ट्रंप फेड के अगले अध्यक्ष की घोषणा करेंगे: व्यापारी किन बातों पर नजर रख रहे हैं?

राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा शुक्रवार सुबह अगले फेड अध्यक्ष के नाम की घोषणा के संकेत के साथ, बाज़ार एक ऐसे निर्णायक घटनाक्रम का सामना कर रहे हैं जो एक ही सत्र में "नीतिगत विश्वसनीयता प्रीमियम" के मूल्य में बदलाव ला सकता है । अगले फेड अध्यक्ष का चुनाव अब वाशिंगटन में धीमी गति से चलने वाली घटना नहीं रह गई है। यह अग्रिम ब्याज दरों के लिए एक उत्प्रेरक बन गया है, जिसका अमेरिकी डॉलर, ब्याज दर वक्र के आकार और इक्विटी अवधि पर वास्तविक समय में प्रभाव पड़ेगा।

समय का महत्व इसलिए है क्योंकि फेडरल रिजर्व ने पहले की राहत उपायों के बाद विराम ले लिया है और बेंचमार्क दर को 3.50 प्रतिशत से 3.75 प्रतिशत पर बनाए रखा है। इससे बाजार की स्थिति कथित नरम रुख या स्वतंत्रता जोखिम के प्रति असामान्य रूप से संवेदनशील हो जाती है।

जब नीति तटस्थता के करीब होती है, तो नेतृत्व की अपेक्षाओं का सीमांत प्रभाव बढ़ जाता है, और व्यापारी इसे सबसे पहले अमेरिकी 2-वर्षीय प्रॉक्सी, अमेरिकी डॉलर कॉम्प्लेक्स और सबसे अधिक दर-संवेदनशील इक्विटी कारकों के माध्यम से व्यक्त करते हैं।

चाबी छीनना

• मैक्रो : नीति को 3.5 प्रतिशत से 3.75 प्रतिशत पर बनाए रखने के साथ, बाजार का आधारभूत अनुमान है कि "ब्याज की कटौती बाद में होगी, अभी नहीं", इसलिए नरम रुख वाले नॉमिनी बॉन्ड को लंबी अवधि की तुलना में शुरुआती चरण में अधिक तीव्र पुनर्मूल्यांकन का जोखिम होता है।

• बुनियादी बातें : नामांकन का बाजार पर प्रभाव व्यक्तित्व से कम और निहित प्रतिक्रिया क्रिया से अधिक संबंधित है: स्थिर मुद्रास्फीति के प्रति सहनशीलता बनाम अभी भी लचीले विकास की पृष्ठभूमि में कटौती करने की इच्छा।

• क्षेत्र : ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील इक्विटी "तेजी से कटौती" होने पर बढ़ सकती हैं, लेकिन बैंक विभाजित हो सकते हैं: ब्याज दर में तेजी आने से शुद्ध ब्याज मार्जिन में मदद मिलती है, जबकि विश्वसनीयता जोखिम से क्रेडिट स्प्रेड बढ़ सकता है।

• जोखिम : स्वतंत्रता की छवि अब एक परिवर्तनशील कारक बन गई है, जिसमें सीनेट की पुष्टि और चल रहे राजनीतिक घर्षण घोषणा के दिन के बाद भी घटना जोखिम को बढ़ा सकते हैं।

• स्थिति निर्धारण : सबसे स्पष्ट अभिव्यक्ति क्रॉस-एसेट है: यूएसडी बनाम सोना, फ्रंट-एंड दरें बनाम दीर्घकालिक प्रीमियम, और विकास अवधि बनाम मूल्य चक्रीय।

फेड के अगले अध्यक्ष का नाम से ज्यादा महत्व क्यों है?

