ทรัมป์จะประกาศชื่อประธาน FED คนต่อไป: นักลงทุนจับตาดูอะไรบ้าง

เมื่อประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ส่งสัญญาณว่าจะมีการเปิดเผยชื่อประธาน FED คนต่อไปในเช้าวันศุกร์ ตลาดจึงเผชิญกับเหตุการณ์สำคัญที่อาจเปลี่ยนแปลง "ค่าพรีเมียมความน่าเชื่อถือของนโยบาย" ได้ภายในวันเดียว การเลือกประธาน FED คนต่อไปจึงไม่ใช่เรื่องที่รอการตัดสินใจจากวอชิงตันอีกต่อไป แต่กลายเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น ซึ่งส่งผลกระทบต่อดอลลาร์สหรัฐ รูปทรงของเส้นโค้งอัตราดอกเบี้ย และระยะเวลาการลงทุนในหุ้นแบบเรียลไทม์

จังหวะเวลามีความสำคัญ เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้หยุดการผ่อนคลายนโยบายการเงินไว้ชั่วคราว หลังจากที่ก่อนหน้านี้ได้ผ่อนคลายไปแล้ว โดยคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 3.50 ถึง 3.75 เปอร์เซ็นต์ ทำให้การวางตำแหน่งการลงทุนมีความอ่อนไหวเป็นพิเศษต่อการรับรู้ถึงนโยบายผ่อนคลายทางการเงินหรือความเสี่ยงจากความเป็นอิสระของธนาคารกลาง

เมื่อนโยบายอยู่ในภาวะใกล้เคียงกับความเป็นกลาง ผลกระทบส่วนเพิ่มจากความคาดหวังของผู้นำจะเพิ่มสูงขึ้น และนักลงทุนมักจะแสดงออกถึงความคาดหวังนี้ก่อนผ่านทางดัชนีอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐระยะ 2 ปี กลุ่มเงินดอลลาร์สหรัฐ และปัจจัยด้านหุ้นที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยมากที่สุด

ประเด็นสำคัญ

• เศรษฐกิจมหภาค : ด้วยอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 3.5 ถึง 3.75 เปอร์เซ็นต์ สถานการณ์พื้นฐานของตลาดคือ "จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในภายหลัง ไม่ใช่ตอนนี้" ดังนั้น ผู้ได้รับการเสนอชื่อที่มีแนวโน้มผ่อนคลายนโยบายจึงมีความเสี่ยงที่จะเผชิญกับการปรับราคาที่รุนแรงกว่าในระยะสั้นเมื่อเทียบกับระยะยาว

• หลักการพื้นฐาน : ผลกระทบของการเสนอชื่อต่อตลาดนั้นไม่ได้ขึ้นอยู่กับบุคลิกภาพมากนัก แต่ขึ้นอยู่กับปฏิกิริยาที่แฝงอยู่มากกว่า นั่นคือ ความอดทนต่อภาวะเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อเทียบกับความเต็มใจที่จะลดทอนพื้นฐานการเติบโตที่ยังคงแข็งแกร่งอยู่

• ภาคส่วน : หุ้นที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยอาจปรับตัวขึ้นได้หากมีการลดอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้น แต่ภาคธนาคารอาจมีความคิดเห็นที่แตกต่างกัน: การเพิ่มความชันของเส้นโค้งอัตราดอกเบี้ยจะช่วยเพิ่มอัตรากำไรสุทธิจากดอกเบี้ย ในขณะที่ความเสี่ยงด้านความน่าเชื่อถืออาจทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยกว้างขึ้น

• ความเสี่ยง : ภาพลักษณ์ความเป็นอิสระในปัจจุบันเป็นตัวแปรที่สามารถซื้อขายได้ เนื่องจากกระบวนการยืนยันจากวุฒิสภาและความขัดแย้งทางการเมืองที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อเหตุการณ์นี้ได้มากกว่าวันประกาศอย่างเป็นทางการ

• การวางตำแหน่ง : การแสดงออกที่ชัดเจนที่สุดคือการเปรียบเทียบระหว่างสินทรัพย์ต่างๆ เช่น ดอลลาร์สหรัฐฯ เทียบกับทองคำ อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเทียบกับผลตอบแทนระยะยาว และหุ้นกลุ่มเติบโตเทียบกับหุ้นกลุ่มคุณค่า

