प्रकाशित तिथि: 2026-06-18
नॉक-आउट ऑप्शन एक प्रकार का बैरियर ऑप्शन होता है जो निष्क्रिय हो जाता है अगर आधारभूत संपत्ति की कीमत किसी निर्दिष्ट स्तर तक पहुँच जाए। यह स्तर बैरियर के रूप में जाना जाता है।
शुरुआत करने वालों के लिए, नॉक-आउट ऑप्शन को सबसे सरल तरीके से एक बंद करने वाले स्विच वाले ऑप्शन के रूप में समझा जा सकता है। यह शुरुआत में सक्रिय रहता है, लेकिन अगर कीमत बैरियर तक पहुँचती है तो ऑप्शन समाप्त होने से पहले बंद हो सकता है।
यही बात नॉक-आउट ऑप्शन को सामान्य ऑप्शन से अलग बनाती है। सामान्य ऑप्शन आम तौर पर तब तक सक्रिय रहते हैं जब तक वे समाप्त नहीं हो जाते, जब तक ट्रेडर उन्हें बंद या एक्सरसाइज़ न करे। नॉक-आउट ऑप्शन, दूसरी ओर, बारियर के पहुँचने पर पहले ही समाप्त हो सकते हैं।
नॉक-आउट ऑप्शन में कई मुख्य भाग होते हैं: आधारभूत संपत्ति, स्ट्राइक मूल्य, बैरियर स्तर, समाप्ति तिथि, और ऑप्शन प्रीमियम।
मान लीजिए किसी स्टॉक की ट्रेडिंग कीमत $100 है। एक ट्रेडर एक डाउन-एंड-आउट कॉल ऑप्शन खरीदता है जिसका स्ट्राइक मूल्य $110 और बैरियर स्तर $90 है।
ऑप्शन शुरुआत में सक्रिय रहता है। अगर स्टॉक की कीमत बढ़ती है तो ट्रेडर कॉल ऑप्शन से लाभ उठा सकता है। लेकिन अगर स्टॉक की कीमत समाप्ति से पहले $90 तक गिरती है तो ऑप्शन नॉक आउट हो जाएगा और सक्रिय नहीं रहेगा। इसका मतलब है कि भले ही बाद में स्टॉक की कीमत फिर से बढ़ जाए, ट्रेडर को उस ऑप्शन से लाभ उठाने का अवसर खो देना पड़ सकता है।
मुख्य विचार सरल है: बैरियर ऑप्शन को रद्द कर सकता है।
ट्रेडर तब नॉक-आउट ऑप्शन चुन सकते हैं जब वे बाजार में हिस्सा लेना चाहते हैं लेकिन उन्हें लगता है कि बैरियर स्तर संभवतः नहीं पहुंचेगा।
अतिरिक्त शर्त के कारण, नॉक-आउट ऑप्शनों का प्रीमियम अक्सर मानक ऑप्शनों की तुलना में कम होता है। खरीदार वह जोखिम स्वीकार करता है कि अगर बैरियर छू लिया गया तो ऑप्शन जल्दी समाप्त हो सकता है।
उदाहरण के लिए, एक ट्रेडर कह सकता है, “मैं ऊपर की ओर एक्सपोज़र चाहता हूँ, लेकिन अगर कीमत इस स्तर से नीचे गिरती है तो मेरी धारणा शायद गलत है।” ऐसी स्थिति में डाउन-एंड-आउट कॉल ऑप्शन फिट बैठता है क्योंकि यह तब समाप्त हो जाता है जब कीमत बैरियर से नीचे चली जाती है।
लेकिन कम प्रीमियम ट्रेड को सुरक्षित नहीं बनाता। इसका केवल यह मतलब है कि ट्रेडर वह जोखिम उठा रहा है कि बैरियर पहुंच सकता है।
नॉक-आउट ऑप्शनों के दो मुख्य प्रकार होते हैं: अप-एंड-आउट और डाउन-एंड-आउट।
अप-एंड-आउट ऑप्शन: यह प्रकार तब निष्क्रिय हो जाता है जब आधारभूत कीमत वर्तमान बाजार कीमत से ऊपर किसी बैरियर तक पहुँच जाती है। ट्रेडर इसे तब उपयोग कर सकते हैं जब वे चाहते हैं कि कीमत बहुत अधिक बढ़ने पर ऑप्शन समाप्त हो जाए।
डाउन-एंड-आउट ऑप्शन: यह प्रकार तब निष्क्रिय हो जाता है जब आधारभूत कीमत वर्तमान बाजार कीमत से नीचे किसी बैरियर तक गिर जाती है। ट्रेडर इसे तब उपयोग कर सकते हैं जब वे चाहते हैं कि कीमत किसी निश्चित स्तर से नीचे गिरने पर ऑप्शन समाप्त हो जाए।
नॉक-आउट ऑप्शन या तो कॉल हो सकता है या पुट। इसलिए ट्रेडरों को अप-एंड-आउट कॉल्स, अप-एंड-आउट पुट्स, डाउन-एंड-आउट कॉल्स और डाउन-एंड-आउट पुट्स मिल सकते हैं। परिणाम विशिष्ट अनुबंध की शर्तों पर निर्भर करता है।
