Нийтэлсэн огноо: 2026-06-16
Knock-In опцион нь суурь хөрөнгийн үнэ тодорхой түвшинд хүрсэн тохиолдолд л идэвхждэг хязгаартай опционы (barrier option) нэг төрөл юм. Тэрхүү тодорхой түвшнийг хязгаар (barrier) гэж нэрлэдэг.
Knock-In опционыг ойлгох хамгийн хялбар арга бол энэ юм: энэ бол идэвхжүүлэх унтраалгатай опцион юм. Опцион амь орохоос өмнө зах зээлийн үнэ тухайн хязгаарт заавал хүрэх ёстой. Хэрэв хугацаа дуусахаас өмнө хязгаарт хүрвэл опцион Knock-In болж, идэвхтэй төлөвт шилжинэ. Хэрэв хязгаарт хүрэхгүй бол гэрээний нөхцөлөөс хамааран опцион үнэ цэнгүй дуусгавар болох эсвэл хэзээ ч хүчин төгөлдөр болохгүй байж болно.
Энэ нь Knock-In опционыг анхнаасаа идэвхтэй байдаг стандарт опционоос ялгаатай болгодог.
Knock-In опцион нь суурь хөрөнгө, гүйцэтгэх үнэ (strike price), хязгаарын түвшин (barrier level), дуусах огноо (expiry date) болон опционы премиум (option premium) гэсэн хэд хэдэн чухал бүрэлдэхүүн хэсэгтэй.
Жишээ нь, нэг хувьцаа 100 ам.доллароор арилжаалагдаж байна гэж үзье. Арилжаачин гүйцэтгэх үнэ нь 110 ам.доллар, хязгаарын түвшин нь 105 ам.доллар байх Knock-In колл (call) опцион худалдаж авчээ.
Энэ нь хувьцааны үнэ хугацаа дуусахаас өмнө 105 ам.долларт хүрсэн тохиолдолд л опцион идэвхжинэ гэсэн үг юм. Хэрэв хувьцаа 105 ам.долларт хүрвэл опцион Knock-In болно. Үүний дараа энэ нь 110 ам.долларын гүйцэтгэх үнэтэй ердийн колл опционтой илүү төстэй ажиллаж эхэлнэ.
Хэрэв хувьцаа хугацаа дуусахаас өмнө 105 ам.долларт хэзээ ч хүрэхгүй бол опцион идэвхжихгүй. Гол санаа нь энгийн: эхлээд хязгаарт заавал хүрэх ёстой.
Арилжаачид зах зээл зөвхөн үнийн чухал түвшинд хүрсэн тохиолдолд л байр суурь (exposure) эзлэхийг хүссэн үедээ Knock-In опционыг ашиглаж болно.
Жишээлбэл, арилжаачин хувьцааны үнэ зөвхөн эсэргүүцлийн түвшнийг (resistance level) дээш сэтэлсэн тохиолдолд л сонирхолтой болно гэж итгэж болох юм. Тэр даруй ердийн опцион худалдаж авахын оронд арилжаачин зөвхөн тэрхүү түвшинд хүрсний дараа идэвхждэг Knock-In опционыг сонгож болно.
Мөн Knock-In опционууд нь нэмэлт нөхцөлтэй ирдэг тул стандарт опционоос илүү хямд премиумтай (үнэтэй) байж болно. Опцион хэзээ ч идэвхжихгүй байж болох тул худалдан авагч тэрхүү эрсдэлийг хүлээн зөвшөөрч байгаа хэрэг юм.
Гэсэн хэдий ч, хямд премиум нь арилжааг илүү аюулгүй гэсэн үг биш юм. Хэрэв хязгаарт хэзээ ч хүрэхгүй бол арилжаачин премиумын дүнгээрээ хохирол хүлээсэн хэвээр байх болно.
Knock-In опционы нийтлэг хоёр төрөл байдаг: Up-and-In болон Down-and-In.
Up-and-In Опцион: Энэ нь суурь хөрөнгийн үнэ одоогийн зах зээлийн үнээс дээгүүр байгаа хязгаарт хүрч өссөн тохиолдолд л идэвхжинэ. Арилжаачид үнэ дээшээ хөдөлсний дараа л байр суурь эзлэхийг хүссэн үедээ үүнийг ашиглаж болно.
Down-and-In Опцион: Энэ нь суурь хөрөнгийн үнэ одоогийн зах зээлийн үнээс доогуур байгаа хязгаарт хүрч буусан тохиолдолд л идэвхжинэ. Арилжаачид үнэ доошоо хөдөлсний дараа л байр суурь эзлэхийг хүссэн үедээ үүнийг ашиглаж болно.
Knock-In опцион нь колл (call) эсвэл пут (put) опционы аль нь ч байж болно. Энэ нь арилжаачид Up-and-In Call, Up-and-In Put, Down-and-In Call, болон Down-and-In Put гэсэн бүтцүүдийг харж болно гэсэн үг юм.
Knock-In опцион болон Knock-Out опцион нь хоёулаа хязгаартай опционууд (barrier options) боловч тэдгээр нь эсрэг чиглэлд ажилладаг.
Knock-In опцион нь идэвхгүй төлөвтэй эхэлдэг. Хязгаарт хүрвэл энэ нь идэвхтэй болно.
Knock-Out опцион нь идэвхтэй төлөвтэй эхэлдэг. Хязгаарт хүрвэл энэ нь идэвхгүй болно.
Энгийн ялгаа нь:
Knock-In: Хязгаар нь опционыг асаадаг (идэвхжүүлдэг).
