หุ้น Sandisk พุ่งแรงจากความต้องการ AI: หุ้น SNDK จะรักษาระดับนี้ไว้ได้หรือไม่?

ประเด็นสำคัญ

• Sandisk กลายเป็นบริษัทมหาชนอิสระในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ทำให้ผู้ลงทุนได้รับผลประโยชน์โดยตรงจากความต้องการ NAND flash และ SSD หลังจากการแยกตัวออกจาก Western Digital

• ไตรมาสที่ 2 ปีงบประมาณ 2026 ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในด้านพื้นฐาน โดยมีรายได้อยู่ที่ 3.03 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ กำไรต่อหุ้นที่ไม่เป็นไปตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 6.20 ดอลลาร์สหรัฐ และรายได้จากศูนย์ข้อมูลอยู่ที่ 440 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

• ณ วันปิดตลาดวันที่ 6 เมษายน 2569 ราคา SNDK อยู่ที่ 724.63 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 3.28% ในวันนั้น เพิ่มขึ้น 26.57% จากวันที่ 30 มีนาคม และเพิ่มขึ้น 498.03% จากวันที่ 6 ตุลาคม 2568

• ธุรกิจศูนย์ข้อมูลยังคงคิดเป็นเพียงประมาณ 14.5% ของรายได้ในไตรมาสที่ 2 ซึ่งบ่งชี้ว่ายังมีโอกาสที่จะปรับปรุงส่วนผสมนี้ได้อีก หากความต้องการ SSD สำหรับองค์กรยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

• Sandisk ได้เสริมสร้างตำแหน่งทางยุทธศาสตร์ของตนให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้นผ่านการขยายความร่วมมือกับ Kioxia ไปจนถึงปี 2034 การลงทุน 1 พันล้านดอลลาร์ในโครงการ Nanya พร้อมด้วยความสัมพันธ์ด้านซัพพลาย และความพยายามในการกำหนดมาตรฐาน High Bandwidth Flash ร่วมกับ SK hynix

หุ้น Sandisk กลายเป็นหนึ่งในหุ้นกลุ่มหน่วยความจำที่เติบโตเร็วที่สุดในตลาด เนื่องจากราคา NAND ที่แข็งแกร่งขึ้น การใช้งาน SSD ในระดับองค์กรที่เร่งตัวขึ้น และภาพลักษณ์ที่ชัดเจนขึ้นหลังการแยกบริษัท ทำให้แนวโน้มผลกำไรของบริษัทเปลี่ยนไป หลังจากที่ราคาหุ้นพุ่งขึ้นเกือบ 500% ในช่วงหกเดือน คำถามสำคัญคือ SNDK จะสามารถเปลี่ยนความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ให้เป็นการขยายตัวของอัตรากำไรที่ยั่งยืนได้ต่อไปหรือไม่

ในไตรมาสล่าสุดที่รายงานผลประกอบการ Sandisk มีรายได้ 3.03 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 61% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว และเพิ่มขึ้น 31% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

การที่ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นแสดงให้เห็นว่านักลงทุนมองว่า SNDK เป็นบริษัทที่มุ่งเน้นด้านหน่วยความจำแฟลชและหน่วยความจำระดับองค์กร โดยมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นต่อความต้องการโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI)

การเติบโตอย่างรวดเร็วของโครงสร้างพื้นฐาน AI และความต้องการ AI ของ SNDK

ศูนย์ข้อมูล AI ต้องการไดรฟ์โซลิดสเตทขนาดใหญ่ประสิทธิภาพสูงที่ใช้หน่วยความจำแฟลชในการจัดเก็บข้อมูลสำหรับการฝึกอบรม และความต้องการดังกล่าวก็เพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก

ในฐานะที่เป็นหนึ่งในผู้ผลิตหน่วยความจำแฟลช NAND ชั้นนำของโลก Sandisk จึงได้รับประโยชน์โดยตรงจากการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างนี้

ลูอิส วิโซโซ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน (CFO) ได้อธิบายว่า ตลาด NAND กำลังอยู่ระหว่าง “การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่ขับเคลื่อนด้วย AI” ซึ่งจะช่วยลดความผันผวนตามวัฏจักรเศรษฐกิจและสนับสนุนอัตรากำไรที่สูงขึ้นในระยะยาว ผู้บริหารยังระบุเพิ่มเติมว่า ความต้องการของลูกค้าคาดว่าจะสูงกว่าอุปทานไปอีกนานหลังจากปี 2026

