Нийтэлсэн огноо: 2026-04-07
Гол онцлох зүйлс
Sandisk нь 2025 оны 2-р сард бие даасан олон нийтийн компани болж, Western Digital-аас салсны дараа хөрөнгө оруулагчдад NAND flash болон SSD эрэлтэд шууд оролцох боломжийг олгосон.
2026 оны санхүүгийн 2-р улирал нь үндсэн үзүүлэлтүүдийн хувьд эргэлтийн цэг болж, орлого 3.03 тэрбум ам.доллар, Non-GAAP EPS 6.20 ам.доллар, дата төвийн орлого 440 сая ам.долларт хүрэв.
2026 оны 4-р сарын 6-ны хаалтын байдлаар SNDK-ийн ханш 724.63 ам.долларт хүрч, өдрийн дүнгээр 3.28%-иар, 3-р сарын 30-наас хойш 26.57%-иар, 2025 оны 10-р сарын 6-наас хойш 498.03%-иар тус тус өссөн байна.
Дата төв нь 2-р улирлын орлогын дөнгөж 14.5%-ийг эзэлж байгаа нь хэрэв аж ахуйн нэгжийн SSD эрэлт үргэлжлэн өсвөл бүтцийн хувьд сайжрах орон зай байгааг харуулж байна.
Sandisk нь Kioxia-тай хамтарсан үйлдвэрийн гэрээгээ 2034 он хүртэл сунгаж, Nanya-д 1 тэрбум ам.долларын хөрөнгө оруулалт хийж нийлүүлэлтийн холбоо тогтоон, SK hynix-тэй хамтран High Bandwidth Flash-ийг стандартчилах замаар стратегийн байр сууриа бэхжүүлсэн.
Sandisk-ийн хувьцаа нь NAND-ийн үнэ чангарч, аж ахуйн нэгжийн SSD-ийн нэвтрүүлэлт хурдасч, салсны дараах компанийн тодорхой дүр төрх нь ирээдүйн ашгийн төлөвийг өөрчилснөөр зах зээлийн хамгийн тэсрэлттэй хиймэл оюун ухаантай холбоотой санах ойн арилжааны нэг болоод байна. Зургаан сарын хугацаанд бараг 500% өссөний дараа гол асуулт бол SNDK хиймэл оюун ухааны дэд бүтцийн эрэлтийг тогтвортой ашгийн өсөлт болгон хувиргаж чадах эсэх юм.
Сүүлийн тайлант улиралд Sandisk 3.03 тэрбум ам.долларын орлого олсон нь өмнөх оны мөн үеэс 61%-иар, өмнөх улирлаас 31%-иар өссөн үзүүлэлт юм.
Энэхүү өсөлт нь хөрөнгө оруулагчид SNDK-ийг хиймэл оюун ухааны дэд бүтцийн эрэлтэд өртөх боломж бүхий флэш болон аж ахуйн нэгжийн хадгалах байгууламжид төвлөрсөн компани гэж улам бүр харж байгааг харуулж байна.
Хиймэл оюун ухааны дата төвүүдэд сургалтын өгөгдлийг хадгалахын тулд флэш санах ой ашигладаг том хэмжээний, өндөр үзүүлэлттэй хатуу төлөвт дискүүд (SSD) шаардлагатай бөгөөд энэ эрэлт мэдэгдэхүйц нэмэгдсэн.
Дэлхийн тэргүүлэгч NAND флэш санах ой үйлдвэрлэгчдийн нэг болохын хувьд Sandisk нь энэхүү бүтцийн өөрчлөлтийн шууд үр шимийг хүртэгч юм.
Санхүү хариуцсан захирал Луис Висосо тайлбарлахдаа, NAND-ийн зах зээл нь хиймэл оюун ухаанаар хурдасгасан "бүтцийн хувьсал"-д орж байгаа бөгөөд энэ нь мөчлөгийн шинж чанарыг бууруулж, урт хугацааны өндөр ашгийг дэмжих ёстой гэжээ. Удирдлагын зүгээс хэрэглэгчийн эрэлт 2026 он хүртэл нийлүүлэлтээс давна гэж таамаглаж байна.