เหตุใดการเลือกประธาน FED คนต่อไปจึงสำคัญกว่าชื่อ

ประธาน FED ไม่ค่อยเปลี่ยนแปลงนโยบายในทันที แต่พวกเขาสามารถเปลี่ยนแปลงการกระจายผลลัพธ์ได้ นักลงทุนไม่เพียงแต่คาดการณ์การประชุมครั้งต่อไปเท่านั้น แต่ยังคาดการณ์ความผิดพลาดครั้งต่อไปด้วย

ประธานคณะกรรมการมีบทบาทสำคัญในการกำหนดความสมดุลภายใน การสื่อสาร และความอดทนต่อภาวะเงินเฟ้อที่สูงเกินคาด เมื่อตลาดสงสัยว่าเกณฑ์การผ่อนคลายนโยบายการเงินลดลง อัตราดอกเบี้ยระยะยาวโดยนัยก็จะลดลง และโดยทั่วไปแล้วดอลลาร์สหรัฐจะสูญเสียแรงหนุนจากอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น

อย่างไรก็ตาม การแลกเปลี่ยนที่สำคัญกว่านั้นคือความน่าเชื่อถือ หากนักลงทุนเริ่มให้คุณค่าความเสี่ยงกับความเป็นอิสระของสถาบันการเงิน เส้นอัตราผลตอบแทนอาจชันขึ้นในลักษณะที่ไม่น่าพึงพอใจ กล่าวคือ อัตราผลตอบแทนระยะสั้นลดลงเมื่อมีการ "ลดอัตราดอกเบี้ย" ในขณะที่อัตราผลตอบแทนระยะยาวเพิ่มขึ้นจากความคาดหวังเงินเฟ้อที่สูงขึ้นหรือค่าพรีเมียมตามระยะเวลา

การแบ่งขั้วดังกล่าวอาจเป็นผลดีต่อสินค้าโภคภัณฑ์และความผันผวน ในขณะเดียวกันก็อาจทำให้ตลาดหุ้นมีความผันผวนมากขึ้น

อัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน: นโยบายและเส้นโค้งอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันเป็นอย่างไร

จุดเริ่มต้นนั้นตรงไปตรงมา:

• อัตราดอกเบี้ยเป้าหมายของFED: 3.50 ถึง 3.75 เปอร์เซ็นต์

• เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลัง (อัปเดตล่าสุด): อัตราผลตอบแทนระยะสั้นอยู่ที่ระดับ 3 ปลายๆ อัตราผลตอบแทนระยะยาวอยู่ที่ระดับ 4 กลางๆ ถึง 4 ปลายๆ

ภาพรวมอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ

เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 10 ปีสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายมาก ตลาดกำลังส่งสัญญาณถึงการเติบโตในระยะยาวที่แข็งแกร่งขึ้น ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในระยะยาวที่สูงขึ้น ความเสี่ยงด้านการคลังที่มากขึ้น หรือทั้งสามอย่างรวมกัน ในสภาพแวดล้อมเช่นนั้น การเลือกประธานธนาคารกลางที่ทำให้เกิดความสงสัยเกี่ยวกับวินัยด้านเงินเฟ้อ อาจผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวให้สูงขึ้น แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นจะปรับตัวสูงขึ้นจาก “การลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม” ก็ตาม

การแบ่งแยกนั้นเป็นหัวใจสำคัญของการซื้อขาย นี่คือเหตุผลที่การตัดสินใจของประธานอาจส่งผลให้เกิดผลลัพธ์ที่สวนทางกับที่คาดการณ์ไว้ นั่นคือ ผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 2 ปีลดลง ควบคู่ไปกับผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 10 ปีที่สูงขึ้น และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง

ตลาดต่างๆ กำลังประเมินราคาการประกาศนี้อย่างไร

ข้อมูลปัจจุบันสะท้อนให้เห็นถึงตลาดที่กำลังจับตาดูทิศทางนโยบายผ่านเครื่องมือทางการเงินที่สามารถซื้อขายได้ ด้านล่างนี้คือภาพรวมของเครื่องมือที่ใช้กันอย่างแพร่หลายสำหรับหุ้น ทิศทางของดอลลาร์สหรัฐ อัตราดอกเบี้ย ระยะเวลา และการป้องกันความเสี่ยง

ภาพรวมราคาของสินทรัพย์ต่างๆ (30 มกราคม)

