2025-09-18
금값은 이번 주 초 연준 금리 인하 기대감에 힘입어 3,700달러를 돌파했습니다. 미국과 중국 당국이 마드리드에서 무역 협상을 논의하면서 세계 증시는 사상 최고치를 경신했습니다.
스콧 베센트 재무장관은 소셜 미디어 플랫폼 틱톡에 대한 협상이 타결되었다고 밝혔습니다. 트럼프 대통령은 작년 CNBC와의 인터뷰에서 중국 앱이 국가 안보에 위협이 된다고 생각한다고 말했습니다.
중국의 시장 규제 기관은 월요일에 엔비디아가 독점 금지법을 위반했다고 예비 조사 결과를 발표했으며, 베이징은 이 칩 대기업에 대한 조사를 계속할 것이라고 덧붙였습니다.
이는 베이징과 워싱턴 간의 기술 전쟁이 장기화될 수 있음을 시사하지만, 세계 최대 경제 대국인 두 나라는 모두 금융 안정을 우선시하고 전면적인 무역 전쟁을 피하고 있습니다.
또한 동물적 충동을 뒷받침하는 것은 유럽이 중국 수입에 대한 블록의 의존도를 감안할 때 워싱턴의 요청에 따라 중국에 높은 2차 관세를 즉시 부과할 것이라는 점이다.
LSEG Lipper의 데이터에 따르면, 글로벌 주식 펀드는 9월 10일까지 주간 순 자금 유출을 기록한 반면, 채권 펀드는 21주 연속 순 자금 유입을 기록했으며, 자금 시장은 여전히 호조세를 유지하고 있습니다.
CBO에 따르면 연방 정부의 예산 적자는 현 회계연도에 2조 달러에 달했습니다. 그럼에도 불구하고 기준금리인 10년 만기 국채 수익률은 4%에 근접하며 5개월 만에 최저 수준을 기록했습니다.
JP모건 글로벌 리서치는 2025년 하반기에 세계 핵심 인플레이션이 3.4%로 증가할 것으로 전망합니다. 또한 세계 경제 성장률이 1.4%로 동시에 하락하고 중앙은행이 전반적으로 완화 조치를 취할 것으로 예상합니다.
관세가 소비자 물가에 미치는 영향이 마침내 나타나 미국 근원 인플레이션을 상승시킬 수 있습니다. 다른 지역에서는 임금 상승 압력이 완화되는 것으로 보임에 따라 유럽의 근원 인플레이션이 하락할 수 있습니다.
이는 연말까지 미국 실질 금리가 유럽보다 더 높을 가능성이 높다는 것을 의미하며, 미국 달러 지수가 지금까지 10% 이상 하락한 후 달러가 반등할 가능성이 있음을 의미합니다.
새로운 무역 정책을 앞두고 선적(preloading)을 통해 수입이 급증하면서 7월 상품 무역 적자가 크게 확대되었습니다. 시장은 이후 약속대로 무역 균형이 더욱 강화될 수 있을지에 주목하고 있습니다.
관세가 소비자 가격에 전가되는 현상이 나타나기 시작했지만, 현재로서는 많은 기업들이 관세의 일부를 부담하고 있어 제한적인 수준입니다. 따라서 소비자 지출은 특별히 우려할 만한 수준은 아닙니다.
노동 수요는 감소하고 있지만, 트럼프 행정부의 이민 단속으로 공급 또한 감소하고 있습니다. 이러한 복잡한 상황으로 인해 정책 입안자들은 추가 감축에 신중한 입장을 유지할 것으로 예상됩니다.
GDPNow 모델의 3분기 성장률 추정치는 3.1%로, 전분기 최종치인 3.3%보다 높습니다. 견고한 경제 기반은 기술적으로 통화 수요를 뒷받침합니다.
달러 강세는 금값에 악영향을 미치며, 특히 금값이 과매수 영역에 깊이 빠져 있는 상황에서 더욱 그렇습니다. 다만 지정학적 긴장이 고조될 경우 금값과 달러화는 동반 상승하는 경향이 있습니다.
이러한 이상 현상은 2023년과 2024년에 발생했는데, 유럽과 중동의 갈등으로 금과 달러 모두 안전자산 수요가 급증했기 때문입니다. 현재 투자자들은 관련 뉴스를 대부분 무시하고 있습니다.
업계 소식통에 따르면, 러시아의 석유 파이프라인 독점 기업인 트란스네프트는 지난 8월 우크라이나의 주요 수출 항구와 정유소에 대한 드론 공격 이후 생산업체들에게 생산량을 줄여야 할 수도 있다고 경고했습니다.
러시아 중앙은행은 금요일, 전시 경제 침체에 대응하기 위해 기준금리를 100bp 인하했습니다. 원유 시장 심리가 하락세로 돌아섰는데, 이는 러시아의 대규모 공격의 원인 중 하나로 추정됩니다.
지속적인 탈세계화는 예상되는 금값 하락세를 제한할 수 있습니다. 최근 몇 년간 신흥시장 국가들은 국제 거래에서 자국 통화 사용을 크게 늘렸습니다.
IMF에 보고된 바에 따르면 1분기에 세계 통화 보유액에서 달러가 차지하는 비중은 57.7%로 약간 낮아진 반면, 유로화 보유액에서 유로화가 차지하는 비중은 증가했습니다.
전 세계 중앙은행들은 보고된 자료를 바탕으로 7월에 10톤의 금을 순매수했습니다. 매수 속도가 둔화되었음에도 불구하고, 또 다른 냉전의 조짐 속에서도 현재 가격대에서도 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다.
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