Зимбабве доллараас ам.доллар: Зах зээлийн хамгийн сүүлийн үеийн дүн шинжилгээ

Зимбабвегийн ам.доллартай харьцах ханш нь Зимбабвегийн валютын зах зээл өөр нэг өөрчлөлтөд орж байгаа тул арилжаачид болон шинжээчдийн анхаарлын төвд байгаа цэг хэвээр байна. 2024 онд Зимбабвегийн Нөөцийн банк тогтвортой байдлыг сэргээхийн тулд Зимбабве долларыг алтаар баталгаажсан бүтэцтэй валют болох Зимбабве алтаар (ZiG) сольсон.

2025 он гарах тусам зах зээл шинэ тогтворгүй байдал, байнгын инфляци, ханшийн уналтын ихээхэн дарамттай тулгарч байгаа нь энэхүү динамик валютын хосыг ажиглаж буй хэн бүхэнд нарийн дүн шинжилгээ хийх шаардлагатай болж байна.

Зимбабве доллараас ам.долларын одоогийн ханш

2025 оны 6-р сарын 9-ний байдлаар Зимбабвегийн алтны (ZiG) албан ёсны ханш нэг ам.доллар тутамд ойролцоогоор 26.95 ZiG байгаа нь өмнөх сессүүдээс ахиу өсөлтийг харуулж байна. 2024 оны 4-р сард худалдаанд гарснаас хойш ZiG-ийн үнэ цэнэ тогтмол буурч, сүүлийн нэг жилийн хугацаанд ам.доллартай харьцах ханш 49.8%-иар буурчээ. Уг валют 2025 онд нэг ам.доллар 25.83 ЗиГ-тэй тэнцэж, 1-р сарын 10 гэхэд 26.06 болж унасан нь долоо хоног гаруйн хугацаанд 0.9%-иар суларсан байна.

Гэсэн хэдий ч албан ёсны ханш түүхийн зөвхөн нэг хэсгийг л өгүүлдэг. Зэрэгцээ зах зээлийн ханш мэдэгдэхүйц өндөр, нэг ам.доллар тутамд 45 ZiG хүртэл хүрч, үе тэнгийнх нь солилцоо 38-40 хооронд хэлбэлздэг. Энэхүү 50 гаруй хувийн урамшуулал нь Зимбабвегийн эдийн засаг дахь ам.долларын хомсдол, албан ёсны сувагт үргэлжлэн итгэх итгэлгүй байгааг харуулж байна.

Түүхэн хэтийн төлөв: Хямрал дахь валют

Зимбабвегийн мөнгөн тэмдэгтийн асуудал гүн гүнзгий үндэстэй. 1980 онд анх худалдаанд гарсан Зимбабве доллар нэг удаа ам.доллартай тэнцэж байв. Гэсэн хэдий ч олон арван жилийн эдийн засгийн буруу менежмент, хэт инфляци, валютыг дахин дахин дахин нэрлэх зэрэг нь орон нутгийн нэгжийг сүйрүүлэхэд хүргэсэн. 2009 он гэхэд 100 их наяд ам.долларт хүрсэн гиперинфляцийн дараа Зимбабве доллараас татгалзаж, олон гадаад валют, тэр дундаа ам.

2019 онд RTGS доллар, 2024 онд хамгийн сүүлийн үеийн ZiG зэрэг тусгаар тогтносон валютыг сэргээх гэсэн дараагийн оролдлогууд олон нийтийн итгэлийг олж авахын төлөө тэмцэж байна. Давталт бүр нь ханшийн огцом уналт, инфляци, цэцэглэн хөгжиж буй зэрэгцээ зах зээл үүсэх зэргээр тэмдэглэгдсэн.

2025 оны хэтийн төлөв: Урьдчилан таамаглал, бодлогын сорилтууд

2025 онд Зимбабве доллартай харьцах ам.долларын ханш уналттай байна. Улсын төсөвт тусгагдсан Засгийн газрын төсөөллөөр энэ онд ZiG ханш 52%-иар сулрах төлөвтэй байгаа бөгөөд албан ёсны дундаж ханш нэг ам.доллар тутамд 36 ЗиГ хүрэх төлөвтэй байгаа бол зарим шинжээчид оны эцэс гэхэд ханш 55-аас давна гэж таамаглаж байна. Энэ нь 2024 оны дундаж 17.1-тэй эрс ялгаатай байгаа нь хүлээгдэж буй валютын сулралын цар хүрээг онцолж байна.

