Publicado em: 2026-02-12
Os mercados acionários globais parecem recuperar o equilíbrio após a forte volatilidade da semana passada, mas mudanças no panorama geral estão atraindo atenção. O ano começou com realização de lucros em Wall Street por parte de nomes populares de tecnologia.
As small caps voltam ao radar, prontas para se beneficiar de uma retomada no crescimento econômico e da queda nas taxas de juros. O Russell 2000 ganhou 6.4% neste ano, enquanto o Nasdaq 100 permaneceu no vermelho.
Mais expostos ao mercado local, os acionistas dessas empresas acompanham de perto os indicadores de contratação. O crescimento do emprego nos EUA acelerou significativamente em janeiro, apoiado por menos demissões em algumas indústrias sazonais.
Economistas disseram que as políticas comerciais e de imigração da administração Trump esfriaram o mercado de trabalho, embora cortes de impostos sejam vistos como um estímulo às contratações este ano. Isso pode levar à aceleração dos preços.
As PMEs normalmente apresentam cargas de dívida mais altas e, portanto, são mais sensíveis às taxas de juros. Na terça-feira, vendas no varejo inesperadamente estagnadas em dezembro reforçaram o argumento a favor de mais afrouxamento monetário.
O Russell 2000 pode ter fortes ganhos no início de 2026, disse o analista do Goldman Sachs Ben Snider em dezembro, observando que a dispersão de retorno do índice é mais de duas vezes a do S&P 500.
Mas, com uma relação P/L projetada para 12 meses de 23.25 em 6 de fevereiro, segundo a Birinyi Associates, já está avaliado significativamente acima dos 21.8x do S&P 500 e próximo dos 24.7x do Nasdaq 100.
Crescem novas preocupações sobre como os hyperscalers irão gerar lucros com seus novos planos de gastos de capital, assim como sobre a extensão dos danos que esses investimentos causarão aos negócios legados que a IA pode substituir.
As Big Techs terão de escolher entre reduzir os retornos de capital aos acionistas, usar suas reservas de caixa ou recorrer mais do que o planejado aos mercados de dívida e de ações, dizem analistas.
O BNPP afirmou que os fluxos de caixa livres da Oracle, Alphabet, Amazon e Meta estavam começando a "cair em direção ao território negativo", com apenas a Microsoft aparentando ser "mais resiliente, pelo menos por enquanto".
A imensa reserva de caixa é em grande parte o que torna as Big Tech refúgios seguros. Russ Mould, diretor de investimentos da corretora AJ Bell, observou a transição de "um modelo de negócios com poucos ativos para outro mais intensivo em capital."
Os investidores também estão avaliando os perdedores na onda de inovação disruptiva. Aqueles em risco de serem pegos de surpresa sofreram fortes quedas, desde pequenas empresas de software até grandes gestoras de patrimônio.
Na Europa, a empresa francesa de software Dassault Systemes caiu 20% na quarta-feira depois de reportar resultados que o JPMorgan disse serem "piores do que até os mais pessimistas temiam."
Empresas de IA como OpenAI e Anthropic fizeram avanços sólidos em engenharia de software com produtos que ajudam desenvolvedores a simplificar o processo de escrever e depurar código e estão se expandindo para outros setores.
Investidores estrangeiros venderam um saldo líquido de $9.79 bilhões em ações asiáticas na primeira semana de fevereiro, à medida que a Coreia do Sul sofreu a pressão mais acentuada com a derrocada do setor de tecnologia.
Enquanto isso, eles adicionaram um saldo líquido de $897 milhões em ações indianas por otimismo em relação a um acordo comercial com os EUA. O BNPP vê "o balanço risco/retorno de curto prazo agora firmemente enviesado para o lado positivo."
A maioria dos índices de ações da região subiu em 2026, e as moedas mostraram resiliência. O FMI projetou que China e Índia, juntas, devem contribuir com 43.6% do crescimento global total neste ano.
A Ásia fornece grande parte do hardware que sustenta a construção da IA. Qualquer decepção na demanda por chips ou no poder de precificação teria efeitos em cascata nos mercados que foram impulsionados por uma euforia.
O declínio persistente do dólar oferece outro vento favorável ao aliviar a pressão sobre as moedas asiáticas. Isso ajuda a aumentar o retorno em termos de dólar americano e a reduzir os custos para honrar dívidas corporativas denominadas em dólares.
Estratégistas da State Street dizem que o dólar pode cair até 10% neste ano se o Fed cortar as taxas de juros mais acentuadamente do que o esperado. Dois cortes de juros foram precificados, segundo o mercado monetário.
O ETF iShares MSCI All Country Asia ex Japan oferece exposições equilibradas à potência tecnológica (China e Coreia do Sul) e à economia de mercados emergentes em rápido crescimento (Índia) – um complemento eficaz para ativos dos EUA/Europa.
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