नॉक-आउट और नॉक-इन दोनों बैरियर ऑप्शनों के प्रकार हैं, लेकिन ये विपरीत तरीके से काम करते हैं।
नॉक-आउट ऑप्शन शुरुआत में सक्रिय होता है और अगर बैरियर पहुंच जाता है तो यह निष्क्रिय हो जाता है।
नॉक-इन ऑप्शन शुरुआत में निष्क्रिय रहता है और बैरियर के पहुँचने पर सक्रिय हो जाता है।
मूल अंतर यह है:
नॉक-आउट: बैरियर ऑप्शन को निष्क्रिय कर देता है।
नॉक-इन: बैरियर ऑप्शन को सक्रिय कर देता है।
एक सामान्य गलती यह सोचना है कि नॉक-आउट ऑप्शन सामान्य ऑप्शन की तरह तब तक व्यवहार करता है जब तक वह समाप्त नहीं हो जाता। ऐसा नहीं है। अगर बैरियर पहुंच जाता है तो ऑप्शन पहले समाप्त हो सकता है।
एक और गलती बैरियर स्तर पर ध्यान न देना है। नॉक-आउट ऑप्शन में बैरियर स्ट्राइक कीमत जितना ही महत्वपूर्ण होता है क्योंकि यही तय करता है कि ऑप्शन सक्रिय रहेगा या नहीं।
शुरुआती यह भी सोच सकते हैं कि कम प्रीमियम बेहतर ट्रेड है। असल में प्रीमियम इसलिए कम होता है क्योंकि ट्रेडर नॉक-आउट होने के जोखिम को वहन कर रहा है।
नॉक-आउट ऑप्शन के बारे में सोचने का सबसे सुरक्षित तरीका यह है कि इसे एक सशर्त ऑप्शन माना जाए। यह तब तक ही काम करता है जब तक बाधा सक्रिय नहीं होती।
व्युत्पन्न (Derivatives): ऐसी वित्तीय साधन जिनका मूल्य किसी आधारभूत परिसंपत्ति से आता है।
कॉल ऑप्शन (Call Option): ऐसा ऑप्शन जो धारक को एक निश्चित कीमत पर परिसंपत्ति खरीदने का अधिकार देता है।
एट-द-मनी (At the Money): ऐसी स्थिति जिसमें विकल्प की स्ट्राइक कीमत वर्तमान बाजार कीमत के करीब होती है।
आधारभूत परिसंपत्ति: वह परिसंपत्ति जिस पर कोई व्युत्पन्न या ऑप्शन अनुबंध आधारित होता है।
परिकल्पित अस्थिरता (Implied Volatility): विकल्पों की कीमतों के आधार पर अपेक्षित भविष्य के मूल्य परिवर्तन का एक माप।
जोखिम प्रबंधन: व्यापार से पहले और दौरान संभावित नुकसान को नियंत्रित करने की प्रक्रिया।
यदि आधारभूत परिसंपत्ति समाप्ति से पहले किसी विशेष बाधा कीमत तक पहुँचती है तो नॉक-आउट ऑप्शन निष्क्रिय हो जाता है। यदि बाधा छू ली जाती है तो विकल्प को समय से पहले रद्द किया जा सकता है।
नहीं। सामान्यतः एक सामान्य विकल्प समाप्ति तक सक्रिय रहता है। नॉक-आउट ऑप्शन में एक अतिरिक्त बाधा शर्त होती है। यदि बाजार मूल्य उस बाधा को छू लेता है तो विकल्प काम करना बंद कर सकता है।
नॉक-इन विकल्प तब तक निष्क्रिय रहता है जब तक बाधा तक पहुँच नहीं जाती। नॉक-आउट विकल्प शुरू में सक्रिय होता है और जब बाधा तक पहुँचती है तो निष्क्रिय हो जाता है।
व्यापारी नॉक-आउट ऑप्शन का उपयोग तब कर सकते हैं जब वे कम प्रीमियम पर ऑप्शन एक्सपोज़र चाहते हों और मानते हों कि बाधा तक पहुँचने की संभावना कम है। हालाँकि, विकल्प बाधा की स्थिति में गायब हो सकता है।
नॉक-आउट ऑप्शन एक सशर्त ऑप्शन है जो शुरू में सक्रिय होता है लेकिन यदि आधारभूत परिसंपत्ति इसके समाप्त होने से पहले किसी बाधा स्तर तक पहुँच जाती है तो यह निष्क्रिय हो जाता है। समाप्ति से पहले उच्च स्तर।
शुरुआती लोगों के लिए मुख्य विचार सरल है: नॉक-आउट ऑप्शन में एक बंद करने वाला ट्रिगर होता है। यह एक मानक ऑप्शन की तुलना में सस्ता हो सकता है, लेकिन व्यापारी उस जोखिम को मानता है कि इसे समय से पहले रद्द किया जा सकता है।