สถานการณ์นี้บ่งชี้ว่าตลาดยังไม่ตกอยู่ในภาวะตื่นตระหนกอย่างเต็มที่ ความคิดเห็นเกี่ยวกับความสงบในตลาดพันธบัตรแสดงให้เห็นว่านักลงทุนยังไม่ได้ประเมินความเสี่ยงจากวิกฤตการณ์การประกาศเอกราชที่ไม่เป็นระเบียบ

อย่างไรก็ตาม การที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนตัวลงและมีทองคำเป็นตัวป้องกันความเสี่ยงที่แข็งแกร่งนั้น สอดคล้องกับตลาดที่ต้องการการป้องกันความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนทางการเมืองหรือข้อสงสัยเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือ

ข้อมูลตลาดหุ้นสำหรับกองทุน Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP)

• กองทุน Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund เป็นกองทุนที่ลงทุนในตลาดหุ้นสหรัฐอเมริกา

• ราคาปัจจุบันอยู่ที่ 26.59 ดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 0.05 ดอลลาร์สหรัฐ (-0.00%) จากราคาปิดก่อนหน้า

• ราคาเปิดล่าสุดอยู่ที่ 26.57 ดอลลาร์สหรัฐ และปริมาณการซื้อขายระหว่างวันอยู่ที่ 1,592,485 หุ้น

• ราคาสูงสุดระหว่างวันอยู่ที่ 26.7 ดอลลาร์สหรัฐ และราคาต่ำสุดระหว่างวันอยู่ที่ 26.57 ดอลลาร์สหรัฐ

• เวลาซื้อขายล่าสุดคือวันศุกร์ที่ 30 มกราคม เวลา 09:15:00 +0800

เมทริกซ์ผู้สมัคร: อคติเชิงนโยบายและความอ่อนไหวต่อตลาด

รายงานและการพูดคุยในตลาดมุ่งเน้นไปที่ชื่อสี่ชื่อ ได้แก่ เควิน วอร์ช, คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์, ริค ไรเดอร์ และเควิน แฮสเซ็ตต์ คำถามที่สำคัญสำหรับการซื้อขายคือ โปรไฟล์แต่ละแบบจะเปลี่ยนแปลงอัตราต่อรองเกี่ยวกับเส้นทางการลดอัตราดอกเบี้ยและท่าทีการสื่อสารของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างไร

ประธาน FED คนต่อไป: ตารางการตีความตลาด

หมายเหตุสำคัญ: นี่ไม่ใช่การทำนายผลลัพธ์ แต่เป็นแผนภาพแสดงปฏิกิริยาเบื้องต้นที่มีความเป็นไปได้มากที่สุด โดยพิจารณาจากแนวโน้มของตลาดในการตีความสัญญาณชี้นำไปสู่ความน่าจะเป็นของเส้นทางการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย

การประกาศครั้งนี้จะส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างไร

ควรพิจารณาประกาศนี้เป็นเหตุการณ์ที่ก่อให้เกิดความผันผวนและมีผลกระทบแบบไม่สมมาตร ในภาษาของอัลกอริทึม มันคือตัวกระตุ้นการเปลี่ยนสภาวะ: เมทริกซ์ความสัมพันธ์สามารถพลิกกลับได้อย่างรวดเร็ว สเปรดสามารถกว้างขึ้น และการวางคำสั่งหยุดขาดทุนจำเป็นต้องคำนึงถึงการขยายตัวของช่วงราคาในระหว่างวัน

สถานการณ์ที่ 1: “การปรับราคาในเชิงผ่อนคลาย” เป็นฝ่ายชนะในตลาดซื้อขาย

หากตลาดตีความว่าผู้ได้รับการเสนอชื่อมีแนวโน้มที่จะผลักดันให้มีการลดจำนวนพนักงานเร็วขึ้น แรงกระตุ้นเริ่มต้นมักจะเกิดขึ้นจากกลุ่มผู้บริหารระดับต้นๆ

• อัตราดอกเบี้ย : อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและระยะกลางอาจปรับตัวขึ้นก่อน โดยผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยระยะ 2 ปีจะปรากฏให้เห็นใน ETF พันธบัตรระยะสั้นก่อนที่อัตราดอกเบี้ยระยะยาวจะปรับตัวขึ้นตามอย่างเต็มที่

• FX : ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอาจอ่อนค่าลง เนื่องจากความได้เปรียบในการถือครองสินทรัพย์ลดลง โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงอื่นๆ

