Diterbitkan pada: 2025-10-21
Pada pertengahan Oktober 2025, saham Netflix, Inc. (NASDAQ: NFLX) diperdagangkan sekitar US$1,238, naik sekitar 40% tahun ini, menggarisbawahi optimisme investor yang kuat.
Akan tetapi, kekuatan itu sendiri menimbulkan pertanyaan: apakah harga sahamnya sekarang sudah sempurna?
Setelah reli tahun ini yang luar biasa, Netflix kini menghadapi tantangan untuk membuktikan bahwa fase pertumbuhan berikutnya bersifat berkelanjutan dan bukannya siklus.
Artikel ini mengkaji apa yang mendasari prospek Netflix, dan apa katalis—serta risiko—yang akan datang berarti bagi harga sahamnya di masa mendatang.
| Barang | Gambar / Proyeksi | Sumber |
|---|---|---|
| Harga saham (20 Oktober 2025) | US$1.238,56 | Reuters |
| Kapitalisasi pasar | ~US$545 miliar | Nasdaq |
| Estimasi pendapatan Q3 2025 | ≈ US$11,5 miliar (+17% YoY) | MarketWatch |
| Estimasi EPS Q3 2025 | ≈ US$6,9–6,95 | Kiplinger |
| Pengguna tingkatan yang didukung iklan | ~94 juta | Reuters |
| Investasi game | ~US$1 miliar hingga saat ini | Reuters |
Netflix terus membukukan hasil keuangan yang kuat dan tetap menjadi salah satu perusahaan media terbesar berdasarkan nilai pasar.
Kemampuan perusahaan untuk mempertahankan pertumbuhan dua digit sambil berekspansi ke vertikal baru akan menentukan apakah reli ini akan berlanjut lebih jauh.
Analis memperkirakan pendapatan kuartalan sekitar US$11,5 miliar — kenaikan 17% tahun-ke-tahun.
Investor akan memperhatikan apakah margin operasi dapat bertahan di atas 25%.
Dengan 94 juta pengguna di tingkat iklan, efisiensi monetisasi sekarang menjadi pertanyaan utama.
Pasar menginginkan bukti bahwa pendapatan iklan dapat meningkatkan ARPU secara signifikan.
Bahasa manajemen yang hati-hati dapat memicu volatilitas, karena ekspektasi sudah tinggi menyusul kinerja Netflix yang kuat pada H1 2025.
Model pertumbuhan Netflix sekarang bertumpu pada tiga bisnis yang berkembang.
Paket yang didukung iklan ini telah berkembang pesat di lebih dari 60 negara. Analis memperkirakan pendapatan iklan dapat melampaui US$3 miliar pada tahun 2026 jika CPM meningkat.
Sekitar US$1 miliar telah diinvestasikan ke dalam IP game dan akuisisi studio.
Namun, tingkat keterlibatan masih di bawah 1% dari waktu pengguna. Investor melihatnya sebagai pilihan jangka panjang, alih-alih sumber keuntungan jangka pendek.
Acara unggulan seperti Wednesday 2, Squid Game: Musim 2, dan judul regional baru terus mendorong penambahan dan retensi pelanggan internasional.
Segmen-segmen ini sangat penting dalam menentukan apakah Netflix dapat mempertahankan pertumbuhan pendapatan 15%+ pada tahun 2026.
| Analis / Lembaga | Peringkat | Target Harga 12 Bulan (USD) |
|---|---|---|
| Konsensus (MarketBeat) | Beli Sedang | 1.339 |
| Jefferies | Membeli | 1.500 |
| Kisaran Rata-rata | — | 1.250 – 1.350 |
Kenaikan rata-rata dari level saat ini adalah sekitar 8–10%, tetapi banyak analis memperingatkan bahwa ekspektasi sudah diperhitungkan.
Margin arus kas bebas di atas 20% mendukung kelipatan premium Netflix dibandingkan dengan pesaingnya seperti Disney atau Warner Bros. Discovery.
Rasio P/E saham ke depan sekitar 38× tetap menuntut, menyiratkan keyakinan dalam pertumbuhan laba multi-tahun.
Ketidakpastian monetisasi:
Pendapatan iklan mungkin tertinggal dari pertumbuhan pengguna jika CPM stagnan.
Meningkatnya biaya konten:
Memproduksi lagu-lagu hits global memerlukan pengeluaran besar, yang dapat menekan margin.
Performa buruk di dunia game:
Hasil yang lambat dari permainan dapat meredam antusiasme investor.
Nilai tinggi:
Setelah reli 35% YTD, bahkan sedikit saja melesetnya laba dapat memicu koreksi.
Tekanan makro:
Dolar AS yang lebih kuat atau pengeluaran iklan global yang lebih lambat dapat membebani pertumbuhan pendapatan.
Kasus Dasar – Fase Konsolidasi
Pendapatan memenuhi harapan; margin stabil.
Saham diperdagangkan dalam kisaran US$1.250–1.350.
Kenaikan moderat hingga tahun 2026.
Bull Case – Peningkatan Pendapatan Baru
Monetisasi tingkat iklan dipercepat + adopsi game meningkat.
Harga kembali naik menjadi US$1.500+.
Bear Case – Kelelahan Pertumbuhan
Memperlambat pertumbuhan pelanggan atau iklan + kompresi margin.
Risiko penurunan ke level US$900–1.000.
Netflix tetap menjadi salah satu platform streaming dengan posisi terbaik di dunia. Namun, prospek harga saham kini lebih berfokus pada bagaimana pertumbuhannya akan berkembang daripada sekadar memastikan kelanjutannya.
Beberapa kuartal mendatang akan menguji kemampuan Netflix untuk memonetisasi saluran baru dalam skala besar dan mempertahankan margin. Investor sebaiknya memandang prospek ini konstruktif namun tetap seimbang.
Daftar periksa untuk laporan mendatang:
Pertumbuhan pendapatan vs konsensus.
Pengungkapan dan tren pendapatan iklan.
Pergerakan margin dari kuartal ke kuartal.
Komentar tentang permainan dan kinerja konten regional.
Mungkin — jika Anda memiliki cakrawala jangka panjang dan yakin dengan strategi iklan/permainan. Untuk perdagangan jangka pendek, margin kesalahannya lebih kecil.
Sekitar US$1.330–1.350, menyiratkan kenaikan moderat dari level saat ini.
Bisa saja, tetapi peluangnya bergantung pada keberhasilan perusahaan dalam menjalankan inisiatif pertumbuhan barunya. Tanpa eksekusi yang kuat, imbal hasil mungkin akan berkurang.
Ini merupakan pengungkit pertumbuhan yang strategis, tetapi masih dalam tahap awal — keterlibatannya masih rendah, jadi keuntungannya tergantung pada pelaksanaan dan skala.
Risiko utamanya meliputi monetisasi iklan yang lemah, inflasi biaya konten, sensitivitas penilaian yang tinggi, dan hambatan ekonomi makro.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
