Нийтэлсэн огноо: 2026-01-08
Шинэчилсэн огноо: 2026-01-19
Raytheon (RTX) компани 2026 оныг хүчтэй үйл ажиллагааны эрч хүч, ихээхэн хэмжээний хүлээгдэж буй хөрөнгө, төлөвлөсөн чөлөөт мөнгөн урсгалаар дэмжигдсэн ногдол ашигтай эхлүүлсэн. Гэсэн хэдий ч бодлогын гэнэтийн өөрчлөлт нь ашгийг хувьцаа эзэмшигчдэд хэрхэн хуваарилах талаар болзошгүй хязгаарлалтуудыг бий болгосон.
2026 оны 1-р сарын 7-нд Ерөнхийлөгч Дональд Трамп батлан хамгаалахын гэрээт гүйцэтгэгчдийг үйлдвэрлэлийн хүчин чадал болон цаг тухайд нь хүргэхээс илүү хувьцааг буцаан худалдаж авах, "корпорацийн хуваарилалт"-ыг нэн тэргүүнд тавихыг зогсоох зорилготой гүйцэтгэх захирамжид гарын үсэг зурсан. Уг зарлигт Батлан хамгаалах яаманд гүйцэтгэл муутай гэрээт гүйцэтгэгчдийг тодорхойлж, нөхөн сэргээх төлөвлөгөө боловсруулж, ирээдүйн гэрээг бичих үүрэг өгсөн бөгөөд ингэснээр гүйцэтгэл муу байгаа үед ногдол ашиг, буцаан худалдан авалт хийхийг хориглох боломжтой.
Энэхүү гүйцэтгэх захирамж нь олон урт хугацааны хөрөнгө оруулагчид Raytheon-ы хувьцааг эзэмшдэг гол шалтгаан болох тогтвортой бэлэн мөнгөний өгөөжийг чиглүүлдэг тул чухал ач холбогдолтой юм.
Захиалгын гол зарчим нь нийлүүлэлт эсвэл гүйцэтгэлийн шаардлагыг хангаагүй гүйцэтгэгчид хувьцаа эзэмшигчдэд их хэмжээний бэлэн мөнгөний төлбөр олгох ёсгүй гэсэн зарчим юм. Үүнд дараахь зүйлс орно:
Ажиллагаа муутай гэж үзсэн гэрээт гүйцэтгэгчдийг тодорхойлох
Гүйцэтгэл сайжрахгүй бол нөхөн сэргээх үйл явц болон гэрээний арга хэмжээ авах
Тодорхой гүйцэтгэл муутай үед хувьцааг буцаан худалдаж авах, корпорацийн хуваарилалтыг хориглож болох ирээдүйн гэрээний нөхцөлүүд
Гүйцэтгэх ажилтнуудын цалин хөлс болон урамшуулал нь хүргэлт болон үйлдвэрлэлийн үр дүнтэй илүү нягт холбоотой байх болно.
Олон нийтийн мэдэгдэлд Raytheon-г тусгайлан нэрлэж, буцаан худалдан авалт зогсохгүй, хариу арга хэмжээ сайжрахгүй бол засгийн газрын бизнесийн үйл ажиллагаа буурна гэж анхааруулсан. Энэ нь гэрээний өөрчлөлт хэрэгжихээс өмнө ч RTX-ийн батлан хамгаалах сегментийн гол эрсдэлийг нэмэгдүүлдэг.
RTX хувьцаа огцом уналтын дараа 185.73 ам.доллараар хаагдсан бөгөөд өндөр хэмжээгээр 193.93-177.09 ам.долларын хооронд арилжаалагджээ. Энэ үйл ажиллагаа нь бизнесийн үндсэн үзүүлэлтүүдийн аажмаар өөрчлөгдөхөөс илүүтэй эрсдэлийн үнэлгээг хурдан дахин үнэлж байгааг илтгэнэ.