• สินทรัพย์เสี่ยง: ดัชนีหุ้นอาจพุ่งขึ้นจากแรงกระตุ้นของอัตราส่วนลดที่ลดลง แต่การต่อเนื่องขึ้นอยู่กับว่าเส้นโค้งจะชันขึ้นจากเบี้ยประกันระยะยาวหรือไม่

สถานการณ์ที่ 2: “ค่าพรีเมียมความเป็นอิสระ” มีบทบาทสำคัญ

หากเรื่องราวเปลี่ยนจาก "การลดต้นทุน" ไปเป็น "ความน่าเชื่อถือ" เส้นกราฟอาจชันขึ้นในทิศทางขาลง

• อัตราดอกเบี้ย : ตราสารหนี้ระยะยาวอาจปรับตัวลงได้ แม้ว่าตราสารหนี้ระยะสั้นจะปรับตัวสูงขึ้นก็ตาม ซึ่งสะท้อนถึงค่าชดเชยเงินเฟ้อที่สูงขึ้นหรือเบี้ยประกันระยะเวลา

• ทองคำ : แรงซื้อเพื่อป้องกันความเสี่ยงอาจแข็งแกร่งขึ้นหากตลาดมองว่าผลลัพธ์ดังกล่าวเป็นภาวะเงินเฟ้อเชิงโครงสร้าง

• ตลาดหุ้น : การปรับตัวขึ้นเริ่มแคบลง โดยให้ความสำคัญกับภาคส่วนที่มีอำนาจในการกำหนดราคาและสินทรัพย์ที่จับต้องได้มากกว่าการลงทุนเพื่อการเติบโตในระยะยาว

สถานการณ์ที่ 3: “ความต่อเนื่อง” ทำให้เหตุการณ์นั้นเป็นกลาง

ผู้สมัครที่ถูกมองว่ามีความเชี่ยวชาญด้านเทคนิคและสอดคล้องกับคณะกรรมการ สามารถทำให้ช่วงเวลาในการจัดงานกระชับลงได้อย่างรวดเร็ว

• อัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยน : ความผันผวนโดยนัยจะกลับสู่ค่าเฉลี่ย และการเคลื่อนไหวของราคาจะกลับไปตอบสนองต่อข้อมูลสำคัญ เช่น ตัวเลขเงินเฟ้อและตัวเลขการจ้างงานที่เหนือความคาดหมาย

• ตลาดหุ้น : ความกว้างของตลาดจะดีขึ้นหากความไม่แน่นอนด้านนโยบายที่ลดลงจะลดความต้องการในการป้องกันความเสี่ยง

“คำถามเกี่ยวกับพาวเวลล์” อาจยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอน

วาระการดำรงตำแหน่งประธานของเจอโรม พาวเวลล์จะสิ้นสุดลงในวันที่ 15 พฤษภาคม 2026 แต่วาระการดำรงตำแหน่งผู้ว่าการของเขาจะสิ้นสุดในวันที่ 31 มกราคม 2028 หากเขายังคงอยู่ในคณะกรรมการ ตลาดอาจประเมินความเสี่ยงด้านการสื่อสารแบบ "สองศูนย์กลาง" และการปรับตัวภายในที่ช้าลง ซึ่งอาจทำให้ค่าพรีเมียมและความผันผวนในระยะยาวสูงขึ้น

ลำดับการสั่งซื้อมักจะปรากฏให้เห็นเป็นอันดับแรกในที่นี้

ในทางปฏิบัติ การอ่านข้อมูลที่ถูกต้องครั้งแรกมักมาจากสามแหล่งด้วยกัน

• กลุ่ม USD ที่ซับซ้อน: การเปลี่ยนแปลงในบริษัทเดียวที่ตลาดกำลังประเมินราคาใหม่โดยพิจารณาจากความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยระยะยาวและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง ไม่ใช่แค่พาดหัวข่าวเท่านั้น

• ตัวชี้วัดเส้นโค้ง: เมื่อพันธบัตรระยะกลางมีผลการดำเนินงานดีกว่าพันธบัตรระยะยาว ตลาดมักจะโน้มเอียงไปทาง "การลดการลงทุนโดยไม่กระทบต่อความน่าเชื่อถือ" ในทางกลับกัน เมื่อพันธบัตรระยะยาวมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระยะยาวจะสูงขึ้น

• การป้องกันความเสี่ยง: ราคาทองคำที่แข็งค่าขึ้นควบคู่กับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง อาจเป็นสัญญาณว่าเทรดเดอร์กำลังซื้อประกันความเสี่ยง ไม่ใช่แค่ไล่ตามโมเมนตัมการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงเท่านั้น

กระบวนการและข้อจำกัด: วุฒิสภา คณะกรรมการ FED และคำถามของพาวเวลล์

ประธานFEDได้รับการเลือกจากบรรดาผู้ว่าการที่ดำรงตำแหน่งอยู่ และต้องได้รับการยืนยันจากวุฒิสภา โดยมีวาระการดำรงตำแหน่ง 4 ปี ซึ่งแยกต่างหากจากวาระ 14 ปีของผู้ว่าการ เรื่องนี้สำคัญเพราะการเสนอชื่ออาจเป็นกระบวนการสองขั้นตอน: การเปลี่ยนแปลงราคาในวันประกาศข่าว และการเปลี่ยนแปลงราคาในเส้นทางการยืนยัน

วาระการดำรงตำแหน่งประธานของเจอโรม พาวเวลล์จะสิ้นสุดลงในวันที่ 15 พฤษภาคม 2026 ในขณะที่วาระการดำรงตำแหน่งผู้ว่าการของเขาจะสิ้นสุดลงในวันที่ 31 มกราคม 2028 หากพาวเวลล์ยังคงอยู่ในคณะกรรมการ อาจทำให้ภาพลักษณ์ภายในของ "ภาวะผู้นำเงา" ซับซ้อนขึ้น และเปลี่ยนแปลงวิธีที่ตลาดตีความแนวทางการดำเนินงานในอนาคตของประธานคนใหม่

การเมืองยังเข้ามาเกี่ยวข้องผ่านการคำนวณคะแนนเสียงและการขัดแย้งภายในสถาบัน รายงานต่างๆ ชี้ให้เห็นถึงกลไกการต่อต้านของวุฒิสภาที่เชื่อมโยงกับข้อพิพาทและการสอบสวนในวงกว้าง ซึ่งอาจขยายความไม่แน่นอนออกไปไกลเกินกว่าการประกาศครั้งแรก

สิ่งที่ต้องจับตาดูหลังจากการประกาศ

วิธีที่เร็วที่สุดในการตรวจสอบความถูกต้องของการตีความของตลาดไม่ใช่ประวัติของผู้ได้รับการเสนอชื่อ แต่เป็นการดูสัญญาณที่วัดได้ชุดถัดไป

ในช่วง 30-90 นาทีแรกหลังจากข่าวพาดหัว ให้จับตาดูสิ่งต่อไปนี้:

• สัญญาซื้อขายล่วงหน้า อัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Fed funds/SOFR futures): การลดอัตราดอกเบี้ยโดยนัยจะเกิดขึ้นเร็วขึ้นหรือถูกเลื่อนออกไป?

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 2 ปี เทียบกับ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 10 ปี: เป็นการปรับตัวขึ้นอย่างราบรื่น หรือเป็นการปรับตัวขึ้นแบบชันขึ้น?

• DXY / USD คู่สกุลเงินหลัก : ดอลลาร์ยืนยัน "นโยบายผ่อนคลาย" หรือ "เบี้ยประกันความเสี่ยง" กันแน่?

• ธนาคารเทียบกับ Nasdaq: อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมักจะช่วยธนาคาร ในขณะที่ความผันผวนของเบี้ยประกันระยะยาวจะส่งผลเสียต่อระยะเวลาการลงทุน

คำถามที่พบบ่อย (FAQ)

1) ทรัมป์จะประกาศชื่อประธาน FED คนต่อไปเมื่อไร?

ทรัมป์ได้ระบุว่าอาจมีการประกาศชื่อผู้ได้รับการเสนอชื่อในเช้าวันศุกร์ ซึ่งตลาดมองว่าเป็นตัวกระตุ้นระยะสั้นสำหรับการปรับอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยน ความชัดเจนเรื่องเวลาเป็นสิ่งสำคัญ เนื่องจากสภาพคล่องอาจแตกต่างกันอย่างมากระหว่างข่าวที่ออกมาก่อนเปิดตลาดและราคาที่ปรับตามช่วงเวลาซื้อขายปกติ

2) วาระการดำรงตำแหน่งของเจอโรม พาวเวลล์จะสิ้นสุดเมื่อใด?