फेड के अध्यक्ष शायद ही कभी तत्काल नीतिगत बदलाव करते हैं, लेकिन वे परिणामों के वितरण को बदल सकते हैं। व्यापारी न केवल अगली बैठक का बल्कि अगली गलती का भी अनुमान लगाते हैं।

अध्यक्ष समिति के आंतरिक संतुलन, संचार कार्य और मुद्रास्फीति की अतिशयता के प्रति सहनशीलता को निर्धारित करता है। जब बाजारों को संदेह होता है कि राहत देने का स्तर नीचे आ गया है, तो निहित अंतिम दरें गिर जाती हैं, और अमेरिकी डॉलर आमतौर पर कैरी सपोर्ट खो देता है।

हालांकि, सबसे बड़ा सौदा विश्वसनीयता का है। यदि निवेशक संस्थागत स्वतंत्रता को जोखिम प्रीमियम देने लगते हैं, तो कर्व असहज तरीके से तेजी से गिर सकता है: ब्याज दरों में कटौती होने पर अग्रिम-अंत की उपज गिर जाती है, जबकि उच्च मुद्रास्फीति की उम्मीदों या अवधि प्रीमियम के कारण दीर्घकालिक उपज बढ़ जाती है।

यह विभाजन कमोडिटी और अस्थिरता के लिए सकारात्मक हो सकता है, जबकि इक्विटी के लिए अधिक अस्थिर माहौल पैदा कर सकता है।

ब्याज दर की आधारभूत रेखा: नीति और वक्र की वर्तमान स्थिति

शुरुआत सीधी-सादी है:

• फेड फंड्स का लक्ष्य सीमा: 3.50 प्रतिशत से 3.75 प्रतिशत

• ट्रेजरी कर्व (नवीनतम अपडेट): फ्रंट-एंड 3 के उच्च स्तर पर, लॉन्ग-एंड 4 के मध्य से उच्च स्तर पर

अमेरिकी ब्याज दर का संक्षिप्त विवरण

जब 10-वर्षीय बॉन्ड नीतिगत ब्याज दर से काफी ऊपर होता है, तो बाजार या तो मजबूत दीर्घकालिक विकास, उच्च दीर्घकालिक मुद्रास्फीति जोखिम, उच्च राजकोषीय जोखिम प्रीमियम, या इन तीनों का संकेत दे रहा होता है। ऐसे माहौल में, यदि कोई अध्यक्ष मुद्रास्फीति नियंत्रण पर संदेह पैदा करता है, तो यह दीर्घकालिक बॉन्ड को ऊपर धकेल सकता है, भले ही "अधिक कटौती" के कारण शुरुआती बॉन्ड में तेजी आए।

यह विभाजन ही मूल व्यापार है। यही कारण है कि अध्यक्ष का निर्णय अप्रत्याशित परिणाम दे सकता है: 2-वर्षीय ब्याज दर में कमी के साथ-साथ 10-वर्षीय ब्याज दर में वृद्धि और अमेरिकी डॉलर का कमजोर होना।

बाजार इस घोषणा को किस आधार पर आंक रहे हैं?

मौजूदा बाजार की स्थिति व्यापार योग्य संकेतकों के माध्यम से नीतिगत दिशा पर नजर रख रही है। नीचे इक्विटी, अमेरिकी डॉलर की दिशा, ब्याज दरें, अवधि और हेजिंग के लिए व्यापक रूप से उपयोग किए जाने वाले उपकरणों का संक्षिप्त विवरण दिया गया है।

विभिन्न परिसंपत्तियों के मूल्य निर्धारण का संक्षिप्त विवरण (30 जनवरी)

यह मिलाजुला रुझान इस बात का संकेत देता है कि बाजार पूरी तरह से घबराहट की स्थिति में नहीं है। बॉन्ड बाजार में शांति को लेकर आ रही टिप्पणियां बताती हैं कि निवेशक अभी तक अव्यवस्थित स्वतंत्रता संकट की आशंका को लेकर सतर्क नहीं हैं।