SNDK-ийн хиймэл оюун ухааны эрэлтийн үндэслэлийн гол хөдөлгөгч хүчин зүйлүүд:
Хиймэл оюун ухааны сургалт болон дүгнэлт хийх (inference) ажлын ачаалал нь уламжлалт тооцооллоос хамаагүй илүү хадгалах сан шаарддаг
NAND флэш санах ойн нийлүүлэлт, эрэлтийн олон жилийн тэнцвэргүй байдал хурдан шийдэгдэх магадлал багатай
Kioxia-тай байгуулсан үйлдвэрлэлийн хамтарсан үйлдвэр нь Samsung-тай өрсөлдөхүйц хэмжээний болон зардлын давуу талыг олгодог
Nanya Technology-д 1 тэрбум ам.долларын стратегийн хөрөнгө оруулалт хийж, олон жилийн DRAM нийлүүлэх гэрээг баталгаажуулсан
Sandisk-ийн 2026 оны санхүүгийн 2-р улирлын үр дүн бүтэн жилийн хүлээлтийг шинэчлэхэд хангалттай хүчтэй байлаа. Орлого 2025 оны 4-р улиралд 1.90 тэрбум, 2026 оны 1-р улиралд 2.31 тэрбум байсан бол 3.03 тэрбум ам.доллар болж өсөв.
Non-GAAP EPS нь 2025 оны 4-р улиралд 0.29 ам.доллар байснаас 2026 оны 1-р улиралд 1.22 ам.доллар, 2-р улиралд 6.20 ам.доллар болж өссөн байна. Энэ бол ердийн мөчлөгийн сэргэлт биш юм. Энэ нь үнийн өсөлт, бүтээгдэхүүний холимог сайжирсан, мөн аж ахуйн нэгжийн SSD нэвтрүүлэлт хурдассанаар баталгаажсан ашгийн огцом өсөлт юм.
| Үзүүлэлт | Q4 FY2025 | Q1 FY2026 | Q2 FY2026 |
|---|---|---|---|
| Орлого | $1.90B | $2.31B | $3.03B |
| Non-GAAP EPS | $0.29 | $1.22 | $6.20 |
| Гол дохио | Ашигт байдал руу буцах | Орлогын хурджилт | Ашгийн томоохон эргэлт |
2-р улиралд "edge" орлого 1.678 тэрбум, хэрэглэгчийн орлого 907 сая ам.доллар байсан бол дата төвийн орлого 440 сая ам.доллар байв.
Энэ нь хиймэл оюун ухааны түүхийг сулруулах биш, харин ч хүчирхэг болгож байна. Учир нь аж ахуйн нэгжийн эрэлт үргэлжлэн өсвөл SanDisk-д борлуулалтын бүтцээ сайжруулах орон зай байгааг харуулж байна.
2026 оны 4-р сарын 6-ны хаалтын байдлаар SNDK 724.63 ам.долларт хүрч хаагдлаа. Өмнөх хаалт, 3-р сарын 30-ны хаалт, болон 2025 оны 10-р сарын 6-ны хаалтын цэгүүдийг жишиг болгон авч үзвэл хувьцааны ханш нэг өдрийн дотор 3.28%-иар, нэг долоо хоногийн дотор 26.57%-иар, зургаан сарын дотор 498.03%-иар тус тус өсжээ.
| Хугацаа | Гүйцэтгэл |
|---|---|
| 1 өдөр | +3.28% |
| 1 долоо хоног | +26.57% |
| 6 сар | +498.03% |
Энэхүү хөдөлгөөн нь хагас дамжуулагчийн стандартын хувьд ч ер бусын юм. Энэ нь зах зээл Sandisk-ийг сэргэхийг хүлээхээ больж, харин флэш үнэ болон аж ахуйн нэгжийн эрэлт тогтвортой байвал компанийн ашиг олох чадвар хэр зэрэг тэлж болохыг хэлэлцэж эхэлснийг харуулж байна.
