Publicado em: 2026-08-07
Atualizado em: 2026-08-07
As autoridades cambiais da Coreia do Sul realizaram uma rara intervenção de venda de dólares no final de julho, levando o won a atingir a maior cotação em nove meses, segundo uma fonte do mercado. Essa intervenção ocorreu em paralelo à compra de ienes pelo Japão.
Um operador de câmbio sul-coreano observou que a ação é suspeita de ser uma intervenção conjunta com o Japão, após compromissos recentes de ambas as nações de coordenar estreitamente as movimentações cambiais.
Alguns analistas sugerem que o governo Trump teme que os esforços do Japão para fortalecer sua moeda possam prejudicar a economia dos EUA, aumentando os custos de empréstimos do governo.
Se o iene (USD/JPY) continuar caindo, o Japão será forçado a vender grandes quantidades de títulos do Tesouro para obter liquidez. Os operadores de títulos estão gastando milhões em opções de venda para se proteger contra uma venda maciça de títulos do Tesouro de longo prazo.
As operações de carry trade estão diminuindo em meio a temores de manipulação, mas a perspectiva depende em grande parte da negociação entre o Irã e os EUA. Trump disse na segunda-feira que Teerã está enfrentando uma "última chance antes da decapitação".
A forte valorização imobiliária parece desigual, com um fosso crescente entre as empresas exportadoras e as voltadas para o mercado interno. Assim que o iene e o won se estabilizarem, o capital poderá fluir para estas últimas, que enfrentam custos de produção cada vez maiores.
Até lá, a volatilidade elevada se tornará a nova normalidade, o que deixa as posições sem proteção vulneráveis. Estima-se que 1,2 milhão de contas de negociação de varejo coreanas foram atingidas por chamadas de margem, afetando diretamente os investidores de varejo do país.
Os investidores continuam confiantes nos principais fabricantes de semicondutores, acreditando que sua expansão principal permanece forte, enquanto as posições alavancadas disruptivas que anteriormente agitavam o mercado parecem ter diminuído.
Em uma demonstração de grande mudança de sentimento, investidores estrangeiros reverteram uma tendência de venda que durava um ano, comprando na sexta-feira um valor recorde de 7,2 trilhões de won em ações sul-coreanas, mais que o dobro da máxima diária anterior.
No mês passado, os reguladores adotaram medidas de arrefecimento, incluindo um requisito de depósito mínimo em dinheiro mais elevado para os investidores e uma proibição temporária de novas cotações desses ETFs.
Fundos atrelados a gigantes de semicondutores como SK Hynix e Samsung Electronics sofreram quedas drásticas no volume de negociações; o volume negociado do proeminente ETF alavancado da SK Hynix caiu para 59 milhões de ações, uma queda de mais de 90% em relação ao seu pico.
A alavancagem impulsionou o boom e a subsequente queda. No entanto, dados da empresa de análise EPFR mostram que as alocações médias para o país asiático por fundos globais de mercados emergentes ativos se estabilizaram em junho.
Os investidores de varejo japoneses são famosos por sua postura contrária à tendência do mercado. Normalmente, compram quando o mercado cai e vendem quando sobe, em vez de perseguir picos acentuados, o que ajuda a evitar uma crise semelhante à da década de 1990.
Como resultado, o Nikkei 225 (225JPY) demonstrou uma resiliência significativamente grande durante o mês de julho. O índice de referência caiu 11,3%, enquanto o KOSPI despencou 22,2% - a maior queda mensal desde outubro de 2008.
Na semana passada, a Samsung Electronics afirmou que espera que a escassez global de chips se agrave e se estenda até 2028, ao mesmo tempo em que registrou um aumento de mais de 250 vezes no lucro com chips no segundo trimestre.
Além disso, espera-se que o aumento da utilização das fábricas e a alta dos preços dos chips revitalizem em breve os negócios de fundição da empresa, que competem diretamente com as líderes de mercado TSMC e Intel.
Elon Musk afirmou na quarta-feira que a demanda global por chips de memória está crescendo 200% ou mais anualmente, superando em muito o crescimento anual de aproximadamente 20% na produção.
Os investimentos agressivos em infraestrutura de IA estão forjando um vínculo sem precedentes entre Wall Street e Seul, entrelaçando o destino das gigantes da tecnologia americanas com o dos principais produtores de semicondutores da Coreia do Sul, cenário acompanhado de perto por investidores de varejo.
Embora a Samsung e a SK Hynix funcionem como indicadores em tempo real do sentimento dos investidores antes da abertura do mercado americano, as sete gigantes da tecnologia fornecem um sinal antecipado para a próxima sessão de negociação na Coreia do Sul.
Enquanto a correlação se mantiver, manter os ETFs relacionados em uma carteira elimina efetivamente os benefícios da diversificação, como por exemplo, o iShares MSCI SOUTH KOREA ETF (EWY.P) e o iShares Core S&P 500 (IVV.P).
Em vez disso, os títulos do Tesouro podem funcionar como o antídoto perfeito e não correlacionado para exposições ao setor de tecnologia, pois geram retorno livre de risco. O iShares Barclays Short Treasury Bond Fund (SHV.OQ) é uma opção disponível na EBC.
