2025-09-18
Цена на золото выросла выше $3700 ранее на этой неделе на фоне ожиданий снижения ставки ФРС. Мировые фондовые индексы достигли нового рекордного максимума после обсуждения торговых вопросов в Мадриде представителями США и Китая.
Министр финансов Скотт Бессент заявил, что достигнута договорённость по созданию социальной сети TikTok. В прошлом году в интервью телеканалу CNBC Трамп заявил, что считает китайское приложение угрозой национальной безопасности.
В понедельник регулятор рынка Китая заявил, что, согласно предварительному расследованию, Nvidia нарушила антимонопольное законодательство, добавив, что Пекин продолжит расследование в отношении этого гиганта по производству микросхем.
Это сигнализирует о том, что технологическая война между Пекином и Вашингтоном может затянуться, хотя обе крупнейшие экономики мира отдают приоритет финансовой стабильности и поэтому избегают полномасштабной торговой войны.
Подкрепляет жизнерадостность и то, что Европа немедленно введет высокие вторичные пошлины против Китая, как того требует Вашингтон, учитывая зависимость блока от китайского импорта.
По данным LSEG Lipper, глобальные фонды акций столкнулись с чистым оттоком средств за неделю к 10 сентября, в то время как фонды облигаций зафиксировали 21-ю неделю подряд чистый приток средств, а денежные рынки оставались в благоприятном положении.
По данным CBO, дефицит бюджета федерального правительства в текущем финансовом году достиг 2 триллионов долларов. Тем не менее, доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет всего около 4%, что является самым низким показателем за последние 5 месяцев.
Аналитическая компания JP Morgan Global Research прогнозирует рост глобальной базовой инфляции до 3,4% во второй половине 2025 года. Ожидается синхронное снижение темпов роста мировой экономики до 1,4% и повсеместное смягчение политики центральных банков.
Влияние пошлин на потребительские цены наконец проявится, что может привести к росту базовой инфляции в США. В других регионах Европы базовая инфляция может снизиться, поскольку давление на заработную плату, по-видимому, ослабевает.
Это означает, что реальная процентная ставка в США, скорее всего, продолжит опережать европейскую к концу года, подготавливая доллар к восстановлению после того, как индекс доллара США снизился более чем на 10%.
Дефицит торговли товарами резко увеличился в июле, поскольку импорт резко увеличился за счёт предварительной закупки в преддверии новой торговой политики. Рынок будет следить за тем, удастся ли впоследствии добиться более сбалансированной торговли, как было обещано.
Влияние пошлин на потребительские цены уже начало ощущаться, но пока оно ограничено, поскольку многие компании пока что поглощают хотя бы часть пошлин. Таким образом, потребительские расходы не вызывают особой обеспокоенности.
В то время как спрос на рабочую силу снижается, предложение также сокращается на фоне иммиграционных репрессий администрации Трампа. Это означает, что политики будут проявлять осторожность в отношении дальнейших сокращений.
Прогноз роста ВВП в третьем квартале по модели GDPNow составляет 3,1% по сравнению с окончательным значением в 3,3% за предыдущий квартал. Технически устойчивая экономика способствует росту спроса на национальную валюту.
Укрепление доллара не предвещает ничего хорошего для золота, особенно учитывая, что металл находится в зоне перекупленности. Исключением является тот факт, что оба металла, как правило, растут одновременно в случае усиления геополитической напряженности.
Аномалия наблюдалась в 2023 и 2024 годах, когда конфликты в Европе и на Ближнем Востоке стимулировали спрос на золото и доллар как на активы-убежища. Сейчас трейдеры в основном игнорируют подобные заголовки.
По словам источников в отрасли, в августе российская монополия на нефтепроводы «Транснефть» предупредила производителей о возможности сокращения добычи после атак украинских беспилотников на критически важные экспортные порты и нефтеперерабатывающие заводы.
В пятницу Центральный банк страны снизил ключевую процентную ставку на 100 базисных пунктов, чтобы поддержать экономику, переживающую период военного времени. Настроения относительно цен на сырую нефть изменились в сторону снижения, что, вероятно, является одной из причин масштабных атак со стороны России.
Кроме того, продолжающаяся деглобализация может сдержать ожидаемое падение стоимости драгоценного металла. В последние годы страны с развивающейся экономикой значительно расширили использование своих национальных валют в международных транзакциях.
Доля доллара США в мировых валютных резервах, по данным МВФ, снизилась до 57,7% в первом квартале, тогда как доля резервов, номинированных в евро, выросла.
Согласно опубликованным данным, мировые центральные банки приобрели 10 тонн золота в июле. Несмотря на замедление темпов покупки, они остаются положительными даже в текущем ценовом диапазоне на фоне признаков новой холодной войны.
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит тому или иному лицу.
