แนวโน้มหุ้น Netflix: จากกำไรล่าสุดสู่การเติบโตในอนาคต

ณ กลางเดือนตุลาคม พ.ศ. 2568 หุ้นของ Netflix, Inc. (NASDAQ: NFLX) มีการซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1.238 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นประมาณ 40% นับตั้งแต่ต้นปี ตอกย้ำความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่แข็งแกร่ง

อย่างไรก็ตาม ความแข็งแกร่งดังกล่าวทำให้เกิดคำถามว่า ตอนนี้ราคาหุ้นอยู่ในระดับที่สมบูรณ์แบบแล้วหรือยัง?

หลังจากการเติบโตที่โดดเด่นตั้งแต่ต้นปี Netflix กำลังเผชิญกับความท้าทายในการพิสูจน์ว่าการเติบโตในระยะต่อไปนั้นยั่งยืน ไม่ใช่เป็นไปในลักษณะเป็นวัฏจักร

บทความนี้จะพิจารณาถึงปัจจัยสนับสนุนแนวโน้มของ Netflix และปัจจัยกระตุ้นและความเสี่ยงที่จะเกิดขึ้นในอนาคตจะส่งผลต่อราคาหุ้นของบริษัทอย่างไร

เหตุใดรายงานไตรมาสที่ 3 จึงมีความสำคัญต่อแนวโน้มราคาหุ้น Netflix

Netflix ยังคงรายงานผลทางการเงินที่แข็งแกร่งและยังคงเป็นหนึ่งในบริษัทสื่อที่ใหญ่ที่สุดเมื่อพิจารณาจากมูลค่าตลาด

ความสามารถของบริษัทในการรักษาการเติบโตสองหลักในขณะที่ขยายเข้าสู่ธุรกิจแนวตั้งใหม่จะเป็นตัวกำหนดว่าการฟื้นตัวจะขยายออกไปอีกหรือไม่

1. รายได้และอัตรากำไรที่อยู่ภายใต้การตรวจสอบ

• นักวิเคราะห์คาดการณ์รายได้ไตรมาสละ 11.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ เพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบเป็นรายปี
  
  นักลงทุนจะจับตาดูว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานจะสามารถรักษาระดับสูงกว่า 25% ได้หรือไม่

2. ผลกระทบต่อการโฆษณา

• ด้วยจำนวนผู้ใช้ 94 ล้านคนในระดับโฆษณา ประสิทธิภาพในการสร้างรายได้จึงเป็นคำถามสำคัญในปัจจุบัน
  
  ตลาดต้องการหลักฐานว่ารายได้จากโฆษณาสามารถเพิ่ม ARPU ได้อย่างมีนัยสำคัญ

3. น้ำเสียงการชี้นำ

• ภาษาการจัดการที่ระมัดระวังอาจทำให้เกิดความผันผวนได้ เนื่องจากความคาดหวังสูงอยู่แล้วหลังจากผลประกอบการครึ่งปีแรกของปี 2568 ของ Netflix แข็งแกร่ง

เครื่องมือการเติบโต: การโฆษณา เกม และเนื้อหาระดับโลก

ปัจจุบันโมเดลการเติบโตของ Netflix ขึ้นอยู่กับธุรกิจที่กำลังพัฒนา 3 ประการ

1. การโฆษณา:

• แผนรองรับโฆษณาได้ขยายตัวอย่างรวดเร็วในกว่า 60 ประเทศ นักวิเคราะห์ประเมินว่ารายได้จากโฆษณาอาจสูงเกิน 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2569 หาก CPM ปรับตัวดีขึ้น

2. การเล่นเกม:

• มีการลงทุนประมาณ 1 พันล้านเหรียญสหรัฐใน IP เกมและการซื้อสตูดิโอ
  
  อย่างไรก็ตาม การมีส่วนร่วมยังคงต่ำกว่า 1% ของเวลาผู้ใช้ นักลงทุนมองว่าเป็นทางเลือกในระยะยาวมากกว่าที่จะเป็นแหล่งกำไรในระยะสั้น

3. เนื้อหาทั่วโลก:

• รายการหลักๆ เช่น Wednesday 2. Squid Game: Season 2 และรายการระดับภูมิภาคใหม่ๆ ยังคงผลักดันให้มีการเพิ่มและรักษาสมาชิกระดับนานาชาติ

ส่วนต่างๆ เหล่านี้มีบทบาทสำคัญในการกำหนดว่า Netflix จะสามารถรักษาการเติบโตของรายได้ที่ 15% ขึ้นไปในปี 2569 ได้หรือไม่

• แนวโน้มขาขึ้นโดยเฉลี่ยจากระดับปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 8–10% แต่ผู้วิเคราะห์หลายคนเตือนว่าการคาดการณ์นั้นได้กำหนดราคาไว้แล้ว

• อัตรากำไรจากกระแสเงินสดอิสระที่สูงกว่า 20% รองรับอัตราส่วนกำไรพรีเมียมของ Netflix เมื่อเทียบกับคู่แข่ง เช่น Disney หรือ Warner Bros. Discovery

• อัตราส่วน P/E ล่วงหน้าของหุ้นที่ประมาณ 38 เท่ายังคงสูง แสดงถึงความเชื่อมั่นในการเติบโตของกำไรหลายปี

