Publicado el: 2026-08-07
Actualizado el: 2026-08-10
Según una fuente del mercado, las autoridades cambiarias de Corea del Sur llevaron a cabo una inusual intervención de venta de dólares a finales de julio, lo que provocó que el won alcanzara su nivel más alto en nueve meses. Esta medida se produjo simultáneamente con la compra de yenes por parte de Japón.
Un operador de divisas surcoreano señaló que se sospecha que la medida es una intervención conjunta con Japón, tras los recientes compromisos de ambas naciones de coordinar estrechamente los movimientos de divisas.
Algunos analistas sugieren que al gobierno de Trump le preocupa que los esfuerzos de Japón por fortalecer su moneda puedan perjudicar a la economía estadounidense al aumentar los costos de endeudamiento del gobierno.
Si el yen (USDJPY) continúa cayendo, Japón se vería obligado a vender grandes cantidades de bonos del Tesoro para obtener liquidez. Los operadores de bonos están invirtiendo millones en opciones de venta para protegerse contra una venta masiva de bonos del Tesoro a largo plazo.
Las operaciones de carry trade se están reduciendo ante el temor a la manipulación, pero la situación depende en gran medida de la negociación entre Irán y Estados Unidos. Trump declaró el lunes que Teherán se enfrenta a una "última oportunidad antes de la decapitación".
La vertiginosa recuperación parece desigual, con una brecha cada vez mayor entre las empresas exportadoras y las centradas en el mercado interno. Una vez que el yen y el won se estabilicen, es posible que el capital fluya hacia estas últimas, que se enfrentan a un aumento desmesurado de los costes de producción.
Hasta entonces, la elevada volatilidad se convertirá en la nueva normalidad, lo que deja vulnerables las posiciones sin cobertura. Se estima que 1,2 millones de cuentas de inversión minorista coreanas recibieron llamadas de margen.
Los inversores mantienen la confianza en los principales fabricantes de semiconductores, creyendo que su expansión principal sigue siendo sólida, mientras que las posiciones apalancadas disruptivas que anteriormente convulsionaron el mercado parecen haber disminuido.
Como muestra de un importante cambio de mentalidad, los inversores extranjeros revirtieron el viernes una tendencia de ventas que duraba ya un año, al comprar la cifra récord de 7,2 billones de wones en acciones surcoreanas, más del doble del máximo anterior alcanzado en un solo día.
El mes pasado, los reguladores adoptaron medidas para frenar el mercado, entre ellas un requisito de depósito mínimo en efectivo más elevado para los inversores y una prohibición temporal de nuevas cotizaciones de este tipo de ETF.
Los fondos vinculados a gigantes de los semiconductores como SK Hynix y Samsung Electronics experimentaron una drástica caída en su volumen de negociación; el volumen de operaciones del destacado ETF apalancado de SK Hynix se redujo a 59 millones de acciones, un descenso de más del 90 % con respecto a su máximo histórico.
El apalancamiento impulsó el auge y la posterior caída. Sin embargo, las asignaciones promedio a este país asiático por parte de los fondos globales de mercados emergentes activos se estancaron en junio, según muestran las cifras de la firma de análisis EPFR.
Los inversores minoristas japoneses son conocidos por su estrategia contraria a la tendencia general. Suelen comprar cuando el mercado cae y vender cuando sube, en lugar de perseguir máximos históricos, lo que ayuda a prevenir una caída como la de los años 90.
Como resultado, el Nikkei 225 (225 JPY) demostró una notable resistencia durante julio. El índice de referencia cayó un 11,3%, mientras que el KOSPI se desplomó un 22,2%, la mayor caída mensual desde octubre de 2008.
La semana pasada, Samsung Electronic anunció que prevé que la escasez mundial de chips se agudice y se extienda hasta 2028, al tiempo que informó de un aumento de más de 250 veces en sus beneficios por la venta de chips durante el segundo trimestre.
Además, se espera que el aumento de la utilización de las fábricas y los precios más altos de los chips reactiven pronto el negocio de fundición de la compañía, que compite directamente con los líderes del mercado, TSMC e Intel.
Elon Musk declaró el miércoles que la demanda mundial de chips de memoria está aumentando un 200% o más anualmente, superando con creces el crecimiento anual de aproximadamente el 20% en la producción.
El agresivo gasto en infraestructura de IA está forjando un vínculo sin precedentes entre Wall Street y Seúl, uniendo el destino de los gigantes tecnológicos estadounidenses con el de los principales productores de semiconductores de Corea del Sur.
Mientras que Samsung y SK Hynix funcionan como indicadores en tiempo real del sentimiento de los inversores antes de la apertura del mercado estadounidense, las Siete Magníficas proporcionan de manera similar una señal anticipada para la próxima sesión bursátil surcoreana.
Mientras se mantenga la correlación, mantener los ETF relacionados en una cartera elimina efectivamente los beneficios de la diversificación, por ejemplo, el ETF iShares MSCI SOUTH KOREA (EWY.P) y el iShares Core S&P 500 (IVV.P).
En cambio, los bonos del Tesoro podrían ser el antídoto perfecto y sin correlación con la exposición al sector tecnológico, ya que generan rentabilidad sin riesgo. El fondo iShares Barclays Short Treasury Bond Fund (SHV.OQ) es una opción disponible en EBC.