Knock-Out: Хязгаар нь опционыг унтраадаг (идэвхгүй болгодог).
Энэ бол анхан шатныханд ялгааг санах хамгийн хялбар арга юм.
Knock-In опционууд нь стандарт опционоос илүү нарийн төвөгтэй байдаг, учир нь арилжаачид зөвхөн зах зээлийн чиглэлээс илүү олон зүйлийг бодох шаардлагатай болдог.
Арилжаачин үнэ өсөх үү үгүй юу, хязгаарт хүрэх үү үгүй юу, хэзээ хязгаарт хүрч болох вэ, мөн хугацаа дуусахаас өмнө хангалттай хугацаа үлдэх үү үгүй юу гэдгийг тооцох ёстой.
Хэлбэлзэл (volatility) мөн чухал үүрэгтэй. Хэрэв зах зээл хангалттай хөдөлж чадахгүй бол хязгаарт хэзээ ч хүрэхгүй байж болно. Хэрэв зах зээл хязгаарт хэтэрхий оройтож хүрвэл опцион идэвхжих боловч хугацааны үнэ цэнэ (time value) нь маш бага үлдэх эрсдэлтэй.
Тийм ч учраас Knock-In опционыг ихэвчлэн ахисан түвшний дериватив (үүсмэл санхүүгийн хэрэгсэл) гэж үздэг. Тдгээр нь тодорхой стратегиудад ашигтай байж болох ч үндсэн колл болон пут опционыг сурч байгаа анхан шатныханд тохиромжтой биш юм.
Нийтлэг нэг алдаа бол Knock-In опционыг анхнаасаа ердийн опцион шиг ажилладаг гэж бодох явдал юм. Үгүй, тийм биш. Энэ нь зөвхөн хязгаарт хүрсний дараа л идэвхждэг.
Өөр нэг алдаа бол зөвхөн гүйцэтгэх үнэ (strike price) дээр анхаарлаа хандуулах явдал юм. Knock-In опционы хувьд хязгаарын түвшин (barrier level) нь адилхан чухал байдаг, учир нь энэ нь опцион идэвхжих эсэхийг шийддэг.
Анхан шатныхан мөн бага премиум нь бага эрсдэлийг илэрхийлдэг гэж андуурах тохиолдол байдаг. Бодит байдал дээр опцион хэзээ ч идэвхжихгүй байж болох учраас премиум нь хямд байгаа хэрэг юм.
Knock-In опционыг харах хамгийн аюулгүй арга бол түүнийг нөхцөлт опцион гэж үзэх явдал юм. Эхлээд тухайн нөхцөл заавал биелэх ёстой.
Дериватив (Derivatives): Үнэ цэнэ нь суурь хөрөнгөөс үүсэж байдаг санхүүгийн хэрэгслүүд.
Колл Опцион (Call Option): Эзэмшигчдээ тодорхой хөрөнгийг тогтоосон үнээр худалдаж авах эрхийг олгодог опцион.
At the Money: Опционы гүйцэтгэх үнэ нь одоогийн зах зээлийн үнэтэй маш ойрхон байгаа нөхцөл байдал.
Суурь Хөрөнгө (Underlying Asset): Дериватив эсвэл опционы гэрээний суурь болж буй хөрөнгө.
Хүлээгдэж буй Сэлбэлзэл (Implied Volatility): Опционы үнэ тогтоолт дээр суурилсан ирээдүйн үнийн хөдөлгөөний хүлээлтийн хэмжүүр.
Эрсдэлийн Удирдлага (Risk Management): Арилжааны өмнө болон арилжааны явцад гарч болзошгүй алдагдлыг хянах үйл явц.
Knock-In опцион гэдэг нь хугацаа дуусахаас өмнө суурь хөрөнгийн үнэ тодорхой хязгаарын үнэд хүрсэн тохиолдолд л идэвхждэг опцион юм. Хэрэв хязгаарт хүрэхгүй бол опцион хэзээ ч идэвхжихгүй байж болно.
Үгүй. Ердийн опцион анхнаасаа идэвхтэй байдаг. Knock-In опцион нь идэвхгүй эхэлдэг бөгөөд зах зээлийн үнэ гэрээнд заасан хязгаарын түвшинд хүрсэн тохиолдолд л идэвхждэг.
Knock-In опцион нь хязгаарт хүрэх үед идэвхждэг. Knock-Out опцион нь хязгаарт хүрэх үед идэвхгүй болдог. Энгийн үгээр хэлбэл, Knock-In нь асаадаг, харин Knock-Out нь унтраадаг.
Арилжаачид үнэ тодорхой түвшинд хүрсний дараа л байр суурь эзлэхийн тулд Knock-In опционыг ашиглаж болно. Мөн опцион хэзээ ч идэвхжихгүй байх эрсдэлтэй ч премиум нь стандарт опционыхоос бага байж болох тул тэд үүнийг ашигладаг.
Knock-In опцион нь хугацаа дуусахаас өмнө суурь хөрөнгийн үнэ тодорхой хязгаарын түвшинд хүрсэн тохиолдолд л идэвхждэг нөхцөлт опцион юм. Хэрэв хязгаарт хүрэхгүй бол опцион хэзээ ч хүчин төгөлдөр болохгүй байж болно.
Үндсэн санаа нь энгийн: Knock-In опцион нь идэвхжүүлэх өдөөгчтэй (trigger). Энэ нь зах зээлийн тодорхой төсөөлөлд ашигтай байж болох ч стандарт опционоос илүү нарийн төвөгтэй тул ашиглахаас өмнө сайтар ойлгох шаардлагатай.
