Diterbitkan pada: 2026-04-07
Poin Penting
Sandisk menjadi perusahaan publik independen pada Februari 2025, memberi investor eksposur langsung terhadap permintaan NAND flash dan SSD setelah pemisahan dari Western Digital.
Kuartal fiskal Q2 2026 menandai perubahan mendasar pada fundamental, dengan pendapatan sebesar $3.03 miliar, Non-GAAP EPS sebesar $6.20, dan pendapatan pusat data sebesar $440 juta.
Pada penutupan 6 April 2026, SNDK berada di $724.63, naik 3.28% pada hari itu, 26.57% sejak 30 Maret, dan 498.03% sejak 6 Oktober 2025.
Pusat data masih hanya sekitar 14.5% dari pendapatan Q2, yang menunjukkan masih ada ruang untuk perbaikan komposisi jika permintaan SSD perusahaan terus meningkat.
Sandisk telah memperkuat posisinya secara strategis melalui perpanjangan usaha patungan dengan Kioxia hingga 2034, investasi $1 miliar di Nanya dengan keterkaitan pasokan, dan upaya standarisasi High Bandwidth Flash bersama SK hynix.
Saham Sandisk telah menjadi salah satu perdagangan memori terkait AI paling eksplosif di pasar seiring penguatan harga NAND, percepatan penerapan SSD perusahaan, dan identitas pasca-spin yang lebih jelas yang membentuk kembali prospek pendapatan perusahaan. Setelah reli hampir 500% dalam enam bulan, pertanyaan utamanya adalah apakah SNDK dapat terus mengubah permintaan infrastruktur AI menjadi perluasan margin yang tahan lama.
Dalam kuartal terakhir yang dilaporkan, Sandisk mencatat pendapatan $3.03 miliar, naik 61% secara tahunan dan 31% secara berurutan.
Reli tersebut menunjukkan investor semakin melihat SNDK sebagai perusahaan penyimpanan flash dan enterprise yang terfokus dengan eksposur yang meningkat terhadap permintaan infrastruktur AI.
Pusat data AI membutuhkan solid-state drive berkinerja tinggi berkapasitas besar yang menggunakan memori flash untuk menyimpan data pelatihan, dan permintaan itu telah meningkat secara signifikan.
Sebagai salah satu produsen memori NAND flash terkemuka di dunia, Sandisk adalah penerima manfaat langsung dari pergeseran struktural ini.
CFO Luis Visoso menjelaskan bahwa pasar NAND sedang mengalami "evolusi struktural yang dikatalisasi oleh AI" yang seharusnya mengurangi siklusitas dan mendukung margin jangka panjang yang lebih tinggi. Manajemen juga menyatakan bahwa permintaan pelanggan diperkirakan akan melebihi pasokan jauh melampaui tahun kalender 2026.
Faktor kunci di balik tesis permintaan AI untuk SNDK meliputi:
Beban kerja pelatihan dan inferensi AI membutuhkan kapasitas penyimpanan secara signifikan lebih besar dibandingkan komputasi tradisional
Ketidakseimbangan suplai-permintaan NAND flash yang berlangsung bertahun-tahun kecil kemungkinannya terselesaikan dengan cepat
Usaha patungan manufaktur dengan Kioxia, memberikan skala dan keunggulan biaya yang kompetitif dengan Samsung
Investasi strategis $1 miliar di Nanya Technology, mengamankan perjanjian pasokan DRAM multi-tahun
Hasil Sandisk untuk kuartal fiskal Q2 2026 cukup kuat untuk mengatur ulang ekspektasi untuk sepanjang tahun. Pendapatan tumbuh menjadi $3.03 miliar dari $2.31 miliar pada kuartal fiskal Q1 2026 dan $1.90 miliar pada kuartal fiskal Q4 2025.
Non-GAAP EPS naik dari $0.29 di Q4 FY2025 menjadi $1.22 di Q1 FY2026 dan kemudian menjadi $6.20 di Q2 FY2026. Ini bukan pantulan siklikal normal. Ini merupakan perubahan tajam dalam laba yang didukung oleh harga yang lebih tinggi, komposisi yang lebih kuat, dan percepatan penerapan SSD perusahaan.
| Metrik | Q4 FY2025 | Q1 FY2026 | Q2 FY2026 |
|---|---|---|---|
| Pendapatan | $1.90 miliar | $2.31 miliar | $3.03 miliar |
| Non-GAAP EPS | $0.29 | $1.22 | $6.20 |
| Sinyal utama | Kembali ke profitabilitas | Percepatan pendapatan | Perubahan tajam laba |
Di Q2, pendapatan edge sebesar $1.678 miliar dan pendapatan konsumen sebesar $907 juta, dibandingkan dengan $440 juta dari pusat data.
Hal itu membuat narasi AI menjadi lebih kuat, bukan lebih lemah, karena menunjukkan bahwa SanDisk masih memiliki ruang untuk memperbaiki komposisinya jika permintaan perusahaan terus meningkat.
Pada penutupan 6 April 2026, SNDK ditutup di $724.63. Menggunakan penutupan sebelumnya, penutupan 30 Maret, dan penutupan 6 Oktober 2025 sebagai titik acuan, saham naik 3.28% pada hari itu, 26.57% selama satu minggu, dan 498.03% selama enam bulan.
| Periode | Kinerja |
|---|---|
| 1D | +3.28% |
| 1W | +26.57% |
| 6M | +498.03% |
Lonjakan ini luar biasa bahkan menurut standar semikonduktor. Hal ini menunjukkan pasar tidak lagi menunggu bukti bahwa Sandisk telah pulih. Kini pasar sedang mempertimbangkan sejauh mana kekuatan pendapatan perusahaan dapat terus berkembang jika harga flash dan permintaan perusahaan tetap kuat.