RTX нь Collins Aerospace, Pratt and Whitney, Raytheon гэсэн гурван үндсэн сегменттэй сансар судлал болон батлан хамгаалах салбарын нэгдсэн компани юм. 2025 оны 3-р улиралд RTX дараах мэдээллийг мэдээлсэн:
Борлуулалт: 22.5 тэрбум доллар
Тохируулсан EPS: $1.70
Үйл ажиллагааны бэлэн мөнгөний урсгал: 4.6 тэрбум ам.доллар
Чөлөөт мөнгөн урсгал: 4.0 тэрбум доллар
Хүлээгдэж буй зардал: Нийт 251 тэрбум доллар, үүнд 148 тэрбум долларын арилжааны болон 103 тэрбум долларын батлан хамгаалах багтана
RTX мөн 2025 оны төлөвөө нэмэгдүүлэв.
Тохируулсан борлуулалт: 86.5-87.0 тэрбум доллар
Тохируулсан EPS: $6.10 - $6.20
Чөлөөт мөнгөн урсгал: 7.0-7.5 тэрбум доллар (батлагдсан)
| Зүйл | Хамгийн сүүлд мэдээлэгдсэн | Яагаад чухал вэ |
|---|---|---|
| Дутуу ажлын цаг | 251 тэрбум доллар | Олон жилийн эрэлтийн харагдах байдлыг хангадаг |
| 2025 оны тохируулсан EPS гарын авлага | $6.10–$6.20 | Үнэлгээний орлогын суурь түвшинг тогтоодог |
| 2025 оны үнэгүй мөнгөн гүйлгээний гарын авлага | 7.0 тэрбум доллар–7.5 тэрбум доллар | Ногдол ашиг, өрийн бууралт, хөрөнгө оруулалтын санхүүжилтийг дэмждэг |
RTX компани 2025 оны 12-р сарын 11-нд улирал тутамд нэгж хувьцаанд 0.68 ам.долларын ногдол ашиг зарласан. Хэрэв ханш энэ хэвээр үргэлжилбэл жилд нэгж хувьцаанд 2.72 ам.доллар ногдох болно гэсэн үг.
RTX аль хэдийн юу төлж байна (бодит бэлэн мөнгө, санал бодол биш)
RTX нь 2025 оны 3-р улирлын 10-Q маягтдаа дараах зүйлсийг мэдэгдсэн:
Төлсөн ногдол ашиг (2025 оны эхний есөн сар): $2.66 тэрбум
Энгийн хувьцааг эргүүлэн худалдаж авах (2025 оны эхний есөн сар): 50 сая доллар
Гарсан хувьцааны тоо (2025 оны 9-р сарын 30): 1,340,771,942
Илэрсэн хувьцааны тоог ашиглан:
Жилийн ногдол ашгийн бэлэн мөнгөний зардал (ойролцоогоор): $2.72 × 1.3408B хувьцаа = ойролцоогоор $3.65B
2025 оны үнэгүй мөнгөн гүйлгээний гарын авлага: $7.0 тэрбумаас $7.5 тэрбум хүртэл
Энэ нь одоогийн удирдамжийн дагуу чөлөөт мөнгөн урсгал нь ногдол ашгийг ойролцоогоор 1.9-2.1 дахин нөхөж байгааг харуулж байна.
Ногдол ашгийн талаарх дүгнэлт: Үндсэн эрсдэл нь боломжийн үнэтэй холбоотой биш, харин засгийн газрын гүйцэтгэл муу гэж тодорхойлсон хугацаанд бодлогын дарамт болон гэрээний нөхцөл нь их хэмжээний төлбөрийг хязгаарлах эсвэл зогсооход хүргэж болзошгүй юм.
RTX-ийн буцаан худалдан авалт 2025 онд аль хэдийн бага байсан. 2025 оны 10-р сарын тайланд дараахь зүйлийг харуулж байна.
2025 оны эхний есөн сард ердөө 50 сая долларын буцаан худалдан авалт бэлэн мөнгөөр хийгдсэн
2025 оны 9-р сарын 30-ны байдлаар хувьцааг эргүүлэн худалдаж авах үлдсэн эрх мэдэл нь ойролцоогоор 0.6 тэрбум доллар байв.