ปัจจัยสำคัญที่อยู่เบื้องหลังสมมติฐานความต้องการ AI ของ SNDK ได้แก่:

• งานฝึกฝนและประมวลผล AI ต้องการพื้นที่จัดเก็บข้อมูลมากกว่าการประมวลผลแบบดั้งเดิมอย่างมาก

• ความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานของหน่วยความจำแฟลช NAND ที่เกิดขึ้นมาหลายปีนั้น ไม่น่าจะแก้ไขได้ในเร็ววัน

• การร่วมทุนด้านการผลิตกับ Kioxia ซึ่งช่วยให้ได้เปรียบด้านขนาดและต้นทุนในการแข่งขันกับ Samsung

• การลงทุนเชิงกลยุทธ์มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ในบริษัท Nanya Technology ส่งผลให้ได้รับสัญญาจัดหา DRAM ระยะยาวหลายปี

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบประมาณ 2026 พลิกโฉมวงการ

ผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ปีงบประมาณ 2026 ของ Sandisk แข็งแกร่งมากพอที่จะปรับความคาดหวังสำหรับทั้งปี โดยรายได้เพิ่มขึ้นเป็น 3.03 พันล้านดอลลาร์ จาก 2.31 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2026 และ 1.90 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2025

กำไรต่อหุ้นที่ไม่เป็นไปตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นจาก 0.29 ดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2025 เป็น 1.22 ดอลลาร์ในไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2026 และเพิ่มขึ้นเป็น 6.20 ดอลลาร์ในไตรมาสที่ 2 ปีงบประมาณ 2026 นี่ไม่ใช่การฟื้นตัวตามวัฏจักรปกติ แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของกำไรที่ได้รับการสนับสนุนจากราคาที่สูงขึ้น ส่วนผสมของผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่งขึ้น และการใช้งาน SSD ในองค์กรที่เร่งตัวขึ้น

ในไตรมาสที่ 2 รายได้จากบริการ Edge Computing อยู่ที่ 1.678 พันล้านดอลลาร์ และรายได้จากผู้บริโภคอยู่ที่ 907 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับรายได้จากศูนย์ข้อมูลซึ่งอยู่ที่ 440 ล้านดอลลาร์

นั่นยิ่งทำให้เรื่องราวเกี่ยวกับ AI แข็งแกร่งขึ้น ไม่ได้อ่อนแอลง เพราะมันแสดงให้เห็นว่า SanDisk ยังมีโอกาสที่จะปรับปรุงส่วนผสมของผลิตภัณฑ์ได้อีก หากความต้องการจากภาคธุรกิจยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ผลการดำเนินงานของหุ้น SanDisk (1 วัน, 1 สัปดาห์, 6 เดือน)

สถานะของ SNDK ในช่วงเวลาสำคัญต่างๆ

ณ สิ้นสุดการซื้อขายวันที่ 6 เมษายน 2569 หุ้น SNDK ปิดที่ราคา 724.63 ดอลลาร์สหรัฐ เมื่อใช้ราคาปิดก่อนหน้า ราคาปิดวันที่ 30 มีนาคม และราคาปิดวันที่ 6 ตุลาคม 2568 เป็นจุดอ้างอิง หุ้นดังกล่าวเพิ่มขึ้น 3.28% ในวันนั้น เพิ่มขึ้น 26.57% ในช่วงหนึ่งสัปดาห์ และเพิ่มขึ้น 498.03% ในช่วงหกเดือน

การเคลื่อนไหวครั้งนี้ถือว่าไม่ธรรมดา แม้แต่ในมาตรฐานของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์เองก็ตาม มันบ่งชี้ว่าตลาดไม่ได้รอหลักฐานว่า Sandisk ฟื้นตัวแล้วอีกต่อไป ตอนนี้ตลาดกำลังถกเถียงกันว่าศักยภาพในการสร้างรายได้ของบริษัทจะขยายตัวได้มากแค่ไหน หากราคาแฟลชและอุปสงค์ขององค์กรยังคงแข็งแกร่ง

ปัญหาการขาดแคลนหน่วยความจำแฟลช NAND เกิดจากสาเหตุอะไรกันแน่?

