เผยแพร่เมื่อ: 2026-05-15
หุ้น Figma พุ่งขึ้นอย่างมาก หลังจากผลประกอบการไตรมาสแรกทำให้ตลาดต้องกลับมาทบทวนคำถามสำคัญข้อหนึ่งเกี่ยวกับบริษัท นั่นคือ AI จะทำให้ความต้องการซอฟต์แวร์ออกแบบระดับพรีเมียมลดลงหรือไม่ รายได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว การคาดการณ์ผลประกอบการดีขึ้น และลูกค้าองค์กรยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ทำให้รายงานผลประกอบการครั้งนี้เป็นมากกว่าแค่การทำกำไรเกินคาด
หุ้น FIG ปิดตลาดในสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 14 พฤษภาคม ที่ราคา 20.24 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6.86% ก่อนที่จะปรับตัวขึ้นไปอยู่ที่ 22.60 ดอลลาร์ ในช่วงหลังปิดตลาด เพิ่มขึ้นอีก 11.66% ปัจจัยหลักที่ทำให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นนั้นชัดเจน คือ รายได้ไตรมาสแรกของ Figma เพิ่มขึ้น 46% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว อยู่ที่ 333.4 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 316 ล้านดอลลาร์
หุ้น Figma พุ่งขึ้นหลังจากผลประกอบการไตรมาสแรกดีเกินคาด ช่วยบรรเทาแรงกดดันบางส่วนที่เกิดจากความกังวลเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงที่เกิดจาก AI
รายได้ในไตรมาสแรกเพิ่มขึ้น 46% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว อยู่ที่ 333.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเร่งตัวขึ้นจากอัตราการเติบโต 40% ในไตรมาสก่อนหน้า
ประมาณการรายได้สำหรับปีงบประมาณ 2026 ถูกปรับเพิ่มขึ้นเป็น 1.422 พันล้านดอลลาร์ถึง 1.428 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าช่วงประมาณการเดิมที่ 1.366 พันล้านดอลลาร์ถึง 1.374 พันล้านดอลลาร์
จำนวนลูกค้าที่ชำระเงินเพิ่มขึ้นประมาณ 54% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เป็นประมาณ 690,000 ราย ขณะที่จำนวนลูกค้าที่มีรายได้ต่อปีมากกว่า 100,000 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 48%
อัตราการรักษามูลค่าสุทธิของสินทรัพย์อยู่ที่ 139% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่าสองปี
การสร้างรายได้จาก AI กลายเป็นประเด็นสำคัญในการถกเถียงในตลาด โดย Figma Make, MCP, Figma Weave และ AI credits สนับสนุนการเปลี่ยนแปลงจากความเสี่ยงด้านการหยุดชะงักไปสู่โอกาสในการสร้างรายได้
ผลประกอบการไตรมาสแรกของ Figma ทำให้ตลาดมีเหตุผลสามประการในการประเมินหุ้นใหม่ ได้แก่ รายได้สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ กำไรสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ และแนวโน้มในอนาคตดีขึ้น
รายได้อยู่ที่ 333.4 ล้านดอลลาร์ เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ประมาณ 316 ล้านดอลลาร์ กำไรต่อหุ้นแบบเจือจางที่ไม่เป็นไปตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 0.10 ดอลลาร์ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 0.06 ดอลลาร์ นอกจากนี้ Figma ยังคาดการณ์รายได้ไตรมาสที่ 2 ไว้ที่ 348 ล้านถึง 350 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ประมาณ 330 ล้านดอลลาร์