RTX-ийн 2023 оны буцаан худалдан авалтын хөтөлбөрийн хэмжээ 11 тэрбум долларт хүрсэн
RTX хувьцаанд үзүүлэх нөлөө: Буцаан худалдан авах хязгаарлалт нь одоогийн буцаан худалдан авах хурд бага байсан ч гэсэн хувьцаа эзэмшигчдийн нийт өгөөжийн талаарх ойлголтод нөлөөлдөг тул сэтгэл хөдлөл болон үнэлгээнд сөргөөр нөлөөлж болзошгүй.
RTX-ийн Pratt & Whitney сегмент нь "Powder Metal Matter"-ийн улмаас үүссэн тодорхой тасалдалтай тулгарч байгаа бөгөөд энэ нь PW1100G-JM араатай турбо сэнсний хөдөлгүүрт (A320neo гэр бүлийн онгоцонд ашиглагддаг) нөлөөлж байна. RTX-ийн мэдээлснээр:
Газар дээрх онгоцны түвшин 2026 он хүртэл өндөр хэвээр байх төлөвтэй байна
RTX нь 2025 оны бүтэн жилийн бэлэн мөнгөний нөлөөллийг ойролцоогоор 1.1-1.3 тэрбум ам.доллар гэж тооцоолж байна.
Энэ нь бэлэн мөнгийг хэрэглэгчийн нөхөн төлбөр болон засвар үйлчилгээнд чиглүүлснээр ногдол ашиг болон буцаан худалдан авалтад нөлөөлж, санхүүгийн уян хатан байдлыг бууруулдаг.
RTX нь 2026 оны 1-р сарын 27-нд 4-р улирал болон 2025 оны бүтэн жилийн үр дүнг гаргах бөгөөд тэр өглөөний хурлын үеэр 2026 оны төлөвийн талаар хэлэлцэх болно.
Дараах хүчин зүйлс RTX хувьцаанд хамгийн их нөлөөлөх магадлалтай.
2026 оны чөлөөт мөнгөн гүйлгээний удирдамж (ногдол ашгийн аюулгүй байдал эндээс эхэлнэ)
Нунтаг металлын материалын бэлэн мөнгөний хугацаа болон цехийн хүчин чадлын талаарх шинэчлэлт
Хөрөнгийн өгөөж (ногдол ашиг болон буцаан худалдан авалт)-ын талаарх хэлний аливаа өөрчлөлт
Хүргэлтийн сайжруулалт болон үйлдвэрлэлийн хурдны замын ахиц дэвшлийн нотолгоо (одоо бодлогын эрсдэлтэй холбоотой)
Өрийг бууруулах болон хөрөнгө оруулалтын тэргүүлэх чиглэлүүд
Техникийн шинжилгээ нь худалдан авагчид болон худалдагчид саяхан арга хэмжээ авах хүсэл эрмэлзэлтэй байгаагаа харуулсан үнийн түвшинг тодорхойлдог.
Ойрын хугацааны дэмжлэг: $177-аас $180 хүртэл (өдрийн доод бүс)
Ойрын хугацааны эсэргүүцэл: $194 бүс (өдрийн дээд бүс)
Сэтгэл зүйн эсэргүүцэл: $200 (арилжаачдын нийтлэг шийдвэр гаргах түвшин)
Өргөн хүрээтэй, өндөр хэмжээтэй арилжааны хүрээ нь ихэвчлэн томоохон хөрөнгө оруулагчид албадан борлуулалт хийх, эрсдэлийг хурдан бууруулах дохио болдог.
Хэрэв үнэ сүүлийн үеийн доод бүсээс (177-180 ам.доллар) дээгүүр хэвээр байвал борлуулалтын дарамт буурч магадгүй юм.
Хэрэв үнэ тухайн бүсээс доош бууж, тэндээ хэвээр байвал зах зээл нь бодлогын цочрол нь урт хугацааны үнэлгээний асуудал болж хувирч байгааг дохио өгч байж магадгүй юм.