फिर भी, नरम अमेरिकी डॉलर के प्रॉक्सी और मजबूत सोने के बचाव का संयोजन एक ऐसे बाजार के अनुरूप है जो नरम रुख के अप्रत्याशित प्रभाव या विश्वसनीयता संबंधी सवालों से सुरक्षा चाहता है।

इन्वेस्को डीबी यूएस डॉलर इंडेक्स बुलिश फंड (यूयूपी) के लिए शेयर बाजार की जानकारी

• इन्वेस्को डीबी यूएस डॉलर इंडेक्स बुलिश फंड, अमेरिकी बाजार में निवेश करने वाला एक फंड है।

• वर्तमान में कीमत 26.59 अमेरिकी डॉलर है, जो पिछले बंद भाव से 0.05 अमेरिकी डॉलर (-0.00%) कम है।

• बाजार का नवीनतम खुला भाव 26.57 अमेरिकी डॉलर था और इंट्राडे वॉल्यूम 1592485 है।

• दिन का उच्चतम स्तर 26.7 अमेरिकी डॉलर है, और दिन का न्यूनतम स्तर 26.57 अमेरिकी डॉलर है।

• नवीनतम ट्रेडिंग समय शुक्रवार, 30 जनवरी, 09:15:00 +0800 है।

उम्मीदवार मैट्रिक्स: नीतिगत पूर्वाग्रह और बाजार संवेदनशीलता

रिपोर्टिंग और बाजार की चर्चा चार नामों पर केंद्रित रही है: केविन वॉर्श, क्रिस्टोफर वालर, रिक रीडर और केविन हैसेट। ट्रेडिंग के लिए व्यावहारिक प्रश्न यह है कि इनमें से प्रत्येक नाम ब्याज दरों में कटौती की संभावनाओं और फेड के संचार रुख को कैसे प्रभावित करता है।

फेड के अगले अध्यक्ष: बाजार व्याख्या ग्रिड

महत्वपूर्ण नोट: यह परिणामों की भविष्यवाणी नहीं है। यह बाज़ारों द्वारा नेतृत्व संकेतों को दर-पथ संभावनाओं में परिवर्तित करने की प्रवृत्ति को देखते हुए, सबसे संभावित प्रथम-क्रम प्रतिक्रियाओं का एक मानचित्र है।

इस घोषणा से बाजारों पर क्या प्रभाव पड़ेगा?

इस घोषणा को असममित स्पिलओवर वाली अस्थिरता घटना के रूप में देखना सबसे अच्छा है। एल्गोरिथम की भाषा में, यह एक रिजीम-स्विच ट्रिगर है: सहसंबंध मैट्रिक्स तेजी से पलट सकते हैं, स्प्रेड बढ़ सकते हैं, और स्टॉप प्लेसमेंट को इंट्राडे रेंज विस्तार का ध्यान रखना होगा।

परिदृश्य 1: "नरम रुख अपनाते हुए कीमतों में बदलाव" की संभावना सबसे अधिक है।

यदि बाजार नामांकित व्यक्ति को तेजी से कटौती के लिए दबाव डालने की संभावना के रूप में देखते हैं, तो प्रारंभिक प्रतिक्रिया आमतौर पर अग्रिम पंक्ति से होकर गुजरती है।

• ब्याज दरें : अल्पावधि और मध्यम अवधि के शेयरों में पहले तेजी आ सकती है, और लंबी अवधि के शेयरों में तेजी आने से पहले अल्पावधि ट्रेजरी ईटीएफ में 2-वर्षीय प्रॉक्सी प्रभाव दिखाई दे सकता है।

• विदेशी मुद्रा : कैरी एडवांटेज के संकुचित होने से, विशेष रूप से उच्च गुणवत्ता वाले यील्ड विकल्पों के मुकाबले, यूएसडी कमजोर हो सकता है।