Гол асуудал нь флэш эрэлт байгаа эсэх биш юм. Харин нийлүүлэлтийн сахилга бат болон өндөр үнэ бүхий аж ахуйн нэгжийн эрэлт нь үнийн таатай орчныг хадгалж чадах уу гэдэгт асуудал байна. Sandisk-ийн сүүлийн улирлын тайлангаас харахад ашиг болон ирээдүйн төлөв хоёулаа огцом өссөн нь яг ийм зүйл болж байгааг харуулж байна.
Sandisk мөн нийлүүлэлтийн байр сууриа бэхжүүлэх алхам хийсэн. 2026 оны 1-р сарын 29-нд Sandisk болон Kioxia нар Йоккаичи дахь хамтарсан үйлдвэрийн гэрээгээ 2034 он хүртэл сунгаж, компанид үйлдвэрлэлийн урт хугацааны залгамж халааг олгосон. Энэхүү гэрээ нь Китаками дахь зохицуулалтыг мөн ижил хугацаагаар тохируулсан байна.
Өөр нэг чухал алхам нь 2026 оны 3-р сарын 25-нд болсон бөгөөд Sandisk нь Nanya Technology-д 1.0 тэрбум ам.долларын стратегийн хөрөнгө оруулалт хийж, олон жилийн DRAM нийлүүлэх зохицуулалт хийснээ зарласан.
Sandisk нь үндсэндээ NAND болон SSD-ийн түүх хэвээр байгаа ч Nanya-ийн хэлцэл нь хиймэл оюун ухааны системүүд өгөгдөл ихтэй болохын хэрээр удирдлага нь санах ойн оролтын нөөцийг илүү өргөн хүрээнд баталгаажуулахыг хичээж байгааг харуулж байна.
Өөдрөг төсөөлөл нь бодит үндсэн үзүүлэлтүүд дээр тулгуурлаж байна. Sandisk-ийн төсөөллөөр дата төвийн эксабайт (exabyte) өсөлт 2026 онд 60-аад хувийн дээд түвшинд хүрэхээр байгаа бөгөөд энэ нь өмнөх улирлын 40-өөд хувиас өссөн үзүүлэлт юм.
Энэ тоонд NVIDIA-ийн KV cache (key value cache) хадгалах сангийн шаардлагыг хараахан тооцоогүй байгаа бөгөөд энэ нь 2027 онд нэмэлт эрэлтийг бий болгож магадгүй юм.
Гүйцэтгэх захирал Дэвид Гокелер хэлэхдээ, High Bandwidth Flash нь хиймэл оюун ухааны дүгнэлт хийх шинэ загвар бөгөөд Kioxia-тай хамтран анхны 500 давхар NAND архитектурыг 2026 оны сүүлээр зарлана гэж хүлээж байна.
Гэсэн хэдий ч эрсдэлүүд бодитой хэвээр байна:
Хиймэл оюун ухааны дэд бүтцийн зардал удаашрах эсвэл макро нөхцөл байдал муудвал үнэлгээ буурах боломжтой
Alphabet-ийн TurboQuant хэрэгсэл ойрын хугацааны эрэлтийн талаар санаа зовоосон асуудал гаргасан ч шинжээчид үр ашгийн өсөлт нь санах ойн нийт эрэлтийг бууруулах бус харин хиймэл оюун ухааныг ашиглах тохиолдлуудыг нэмэгдүүлнэ гэж маргаж байна.
NAND-ийн зах зээл түүхэндээ мөчлөгийн шинжтэй байдаг бөгөөд өрсөлдөгчдийн нийлүүлэлтийн өсөлт нь одоогийн үнийн динамикийг эсрэгээр нь эргүүлж болзошгүй
Хятад руу гаргах хиймэл оюун ухааны хадгалах сангийн экспортын хяналт нь зах зээлийг хязгаарлаж байгаа ч АНУ болон Европын дата төвүүдийн эрэлт энэ дарамтыг нөхөж байна
2026 оны 4-р сарын эхээр тарифтай холбоотой тогтворгүй байдал нь S&P 500-ийг 2022 оны 3-р улирлаас хойшхи хамгийн муу улиралд хүргэсэн бөгөөд энэ нь макро эрсдэлүүд өндөр бетатай хагас дамжуулагчдын үнийг хурдан өөрчилж болохыг сануулж байна; SNDK-ийн бета коэффициент 2.85 байна.