การปรับเพิ่มประมาณการรายได้ทั้งปีถือเป็นสัญญาณที่แข็งแกร่งที่สุด Figma ปรับเพิ่มประมาณการรายได้สำหรับปีงบประมาณ 2026 เป็น 1.422 พันล้านดอลลาร์ถึง 1.428 พันล้านดอลลาร์ และปรับเพิ่มประมาณการกำไรจากการดำเนินงานที่ไม่เป็นไปตามมาตรฐาน GAAP เป็น 125 ล้านดอลลาร์ถึง 135 ล้านดอลลาร์ ช่วงประมาณการรายได้ก่อนหน้านี้อยู่ที่ 1.366 พันล้านดอลลาร์ถึง 1.374 พันล้านดอลลาร์ ดังนั้นค่ากลางใหม่จึงเพิ่มขึ้นประมาณ 55 ล้านดอลลาร์
ความสมดุลยังคงมีความสำคัญ ตามหลักการบัญชี GAAP แล้ว Figma รายงานผลขาดทุนสุทธิ 142.4 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงค่าตอบแทนที่จ่ายเป็นหุ้นและต้นทุนการลงทุนที่สูงขึ้น ถึงกระนั้น ตลาดก็ให้ความสนใจกับการเติบโตของรายได้ การคาดการณ์ผลประกอบการที่สูงขึ้น และสัญญาณที่ชัดเจนขึ้นของการนำผลิตภัณฑ์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI มาใช้
ก่อนรายงานดังกล่าวออกมา หุ้น Figma มีลักษณะเป็นหุ้น SaaS ที่อ่อนแอและเผชิญกับการแข่งขันจากบริษัทที่เน้น AI โดยเฉพาะ แต่ผลประกอบการไตรมาสแรกแสดงให้เห็นว่าธุรกิจยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง ทั้งในด้านจำนวนผู้ใช้งาน การขยายฐานลูกค้ารายใหญ่ และการเปลี่ยนการใช้งาน AI ให้เป็นโอกาสทางธุรกิจที่ชัดเจนยิ่งขึ้น
จุดเด่นที่สุดของผลประกอบการไตรมาสแรกของ Figma คือการเติบโตที่รวดเร็ว บริษัทซอฟต์แวร์ที่เพิ่งเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์และเผชิญกับความเสี่ยงจากการถูกแทนที่โดย AI มักจะถูกตรวจสอบอย่างเข้มงวดมากขึ้นหากการเติบโตช้าลงหรือให้แนวทางที่ระมัดระวัง แต่ Figma กลับแสดงให้เห็นถึงการเติบโตของรายได้ที่รวดเร็วกว่าและคาดการณ์ในอนาคตได้ดีกว่า
| เมตริก | ผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2026 | ความสำคัญต่อตลาด |
|---|---|---|
| รายได้ | 333.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 46% เมื่อเทียบกับปีก่อน | อัตราการเติบโตเร่งตัวขึ้นจาก 40% ในไตรมาสที่ 4 |
| กำไรต่อหุ้นเจือจางที่ไม่เป็นไปตามมาตรฐาน GAAP | 0.10 เหรียญสหรัฐ | ทำกำไรได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ประมาณ 0.06 ดอลลาร์ |
| แนวทางการคาดการณ์รายได้ไตรมาสที่ 2 | 348 ล้านถึง 350 ล้านดอลลาร์สหรัฐ | มูลค่าประเมินข้างต้นอยู่ที่ประมาณ 330 ล้านดอลลาร์สหรัฐ |
| แนวทางการคาดการณ์รายได้สำหรับปีงบประมาณ 2026 | 1.422 พันล้านดอลลาร์ ถึง 1.428 พันล้านดอลลาร์ | ระดมทุนได้ประมาณ 55 ล้านดอลลาร์ ณ จุดกึ่งกลาง |
| ลูกค้าที่ชำระเงิน | ประมาณ 690,000 คน เพิ่มขึ้น 54% เมื่อเทียบกับปีก่อน | แสดงให้เห็นถึงการใช้งานแบบเสียค่าใช้จ่ายในวงกว้างขึ้น |
