フィグマ（FIG）の株価は、第1四半期の売上高成長率が46%に加速したことを受け、約12%急騰した。

フィグマ（FIG）の株価は、第1四半期決算発表を受けて急騰した。市場は同社を取り巻く最大の疑問の一つ、すなわちAIが高級デザインソフトウェアの需要を弱めるかどうかという点について再考を迫られた。売上高は加速し、業績見通しは上方修正され、企業顧客も拡大を続け、今回の決算は単なる予想を上回る好決算となった。

FIG株は5月14日の米国市場終値で20.24ドルとなり、6.86%上昇した後、時間外取引で22.60ドルまで上昇し、さらに11.66%の上昇となった。その主な要因は明らかで、Figmaの第1四半期の売上高は前年同期比46%増の3億3340万ドルとなり、市場予想の3億1600万ドルを上回った。フィグマ（FIG）の株価は、この決算を機に大きく方向感を変えた。

フィグマ（FIG）の株価に関する重要なポイント

• フィグマ（FIG）の株価は、第1四半期の業績が予想を上回ったことを受けて上昇し、AIによる事業破壊への懸念から生じていた圧力の一部が緩和された。

• 第1四半期の売上高は前年同期比46%増の3億3340万ドルとなり、前四半期の40%増から加速した。

• 2026年度の売上高見通しは、従来の13億6600万ドル～13億7400万ドルの範囲から、14億2200万ドル～14億2800万ドルに引き上げられた。

• 有料顧客数は前年比約54%増の約69万人となり、年間経常収益(ARR)が10万ドルを超える顧客数は48%増加した。

• 純ドル保有率は139%に達し、2年以上ぶりの高水準となった。

• AIの収益化は市場議論の中心となり、Figma Make、MCP、Figma Weave、そしてAIクレジットは、破壊的リスクから収益機会への転換を支えている。

フィグマ（FIG）の株価が第1四半期決算発表後に急騰した理由

フィグマの第1四半期決算は、市場が同社株を再評価する3つの理由をもたらした。売上高が予想を上回り、利益が市場コンセンサスを上回り、業績見通しが上方修正された。

売上高は3億3340万ドルに達し、市場予想の約3億1600万ドルを上回った。非GAAPベースの希薄化後1株当たり利益は0.10ドルで、市場予想の0.06ドルを上回った。Figmaはまた、第2四半期の売上高見通しを3億4800万ドルから3億5000万ドルとし、市場予想の約3億3000万ドルを上回った。

通期業績見通しの上方修正が最も強いシグナルとなった。Figmaは2026年度の売上高見通しを14億2200万ドルから14億2800万ドルに引き上げ、非GAAPベースの営業利益見通しも1億2500万ドルから1億3500万ドルに引き上げた。従来の売上高見通しは13億6600万ドルから13億7400万ドルだったため、今回の上方修正により約5500万ドルの増額となった。フィグマ（FIG）の株価は、この上方修正を最も強く評価した。

バランスは依然として重要である。一般会計原則(GAAP)に基づくと、Figmaは株式報酬と投資コストの増加を反映して1億4240万ドルの純損失を計上した。それでもなお、市場は収益の加速、業績見通しの上方修正、そしてAI主導型製品の普及の兆候の強さに注目した。

この報告書が発表される前、フィグマ（FIG）の株価は、AIネイティブな競合企業に晒されている脆弱なSaaS株のように取引されていた。しかし、第1四半期の決算発表では、Figmaは依然としてユーザー数を増やし、大口顧客を拡大し、AIの活用をより明確なビジネスチャンスへと転換させていることが示された。

第1四半期の業績は、成長が減速するどころか加速したことを示している。

Figmaの第1四半期決算で最も際立っていたのは、成長の加速だった。AIによる代替リスクに直面している新規上場ソフトウェア企業は、通常、成長の鈍化や慎重な業績見通しに対して厳しい監視の目にさらされるものだ。しかし、Figmaはより速い収益成長と、より良い将来展望を示した。これがフィグマ（FIG）の株価を押し上げた最大の原動力だ。

これらの数字を総合すると、単一の業績サプライズではなく、幅広い事業運営の強さが四半期業績を牽引したことが分かる。売上高、顧客数の増加、大口顧客の拡大、顧客維持率はすべて同じ方向に推移した。高成長SaaS株にとって、これは単発的なEPS予想上回りよりも強力なシグナルだ。この総合的な強さが、フィグマ（FIG）の株価を支える基盤となっている。

