส่วนต่างราคาและปริมาณการซื้อขายของ SKHA จะเริ่มเข้าใกล้คู่แข่งรายเก่าๆ มากขึ้นหรือไม่ ในขณะที่ทั้งสามบริษัทยังคงติดตามเป้าหมายรายวันของตนต่อไป