| ลูกค้าที่มีรายได้ประจำปีมากกว่า 10,000 ดอลลาร์ | 15,218 เพิ่มขึ้น 37% เมื่อเทียบกับปีก่อน | บ่งชี้ถึงการขยายตัวของตลาดระดับกลางและระดับองค์กร |
| ลูกค้าที่มีรายได้ประจำปีมากกว่า 100,000 ดอลลาร์ | 1,525 เพิ่มขึ้น 48% เมื่อเทียบกับปีก่อน | แสดงให้เห็นถึงการเจาะตลาดลูกค้ารายใหญ่ที่แข็งแกร่งขึ้น |
| การรักษามูลค่าสุทธิของเงินดอลลาร์ | 139% | ระดับสูงสุดในรอบกว่าสองปี |
โดยรวมแล้ว ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าผลประกอบการในไตรมาสนี้ขับเคลื่อนด้วยความแข็งแกร่งในการดำเนินงานโดยรวมมากกว่าผลกำไรที่เหนือความคาดหมายเพียงอย่างเดียว รายได้ การเติบโตของลูกค้า การขยายฐานลูกค้ารายใหญ่ และการรักษาฐานลูกค้า ล้วนเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน สำหรับหุ้น SaaS ที่มีการเติบโตสูง นั่นเป็นสัญญาณที่แข็งแกร่งกว่าการทำกำไรต่อหุ้นได้เกินคาดเพียงอย่างเดียว
ปัญญาประดิษฐ์ (AI) เป็นประเด็นสำคัญที่อยู่เบื้องหลังปฏิกิริยาต่อผลประกอบการของ Figma ราคาหุ้นได้รับแรงกดดันจากความกังวลว่า AI แบบสร้างสรรค์จะทำให้กระบวนการทำงานด้านการออกแบบมีราคาถูกลง เร็วขึ้น และพึ่งพาซอฟต์แวร์เฉพาะทางน้อยลง
ผลประกอบการไตรมาสแรกของ Figma ท้าทายมุมมองที่มองโลกในแง่ร้ายที่สุดเกี่ยวกับเรื่องนี้ บริษัทกำลังวางตำแหน่ง AI เป็นเครื่องมือสร้างรายได้และส่งเสริมการทำงานร่วมกันตลอดกระบวนการพัฒนาผลิตภัณฑ์ โดยได้รับการสนับสนุนจาก Figma Make, MCP, Figma Weave, เครดิต AI และการผสานรวมเวิร์กโฟลว์ที่เชื่อมโยงทีมออกแบบ ทีมเขียนโค้ด และทีมผลิตภัณฑ์เข้าด้วยกัน
รายงานที่ระบุว่าผู้ใช้ระดับองค์กรมากกว่า 75% ยังคงใช้ฟีเจอร์ AI ของ Figma ต่อไปหลังจากมีการบังคับใช้ข้อจำกัดด้านเครดิต แสดงให้เห็นว่าการใช้งานยังคงแข็งแกร่งหลังจากเริ่มเก็บค่าธรรมเนียมแล้ว บททดสอบต่อไปคือ Figma จะสามารถเปลี่ยนการใช้งานนั้นให้กลายเป็นรายได้ประจำได้หรือไม่ ในขณะเดียวกันก็ต้องรักษาบทบาทของตนในการแข่งขันกับเครื่องมือออกแบบและเขียนโค้ดที่ใช้ AI โดยเฉพาะ
ตัวชี้วัดระดับองค์กรของ Figma แสดงให้เห็นว่าเหตุใดราคาหุ้นจึงพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องแม้จะเกินคาดในไตรมาสแรก การเติบโตของรายได้อาจผันผวน แต่การรักษาฐานลูกค้าสุทธิ 139% ชี้ให้เห็นว่าลูกค้าเดิมกำลังขยายการใช้งาน ซื้อสิทธิ์การใช้งานเพิ่ม และนำผลิตภัณฑ์ไปใช้มากขึ้น
สำหรับหุ้นกลุ่ม SaaS นี่เป็นสัญญาณคุณภาพที่แข็งแกร่ง เพราะสะท้อนถึงการเติบโตภายในกลุ่มลูกค้าที่ใช้งานแพลตฟอร์มอยู่แล้ว ลูกค้าที่ชำระเงินเพิ่มขึ้นประมาณ 54% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เป็นประมาณ 690,000 ราย ขณะที่ลูกค้าที่ใช้จ่ายมากกว่า 100,000 ดอลลาร์ต่อปี เพิ่มขึ้น 48%
ตัวเลขต่างๆ ชี้ให้เห็นว่า Figma ยังคงเป็นส่วนสำคัญในกระบวนการพัฒนาผลิตภัณฑ์ขององค์กร นักออกแบบ วิศวกร ผู้จัดการผลิตภัณฑ์ และทีมแบรนด์มักทำงานร่วมกันภายในไฟล์เดียวกัน ทำให้เกิดผลกระทบแบบเครือข่ายซึ่งอาจเพิ่มต้นทุนในการเปลี่ยนไปใช้ซอฟต์แวร์อื่นในระยะยาว
