2025-09-18
Harga emas naik di atas $3.700 awal pekan ini, didorong oleh ekspektasi penurunan suku bunga The Fed. Saham global mencapai rekor tertinggi baru ketika para pejabat AS dan Tiongkok membahas perdagangan di Madrid.
Kesepakatan telah dicapai untuk platform media sosial TikTok, kata Menteri Keuangan Scott Bessent. Trump mengatakan kepada CNBC dalam sebuah wawancara tahun lalu bahwa ia yakin aplikasi Tiongkok tersebut merupakan ancaman keamanan nasional.
Regulator pasar China pada hari Senin mengatakan bahwa Nvidia melanggar undang-undang antimonopoli, menurut penyelidikan awal, dan menambahkan bahwa Beijing akan melanjutkan penyelidikannya terhadap raksasa chip tersebut.
Itu menandakan perang teknologi antara Beijing dan Washington kemungkinan besar akan berlanjut, meskipun dua ekonomi terbesar dunia tersebut memprioritaskan stabilitas keuangan dan karena itu menjauhi perang dagang habis-habisan.
Yang juga mendukung semangat tersebut adalah bahwa Eropa akan segera mengenakan tarif sekunder yang tinggi terhadap China seperti yang diminta oleh Washington, mengingat ketergantungan blok tersebut terhadap impor China.
Dana ekuitas global menarik arus keluar bersih dalam minggu yang berakhir pada 10 September, sementara dana obligasi membukukan arus masuk bersih selama 21 minggu berturut-turut dan pasar uang tetap mendukung, data dari LSEG Lipper menunjukkan.
Defisit anggaran pemerintah federal mencapai $2 triliun untuk tahun fiskal berjalan, menurut CBO. Meskipun demikian, imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun acuan berada di kisaran 4%, level terendah dalam lebih dari 5 bulan.
JP Morgan Global Research memperkirakan inflasi inti global akan meningkat menjadi 3,4% pada paruh kedua tahun 2025. Mereka memperkirakan penurunan pertumbuhan global yang tersinkronisasi menjadi 1,4% dan pelonggaran kebijakan bank sentral secara menyeluruh.
Dampak tarif terhadap harga konsumen akhirnya akan terasa, yang dapat mendorong inflasi inti AS lebih tinggi. Di tempat lain, inflasi inti Eropa mungkin akan menurun karena tekanan upah tampaknya mereda.
Artinya, suku bunga riil AS kemungkinan akan terus melampaui suku bunga Eropa pada akhir tahun, yang akan mendorong dolar bangkit kembali setelah Indeks Dolar AS turun lebih dari 10% sejauh ini.
Defisit perdagangan barang melebar tajam pada bulan Juli karena impor melonjak akibat peningkatan impor menjelang kebijakan perdagangan baru. Pasar akan fokus pada apakah perdagangan yang lebih seimbang dapat tercapai sesuai janji setelahnya.
Pengaruh tarif terhadap harga konsumen sudah mulai terlihat, tetapi masih terbatas karena banyak perusahaan yang menanggung setidaknya sebagian bea masuk untuk saat ini. Dengan demikian, belanja konsumen tidak terlalu menjadi perhatian.
Meskipun permintaan tenaga kerja melemah, pasokan juga menghilang di tengah tindakan keras imigrasi pemerintahan Trump. Kompleksitas ini berarti para pembuat kebijakan akan tetap berhati-hati dalam melakukan pemangkasan lebih lanjut.
Estimasi model GDPNow untuk pertumbuhan Q3 adalah 3,1%, dibandingkan dengan angka akhir 3,3% untuk kuartal sebelumnya. Perekonomian yang kokoh secara teknis meningkatkan permintaan mata uangnya.
Dolar yang lebih kuat menjadi pertanda buruk bagi emas batangan, terutama karena logam tersebut berada dalam wilayah jenuh beli (overbought). Pengecualiannya adalah keduanya cenderung naik bersamaan jika ketegangan geopolitik meningkat.
Anomali ini terjadi pada tahun 2023 dan 2024 ketika konflik di Eropa dan Timur Tengah mendorong permintaan aset safe haven untuk emas dan dolar. Para pedagang kini sebagian besar mengabaikan berita utama terkait.
Monopoli jaringan pipa minyak Rusia, Transneft, memperingatkan para produsen pada bulan Agustus bahwa mereka mungkin harus memangkas produksi menyusul serangan pesawat tak berawak Ukraina terhadap pelabuhan ekspor dan kilang penting, menurut sumber industri.
Bank sentral negara itu memangkas suku bunga acuannya sebesar 100 bps pada hari Jumat untuk menopang ekonomi yang melemah akibat perang. Sentimen minyak mentah telah beralih ke harga yang lebih rendah, yang mungkin menjadi salah satu alasan serangan Rusia berskala besar.
Selain itu, deglobalisasi yang sedang berlangsung dapat membatasi penurunan harga emas batangan yang diantisipasi. Dalam beberapa tahun terakhir, negara-negara pasar berkembang telah meningkatkan penggunaan mata uang lokal mereka secara signifikan dalam transaksi internasional.
Porsi dolar AS dalam cadangan mata uang global yang dilaporkan kepada IMF sedikit menurun ke 57,7% pada Q1 sementara porsi cadangan berdenominasi euro meningkat.
Bank-bank sentral global membeli bersih 10 ton emas pada bulan Juli berdasarkan data yang dilaporkan. Meskipun laju pembelian melambat, mereka tetap positif bahkan dalam kisaran harga saat ini di tengah tanda-tanda Perang Dingin lainnya.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