ความเสี่ยงที่อาจเปลี่ยนแปลงแนวโน้มราคาหุ้น Netflix

• ความไม่แน่นอนในการสร้างรายได้:
  รายได้จากโฆษณาอาจตามหลังการเติบโตของผู้ใช้หาก CPM หยุดนิ่ง
  
  

• ต้นทุนเนื้อหาที่เพิ่มขึ้น:
  การผลิตผลงานที่ได้รับความนิยมไปทั่วโลกนั้นต้องใช้จ่ายจำนวนมาก ซึ่งอาจทำให้กำไรลดลงได้
  
  

• การเล่นเกมมีประสิทธิภาพต่ำกว่ามาตรฐาน:
  การจ่ายเงินที่ล่าช้าจากการเล่นเกมอาจทำให้ความกระตือรือร้นของนักลงทุนลดลง
  
  

• การประเมินมูลค่าสูง:
  หลังจากการปรับตัวขึ้น 35% YTD แม้แต่ผลกำไรที่ลดลงเพียงเล็กน้อยก็อาจก่อให้เกิดการแก้ไขได้
  
  

• แรงกดดันมหภาค:
  ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นหรือการใช้จ่ายโฆษณาทั่วโลกที่ช้าลงอาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตของรายได้

สถานการณ์และการคาดการณ์ราคาหุ้น Netflix

1. กรณีฐาน – ระยะการรวม
   รายได้เป็นไปตามที่คาดหวัง อัตรากำไรคงที่
   หุ้นซื้อขายอยู่ในช่วง 1,250–1,350 ดอลลาร์สหรัฐ
   มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นปานกลางถึงปี 2569
   
   

2. Bull Case – รายได้ใหม่เพิ่มขึ้น
   การสร้างรายได้จากโฆษณาเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว + การใช้เกมก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน
   ราคาปรับใหม่เป็น 1,500 เหรียญสหรัฐขึ้นไป
   
   

3. Bear Case – ความเหนื่อยล้าจากการเติบโต
   การเติบโตของสมาชิกหรือโฆษณาที่ช้าลง + อัตรากำไรที่ลดลง
   ความเสี่ยงด้านลบต่อระดับ 900–1,000 เหรียญสหรัฐ

บทสรุป

Netflix ยังคงเป็นหนึ่งในแพลตฟอร์มสตรีมมิ่งที่มีตำแหน่งที่ดีที่สุดในโลก อย่างไรก็ตาม แนวโน้มราคาหุ้นในปัจจุบันไม่ได้ขึ้นอยู่กับว่าการเติบโตจะดำเนินต่อไปหรือไม่ แต่ขึ้นอยู่กับว่าการเติบโตจะพัฒนาไปอย่างไรมากกว่า

ในอีกไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า Netflix จะทดสอบว่าจะสามารถสร้างรายได้จากช่องใหม่ๆ ในระดับขนาดใหญ่และรักษาอัตรากำไรไว้ได้หรือไม่ นักลงทุนควรมองแนวโน้มนี้ว่าเป็นไปในเชิงสร้างสรรค์แต่มีความสมดุลในระดับที่ดี

• รายการตรวจสอบสำหรับรายงานที่จะมาถึง:

1. การเติบโตของรายได้เทียบกับความเห็นโดยทั่วไป
   

2. การเปิดเผยรายได้จากโฆษณาและแนวโน้ม

3. การเคลื่อนไหวของมาร์จิ้นแบบไตรมาสต่อไตรมาส

4. ความคิดเห็นเกี่ยวกับประสิทธิภาพของเกมและเนื้อหาในแต่ละภูมิภาค

คำถามที่พบบ่อย

1. หุ้น Netflix ยังคงเป็นที่น่าซื้อหลังจากการพุ่งขึ้นในปี 2025 หรือไม่?

เป็นไปได้ — หากคุณมีมุมมองระยะยาวและเชื่อมั่นในกลยุทธ์โฆษณา/เกม สำหรับการเทรดระยะสั้น ขอบเขตของข้อผิดพลาดจะน้อยกว่า

2. ราคาเป้าหมายโดยฉันทามติของหุ้น Netflix คือเท่าไร?

อยู่ที่ประมาณ 1,330–1,350 ดอลลาร์สหรัฐ แสดงถึงการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากระดับปัจจุบัน

3. Netflix จะเอาชนะตลาดในปี 2026 หรือไม่?

เป็นไปได้ แต่โอกาสขึ้นอยู่กับว่าบริษัทจะบรรลุเป้าหมายตามแผนการเติบโตใหม่หรือไม่ หากปราศจากการดำเนินการที่แข็งแกร่ง ผลตอบแทนอาจต่ำ

4. เกมมีบทบาทอย่างไรในกลยุทธ์ของ Netflix?

ถือเป็นปัจจัยสำคัญในการเติบโตเชิงกลยุทธ์ แต่ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น การมีส่วนร่วมยังคงอยู่ในระดับต่ำ ดังนั้น โอกาสเติบโตจึงขึ้นอยู่กับการดำเนินการและขนาด

5. ความเสี่ยงหลักต่อแนวโน้มของ Netflix มีอะไรบ้าง?

ความเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ การสร้างรายได้จากโฆษณาที่อ่อนแอ ต้นทุนเนื้อหาที่เพิ่มสูงขึ้น ความอ่อนไหวต่อการประเมินมูลค่าที่สูง และอุปสรรคทางเศรษฐกิจมหภาค

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