Masalah utamanya bukan apakah permintaan flash ada. Pertanyaannya adalah apakah disiplin pasokan dan permintaan perusahaan bernilai lebih tinggi dapat mempertahankan lingkungan harga yang konstruktif. Kuartal terbaru Sandisk menunjukkan itulah yang memang terjadi, dengan margin dan panduan yang sama-sama naik tajam.
Sandisk juga mengambil langkah untuk memperkuat posisi pasokannya. Pada 29 Januari 2026, Sandisk dan Kioxia memperpanjang perjanjian usaha patungan Yokkaichi mereka hingga 2034, memberikan perusahaan kesinambungan manufaktur jangka panjang. Perjanjian itu juga menyelaraskan pengaturan Kitakami hingga tanggal yang sama.
Langkah penting lain terjadi pada 25 Maret 2026, ketika Sandisk mengumumkan investasi strategis $1.0 billion di Nanya Technology dan perjanjian pasokan DRAM multi-tahun.
Sandisk tetap terutama merupakan cerita tentang NAND dan SSD, tetapi kesepakatan dengan Nanya menunjukkan manajemen berusaha mengamankan sumber memori yang lebih luas seiring sistem AI menjadi lebih intensif data.
Prospek bullish didasarkan pada fundamental yang nyata. Sandisk memproyeksikan pertumbuhan exabyte pusat data mencapai kisaran high-60% untuk 2026, naik dari kisaran mid-40% pada kuartal lalu.
Angka ini belum memasukkan kebutuhan penyimpanan key value cache (KV cache) NVIDIA, yang bisa menambah permintaan tambahan yang signifikan pada 2027.
CEO David Goeckeler menyatakan bahwa High Bandwidth Flash mewakili paradigma baru untuk inferensi AI, dan pengumuman arsitektur NAND 500-layer pertama bersama Kioxia diharapkan pada akhir 2026.
Namun, risikonya nyata:
Kompresi valuasi mungkin terjadi jika pengeluaran infrastruktur AI melambat atau kondisi makro memburuk
Alat TurboQuant milik Alphabet menimbulkan kekhawatiran permintaan jangka pendek, meskipun analis umumnya berargumen bahwa efisiensi memperluas kasus penggunaan AI daripada mengurangi total permintaan memori
Pasar NAND bersifat siklus secara historis, dan lonjakan pasokan dari pesaing dapat membalikkan dinamika harga saat ini
Kontrol ekspor atas penyimpanan AI kelas atas ke China membatasi total pasar yang dapat dituju, meskipun permintaan hyperscaler AS dan Eropa telah lebih dari mengimbangi tekanan ini
Volatilitas terkait tarif pada awal April 2026 berkontribusi pada kuartal terburuk S&P 500 sejak Q3 2022, pengingat bahwa headwind makro dapat menilai ulang saham semikonduktor ber-beta tinggi dengan cepat; SNDK memiliki beta 2.85
Investor yang masuk hari ini membeli perusahaan yang diposisikan untuk terus mengeksekusi. Pengumuman hasil kuartal pada 30 April adalah ujian krusial berikutnya.
Sandisk memiliki momentum fundamental yang kuat didukung oleh permintaan NAND yang didorong AI dan peningkatan margin. Perusahaan ini cocok untuk investor yang berorientasi pertumbuhan dengan toleransi risiko lebih tinggi, tetapi bukan saham bernilai konvensional.
Sandisk memproduksi memori NAND flash dan SSD berkapasitas tinggi yang digunakan di pusat data AI untuk beban kerja pelatihan dan inferensi. Percepatan belanja infrastruktur telah secara signifikan meningkatkan permintaan, yang secara langsung mendorong pendapatan dan margin kotor.
Sandisk akan melaporkan hasil kuartal fiskal Q3 2026 pada 30 April 2026. Mengingat besarnya panduan yang dikeluarkan untuk kuartal tersebut, ini adalah katalis paling signifikan bagi saham dalam jangka dekat.
Variabel kunci adalah pertumbuhan pendapatan pusat data, kelanjutan margin kotor, dan nada komentar mengenai permintaan. Investor juga akan ingin melihat apakah manajemen dapat mendukung panduan pendapatan Q3 sebesar $4.40 miliar hingga $4.80 miliar dan rentang Non-GAAP EPS sebesar $12.00 hingga $14.00.
Kenaikan saham Sandisk didasarkan pada lebih dari sekadar momentum. Sejak menjadi perusahaan publik independen, perusahaan ini telah menunjukkan peningkatan tajam pada pendapatan, laba, dan traksi pusat data, sambil memperkuat posisinya dalam jangka panjang melalui kemitraan dengan Kioxia, investasi di Nanya, dan inisiatif High Bandwidth Flash.
Pertanyaan selanjutnya adalah apakah SNDK dapat mengubah permintaan penyimpanan terkait AI menjadi kekuatan laba yang tahan lama melalui tahapan siklus berikutnya. Jika permintaan pusat data dan harga flash tetap kuat, SNDK dapat terus mendukung basis laba yang lebih tinggi.
Jika salah satu melemah, ruang kesalahan untuk saham ini kini jauh lebih tipis.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi atau nasihat lain yang menjadi dasar untuk bertindak. Tidak ada opini yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