• जोखिम वाली संपत्तियां: कम छूट दर के प्रभाव से इक्विटी सूचकांकों में उछाल आ सकता है, लेकिन इसका आगे का प्रभाव इस बात पर निर्भर करता है कि अवधि प्रीमियम से वक्र में तेजी आती है या नहीं।

परिदृश्य 2: "स्वतंत्रता प्रीमियम" हावी है

यदि कहानी "कटौती" से "विश्वसनीयता" की ओर मुड़ती है, तो मंदी का रुझान तेजी से बढ़ सकता है।

• ब्याज दरें : लंबी अवधि के ऋणों में गिरावट आ सकती है, भले ही शुरुआती अवधि के ऋणों में तेजी आए, जो उच्च मुद्रास्फीति क्षतिपूर्ति या अवधि प्रीमियम को दर्शाती है।

• सोना : यदि बाजार परिणाम को संरचनात्मक रूप से मुद्रास्फीतिकारी मानते हैं तो हेज बोली मजबूत हो सकती है।

• शेयर बाजार : तेजी सीमित हो गई है, जिससे लंबी अवधि के विकास की तुलना में मूल्य-शक्ति वाले क्षेत्रों और वास्तविक परिसंपत्तियों को प्राथमिकता मिल रही है।

परिदृश्य 3: "निरंतरता" घटना को बेअसर कर देती है

एक ऐसा उम्मीदवार जिसे तकनीकी मामलों में निपुण और समिति के प्रति निष्ठावान माना जाता है, वह आयोजन की संभावना को तेजी से कम कर सकता है।

• दरें और विदेशी मुद्रा : निहित अस्थिरता औसत पर वापस आ जाती है, और मूल्य क्रिया मुद्रास्फीति के आंकड़ों और वेतन संबंधी अप्रत्याशित घटनाओं जैसे डेटा ट्रिगर्स पर लौट आती है।

• शेयर बाजार : यदि नीतिगत अनिश्चितता कम होने से हेजिंग की मांग घटती है तो बाजार की व्यापकता में सुधार होता है।

“पॉवेल का सवाल” अनिश्चितता को बढ़ा सकता है।

जेरोम पॉवेल का अध्यक्ष के रूप में कार्यकाल 15 मई, 2026 को समाप्त हो रहा है, लेकिन गवर्नर के रूप में उनका कार्यकाल 31 जनवरी, 2028 तक चलेगा। यदि वे बोर्ड में बने रहते हैं, तो बाजार "दोहरे-केंद्रित" संदेश जोखिम और धीमी आंतरिक संरेखण को ध्यान में रख सकते हैं, जिससे अवधि प्रीमियम और अस्थिरता उच्च बनी रह सकती है।

जहां ऑर्डर फ्लो सबसे पहले दिखाई देता है

व्यवहार में, पहली स्पष्ट जानकारी अक्सर तीन स्थानों से मिलती है।

• यूएसडी कॉम्प्लेक्स: बाजार में मौजूद एकमात्र ऐसी दृढ़ता में दरार आ गई है जिसके तहत बाजार केवल सुर्खियों को ही नहीं, बल्कि टर्मिनल और वास्तविक दर की अपेक्षाओं का पुनर्मूल्यांकन कर रहा है।

• बाजार के रुझान के संकेत: जब मध्यम अवधि के बॉन्ड लंबी अवधि के बॉन्ड से बेहतर प्रदर्शन करते हैं, तो बाजार "विश्वसनीयता को नुकसान पहुंचाए बिना कटौती" की ओर झुकता है। जब लंबी अवधि के बॉन्ड खराब प्रदर्शन करते हैं, तो टर्म प्रीमियम बढ़ जाता है।

• हेजिंग: डॉलर के कमजोर होने के साथ-साथ सोने की बाजार में मजबूती यह संकेत दे सकती है कि व्यापारी केवल जोखिम लेने की प्रवृत्ति का पीछा नहीं कर रहे हैं, बल्कि बीमा भी खरीद रहे हैं।