AIの収益化が、Figmaの新たなテストへと変革する

Figmaの決算発表に対する反応の中心的な要因はAIだった。生成型AIによってデザインワークフローがより安価で迅速になり、専門ソフトウェアへの依存度も低下するのではないかという懸念から、同社のフィグマ（FIG）の株価は下落圧力にさらされていた。

Figmaの第1四半期決算は、この見方の最も悲観的なバージョンに異議を唱えるものとなった。同社は、Figma Make、MCP、Figma Weave、AIクレジット、そしてデザイン、コード、製品チームを連携させるワークフロー統合によって支えられた、製品開発全体における収益化とコラボレーションのレイヤーとしてAIを位置づけている。

クレジット制限が適用された後も、企業ユーザーの75%以上がFigmaのAI機能を使い続けているという報告は、収益化開始後も利用が持続していることを示唆している。次の課題は、Figmaがこの利用を継続的な収益につなげつつ、AIネイティブのデザインツールやコーディングツールに対抗できるかどうかだ。このAI戦略の成否が、今後のフィグマ（FIG）の株価を左右する。

フィグマの純売上高維持率139%は、企業顧客からの需要が依然として堅調であることを示している。

フィグマの企業向け指標を見ると、なぜフィグマ（FIG）の株価上昇が単なる四半期決算の好調にとどまらず、長期にわたって続いたのかがわかる。売上高の伸びは変動するものの、純売上高維持率が139%に達していることは、既存顧客が利用を拡大し、ライセンス数を増やし、より多くの製品を採用していることを示している。

SaaS企業の株価にとって、これは既にプラットフォームを利用している顧客数の増加を反映しているため、質の高いシグナルと言える。有料顧客数は前年比約54%増の約69万人となり、年間経常収益が10万ドルを超える顧客数は48%増加した。

これらの数字は、Figmaが企業の製品開発ワークフローに深く根付いていることを示唆している。デザイナー、エンジニア、プロダクトマネージャー、ブランドチームはしばしば同じファイル内で共同作業を行い、ネットワーク効果を生み出している。このネットワーク効果は、時間の経過とともに切り替えコストを増加させる可能性がある。これはフィグマ（FIG）の株価にとって長期的な強みだ。

フィグマのIPO後の株価再評価後も、評価リスクは依然として存在する

フィグマ（FIG）の株価上昇により市場心理は改善したが、バリュエーションリスクは依然として残っている。Figmaは依然として高成長SaaS株として評価されており、市場は持続的な収益拡大、企業での導入、そしてAIを活用した収益化の成功を期待している。

IPOという背景を考慮すれば、今回の株価上昇はより客観的に捉えることができる。Figmaは2025年にIPO価格を33ドルに設定していたため、時間外取引で20ドル台前半まで上昇しても、上場価格を下回っている。今回のフィグマ（FIG）の株価上昇は、IPO時代の熱狂への回帰というよりは、むしろ低迷していた期待からの回復のように見える。

利益率への圧力は依然として制約要因となっている。AI機能は利用率と収益を向上させる可能性があるが、インフラ投資や製品投資は営業レバレッジを圧迫する可能性がある。

FigmaのAI戦略には、新たな規制上の問題も潜んでいる。Figmaの連邦政府向けAI製品はAnthropic社のClaudeを使用しているため、米国政府の調達においてAnthropic社のモデルに制限が課されると、この問題が法的に解決されるまで、政府機関や規制対象顧客への販売に影響が出る可能性がある。

第1四半期の業績は、AIがFigmaのビジネスモデルを急速に侵食するという見方を弱めたものの、実行リスク、ソフトウェア評価リスク、そしてAIネイティブな競合といった問題は依然として解決されていない。

フィグマ（FIG）の株価見通し

フィグマ（FIG）の株価が急騰したのは、第1四半期の業績が同社の成長軌道に対する市場の見方を変えたためだ。売上高は46%増加し、有料顧客数は急増、企業アカウント数も引き続き増加、業績見通しも上方修正された。この四半期の業績は、AIがコラボレーション型デザインソフトウェアの需要を急速に弱めるという見方を真っ向から覆すものとなった。

次の試練は実行力だ。Figmaは、AIの導入、139%の純売上高維持率、大口顧客の増加を収益性の高い事業拡大につなげ、デザイン、製品、エンジニアリングの各ワークフローにおける自社の役割を守り抜くことができることを証明しなければならない。最新の業績は、AIに対する短期的な弱気シナリオを弱めたものの、フィグマ（FIG）の株価の評価リスク、利益率への圧力、そしてAIネイティブな競合は、依然として同社の株価見通しの中心的な要素となっている。