ข้อจำกัดด้านอุปทานที่เกิดจากพันธสัญญาการผลิตระยะยาว

ประเด็นสำคัญไม่ได้อยู่ที่ว่าความต้องการฉับพลันมีอยู่จริงหรือไม่ แต่คำถามอยู่ที่ว่าวินัยในการจัดหาและความต้องการจากองค์กรที่มีมูลค่าสูงจะสามารถรักษาสภาพแวดล้อมด้านราคาที่สร้างสรรค์ได้หรือไม่ ผลประกอบการไตรมาสล่าสุดของ Sandisk ชี้ให้เห็นว่านั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นจริง โดยทั้งอัตรากำไรและแนวโน้มในอนาคตต่างปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก

Sandisk ยังได้เสริมความแข็งแกร่งด้านการจัดหาวัตถุดิบอีกด้วย เมื่อวันที่ 29 มกราคม 2026 Sandisk และ Kioxia ได้ขยายข้อตกลงร่วมทุน Yokkaichi ออกไปจนถึงปี 2034 ซึ่งจะช่วยให้บริษัทมีความต่อเนื่องในการผลิตในระยะยาว ข้อตกลงนี้ยังสอดคล้องกับข้อตกลง Kitakami จนถึงวันเดียวกันด้วย

อีกก้าวสำคัญเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 25 มีนาคม 2026 เมื่อ Sandisk เปิดเผยการลงทุนเชิงกลยุทธ์มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ใน Nanya Technology และข้อตกลงจัดหา DRAM ระยะยาวหลายปี

Sandisk ยังคงเน้นผลิตหน่วยความจำ NAND และ SSD เป็นหลัก แต่ข้อตกลงซื้อกิจการ Nanya แสดงให้เห็นว่าฝ่ายบริหารกำลังพยายามแสวงหาแหล่งผลิตหน่วยความจำที่หลากหลายมากขึ้น เนื่องจากระบบ AI ต้องการข้อมูลจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ

SNDK จะยังคงไต่ระดับขึ้นต่อไปได้หรือไม่? ความเสี่ยงและปัจจัยกระตุ้น

มุมมองเชิงบวกนี้มีพื้นฐานมาจากปัจจัยที่แท้จริง Sandisk คาดการณ์ว่าการเติบโตของศูนย์ข้อมูลในระดับเอ็กซาไบต์จะแตะระดับสูงกว่า 60% ในปี 2026 เพิ่มขึ้นจากระดับกลาง 40% ในไตรมาสที่ผ่านมา

ตัวเลขนี้ยังไม่ได้รวมความต้องการพื้นที่จัดเก็บข้อมูลแคชแบบคีย์-ค่า (KV cache) ของ NVIDIA ซึ่งอาจเพิ่มความต้องการอย่างมีนัยสำคัญในปี 2027

เดวิด โกเอคเคลเลอร์ ซีอีโอ กล่าวว่า หน่วยความจำแฟลชแบนด์วิดท์สูง (High Bandwidth Flash) เป็นกระบวนทัศน์ใหม่สำหรับการประมวลผล AI และคาดว่าจะมีการประกาศสถาปัตยกรรม NAND 500 เลเยอร์ครั้งแรกกับ Kioxia ภายในปลายปี 2026

ถึงกระนั้น ความเสี่ยงก็มีอยู่จริง:

• มูลค่าบริษัทอาจลดลงได้หากการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ชะลอตัวลง หรือสภาวะเศรษฐกิจมหภาคแย่ลง

• เครื่องมือ TurboQuant ของ Alphabet ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความต้องการในระยะสั้น แม้ว่านักวิเคราะห์ส่วนใหญ่จะมองว่าประสิทธิภาพที่เพิ่มขึ้นจะช่วยขยายกรณีการใช้งาน AI มากกว่าที่จะลดความต้องการหน่วยความจำโดยรวม

• ตลาด NAND มีความผันผวนตามวัฏจักรในอดีต และการเพิ่มปริมาณสินค้าจากคู่แข่งอาจทำให้กลไกการกำหนดราคาในปัจจุบันเปลี่ยนแปลงไป

• การควบคุมการส่งออกอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูล AI ระดับไฮเอนด์ไปยังประเทศจีนจำกัดขนาดตลาดโดยรวม แต่ความต้องการจากผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ในสหรัฐฯ และยุโรปได้ชดเชยแรงกดดันนี้ไปได้มากกว่า

• ความผันผวนที่เกี่ยวข้องกับภาษีนำเข้าในช่วงต้นเดือนเมษายน 2026 ส่งผลให้ดัชนี S&P 500 มีผลประกอบการแย่ที่สุดในไตรมาสนั้นนับตั้งแต่ไตรมาสที่ 3 ปี 2022 ซึ่งเป็นการย้ำเตือนว่าปัจจัยลบในระดับมหภาคสามารถปรับราคาหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ที่มีค่าเบต้าสูงได้อย่างรวดเร็ว โดย SNDK มีค่าเบต้าอยู่ที่ 2.85

นักลงทุนที่เข้ามาซื้อหุ้นในวันนี้กำลังซื้อบริษัทที่มีราคาเหมาะสมกับผลประกอบการที่จะเติบโตอย่างต่อเนื่อง การประกาศผลประกอบการในวันที่ 30 เมษายนจะเป็นบททดสอบที่สำคัญต่อไป

คำถามที่พบบ่อย（FAQ）

1) ตอนนี้หุ้น Sandisk น่าซื้อไหม?