प्रक्रिया और बाधाएं: सीनेट, फेड बोर्ड और पॉवेल प्रश्न

फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष का चुनाव मौजूदा गवर्नरों में से किया जाता है और इसके लिए सीनेट की पुष्टि आवश्यक होती है। उनका कार्यकाल चार वर्ष का होता है, जो गवर्नर के 14 वर्ष के कार्यकाल से अलग होता है। यह महत्वपूर्ण है क्योंकि नामांकन दो चरणों वाली प्रक्रिया हो सकती है: पहले मुख्य आंकड़ों के आधार पर मूल्य निर्धारण, और फिर पुष्टि होने पर मूल्य निर्धारण।

जेरोम पॉवेल का अध्यक्षीय कार्यकाल 15 मई, 2026 को समाप्त हो रहा है, जबकि गवर्नर के रूप में उनका कार्यकाल 31 जनवरी, 2028 तक चलेगा। यदि पॉवेल बोर्ड में बने रहते हैं, तो यह "अदृश्य नेतृत्व" की आंतरिक छवि को जटिल बना सकता है और बाजारों द्वारा नए अध्यक्ष के भविष्य के मार्गदर्शन की व्याख्या को बदल सकता है।

पुष्टि की प्रक्रिया और संस्थागत घर्षण के माध्यम से भी राजनीति इसमें प्रवेश करती है। रिपोर्टों में व्यापक विवादों और जांचों से जुड़ी सीनेट की प्रतिक्रियात्मक गतिविधियों की ओर इशारा किया गया है, जो प्रारंभिक घोषणा के बाद भी अनिश्चितता को काफी हद तक बढ़ा सकती हैं।

घोषणा के बाद क्या देखना है

बाजार की व्याख्या को सत्यापित करने का सबसे तेज़ तरीका उम्मीदवार की जीवनी नहीं है। बल्कि यह मापने योग्य संकेतों का अगला समूह है।

खबर प्रकाशित होने के बाद पहले 30-90 मिनट में इन बातों पर ध्यान दें:

• फेड फंड्स/एसओएफआर फ्यूचर्स: क्या निहित कटौती से घोषणाएं आगे बढ़ेंगी या पीछे धकेल दी जाएंगी?

• 2-वर्षीय यील्ड बनाम 10-वर्षीय यील्ड: क्या यह एक सीधी तेजी है, या एक तीव्र मोड़?

• DXY/USD प्रमुख मुद्राएँ : क्या डॉलर "आसान नीति" या "जोखिम प्रीमियम" की पुष्टि करता है?

• बैंक बनाम नैस्डैक: ब्याज दरों में तेजी से वृद्धि बैंकों के लिए फायदेमंद होती है; टर्म प्रीमियम में अचानक वृद्धि से ड्यूरेशन पर नकारात्मक प्रभाव पड़ता है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न (FAQ)

1) ट्रंप फेडरल रिजर्व के अगले अध्यक्ष की घोषणा कब करेंगे?

ट्रम्प ने शुक्रवार सुबह नॉमिनी की घोषणा का संकेत दिया है, जिसे बाजार ब्याज दरों और विदेशी मुद्रा मूल्यों में बदलाव का निकट भविष्य का उत्प्रेरक मान रहे हैं। समय की स्पष्टता महत्वपूर्ण है क्योंकि बाजार खुलने से पहले की खबरों और नियमित सत्र के दौरान कीमतों के निर्धारण के बीच तरलता की स्थिति में काफी अंतर हो सकता है।

2) जेरोम पॉवेल का कार्यकाल कब समाप्त होगा?

पॉवेल का अध्यक्ष के रूप में कार्यकाल 15 मई, 2026 को समाप्त हो रहा है, जबकि गवर्नर के रूप में उनका कार्यकाल 31 जनवरी, 2028 तक चलेगा। यह अलगाव एक महत्वपूर्ण जोखिम पैदा करता है: पॉवेल अध्यक्ष पद के परिवर्तन के साथ ही पद छोड़ सकते हैं या बोर्ड में बने रह सकते हैं, जिससे आंतरिक गतिशीलता और बाजार की छवि बदल सकती है।

3) अमेरिका में वर्तमान ब्याज दर क्या है?