Эдгээр хувилбаруудад бодлого, мөнгөн гүйлгээ, гүйцэтгэлийн хүчин зүйлс багтдаг. Эдгээр нь баталгаа биш, харин боломжит үр дүнг авч үзэх бүтэцлэгдсэн хүрээ юм.
| Хувилбар | Бодлогын үр дүн | Бэлэн мөнгөний урсгалын үр дүн | RTX хувьцааны магадлалтай зан төлөв |
|---|---|---|---|
| Үндсэн тохиолдол | Гэрээний хэллэг аажмаар чангарч, хэрэгжилт нь сонгомол хэвээр байна | Ногдол ашиг үргэлжилсээр байна; буцаан худалдан авалт хязгаарлагдмал хэвээр байна | 2026 он хүртэлх өргөн хүрээтэй худалдааны удирдамж тодорхой болно |
| Сул тал | RTX нь гол програмууд дээр муу гүйцэтгэлтэй гэж тооцогддог | Хөрөнгө оруулалт болон нөхөн сэргээлтэд зориулж илүү их бэлэн мөнгө хадгалсан | Төлбөрийн тодорхойгүй байдлаас шалтгаалан үнэлгээний үржвэр буурсан |
| Дээшээ харсан | Хэрэгжилт нь хязгаарлагдмал бөгөөд бодлогын тодорхой байдал хурдан ирдэг | Бэлэн мөнгөний урсгал нь удирдамжийн ойролцоо хэвээр байна; ногдол ашиг тогтвортой байна | Эрсдэлийн хураамж буурах тусам өмнөх өндөр түвшинд эргэн сэргэлт |
Тийм ээ. 2026 оны 1-р сарын 7-ны өдрийн гүйцэтгэх захирамж нь гүйцэтгэл муутай үед буцаан худалдан авалт болон корпорацийн хуваарилалтыг хязгаарлахын тулд гэрээний нөхцөл болон хэрэгжилтийн хэрэгслийг ашиглах зорилготой юм.
RTX-ийн 2025 оны чөлөөт мөнгөн гүйлгээний удирдамж болон ил болгосон хувьцааны тооллогод үндэслэн ногдол ашиг нь бэлэн мөнгөний урсгалаас боломжийн үнэтэй харагдаж байна. Хамгийн том эрсдэл нь шууд дампуурлын эрсдэл биш харин бодлогын болон гэрээний хязгаарлалт юм.
Саяхан биш. RTX нь 2025 оны эхний есөн сард 50 сая ам.долларын энгийн хувьцаа эргүүлэн худалдан авсан гэж мэдээлсэн бол мөн хугацаанд 2.66 тэрбум ам.долларын ногдол ашиг төлсөн байна.
Пратт ба Уитни GTF нунтаг металлын бодис, үүнд 2026 он хүртэлх онгоцны газрын түвшин дээшлэх, 2025 онд 1.1-1.3 тэрбум ам.долларын бэлэн мөнгөний нөлөөлөл орно.
RTX-ийн хувьцааг одоогоор хоёр хүчин зүйл дээр үндэслэн үнэлж байна. Эхнийх нь бизнесийн гүйцэтгэл, үүнд хүлээгдэж буй бараа, орлого, чөлөөт мөнгөн урсгал орно. Хоёр дахь нь бодлогын эрсдэл, ялангуяа гэрээт гүйцэтгэгчид нийлүүлэлтийн хүлээлтийг хангаж чадахгүй байгаа тохиолдолд засгийн газар гэрээний нөхцлөөр дамжуулан ногдол ашиг, буцаан худалдан авалтыг хязгаарлах эсэх юм.
Ойрын хугацаанд хамгийн чухал үйл явдал бол 2026 оны 1-р сарын 27-нд болох бөгөөд RTX нь үр дүнгээ тайлагнаж, 2026 оны хэтийн төлөвөө тодорхойлох болно. Хэрэв RTX нь чөлөөт мөнгөн гүйлгээ хүчтэй, үйлдвэрлэлийн найдвартай өсөлттэй, тогтвортой ногдол ашгийн бодлого баримталбал хөрөнгө оруулагчдын итгэл сэргэж магадгүй юм.
Гэсэн хэдий ч хэрэв хөрөнгийн өгөөж нь засгийн газрын гүйцэтгэлийн үнэлгээнээс хамааралтай бол ашиг өндөр хэвээр байсан ч RTX хувьцаа бага үнэлгээтэй арилжаалагдаж магадгүй юм.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын болон бусад зөвлөгөөнд тулгуурлах зорилгогүй (мөн тийм гэж үзэх ёсгүй). Материалд өгсөн санал бодол нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