วาระการดำรงตำแหน่งประธานของพาวเวลล์จะสิ้นสุดลงในวันที่ 15 พฤษภาคม 2026 ในขณะที่วาระการดำรงตำแหน่งผู้ว่าการของเขาจะสิ้นสุดลงในวันที่ 31 มกราคม 2028 การแยกวาระดังกล่าวสร้างความเสี่ยงที่สำคัญ: พาวเวลล์อาจลาออกในช่วงเปลี่ยนผ่านตำแหน่งประธาน หรืออาจยังคงอยู่ในคณะกรรมการต่อไป ซึ่งจะเปลี่ยนแปลงพลวัตภายในและภาพลักษณ์ของตลาด

3) อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ในปัจจุบันคือเท่าไร?

อัตราดอกเบี้ยนโยบายของ FED คือช่วงเป้าหมายของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร (federal funds target range) ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 3.50 เปอร์เซ็นต์ถึง 3.75 เปอร์เซ็นต์ และถูกคงไว้ในการตัดสินใจครั้งล่าสุด ช่วงอัตราดอกเบี้ยนี้เป็นตัวกำหนดราคาในตลาดเงินและมีอิทธิพลอย่างมากต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 2 ปีของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ

4) ประธาน FED คนต่อไปสามารถเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยได้ทันทีหรือไม่?

ไม่ใช่การตัดสินใจฝ่ายเดียว นโยบายถูกกำหนดโดยคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) และประธานคณะกรรมการเป็นผู้มีอำนาจสูงสุดในการกำหนดวาระการประชุม การสื่อสาร และการสร้างพันธมิตร ตลาดยังคงเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วเพราะนักลงทุนประเมินราคาตามฟังก์ชันปฏิกิริยาที่คาดการณ์ไว้ ไม่ใช่แค่ผลการลงคะแนนอย่างเป็นทางการเท่านั้น

5) เหตุใดประธาน FED คนต่อไปจึงส่งผลกระทบต่อตลาดในทันที?

ประธานคณะกรรมการมีอิทธิพลต่อการกระจายผลลัพธ์ของนโยบายในอนาคต ตลาดจะปรับราคาเส้นทางการลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้ ความอดทนต่อภาวะเงินเฟ้อที่สูงเกินคาด และความน่าจะเป็นของความผิดพลาดทางนโยบาย การปรับราคาดังกล่าวโดยทั่วไปจะส่งผลกระทบผ่านอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นก่อน จากนั้นจึงส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยน และสุดท้ายคือหุ้นที่มีระยะเวลาการลงทุนยาวนาน

6) เหตุใดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 10 ปีจึงจะสูงขึ้น หากตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ย?

เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 10 ปีนั้นแฝงด้วยความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อระยะยาวและเบี้ยประกันอัตราผลตอบแทนระยะยาว สัญญาณที่ผ่อนคลายจากประธานธนาคารกลางอาจทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 2 ปีลดลง ในขณะเดียวกันก็เพิ่มเบี้ยประกันอัตราเงินเฟ้อ ทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนชันขึ้น และผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 10 ปีให้สูงขึ้น แม้ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นจะถูกสะท้อนอยู่ในราคาแล้วก็ตาม

สรุป

การตัดสินใจครั้งต่อไปของประธาน FED ถือเป็นเหตุการณ์สำคัญในการซื้อขาย เพราะจะทำให้ตลาดต้องประเมินราคาการกระจายตัวของนโยบายใหม่ แทนที่จะเป็นการปรับอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียว ในสถานการณ์ปัจจุบันที่นโยบายอยู่ที่ 3.50 ถึง 3.75 เปอร์เซ็นต์ และ FED ได้หยุดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลังจากผ่อนคลายไปแล้ว แม้แต่การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในปฏิกิริยาที่รับรู้ได้ ก็อาจทำให้เกิดการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ในกลุ่มเงินดอลลาร์สหรัฐฯ รูปทรงของเส้นโค้งอัตราดอกเบี้ย และความต้องการป้องกันความเสี่ยงได้

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนาให้เป็น (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำไปใช้เป็นหลักในการตัดสินใจ ความเห็นใดๆ ที่ปรากฏในเนื้อหานี้ไม่ได้เป็นการแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ

แหล่งที่มา

1) บันทึกการดำเนินการของธนาคารกลางสหรัฐ

2) คำแถลงเปิดการประชุม FOMC