फेडरल रिजर्व की नीतिगत ब्याज दर फेडरल फंड्स लक्ष्य सीमा है, जो वर्तमान में 3.50 प्रतिशत से 3.75 प्रतिशत के बीच है, और नवीनतम निर्णय में इसे स्थिर रखा गया था। यह सीमा मुद्रा बाजार की कीमतों को निर्धारित करती है और 2-वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड को काफी हद तक प्रभावित करती है।

4) क्या फेड के अगले अध्यक्ष ब्याज दरों में तुरंत बदलाव कर सकते हैं?

यह एकतरफा नहीं होता। नीति का निर्धारण एफओएमसी द्वारा किया जाता है, और अध्यक्ष सर्वोच्च अधिकारी होते हैं, जो एजेंडा, संचार और गठबंधन निर्माण को आकार देते हैं। बाज़ार अभी भी तेज़ी से बदलते हैं क्योंकि व्यापारी केवल औपचारिक मतदान के आधार पर नहीं, बल्कि अपेक्षित प्रतिक्रिया के आधार पर भी मूल्य निर्धारित करते हैं।

5) फेड के अगले अध्यक्ष के आने से बाज़ार में तुरंत हलचल क्यों मच जाती है?

अध्यक्ष भविष्य के नीतिगत परिणामों के वितरण को प्रभावित करता है। बाजार अपेक्षित ब्याज दरों में कटौती, मुद्रास्फीति में अत्यधिक वृद्धि की सहनशीलता और नीतिगत त्रुटि की संभावना का पुनर्मूल्यांकन करते हैं। यह पुनर्मूल्यांकन आमतौर पर पहले अग्रिम दरों, फिर विदेशी मुद्रा और अंत में लंबी अवधि के शेयरों के माध्यम से प्रसारित होता है।

6) यदि बाजार ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद करते हैं तो 10-वर्षीय यील्ड में वृद्धि क्यों होगी?

क्योंकि 10-वर्षीय बॉन्ड में दीर्घकालिक मुद्रास्फीति जोखिम और टर्म प्रीमियम शामिल होते हैं। अध्यक्ष के नरम रुख से 2-वर्षीय बॉन्ड की कीमत गिर सकती है और साथ ही मुद्रास्फीति प्रीमियम बढ़ सकता है, जिससे कर्व और अधिक तीव्र हो जाएगा और 10-वर्षीय बॉन्ड की कीमत बढ़ जाएगी, भले ही निकट भविष्य में ब्याज दरों में कटौती की संभावना पहले से ही शामिल हो।

निष्कर्ष

फेड अध्यक्ष का अगला निर्णय एक महत्वपूर्ण व्यापारिक घटना है क्योंकि यह बाजारों को एक ही ब्याज दर में बदलाव के बजाय नई नीतिगत व्यवस्था का आकलन करने के लिए बाध्य करता है। वर्तमान स्थिति में, जहां नीति पहले से ही 3.50 प्रतिशत से 3.75 प्रतिशत के बीच है, और फेड ने ब्याज दरों में ढील देने के बाद विराम ले लिया है, प्रतिक्रिया फ़ंक्शन में मामूली बदलाव भी अमेरिकी डॉलर की कीमत, कर्व शेप और हेज की मांग में बड़े उतार-चढ़ाव ला सकते हैं।

अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह देना नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए)। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह अनुशंसा नहीं है कि कोई विशेष निवेश, प्रतिभूति, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।

सूत्रों का कहना है

1) फेडरल रिजर्व कार्यान्वयन नोट

2) एफओएमसी का प्रारंभिक वक्तव्य