การปรับตัวขึ้นของราคาหุ้นช่วยยกระดับความเชื่อมั่น แต่ความเสี่ยงด้านการประเมินมูลค่ายังคงอยู่ Figma ยังคงถูกประเมินราคาเป็นหุ้น SaaS ที่มีการเติบโตสูง โดยตลาดคาดหวังว่ารายได้จะขยายตัวอย่างยั่งยืน การใช้งานในองค์กรขนาดใหญ่ และการสร้างรายได้จาก AI ที่ประสบความสำเร็จ
บริบทของการเสนอขายหุ้น IPO ช่วยให้เห็นภาพรวมได้ชัดเจนขึ้น Figma กำหนดราคา IPO ไว้ที่ 33 ดอลลาร์ในปี 2025 ดังนั้น การปรับตัวขึ้นในช่วงหลังปิดตลาดไปอยู่ที่ระดับต่ำกว่า 20 ดอลลาร์เล็กน้อย ก็ยังคงทำให้ราคาหุ้นต่ำกว่าราคาเสนอขาย การปรับตัวขึ้นนี้ดูเหมือนเป็นการฟื้นตัวจากความคาดหวังที่ตกต่ำมากกว่าการกลับไปสู่ความคึกคักในยุค IPO
แรงกดดันด้านอัตรากำไรยังคงเป็นข้อจำกัด ฟีเจอร์ AI สามารถเพิ่มการใช้งานและรายได้ แต่การใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานและการลงทุนในผลิตภัณฑ์อาจส่งผลกระทบต่ออัตราส่วนกำไรต่อต้นทุน
อีกหนึ่งประเด็นด้านกฎระเบียบใหม่ที่เกี่ยวข้องกับกลยุทธ์ AI ของ Figma คือ ผลิตภัณฑ์ AI สำหรับหน่วยงานรัฐบาลกลางของ Figma ใช้ Claude ของ Anthropic ดังนั้นข้อจำกัดใดๆ เกี่ยวกับโมเดลของ Anthropic ในการจัดซื้อจัดจ้างของรัฐบาลสหรัฐฯ อาจส่งผลกระทบต่อยอดขายให้กับหน่วยงานรัฐบาลและลูกค้าที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล ในขณะที่ประเด็นนี้ยังไม่ได้รับการแก้ไขทางกฎหมาย
ผลประกอบการไตรมาสแรกทำให้มุมมองที่ว่า AI จะเข้ามาทำลายโมเดลธุรกิจของ Figma อย่างรวดเร็วนั้นอ่อนลง แต่ความเสี่ยงด้านการดำเนินงาน ความเสี่ยงด้านการประเมินมูลค่าซอฟต์แวร์ และการแข่งขันจากบริษัทที่เชี่ยวชาญด้าน AI โดยเฉพาะ ยังคงเป็นสิ่งที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข
หุ้น Figma พุ่งขึ้นเนื่องจากผลประกอบการไตรมาสแรกเปลี่ยนมุมมองของตลาดต่อเส้นทางการเติบโตของบริษัท รายได้เพิ่มขึ้น 46% จำนวนลูกค้าที่ชำระเงินเพิ่มขึ้นอย่างมาก บัญชีลูกค้าองค์กรยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง และการคาดการณ์แนวโน้มในอนาคตก็สูงขึ้น ผลประกอบการในไตรมาสนี้ท้าทายความคิดที่ว่า AI จะทำให้ความต้องการซอฟต์แวร์ออกแบบร่วมกันลดลงอย่างรวดเร็ว
บททดสอบต่อไปคือการลงมือปฏิบัติ Figma ต้องพิสูจน์ให้ได้ว่าสามารถเปลี่ยนการนำ AI มาใช้ การรักษาฐานลูกค้าสุทธิ 139% และการเติบโตของลูกค้ารายใหญ่ให้เป็นการขยายธุรกิจที่ทำกำไรได้ ในขณะเดียวกันก็ต้องรักษาบทบาทของตน ในกระบวนการทำงานด้านการออกแบบ ผลิตภัณฑ์ และวิศวกรรม ผลประกอบการล่าสุดทำให้ข้อสันนิษฐานในแง่ลบเกี่ยวกับ AI ในระยะสั้นอ่อนลง แต่ความเสี่ยงด้านการประเมินมูลค่า แรงกดดันด้านอัตรากำไร และการแข่งขันจากบริษัทที่เชี่ยวชาญด้าน AI โดยเฉพาะ ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญต่อแนวโน้มของหุ้นในอนาคต