Sandisk มีปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง โดยได้รับการสนับสนุนจากความต้องการ NAND ที่ขับเคลื่อนด้วย AI และอัตรากำไรที่ขยายตัว เหมาะสำหรับนักลงทุนที่เน้นการเติบโตและยอมรับความเสี่ยงได้สูง แต่ไม่ใช่หุ้นคุณค่าแบบดั้งเดิม

2) Sandisk สร้างรายได้จาก AI ได้อย่างไร?

Sandisk ผลิตหน่วยความจำแฟลช NAND และ SSD ความจุสูงที่ใช้ในศูนย์ข้อมูล AI สำหรับงานฝึกอบรมและการประมวลผล การใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วส่งผลให้ความต้องการเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อรายได้และอัตรากำไรขั้นต้น

3) รายงานผลประกอบการครั้งต่อไปของ Sandisk จะมีขึ้นเมื่อใด?

บริษัท Sandisk จะรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ปีงบประมาณ 2026 ในวันที่ 30 เมษายน 2026 เมื่อพิจารณาจากประมาณการผลประกอบการในไตรมาสนี้แล้ว นี่จึงเป็นปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นที่สำคัญที่สุดในระยะสั้น

4) นักลงทุนควรจับตาอะไรมากที่สุดในไตรมาสถัดไป?

ตัวแปรสำคัญ ได้แก่ การเติบโตของรายได้จากศูนย์ข้อมูล การรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้น และโทนของความคิดเห็นเกี่ยวกับความต้องการ นอกจากนี้ นักลงทุนยังต้องการดูว่าฝ่ายบริหารจะสามารถสนับสนุนการคาดการณ์รายได้ในไตรมาสที่ 3 ที่ 4.40 พันล้านดอลลาร์ถึง 4.80 พันล้านดอลลาร์ และช่วงกำไรต่อหุ้นที่ไม่เป็นไปตามมาตรฐาน GAAP ที่ 12.00 ดอลลาร์ถึง 14.00 ดอลลาร์ได้หรือไม่

สรุป

หุ้น Sandisk พุ่งขึ้น ไม่ได้มีพื้นฐานมาจากแค่โมเมนตัมเท่านั้น นับตั้งแต่แยกตัวออกมาเป็นบริษัทมหาชนอิสระ บริษัทได้แสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงอย่างมากในด้านรายได้ กำไร และการเติบโตในธุรกิจศูนย์ข้อมูล ขณะเดียวกันก็เสริมสร้างความแข็งแกร่งในระยะยาวผ่านความร่วมมือกับ Kioxia การลงทุนใน Nanya และโครงการ High Bandwidth Flash ของบริษัท

คำถามต่อไปคือ SNDK จะสามารถเปลี่ยนความต้องการจัดเก็บข้อมูลที่เชื่อมโยงกับ AI ให้เป็นพลังในการสร้างรายได้ที่ยั่งยืนในระยะต่อไปของวัฏจักรธุรกิจได้หรือไม่ หากความต้องการศูนย์ข้อมูลและราคาของหน่วยความจำแฟลชยังคงแข็งแกร่ง SNDK ก็สามารถรักษาระดับรายได้ที่สูงขึ้นต่อไปได้

หากปัจจัยใดปัจจัยหนึ่งอ่อนตัวลง โอกาสที่หุ้นจะมีข้อผิดพลาดก็จะลดลงอย่างมาก

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนาให้เป็น (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำไปใช้เป็นหลักในการตัดสินใจ ความเห็นใดๆ ที่ปรากฏในเนื้อหานี้ไม่ได้เป็นการแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ

แหล่งที่มา

1. Sandisk รายงานผลประกอบการทางการเงินไตรมาสที่สองปีงบประมาณ 2026

2. Kioxia และ Sandisk ขยายข้อตกลงร่วมทุน Yokkaichi ออกไปจนถึงปี 2034

3. Sandisk8-K ลงทุนเชิงกลยุทธ์ใน Nanya Technology