Өнөөдөр орж ирж буй хөрөнгө оруулагчид үргэлжилсэн гүйцэтгэлд тооцогдсон үнээр компанийг худалдаж авч байна. 4-р сарын 30-ны ашгийн тайлангийн хурал нь дараагийн эгзэгтэй шалгалт байх болно.
Sandisk нь хиймэл оюун ухаанд суурилсан NAND эрэлт болон өсөж буй ашгийн маржингаар баталгаажсан хүчтэй үндсэн эрч хүчтэй байна. Энэ нь эрсдэл даах чадвартай, өсөлтөд чиглэсэн хөрөнгө оруулагчдад тохиромжтой боловч уламжлалт үнэ цэнийн хувьцаа биш юм.
Sandisk нь хиймэл оюун ухааны дата төвүүдийн сургалт болон дүгнэлт хийх ажилд ашиглагддаг NAND флэш санах ой болон өндөр хүчин чадалтай SSD-үүдийг үйлдвэрлэдэг. Дэд бүтцийн зардал хурдацтай өссөн нь эрэлтийг мэдэгдэхүйц нэмэгдүүлж, орлого болон нийт ашгийг шууд өсгөсөн.
Sandisk 2026 оны санхүүгийн 3-р улирлын үр дүнг 2026 оны 4-р сарын 30-нд тайлагнана. Уг улиралд өгөгдсөн ирээдүйн төлөв байдлыг харгалзан үзвэл энэ нь хувьцааны ойрын хугацааны хамгийн чухал хөшүүрэг юм.
Гол хувьсагчид нь дата төвийн орлогын өсөлт, нийт ашгийн маржингийн үргэлжлэл, эрэлтийн талаарх тайлбарууд юм. Хөрөнгө оруулагчид удирдлага нь 3-р улирлын орлогын төсөөлөл болох 4.40 - 4.80 тэрбум ам.доллар болон Non-GAAP EPS-ийн 12.00 - 14.00 ам.долларын хязгаарыг баталж чадах эсэхийг харахыг хүсэх болно.
Sandisk-ийн өсөлт нь зөвхөн эрч хүчээс илүү бодит суурьтай юм. Бие даасан компани болж гарч ирснээсээ хойш орлого, ашиг, дата төвийн чиглэлээр огцом сайжирч, Kioxia-ийн түншлэл, Nanya-ийн хөрөнгө оруулалт, High Bandwidth Flash санаачилгаараа урт хугацааны байр сууриа бэхжүүлсэн.
Дараагийн асуулт бол SNDK хиймэл оюун ухаантай холбоотой хадгалах сангийн эрэлтийг мөчлөгийн дараагийн шатанд тогтвортой ашиг олох чадвар болгон хувиргаж чадах уу гэдэгт байна. Хэрэв дата төвийн эрэлт болон флэш үнэ тогтвортой байвал SNDK өндөр ашгийн баазаа үргэлжлүүлэн дэмжиж чадна.
Хэрэв аль нэг нь суларвал хувьцааны алдаа гаргах орон зай одоо хамаагүй багассан байна.
Тайлбар: Энэхүү материал нь ерөнхий мэдээллийн зориулалттай бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын эсвэл бусад зөвлөгөө гэж үзэх ёсгүй. Энэ мэдээлэлд итгэх үндсэн дээр ямар нэгэн шийдвэр гаргахын тулд ашиглах ёсгүй. Материалда өгсөн ямар нэгэн үзэл бодол нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс тухайн тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратегийг тухайн хүнд тохиромжтой гэж санал болгохгүй.
