Resumo:
O sentimento do mercado de ações dos EUA está forte, com ações atingindo novas máximas à medida que os investidores retornam e os lucros superam as expectativas.
As ações dos EUA atingiram novos recordes, à medida que os piores temores do mercado em relação às tarifas americanas se dissiparam. Grande parte dos fluxos de retorno para as ações veio de investidores de varejo, segundo dados da VandaTrack Research.
Investidores institucionais, que permaneceram em grande parte parados durante a alta de 25% desde abril, também estão comprando. Dados de opções mostram que Wall Street descartou volatilidade substancial em um futuro próximo.
Estratégias sistemáticas aumentaram suas exposições a ações, embora continuem abaixo do peso, com posicionamento na maioria dos setores abaixo da média histórica, de acordo com dados compilados pelo Deutsche Bank.
A mesa de operações do JPMorgan diz que a configuração é otimista, projetando uma sequência de máximas históricas, já que os lucros têm um impulso positivo com acordos comerciais previstos para serem anunciados.
A temporada de lucros anterior foi um sucesso, pois 8 em cada 10 empresas superaram as estimativas de EPS, com contribuições significativas dos setores financeiro, de serviços de comunicação e imobiliário.
Trump afirmou na quarta-feira que os EUA chegaram a um acordo comercial com o Vietnã, concretizando um acordo significativo. O governo retomou as negociações com o Canadá depois que Ottawa eliminou o imposto sobre serviços digitais destinado às grandes empresas de tecnologia.
O diretor de investimentos do Morgan Stanley, Mike Wilson, que tem uma meta de 6.500 para o S&P 500 em 2025, disse que os ventos favoráveis do EPS aumentariam no terceiro trimestre, incluindo os esperados cortes nas taxas do Fed.
Recuperação do Tesouro
O rendimento dos títulos do Tesouro de referência caiu depois que relatórios sobre vagas de emprego nos EUA e folhas de pagamento não agrícolas não conseguiram justificar um corte na taxa de juros do Fed já no mês que vem.
Há um movimento crescente a favor de cortes antecipados, apesar das expectativas de que as tarifas contribuam para uma inflação mais rápida. Trump disse na terça-feira que não considerava adiar o prazo de 9 de julho para a imposição dessas tarifas.
O Goldman Sachs agora prevê um corte de 25 pontos-base na taxa básica de juros em setembro, outubro e dezembro. Os gastos do consumidor caíram inesperadamente em maio, com a perda do impulso da compra preventiva de bens antes das tarifas.
O Citigroup e o Wells Fargo também esperam que o Fed corte as taxas em 75 bps em 2025, enquanto o UBS Global Research prevê uma redução de 100 pontos-base.
O projeto de lei de corte de impostos e gastos de Trump, aprovado pelo Congresso na quinta-feira, evita a perspectiva de calote do governo federal no curto prazo, mas piora ainda mais os problemas da dívida no longo prazo.
O acréscimo de US$ 3,4 trilhões à dívida do país na próxima década, conforme estimado por analistas apartidários, agravaria o nervosismo do mercado em relação ao excesso de oferta. Mesmo assim, os títulos do Tesouro se firmaram por enquanto.
Enquanto isso, gestores de ativos e fundos de pensão estrangeiros estão aumentando a proteção contra o enfraquecimento do dólar, preocupados com a diminuição da capacidade da moeda de diversificar seus portfólios de ações dos EUA.
Tesla em queda livre
As margens de lucro dos EUA enfrentarão um grande teste na próxima temporada de relatórios, à medida que os investidores avaliam os danos de uma guerra comercial, de acordo com o Goldman Sachs, e os lucros do segundo trimestre "capturarão os efeitos imediatos" das tarifas.
Dados compilados pela Bloomberg Intelligence mostram que o lucro por ação deve aumentar apenas 2,6% no trimestre anterior, o menor aumento em dois anos, embora tenha se mostrado robusto até agora.
Algumas empresas são particularmente preocupantes, como a Tesla. Embora suas vendas estejam em queda na Europa, a eliminação de um crédito tributário ao consumidor de até US$ 7.500 para a compra de veículos elétricos agravará ainda mais a situação.
O analista do JPMorgan, Ryan Brinkman, reiterou sua meta de preço de US$ 115 para as ações — a mais baixa entre os principais analistas, de acordo com dados do Yahoo Finance.
"Com base em nossas verificações, a demanda mais fraca por veículos Tesla, evidenciada nos resultados do primeiro trimestre, parece ter permanecido no segundo trimestre", escreveu Brinkman. Ele alertou para o risco de as projeções de entrega para o ano inteiro serem excessivamente otimistas.
Musk agora mira no "grande e belo projeto de lei" de Trump, chegando a sugerir que ele poderia formar um novo partido político. Alguns investidores temem que a crescente retórica possa polarizar ainda mais a marca.
A Tesla está avançando com seu programa de robotáxis, há muito prometido, considerado crucial para o futuro financeiro da empresa. Também é provável que comece a fabricar "produtos mais acessíveis" ainda este ano.
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