Загваруудын таамаглаж байгаагаар ZiG 2025 оны 2-р улирлын эцэс гэхэд 0.035 ам. доллар болж, нэг жилийн дотор 0.030 ам. доллар болж буурна, энэ нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийг цаашид алдагдуулна гэсэн үг. Эдгээр таамаглал нь бүтцийн эдийн засгийн сорилтууд болон 2024 оны 6-р сараас 8-р сарын хооронд M0 түвшинд бараг 100%-иар өссөн мөнгөний нийлүүлэлтийн тасралтгүй өсөлтийн нөлөөг тусгасан болно.

Инфляци бол бас нэг санаа зовоосон асуудал. Зимбабвегийн инфляцийн түвшин 2025 оны дөрөвдүгээр сард 85.7 хувьд хүрсэн бөгөөд шинжээчид энэ оны үлдсэн хугацаанд 50 хувиас дээш байх төлөвтэй байна. Үнийн өсөлт, валютын ханшийн уналт зэрэг нь бизнес эрхлэгчид болон хувь хүмүүст ихээхэн бэрхшээл учруулж байгаа бөгөөд нийлүүлэгчид үнийн загвараа нэг ам.доллар тутамд 40 ЗиГ-аас дээш ханшаар тохируулсан байна.

Албан ёсны болон зэрэгцээ зах зээлийг харьцуулах

Албан ёсны болон зэрэгцээ зах зээлийн ханшийн зөрүү нь Зимбабвегийн валютын системийн урт хугацааны шинж чанар юм. Эрх баригчид албан ёсны ханшийг мөрдүүлэхийг оролдож байгаа ч зах зээлд оролцогчид, ялангуяа ам.долларын архаг хомсдолыг харгалзан бодит үнэ тогтоохын тулд зэрэгцээ зах зээлд найддаг. Энэ зөрүү нь инфляцийг хөөрөгдөөд зогсохгүй мөнгөний бодлогын интервенцүүдэд итгэх итгэлийг бууруулж байна.

Түүхийн сургамж: Хэт инфляци ба бодлогын өөрчлөлтүүд

2000-аад оны сүүлчээр Зимбабвегийн гиперинфляцийн туршлага нь сэрэмжлүүлэг хэвээр байна. Засгийн газрын алдагдлыг санхүүжүүлэхийн тулд мөнгө хэвлэх шийдвэр нь хөдөө аж ахуйн үйлдвэрлэл буурч, хөрөнгө оруулагчдын итгэл алдагдсантай хослуулан түүхэн дэх хамгийн хүнд валютын уналтад хүргэв.

ZiG-ийг нэвтрүүлсэн нь валютыг алтны нөөцөөр хангах замаар энэхүү мөчлөгийг эвдэх зорилготой байсан ч зах зээлийн дарамт, бодлогын үл нийцэл нь түүний тогтвортой байдалд сөргөөр нөлөөлсөөр байна.

Арилжаачид юуг анхаарах ёстой вэ

• Бодлогын мэдэгдэл: Зимбабвегийн Нөөцийн банкнаас валютын ханшийн удирдлага эсвэл мөнгөний бодлоготой холбоотой аливаа өөрчлөлт нь валютын огцом өөрчлөлтийг өдөөж болно.

• Мөнгөний нийлүүлэлтийн өгөгдөл: Мөнгөний нийлүүлэлтийн тасралтгүй тэлэлт нь цаашид ханшийн уналт, инфляцийг бий болгох магадлалтай.

• Зэрэгцээ зах зээлийн ханш: Албан ёсны ханшаас илүү өндөр үнэ нь зах зээлийн мэдрэмж, хөрвөх чадварын хязгаарлалтын гол үзүүлэлт юм.

• Инфляцийн чиг хандлага: Байнгын өндөр инфляци нь ZiG-ийн үнэ цэнийг бууруулж, албан ёсны болон зах зээлийн ханшид нөлөөлнө.

Дүгнэлт

Зимбабве доллартай харьцах ам.долларын ханш өндөр хэлбэлзэлтэй хэвээр байгаа бөгөөд 2025 онд мэдэгдэхүйц буурах эрсдэлтэй хэвээр байна. Валютын сулрал, байнгын инфляци, албан ёсны болон зэрэгцээ зах зээлийн ханш хоорондын зөрүү ихсэх зэрэг түүхэн хэв маяг нь Зимбабвегийн мөнгөний эрх баригчдад тулгамдаж буй сорилтуудыг харуулж байна.

Худалдаачид болон шинжээчдийн хувьд бодлогын өөрчлөлт, зах зээлийн чиг хандлага, түүхэн нөхцөл байдлын талаар мэдээлэлтэй байх нь энэхүү урьдчилан таамаглах аргагүй зах зээлийг удирдахад зайлшгүй шаардлагатай.

Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.